价时间和价格成本，增强企业的效率，从而能比间接投资更优效率。另外直接投资可以控制投资的企业，生产管理过程中拥有主动权，使对外直接投资企业的发展方向和结构适合本公司的总体战略，从而能够大大提高自己控制交易风险的能力，增强本公司的整体实力。同时由于控制了东道国的企业，如果这个企业拥有技术、市场占有、成本以及管理方面的优势的话，收购企业很容易将其变为自身的优势项目，从而可以取长补短和优势互补，最大程度发挥自己的潜力。

1.2 对外直接投资与国际贸易相比的优势

与国际贸易相比，对外直接投资除了内部化优势外，还有区位优势，指的是在一个国家投资能比在另一个国家设厂提供有利条件。由于贸易中交易的产品都是在母国生产的，就不可能在国外进行投资设厂，从而也不可能在世界范围内优化资源的配置，在更合适的区位进行生产，所以与直接投资相比劣势更为明显。另外，在当前国际贸易壁垒盛行的情况下，特别是在我国多年位居世界反倾销的对象国的情况下，大力发展对外直接投资可以绕过各种壁垒，直接在外国设厂，节约成本。现在我国已经开始向小康社会迈进，人民的生活水平不断提高，在人民币不断升值的情况下，我国企业长期以来依赖的劳动力成本优势将逐渐被更落后的发展中国家取代，制造业不能再向以前那样发展，从事低端产品的生产。我国企业应该走出去，努力获得技术等领先的优势，才能适应经济发展和进入WTO的要求。

70年代末，日本学者小岛清运用国际贸易的比较优势理论，提出投资国应该从已经或者即将处于比较优势的产业开始依次对外直接投资，进一步发挥该产业在东道国的比较优势。而在当前世界跨国公司纷纷来华设厂的情况下，我国企业在国内所有的劳动力优势也已经很小了，如果这时我国企业还不走出国门，那么终有一天会丧失殆尽。

2 TCL的对外直接投资进程

2.1 TCL的发展历程

TCL 创办于 1981年，其发展经历了三个阶段：(1)专业化阶段。1981 年，惠阳地区电子工业公司与港商合资创办了“TTK 家庭电器有限公司(TCL前身)”，专业生产录音磁带。1985 年，TTK 与港商合资兴办了“TCL 通讯设备有限公司”，次年开发出我国最早的扬声免提式电话机。(2)多元化阶段。

1992 年，在全国彩电供过于求的背景下，TCL 进军彩电业。TCL王牌彩电 1993 年面世，三年后进入全国三强，2001 年在中国彩电几乎全行业亏损的情况下TCL 彩电产业仍实现利润 3 亿多元。目前，王牌彩电是公司的主要利润来源。1998年TCL 以家用电脑生产为切入点进军 IT 业。1999 年，TCL 还成立了空调研究中心，采用贴牌方式生产空调。(3) 国际化（对外直接投资）阶段。1997 年，TCL 提出“二次创业”的目标，即要把公司建成“电子通讯产品系列化、多元化、国际化的综合大型企业集团”。经过两年多的准备，其国际化战略于 1999 年正式启动。20多年来，TCL 发展的步伐迅速而稳健，特别是20世纪90 年代以来，连续 13 年以年均 42.65% 的速度增长是全国增长最快的工业制造企业之一。2001年名列全国电子百强第六。2003年实现销售收入281亿元，获净利5.6亿元，2006年主营业务收入 468.6亿。①TCL已经发展成为一家特大型国有控股企业，业务涉及家电、信息、通讯、电工等四大行业，集研究、生产、销售于一体。

2.2 TCL的对外直接投资的进程

TCL的对外直接投资可以分为两个阶段，第一阶段进入发展中国家市场，第二阶段开拓发达国家市场。

TCL的对外直接投资进程是由进军发展中国家的市场开始的。1998年，TCL成立海外业务部，选择越南作为其海外业务扩张的第一站。当年TCL收购越南的港资彩电企业DONACO，进入越南市场，经过四五年的努力成功超过三星和LG，占据越南彩电的榜首。2000年进入印度市场，目前已跻身印度家电市场十强行列，并向东南亚大举进攻。

第二阶段是以2002年10月收购德国施耐德电子有限公司为标志，进入欧洲市场。2004年是TCL的国际并购更为扩大，收购法国汤姆逊公司的家电部，合作成立了全球最大的彩电制造企业——TCL-汤姆逊电子有限公司;并在同年合并了阿尔卡特的手机业务。

当前，主要的理论都论证这种投资过程的合理性，如英国里丁大学教授坎特威尔在80年代提出发展中国家的对外直接投资遵循下面的发展顺序:首先是在周边国家进行直接投资,利用种族联系；随着海外投资经验的积累,种族因素重要性下降,逐步从周边向其他发展中国家扩展直接投资。最后,在经

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邓官发和何静，2005：《建设技术创新体系，提高企业竞争力——TCL集团技术创新记实》，《广东科技》，第4期。2006年的数据来源于TCL公司网站（http://www.tcl.com/main/index.shtml）。

验积累的基础上,为获得更为复杂的技术开始向发达国家投资。这不仅在TCL的发展中得到验证，也给我国其他企业提供对外直接投资的理论依据。

而早期的美国学者斯蒂芬·海默提出的垄断优势理论——即跨国公司拥有垄断优势包括技术与知识、资金、组织管理、规模经济等方面,因而可以克服一系列不利因素,甚至压倒东道国,和其他国家的竞争对手。我国的彩电行业经过九十年代的发展，在技术已经能够和欧美日韩抗衡，而且还有成本低优势，所以在当时的国内市场，目前国产品牌还占据着绝对份额。这也预示着我国企业所有的垄断优势可以在国外市场大有作为。所以经过几年的发展，TCL就压倒日韩品牌，成了越南家喻户晓的首选产品。当然TCL走出国门也有更深客观原因，正如美国学者阿哈罗尼于 1966年提出的一样，企业经营地理范围扩大是由企业的外部环境的刺激因素或企业内部的某些推动力量造成的。TCL的总裁李东生本身就是个有国际竞争意识的人，更为重要的是1998年的东南亚金融危机也造成TCL的出口大幅减少，在这种情况下，走出去开办企业是必须的选择。这也是在国内彩电行业趋于饱和利润在价格战下日益减少的情况下进行的选择，在这方面美国哈佛大学教授雷蒙.费农在《产品周期中的国际贸易》一书中也认为在国内市场趋于饱和、竞争日趋激烈的情况下，企业将日益看重外国市场，考虑跨国经营，延续产品的生命周期，获得更大的企业利润和经济社会效益。

3 TCL在对外直接投资中获得的竞争力

3.1对TCL在欧洲直接投资之前的竞争力分析

在TCL集团经营体系中，2003年以前彩电和手机是最主要的收入和利润来源，对集团的贡献在80%以上。①然而，彩电行业经过多年的竞争，产能过剩，供大于求，在国内也只剩下几个主要的彩电生产厂商，如海尔，长虹，康佳等，全行业进入微利时代，虽然在这样的困境下，TCL仍然取得了33%的销售额增长，但不可避免的彩电业务的毛利率已经由2002年的21%下降的2003年的18%②,在拓展的困难很大，国内市场已经无法保证彩电业务的利润水平。在手机行业，TCL缺乏核心技术，虽然在前几年依靠销售渠道和新颖的外观设计，占据了一定的市场份额③，但随着国外厂商的不断改进，优势已

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栾兰，2005：《TCL集团着眼于未来》，《电器》，第3期。 栾兰，2005：《TCL集团着眼于未来》，《电器》，第3期。 ③

张茂州，2003：《TCL的IT竞争力:适合之道》，《通信信息报》，03月26日第B01版。

经越来越小，这和当初我国彩电行业的发展不同，我国市场随着进入WTO已经全面开放，国外厂商纷纷来华设厂，竞争加剧，TCL手机的毛利率也已经由2002年的27.9%下降到2003年的20.7%。面对彩电和手机两大核心产业的恶化，2001年——2003年，TCL集团试图在IT、互联网和通讯设备方面寻求产业升级，但都没有成功。①由于以彩电、手机为主的全系列大众电子消费品市场，价格不断下降，产品生命周期越来越短，使得企业无法控制毛利率的降低，在这种情况下，只能依靠不断进行对外扩张来谋求企业的发展。

从以上我们可以看出，TCL在对欧洲投资之前，只能依靠规模优势，低成本和在国内建立的销售渠道来扩张，由于没有自己的核心技术，同时受到贸易壁垒的影响，企业的竞争力受到很大的限制，利润很低，竞争力不强。

3.2 TCL在对外投资中所获得竞争力

3.2.1领先的技术

2004年李东生在接受记者采访时说，未来影响TCL发展的主要因素有两个方面，一是国际化经营能力，一是核心技术能力和知识产权。2003年美国专利局批准前十名的跨国公司中，平均专利超过1000项，而TCL向中国专利局申请的仅266项，其中大多数是实用新型专利，没有能在代表核心技术的发明专利方面取得大的突破。②

而汤姆逊作为老牌彩电企业，汤姆逊在传统彩电领域拥有3万4千多项专利，在DVD、背投彩电和平板电视领域也不小的实力，在收购汤姆逊的电视业务后， TCL不仅拥有它在北美、欧洲和亚洲等地的四个研发中心，还将拥有它的研发队伍。与阿尔卡特成立手机合资公司以后，拥有阿尔卡特原有手机业务的研发基地和手机专用的知识产权的所有权，并通过协议获得对阿尔卡特商标、标识、阿尔卡特多用途知识产权在手机设计、制造和销售等方面的许可使用权。汤姆逊集团和阿尔卡特的研发资源并入TCL集团后，显著提升了TCL的研发能力，公司模拟电视的高端产品、数字电视产品和手机高端产品的技术能力得到了很大的加强，TCL集团在高端产品市场的竞争力也得到显著提升。目前，TCL的科研经费已经占到收入的10%。经过多年的努力，TCL集团掌握了多媒体电子等各类新产品整机设计的关键技术、部分关键件的核心技术，多媒体移动通信终端开发技术、固态聚合物锂离子电池设计技

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栾兰，2005：《TCL集团着眼于未来》，《电器》，第3期。 涂东晓.，2004：《TCL的国际化舞步》，《新财经》，第7期。