所以电汇汇率一般较高。由于准确、快捷，能减少汇率波动的风险，外汇资金调拨中大量使用电汇，电汇汇率已经成为基础汇率，其他汇率制定都是以电汇汇率为基准的。目前各国银行公布的外汇牌价一般也都是电汇汇率。

信汇汇率（mail transfer rate, M/T rate）是指银行卖出外汇时，以航空信函的方式通知国外分行或代理行解付款项时所使用的汇率。信汇的时间比较长，银行可以占用客户一个邮程的利息，因而信汇的汇率比电汇汇率要低。信汇目前基本被票汇取代，使用的比重比较低。

票汇汇率（banker’s demand draft rate，D/D rate）是银行采用票汇方式卖出外汇时所使用的汇率。票汇是指银行签发以国外分行或代理行为付款人的银行即期汇票，由汇款人自行携带或邮寄出国，再由汇票持票人向国外银行提示汇票收取款项的一种汇款方式。票汇非常的灵活，只要抬头允许，可以自由流通转让，时间上也可快可慢，因此成为目前个人客户最常采用的汇款方式。票汇汇率与信汇汇率差不多，要低于电汇汇率。

（七）即期汇率、远期汇率

根据交割时间的不同，分为即期汇率和远期汇率。

即期汇率（spot exchange rate）又称现汇汇率，是在即期外汇交易时所使用的汇率。即期汇率是由交易时外汇市场的供求状况决定的，是外汇市场上的基本汇率。

远期汇率（forward exchange rate）, 又称期汇汇率，是指买卖双方事先签订合约，在合约中约定在将来某个日期进行交割时所使用的汇率。这个汇率是现在对将来汇率的一个预测，不管交割时现汇市场上即期汇率是多少，买卖双方都必须按照合约上约定的这个远期汇率进行交割。 在外汇市场上，即期汇率的报价方法比较简单，通常是采用前面介绍的直接双向报价法。远期外汇交易的报价方式通常有两种：直接报价方式和报换汇点数方式。

直接报价方式，就是直接完整地报出各种期限的远期外汇的买入价和卖出价。银行对客户的远期外汇交易的报价通常采用这一形式。在日本、瑞士等国，银行同

业之间的远期外汇交易也采用这种报价方式。

以下是2010年3月10日东京外汇市场上某银行美元对日元的即期汇率和远期汇率的报价，如下表2-1所示：

表2-1 2010年3月10日东京外汇市场美元对日元报价 期限 即期汇率 1月期远期汇率 3月期远期汇率 6月期远期汇率 买入价 88.65 94.32 90.21 85.55 卖出价 88.98 94.66 90.73 85.97 由上表可以看到，1月期远期美元能兑换的日元比3月10日这一天要多了（94.32

>88.65），说明美元升值，我们称之为美元升水；6个月期远期美元能兑换的日元比3月10日这一天要少（85.55<88.65），说明美元贬值，我们称之为美元贴水。习惯上，如果一种货币的远期汇率比即期汇率高，则称该货币升水（at premium），其汇率差称为该货币的远期升水；如果一种货币的远期汇率比即期汇率低，则称该货币贴水（at discount），其汇率差称为该货币的远期贴水；如果即期汇率与远期汇率相等，则称为平价（at par）。

报换汇点数方式，就是只报出相应货币的即期汇率以及该货币的远期汇率与即期汇率的价差，即远期差价，也称远期汇水。升水是远期汇率高于即期汇率时的差额，贴水是远期汇率低于即期汇率的差额。 在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方法不同

直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水；或远期汇率=即期汇率-贴水。 间接标价法下，远期汇率=即期汇率-升水；或远期汇率=即期汇率+贴水。 现在从直接标价法与间接标价法两个角度举例说明.。

例如，2010年6月21日，香港市场上美元与人民币的即期汇率和1、3、6个月的远期差价的报价如下：

USD/HKD 买入价 卖出价 即期汇率 7.7716 7.7778 1个月 30 * 35

3个月 100 108 6个月 200 220

*表示这里的30表示30个基本点（BP），即0.0030，其余类推。

在直接标价法下，外汇的买入价数字小，卖出价数字大，银行是“低买高卖”。如果排列在买入价位上的数字，表明这是一个升水的远期差价，即远期汇率高于即期汇率，那么在计算远期汇率时使用加法。计算过程如下： 1个月 7.7716～7.7778 + 0.0030～0.0035 7.7746～7.7813

3个月 7.7716～7.7778 + 0.0100～0.0108 7.7816～7.7886

6个月 7.7716～7.7778 + 0.0200～0.0220 7.7916～7.7998 因此，以美元表示的港元即期汇率和远期汇率是： USD/HKD 买入价 卖出价 即期汇率 7.7716 7.7778 1个月 7.7746 7.7813 3个月 7.7816 7.7886 6个月 7.7916 7.7998 但在间接标价法下，情况正好相反。

例如，2010年7月26日，法兰克福外汇市场上欧元与美元的汇率为： EUR/USD 卖出价 买入价 即期汇率 1.3007 1.3008 1个月 20 15 3个月 35 28

6个月 45 60

在间接标价法下，卖出价报在前，买入价报在后，买入价数字大于卖出价数字，即“高买低卖”。如果排列在买入价位上的远期差价的数字小于卖出价位上的数字，这是一个升水的远期差价，在计算远期汇率时使用减法。计算过程如下： 1个月 1.3007～1.3008 — 0.0020～0.0015 1.2987～1.2993

3个月 1.3007～1.3008 — 0.0035～0.0028 1.2972～1.2980

6个月 1.3007～1.3008 + 0.0045～0.0060 1.3052～1.3068 因此，以欧元表示的美元即期汇率和远期汇率是： EUR/USD 买入价 卖出价 即期汇率 1.3007 1.3008 1个月 1.2987 1.2993 3个月 1.2972 1.2980 6个月 1.3052 1.3068

在间接标价法下，如果排列在买入价位上的远期差价的数字大于卖出价位上的数字，就表明远期汇率贴水，在计算远期汇率时使用加法，即用即期汇率加上远期贴水数得出远期汇率。

在实际业务中，有一个简便法则：即不管是直接标价法还是间接标价法，只需看远期差价，远期差价“前小后大往上加，前大后小往下减”，即可算出远期汇率。算出以后，可以自己对照即期汇率来判断是升水还是贴水。另外，在直接标价法下，左边比较写的数字是买入价，右边比较大的数字是卖出价；在间接标价法下情况正好相反，左边比较小的数字是卖出价，右边比较大的数字是买入价。读者