二、影响汇率变动的主要因素（一）长期因素（二）短期因素 （一）长期因素 1、国际收支
2、经济增长率的差异
3、相对通货膨胀率
本国相对通胀率较高，本国货币汇率应？
（二）短期因素 1、相对利率水平 为什么强调“相对”？
2、政府短期干预
当泰铢面临贬值压力时，泰国政府动用外汇储备，抛外汇买本币，以稳定泰铢币值。
3、心理预期：预期包括对国际收支状况、相对物价水平、相对利率、汇率本身等的预期。 预期的自我实现功能 第三节 汇率变动对经济的影响
一、汇率变动对一国国际收支的影响 二、汇率变动对一国国内经济的影响 三、汇率变动对国际经济的影响
一、汇率变动对一国国际收支的影响 1、汇率变动对贸易收支的影响 2、汇率变动对非贸易收支的影响 3、汇率变动对国际资本流动的影响 4、汇率变动对外汇储备的影响
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1、汇率变动对贸易收支的影响
2、汇率变动对非贸易收支的影响
非贸易收支，是指国际收支平衡表经常账户中除货物之外的其他三项：服务、收入和经常转移的收支之和。
3、汇率变动对国际资本流动的影响
本币贬值后，同等数量的外汇能兑换成更多的本币，支配更多的资源，导致资本流入增加，流出减少； 但是本币对外价值将贬未贬时（或存在贬值预期时），会引起本国资本外逃
4、汇率变动对外汇储备的影响（数量和结构） （1）汇率水平高低会影响外汇储备的数量
（2）储备货币贬值后导致该国储备资产的实际价值下降，减持贬值的储备货币，增持币值稳定的储备货币。
美元贬值，导致中国外汇储备缩水。实现储备货币多元化，购买日本国债
二、汇率变动对一国国内经济的影响 1、汇率变动对国内物价水平的影响 2、汇率变动对国内生产与就业的影响 3、汇率变动对收入分配与资源配置的影响
1、汇率变动对国内物价水平的影响 （1）生产成本和货币工资机制
（2）货币供应机制
2、汇率变动对国内生产与就业的影响
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在非充分就业的情况下
3、汇率变动对收入分配与资源配置的影响 贬值对贸易部门的影响
三、汇率变动对国际经济的影响 ：1、对国际贸易的影响 2、汇率变动对国际经济关系的影响
1、对国际贸易的影响：汇率频繁波动，会增大外汇风险，不利于国际贸易的发展。
2、汇率变动对国际经济关系的影响 本币贬值使对方货币升值，“汇率战”由此而生，这使不同利益国家之间的分歧和矛盾也层出不穷，加深了国际经济关系的复杂化。 一）一价定律（Law of One Price） 在没有运输费用和官方壁垒（如关税）的自由竞争市场上，同质可贸易商品在世界各地按同一货币计量的价格相同。（可贸易商品：可以跨地区交易，可以通过套利活动消除区域间的价格差异的商品） P?E?P*ii
Pi为本国某可贸易品的价格，Pi*为外国该可贸易品的价格
（二）绝对购买力平价理论
1、理论前提（1）对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立；
（2）在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等。 两国由可贸易品构成的物价水平之间存在着下列关系
nn *?ipi?E???ipi? i?0i?0
ai表示第i种商品在全部可贸易品中所占的权数
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由上式可得，P：本国物价水平 P*：外国物价水平 某一时点上，两国货币之间的兑换比率取决于两国物价水平（或两国货币的购买力）之比。
（三）相对购买力平价理论
本国的通货膨胀率 外国的通货膨胀率
一定时期内，两种货币之间汇率的变动与同一时期内
两国物价水平的相对变动成比例；汇率的变化率等于两国通货膨胀率的差额。
本国通胀率超过外国，则本币面临着贬值的压力。本国通胀率低于外国，则本币面临着升值的压力。 1994年到1996年之间，以消费品价格指数衡量，中国平均通货膨胀率为14.3%，美国平均通胀率为3.0%，按照相对购买力平价有怎样的推论？ 14.3%-3.0%=11.3% 人民币应贬值11.3% 经济含义：
汇率的远期升贴水率大约等于两种货币的利率差。 高利率货币在外汇市场上表现为贴水， 低利率货币在外汇市场上表现为升水。 利率升高表示有资金流入
第三章 外汇交易
一、外汇市场的组织形式：1）有形市场，是指在固定的营业场所和固定的营业时间内进行外汇交易的市场。2）无形市场，是指没有具体交易场所和固定的交易时间，而是通过计算机网络进行外汇交易的市场。（当今外汇市场的主体） 二、外汇市场的构成（一）外汇市场的参与者 1、客户（外汇的实际供应者和需求者） 2、外汇银行（外汇市场的主体）
3、外汇经纪人（促成交易，赚取佣金）
4、中央银行（双重身份：管理者与交易者）
（二）外汇市场的结构：1）批发市场，是指银行同业之间（inter-bank）进行外汇交易的市场。（外汇市场的主要构成部分）2）零售市场，是指银行与客户之间进行外汇交易的市场。
三、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） 即期外汇交易，又称现汇交易，指外汇买卖双方以当天外汇市场的价格
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