30万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（ C ）万元。 A 52 B 62 C 65 D 48 21．在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的是（ C ）。

A 固定资产投资 B开办费投资 C增加的营业成本 D 无形资产投资 22．所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（ C ）。

A 货币资金支出和货币资金收入增加的量 B 现金支出和现金收入量 C 现金支出和现金收入增加的数量 D 流动资金增加和减少量

23．甲投资项目原始投资额为120万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为35万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共12万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ D ）万元。

A 12 B 35 C 49 D 47 24．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（ C ）。 A 时间价值率 B 期望报酬率 C 风险报酬率 D 必要报酬率

25．企业某新产品开发成功的概率为70％，成功后的投资报酬率为50%，开发失败的概率为30%，失败后的投资报酬率为-80％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ C ）。 A 18% B 20% C 11% D 40% 26．下列有关风险的叙述中，正确的是（ B ）。

A 风险只能给企业带来较大的损失 B 风险可能会给企业带来较高的利润 C 风险是可以回避的 D 风险的大小是可以由企业的决策者控制 27．从财务的角度来看风险主要指（ B ）。

A生产经营风险 B借入资金带来的风 C无法达到预期报酬率的可能性 D不可分散的市场风险 28．因企业生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性为（ B ）。 A 财务风险 B 经营风险 C 生产风险 D 盈利风险

29．x方案的标准离差是0.5，y方案的标准离差是0.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（ A ）。

A x＞y B x＜y C 无法比较 D x=y 30．在风险存在的情况下，诱使投资者甘冒风险进行投资的原因是（ C ）。

A可获得投资收益 B充分利用闲置资金 C可获得风险报酬率 D可一定程度抵御风险 31．下列关于投资组合的叙述中，正确的是（ A ）。 A 通过分散投资，非系统风险能够被降低 B 通过分散投资，系统风险能够被降低 C 通过分散投资，任何风险都能抵消 D 通过分散投资，任何风险不能抵消 32．已知某种证券的β系数为1，则表明该证券（ B ）

A 基本上没有投资风险 B 与一般市场的平均风险一致 C 比一般市场的平均风险低一倍 D 比一般市场的平均风险高一倍 二、多项选择题

1．下列关于货币时间价值的叙述中，正确的有（ ABCD ）。 A 货币时间价值是货币在周转使用中产生的

B 一般情况下，货币时间价值应按复利方式来计算 C 货币时间价值的基本表现形式是利息 D 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算

2．从第一期起，每期期初收款或付款的年金，称为（ BCD ）。

A 普通年金 B 先付年金 C 预付年金 D 即付年金 E 递延年金

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3．递延年金现值是自若干期后开始每期款项的现值之和，假设递延了m期，连续支付了n期，其计算公式为（ ACD ）。

A P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] B P=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，m）] C P=A×（P/A，i，n）（P/F，i，m） D P=A×（F/A，i，n）（P/F，i，m+n） 4．年金按其每次收付发生的时点不同，可以分为（ ABCD ）。

A 普通年金 B 即付年金 C 递延年金 D 永续年金 5．下列选项中，属于普通年金的是（ ABD ）。

A 零存整取 B 整存零取 C 整存整取 D 等额分期收付款 6．下列关于年金的表述中，正确的有（ BC ）。 A 年金既有终值又有现值

B 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金

C 永续年金是特殊形式的普通年金 D 永续年金是特殊形式的即付年金 7．下列选项中，属于永续年金的是（ BC ）。

A 普通股股利 B 优先股股利 C 奖励基金 D 零存整取 8．下列选项中，（ ABD ）可以视为年金的形式。

A 直线法计提的折旧 B 租金 C 利滚利 D 保险费 9．在考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出经营现金净流量（ BC ）。

A 经营现金净流量＝净利润－折旧 B 经营现金净流量＝净利润＋折旧 C 经营现金净流量＝营业收入－经营成本－所得税 D 经营现金净流量＝营业收入－经营成本＋折旧

10．在单纯固定资产投资条件下，下列各项中属于固定资产投资项目现金流出量的是（ BD ）。

A 资本化利息 B 固定资产购入价 C 经营成本 D 固定资产安装成本 11．现金流量指标的优点有（ BCD ）。

A 准确反映企业未来期间盈利状况 B 体现了资本时间价值观念 C 可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 D 具有低风险性 12．完整的工业投资项目的现金流入主要包括（ ABCD ）。

A 回收固定资产余值 B 营业收入 C 其他现金流入量 回收流动资金 13．下列各项中，可以用来衡量风险大小的指标有（ CD ）。

A 预期值 B风险报酬率 C 标准差 D标准离差率 14．下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（ ABD ）。

A 无风险报酬 B 资金时间价值 C 投资成本率 D风险报酬率 15．下列选项中，可能导致非系统风险的有（ ABC ）。

A 新产品开发失败 B 诉讼失败 C 企业员工罢工 D 通货膨胀 16．下列说法正确的有（ ABD ）。 A 风险越大，投资人预期获得的收益应该越大 B 风险越大，意味着可能的损失越大 C 风险越小，投资人预期获得的收益应该越大 D 风险收益率是指投资者因冒风险进行投资，而要求超过资金时间价值那部分额外收益率 17．若甲的期望值等于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的

有（ BCD ）。

A 甲的风险小，应选择甲方案 B 乙的风险小，应选择乙方案

C 甲的风险与乙的风险相同 D难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率 18．从投资组合的角度看，风险可分为（ AB ）。

A 系统风险 B 非系统风险 C 经营风险 D 财务风险

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19．下列各项中，可能产生经营风险的因素有（ ABC ）。 A 原材料价格变动 B 市场销售带来的风险 C 生产组织不合理带来的风险 D 企业筹资决策失误 20．按风险形成的原因，非系统可划分为（ AD ）。

A 经营风险 B 市场风险 C 可分散风险 D 财务风险 21．根据投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（ BC ）。 A 若项目A、B完全负相关，组合后的风险不扩大也不减少 B 若项目A、B完全负相关，组合后的风险完全抵消

C 若项目A、B完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少 D 若项目A、B完全正相关，组合后的风险完全抵消 三、判断题

1．货币时间价值的基本表现形式是利息。（ √ ） 2．所有的货币都具有时间价值。（ × ）

3．当年利率为24%时，每月复利一次，即24%为名义利率，2%为实际利率。（× ） 4．永续年金即有终值又有现值。（ × ）

5．递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。（× ） 6．在现值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利终值越小。（ √ ） 7．年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（ × ） 8．即付年金和普通年金的区别在于付款时间与付款方式的不同。（× ）

9．即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果。（ √ ） 10．若假定的经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。（√ ）

11．折旧政策不影响企业的净现金流量的大小。（× ）

12．确定性假设是指假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本、所得税率等均为已知常数。（√ ） 13．项目投资决策的现金流量表是在期末编制的，而财务会计中的现金流量表是在期初编制的。（× ） 14．从财务角度讲，风险既可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。（ √ ） 15．两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。（× ） 16．风险与收益是对等的，风险越大，获得高收益的机会越多，期望的收益率就越高。（√ ） 17．企业投资时应尽量选择风险大的投资项目，因为风险大的投资对企业有利。（× ） 18．从企业本身来看，可以将非系统风险分为经营风险和财务风险，这两类均是由企业自身因素引起的风险，与外界因素无关。（ × ）

19．若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，其风险也是这些证券风险的加权平均数。（ × ）

20．当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动。（ √ ）

第四章 筹资管理

一、单项选择题

1.中国进出口银行给某企业提供的主要用于满足扩大机电产品出口资金需求的贷款性质属于( C )。

A. 商业银行贷款 B. 其他金融机构贷 C. 政策性银行贷款 D. 更新改造贷款 2.股份公司增资发行新股的条件之一是与前一次发行股份的时间间隔必须在（ B ）。 A．6个月以上 B．12个月以上 C．24个月以上 D．36个月以上

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3.相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是( C )。

A．筹资速度慢 B．筹资成本高C．限制条款多 D．财务风险小

4. 债券持有者可以根据规定的价格转换为企业股票的债券叫做（ B ）。

A. 有担保债券 B .可转换债券 C. 固定利率债券 D. 一次到期债券 5.下列不属于商业信用筹资的优点的是( A )。

A．需要担保 B．有一定的弹性 C．筹资方便 D．不需要办理复杂的手续 6. 下列各项内容不属于债券筹资优点的是（ C ）。

A 资金成本较低 B 可利用财务杠杆 C财务风险较低 D 保障公司控制权 7.建发公司为股份有限公司，该公司2005年净资产额为4000万元，2003年该公司已发行400万元债券，则该公司2005年最多可再发行( B )万元债券。 A．1 600 B．1 200 C．2000 D．400

8. 下列收取利息的方法中，可以使得名义利率和实际利率相等的是（C ）。

A. 加息法 B. 贴现法 C. 收款法 D. 分期等额偿还本利和法 9. 某企业以名义利率20％取得贷款1000万，银行要求分12个月等额偿还，则其实际利率为（ D ）。

A. 10％ B. 20％ C. 30％ D. 40％

10. 某企业发行面值为100元，期限为10年的债券，票面利率为10％，分期付息，那么当市场利率为12％时，发行价格为（ C ）。

A. 100元 B. 113.4元 C. 88.7元 D. 95元

11. 企业按年利率10％从银行借款100万元，银行要求维持10％的补偿性余额，则其实际利率为（ B ）。

A. 10％ B 11.11％ C. 12％ D. 11％ 12. 以下属于商业信用的融资方式是（ A ）。

A. 预收账款 B. 其他应付款 C. 应交税金 D. 应付工资

13．根据《公司法》的规定，累计发行债券总额不得超过公司净资产的（ C ）。 A．60% B．50% C．40% D．30%

14．在募集方式下，股份有限公司发起人认购的股本数额应不少于公司拟发行股份总数的（ C ）。

A．20% B．25% C．35% D．50% 二、 多项选择题

1.下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的是（ ABD ）。 A.银行借款 B.发行债券 C.经营租赁 D.商业信用 2 长期借款的缺点在于（ BCD ）。

A. 不利于利用财务杠杆效应 B. 财务风险高 C. 限制条款多 D.筹集资金数额有限 3.根据我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下（ ACD ）。 A. 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人

民币6000万元；

B 累计债券总额不超过公司净资产的50%；

C 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； D 筹集的资金投向符合国家产业政策； 4.企业权益性筹资方式有（ ACD ）。

A.吸收直接投资 B.发行债券 C.发行优先股 D.发行普通股 5.补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是( AC )。

A．减少了可用现金 B.减少了应付利息 C．提高了筹资成本 D．增加了应付利息

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