名词解释

即期外汇交易的含义

指现期进行交割的外汇买卖活动，主要是为了满足机构与个人因从事贸易、投资等国际经济活动而产生的对外汇的供求而进行的，为外汇市场的主要组成部分。（它形成即期汇率，是其他外汇汇率的基础。）

双底惯例：即期起息日若是当月最后一个营业日（即期外汇交割的底），则与即期外汇同一时间进行交易的所有远期外汇的起息日都是相应月份的最后一个营业日（远期外汇交割的底）。

远期外汇交易概念

又称期汇交易，是指外汇交易双方成交后签订合同，规定交易的币种、数额、汇率和交割日期，到规定的交割日期才办理实际交割的外汇交易。它包括所有的交割期限超过即期外汇交易的正常交割期限（两个营业日内）的外汇交易。

升水（或溢价）——以某种货币表示的远期外币价格大于即期价格，则此外币的以这种货币表示的远期汇率称为升水（或溢价）。

贴水（或折价）——以某种货币表示的远期外币价格小于即期价格，则此外币的以这种货币表示的远期汇率称为贴水（或折价）。 择期外汇交易

指在做远期外汇交易时，不规定具体的交割日期，只规定交割的期限范围。在规定的交割期限范围内，客户可以按预定的汇率和金额自由选择日期进行交割。即客户对交割日在约定期限内有选择权。 外汇掉期交易

外汇掉期交易指将货币相同、金额相同而方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇的同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。 (一)无抵补套利

无抵补套利(Uncovered Interest Arbitrage)是指套利者把短期资金从利率较低的市场调到利率较高的市场进行投资，以谋取利息差额收入。由于套利者在套利的同时没有做远期外汇交易进行保值，因而要承担汇率波动导致的风险。 (二)抵补套利

抵补套利( Covered Interest Arbitrage)是指套利者在套利的同时，通过远期外汇交易进行保值的套利交易。这种做法就是将套利交易和掉期交易相结合，避免外汇风险。抵补套利是比较常见的投资方法。

一、期货合约的概念

期货合约（futures contract）是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件——包括价格、交割地点、交割方式，买入或卖出一定标准数量的某种标的资产的标准化协议。 金融期货的类型 1．货币期货

指外币期货或外汇期货，交易的主要货币是英镑、美元、欧元、加元、日元、瑞士法郎等。

货币期货由芝加哥商品交易所在1972年最早使用，它的分支机构是国际货币市场。

2．利率期货

交易的主要是短/中/长期国库券、存款单、90天商业票据和欧洲美元债券等。1975年10月芝加哥交易所第一个推出了政府证券抵押委员会的利率期货合同。目前，美、英、法、日、澳大利亚等都有利率期货交易。 3．股票指数期货

由芝加哥商品交易所的分支机构国际期权市场于1982年最先使用，当时推出的标准普尔500指数合约。它的主要持点是：股票指数并不是一种实实在在的金融资产。它的最后结算是以现金形式而不是以有价证券形式进行。股票指数可使投资者在广泛范围内直接投资于股票市场而无须承担个股风险。

世界主要股票指数期货合同的金额都是用股票指数的倍数表示。股票指数期货交易的盈亏就是以不同日期股票指数(股票价格)之差乘以合同价值倍数，即： 盈(或亏)＝（不同日期股票指数之差）×合同价值

期权是期权合同的买方以一定的费用（期权费）获得在期满日或期满日以前，可按合同约定的价格买进或卖出约定数量的某种金融工具，但也有可以不履行这个合同的权利。它是给买方权利而不是责任。

国际融资指各国及地区的资金需求者通过各种途径在国际间向资金供应者进行资金融通的行为。

国际项目融资（Build-Operate-Transfer，简称BOT ）指东道国政府把由政府支配、拥有或控制的资源以招标形式选择国际商业资本或私人资本等发展商，授权其为此项目筹资、设计、建设，并授予发展商在项目建成后的一定期限内通过经营取得投资回报的特许权。 国际结算的含义

指通过货币的收付，了结和清算国际间由于政治、经济和文化等活动而产生的债权债务关系。 信用证的含义

指银行根据申请人的要求，向受益人开立的一种有条件的书面付款保证。开证行保证在收到受益人交付全部符合信用证规定的单据的条件下，向受益人或其指定人履行付款的责任。

国际保理业务 (一)含义

它是一项借助现代信息技术，集国际性的企业资信调查、账目管理、贸易融资及信用风险保障于一体的综合性服务。

是保付代理业务的简称，是一种贸易信贷管理技术与融资方法。大多是贴现方式，即出口商将应收货款的全套单证贴现给保理商立即得到发票应收金额的80%—90%，其余部分届时收足。

问答题

套算汇率

(一)计算规则:

(1)如果两个即期汇率都是以美元作为单位货币,则套算汇率为交叉相除。 (2)如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币,则套算汇率也是交叉相除

(3)如果一个即期汇率是以美元作为单位货币，另一个即期汇率以美元作为计价货币，则套算汇率为同边相乘。 具体见下表:

银行的报价原则

根据在选择期间对银行最有利价格(对客户最不利价格)的原理，可以归纳出以下的原则。

1、在美元远期呈贴水，其他货币远期呈升水时，银行买入美元(卖出其他货币)，按择期最后一天的远期汇率计算。银行卖出美元(买入其他货币)，如果择期从即期开始，则按即期汇率计算；如果择期从将来的某一天开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算。

2、在美元远期呈升水，其他货币远期呈贴水时，银行买入美元(卖出其他货币)，如果择期从即期开始，则按即期汇率计算；如果择期从将来某一天开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算；银行卖出美元(买入其他货币)，按择期的最后一天的远期汇率计算。即如下表： 美元贴水 其他货币升水 从即期 开始 最后一天 从将来 某一天 开始 最后一天 美元升水 其他货币贴水 从即期 开始 即期汇价 从将来 某一天 开始 第一天 银行买入美元 卖出其他货币 银行卖出美元 买入其他货币 即期汇价 第一天 最后一天 最后一天

套利活动存在的条件是：两个地区的利率差异大于两种货币的即期汇率和远期汇率的差异。

利率的差异使得资金从一国流向另一国，会出现恢复利率平价的趋势。这是因为根据利率平价理论，外汇的远期差价是由两国利率的差异决定的。套利者买入即期高利率货币，卖出即期低利率货币。同时为了避免外汇风险，卖出远期高利率货币，买入远期低利率货币。这样必然使得高利率的货币远期贴水，低利率的货币远期升水，直至即期汇率和远期汇率的差异等于两地利率差异，套利活动就会停止。

期货交易的功能 （一）避险

可进行套期保值。以期货轧平或弥补现货损益

（二）价格发现

公开叫价、竞价，价格基本反映供需本意

（三）投机

使投机者可从中牟利，谋取价差或汇差收益

（四）收集传递信息

可更全面反映市场信息，成为中间桥梁。

（二）影响保证金数额的因素

（1）基本货币的市场汇率风险

（2）参加者承担的汇率风险

（3）与经纪人谈判的结果

（4）交割时期货合同的价格

（5）市场条件

期权费影响（决定）因素

1、货币汇率的波动性。 较稳定的货币期权费低 2、期权合约的到期时间。 时间越长，期权费越高

3、协议日与到期日的差价（即约定价与市场价的差价） 协议日价<到期日价 买权费高，卖权费低 4、期权供求关系 供>求 费低 供<求 费高