2、固定或持续增长的股利政策：将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变

（1）有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格 （2）有利于投资者安排股利收入和支出

3、 固定股利支付率政策：公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利

使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。 4、低正常股利加额外股利政策：公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。 九、股票股利：是公司以发放的股票作为股利的支付方式。不直接增加股东的财富，也不会导致公司资产的流出或负债的增加；但会引起所有者权益各项目的结构发生变化，使资金在各股东权益项目之间再分配。

1、发放股票股利的意义：（1)无须分配现金；(2)可以降低每股价值；(3)向社会传递公司将会继续发展的信息；(4) 发行费用比发放现金股利的费用大，增加公司的负担。

例：某公司2008年年末资产总额2000万元，权益资本占50%，其权益资本均为普通股，每股净资产为10元，负债的年平均利率为10%，该公司2008年年初未分配利润为-258万元（超过法定规定的税前弥补期限），当年实现营业收入8000万元，固定成本700万元，变动成本率60%，所得税率25%，该公司按10%和5%提取法定化积金和任意公积金。要求按上述资料计算：（1）该公司2008年年末的普通股股数和年末权益资本；（2）计算该公司2008年的税后利润；（3）如果该公司2008采作固定股利政策（每股股利1元），计算该公司本年度提取的盈余公积和发放的股利额。 第十二章 财务分析与评价 一、财务分析的内容与种类 二、财务分析的程序 三、财务分析的基本方法 1、定性分析 2、定量分析

（1）比较分析法（2）比率分析法（3）因素分析法

（一）、比较分析法：分析内容：重要财务指标比较、会计报表比较、会计报表项目构成比较

（二）、比率分析法：分析内容：构成比率、效率比率、相关比率 注意：项目相关性、口径一致性、标准科学性 （三）、因素分析法：也称因素替换法、连环替代法 四、基本财务比率分析 （一）、偿债能力分析 1、短期偿债能力分析

(1)流动比率=流动资产/流动负债；(2)速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失 (3)现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 2、长期偿债能力分析

(1)资产负债率=负债总额/资产总额 (2)产权比率=负债总额/所有者权益 (3)已获利息倍数=息税前利润/利息支出

(4)长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资) (5)长期负债比率=长期负债/负债总额×100% （二）、营运能力分析

1.应收账款周转率?主营业务收入净额

应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初余额+期末余额）/2

应收账款周转天数=应收账款平均余额×360/主营业务收入净额

2.存货周转率?主营业务成本

平均存货主营业务收入净额

流动资产平均余额主营业务收入净额

固定资产平均净值3.流动资产周转率?4.固定资产资产周转率?5.总资产周转率?主营业务收入净额

平均资产总额（三）、盈利能力分析

1、主营业务毛利率=毛利/主营业务收入净额×100% 2、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额×100% 3、主营业务净利率=净利/主营业务收入×100% 4、总资产净利率=净利/平均资产总额×100% 5、净资产收益率=净利润/平均所有者权益 6、资本保值增值率?扣除宏观因素后年末所有者权益

年初所有者权益7、普通股每股利润=[税后利润-优先股股利]÷流通股数 8、每股股利=股利总额÷流通股数 9、股利发放率=每股股利÷每股利润

10、市盈率=普通股每股市价÷普通股每股利润 （四）、发展能力分析

1主营业务增长率=主营业务收入增长额/上年主营业务收入 2利润增长率=利润增长额/上年利润×100% 3总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额×100% 五、财务综合分析：

将偿债能力、营运能力、盈利能力发展能力等指标统一起来作为一个有机的整体，进行相互联系的分析，对企业经济效益、财务状况、偿债能力作出较为完整和综合的评价 （一）杜邦分析体系 1、权益乘数：两种计算方法 （1）权益乘数?平均资产总额资产总额也可

平均自有资金总额所有者权益总额(2)权益乘数?1

1?平均资产负债率（3）资产负债率+所有者权益比率=1

(4)权益乘数与产权比率的关系：

权益乘数?资产总额负债总额?所有者权益?

所有者权益所有者权益 权益乘数=产权比率+1 2、权益净利率

权益净利率=净利÷期末所有者权益；或：权益净利率=净利÷平均所有者权益 净资产收益率=平均总资产/所有者权益*主营业务收入/平均总资产*净利/主营业务收入

=权益乘数*总资产周转率*主营业务利润率 =权益乘数*总资产净利率