37.某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元），所得税率为25%。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

方案一：全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元。 方案二：全部筹借长期债务：利率为10%，利息为40万元。 要求：

（1）计算每股利润无差别点时的息税前利润及无差别点的每股利润额。 （2）如果企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，应采用哪个方案筹资。

38. 某企业生产中，全年需要某种材料2000千克，每千克买价20元，每次订货费用50元，单位储存成本为单位平均存货金额的25％。该材料的供货方提出，若该材料每次购买数量在1000千克或1000千克以上，将享受5％的数量折扣。

要求：通过计算，确定该企业应否接受供货方提出的数量折扣条件。

得分 五、综合题：（第一小题15分，第二小题20分，共35分，本大题中间和最后的结果均

需保留2位小数）

39.某企业2011年初流动资产为120万元，年初存货60万元，年初应收帐款38万元。2011年年末的资料为：流动负债70万元，流动比率2.2，速动比率1.2，年末现金类资产42万元。全年应收帐款周转率5次，全年销售成本156万元，销售收入中赊销收入所占的比重为40%，假设该企业流动资产仅包括速动资产与存货。

要求：（1）计算该企业年末流动资产，年末存货和年末应收帐款。（9分） （2）计算该企业流动资产周转率和存货周转率。（6分）

40．神明纸品公司拟投资一项目，投资额为1000万元，使用寿命期5年，5年中每年销售收入为800万元，付现成本为500万元，假定所得税税率20%，固定资产残值不计，资金成本率为10%，试就该项目（1）计算该项目运营期年营业现金净流量（4分）；（2）计算投资回收期（4分）；（3）计算该项目的NPV（4分）；（4）当资金成本率为15%时，该项目投资是否可行？（4分）（5）计算该项目的IRR。（4分）

附：（F / P，10% ，5）= 1.6105 （F / A，10% ，5）= 6.1051 （Ｐ／F, 8%, 5）= 0.6806 （Ｐ／Ａ, 8%, 5）= 3.9927

（Ｐ／F,10%, 5）= 0.6209 （Ｐ／Ａ,10%, 5）= 3.7908 （Ｐ／F,13%, 5）= 0.5428 （Ｐ／Ａ,13%，5）= 3.5172 （Ｐ／F,15%, 5）= 0.4972 （Ｐ／Ａ,15%，5）= 3.3522