2017年中级会计职称考试辅导

财务管理（第一章）

选项C是答案；融资租赁无需大量资金就能迅速获得资产，可以尽快形成生产能力，选项D是答案；融资租赁筹资属于债务筹资，所以财务风险大于发行股票筹资，选项A不是答案。 【例题·多项选择题】（2013年）

与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（ ）。 A.资本成本较高 B.一次筹资数额较大 C.扩大公司的社会影响 D.募集资金使用限制较多 『正确答案』ABC 『答案解析』发行公司债券的筹资特点：一次筹资数额较大；筹集资金使用限制较少；资本成本负担较高；提高公司的社会声誉。

【例题·单项选择题】（2014年）

与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（ ）。 A.财务风险较大 B.资本成本较高 C.稀释股东控制权 D.筹资灵活性较小 『正确答案』A

『答案解析』债务筹资的缺点： （1）不能形成企业稳定的资本基础；（2）财务风险较大；（3）

筹资数额有限。

【例题·单项选择题】（2015年）

下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（ ）。 A.融资租赁 B.发行股票 C.发行债券

D.发行短期融资券

『正确答案』A

『答案解析』企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，

如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项A正确。

知识点：股权筹资的特点（2011、2013、2014、2015、2016）

1.股权筹资方式总体特点（相对于债务筹资）：低风险、高成本、分散控制权 优点 稳定的资本基础、良好的信誉基础、财务风险小 缺点 成本高、控制权变更、信息沟通与披露成本大

2.吸收直接投资VS发行普通股

吸收直接投资 发行普通股 货币——不易及时形成生产能力 出资方式 多样——尽快形成生产能力 控制权

集中——容易进行信息沟通；不利于公分散——有利于自主经营管理 司治理 是否以股不发行股票——资本成本高于股票筹发行股票——资本成本较高；增强社会声票为媒介 资但筹资费用较低；不利于产权交易 誉；促进股权流通；容易被恶意收购 3.利用留存收益（内部筹资）：无筹资费（但存在机会成本）、维持控制权、筹资额有限

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财务管理（第一章）

【例题?单项选择题】（2016年）

与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（ ）。 A.筹资费用较低 B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 『正确答案』A

『答案解析』吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余 作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。不

过，吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。所以，选项A的说法正确，选项B的说法不正确。吸收直接投资，由于没有证券为媒介，因此与发行股票筹资相比不易于进行产权交易，即选项C不是答案。与吸收直接投资相比，发行股票筹资使得股东大众化，有利于提高公司声誉，所以，选项D不是答案。

【例题?判断题】（2016年）

因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。（ ）

『正确答案』×

『答案解析』由于债务利息可以抵税，而股利不能抵税，此外股票投资的风险较大，收益具有

不确定性，投资者要求的报酬率较高，所以普通股资本成本大于债务资本成本。

【例题·多项选择题】（2011年）

留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ ）。 A.筹资数额有限 B.不存在资本成本 C.不发生筹资费用 D.改变控制权结构

『正确答案』AC

『答案解析』利用留存收益筹资的特点有：（ 1）不用发生筹资费用；（2）维持公司的控制权

分布；（3）筹资数额有限。所以本题正确答案为A、C。

【例题·单项选择题】（2013年）

与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（ ）。 A.资本成本较低 B.产权流动性较强

C.能够提升企业市场形象 D.易于尽快形成生产能力

『正确答案』D

『答案解析』吸收直接投资的筹资优点：（ 1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟

通。所以本题的答案为选项D。

【例题·单项选择题】（2014年）

下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（ ）。 A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构

B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本

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财务管理（第一章）

C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润 D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求

『正确答案』B

『答案解析』与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。并不

是“没有资本成本”，其资本成本在数值上等于不考虑筹资费用的普通股资本成本。

【例题·单项选择题】（2015年）

下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是（ ）。 A.资本成本较低 B.筹资速度较快 C.筹资规模有限 D.形成生产能力较快

『正确答案』D

『答案解析』吸收直接投资的筹资特点包括：（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信 息沟通；（ 3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5）不易进行产权交

易。留存收益的筹资特点包括：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司控制权分布；（3）筹资数额有限。所以选项D正确。

【例题·单项选择题】（2015年）

下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（ ）。 A.发行普通股 B.发行优先股 C.发行公司债券 D.发行可转换债券

『正确答案』A

『答案解析』财务风险从低到高：权益资金，发行可转换债券、融资租赁、发行公司债券，所

以财务风险最低的是发行普通股，优先股是介于债务和权益之间的，选项A正确。

知识点：吸收直接投资的出资方式（2011、2013、2014）

1.出资方式：货币资产、实物资产、土地使用权、工业产权（风险较大）、特定债权（企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权）

2.《公司法》规定，不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

【例题·单项选择题】（2011年）

企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ ）。 A.吸收货币资产 B.吸收实物资产 C.吸收专有技术 D.吸收土地使用权

『正确答案』C

『答案解析』吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技

术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。所以本题选C。

【例题·单项选择题】（2013年）

下列各项中，不能作为资产出资的是（ ）。 A.存货

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财务管理（第一章）

B.固定资产 C.可转换债券 D.特许经营权

『正确答案』D

『答案解析』《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、

自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

【例题·多项选择题】（2014年）

企业可将特定的债权转为股权的情形有（ ）。 A.公司重组时的银行借款 B.改制时未退还职工的集资款 C.上市公司依法发行的可转换债券

D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权

『正确答案』BCD

『答案解析』企业可以将特定债权转为股权的情形主要有：（1）上市公司依法发行的可转换债券；（2）金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；（3）企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权； （ 4）根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国

投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；（5）按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。

第五章 筹资管理（下）

知识点：可转换债券（2010、2011、2012、2016） 1.性质：普通债券与证券期权（买入期权）的组合体 2.基本要素

1）标的股票：可以是其他公司股票

2）票面利率：低于普通债券，甚至低于同期银行存款利率 3）转换价格与转换比率

转换价格高于可转换债券发售日股票市场价格

转换比率（每张债券转换的股数）＝债券面值÷转换价格 4）赎回条款与回售条款 性质 适用情况 赎发行公司的看涨期权（买股价连续高于转股价格，以加速债券转换，以及避免市场利回 入期权） 率下降后仍需支付较高票面利息 回债券持有人的看跌期权股价连续低于转股价格 售 （卖出期权） 3.筹资特点：灵活性、成本低、效率高、不转换和回售的财务压力

【例题·计算分析题】（2010年）

B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期

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