A．投资人要求得到的最低报酬率

B．使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 C．使投资方案净现值为零的贴现率 D．方案本身的投资报酬率

8．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ ）。

A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%

9．肯定当量法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用（ ）去计算净现值。

A．无风险的贴现率 B．有风险的贴现率 C．内含报酬率 D．资本成本率

10．某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。

A．26800 B．36800 C．16800 D．43200

11、在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限不同，且只有现金流出，没有流入。则合适的评价是（ ） A．比较两个方案总成本的高低 B．比较两个方案净现值的大小

C．比较两个方案两个方案内含报酬率的大小 D．比较两个方案平均年成本的高低

12、一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（ ）。

A．该公司不会发生偿债危机 B．该公司当期没有分配股利

C．该公司当期的营业收入都是现金收入

D．该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用

13、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14 000元，所得税率为33％，则设备报废引起的预计现金流入量为( )元。

A．7380 B．8040 C．12660 D．16620

14、下列关于营业现金流量的计算公式不正确的是（ ）。 A．营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税 B．营业现金流量=税后净利润＋折旧

C．营业现金流量=税后收入－税后付现成本＋折旧抵税

D．营业现金流量=营业收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧

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15、采用风险因素调整法对不确定性投资项目决策时，下列说法不正确的是（ ）。 A．在调整现金流量法中，先要按风险调整现金流量，再用风险折现率来折现调整过的现金流

B．在调整现金流量法中，确定肯定当量系数缺乏公认的标准

C．在风险调整折现率法中，对预期现金流量用风险调整折现率折现 D．风险调整折现率法，可能夸大远期现金流量的风险

16、公司准备购买一设备，该设备买价50万元，预计可用10年，其各年年末产生的现金流量预测如下：

现金流量 单位：万元

年份 现金流量 1 2 3 4 5 6 7 8 9 15 10 18 8 12 12 12 12 15 15 15 若贴现率为10%，则净现值和现值指数分别为（ ）和（ ）。 A．5.89 万元，1.18 B．135.67万元，1.43 C．-12.37 万元，-0.98 D．28.33万元，1.57

17、某公司要进行一项重置设备的决策，有关资料如下表所示。

单位：元 项 目 原值 变现价值 估计今后可使用年限 每年折旧 每年人工成本 每年材料成本 动力 修理费 旧 机 器 100000 40000 10 4000 50000 615000 15000 9000 新 机 器 340000 340000 10 34000 40000 555000 17500 5700 假定新、旧机器的安装成本和残值相等，资本成本为10%，所得税率40%，则新机器的付现现成本比旧机器节约多少？（ ）

A．70000 B．84480 C．70800 D．60000

18、上题中新机器与旧机器相比，其净现值（ ）元。

A．增加73624 B．减少21688 C．增加34780 D．减少86880 19、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30％，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为多少万元。

A．410 B．140 C． 560 D． 200

20、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款900000元，追加流动资金145822元，设备按5年期限直线法计提折旧，净残值率为零。该新产品预计售价

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20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%，投资的最低报酬率为10%。要求：计算该公司新产品的最低销售水平(计算结果保留整数)。

A． 100000 B． 200000 C． 10000 D． 20000

三、多项选择题

1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（ ）。 A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率 C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资 E．该方案应拒绝不能投资

2．下列属于非相关成本的是（ ）。

A．沉入成本 B．过去成本 C．机会成本 D．未来成本

3．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（ ）。 A．营业现金流量=税后收入－税后付现成本+税负减少 B．营业现金流量=收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率 C．营业现金流量=税后利润+折旧×税率

D．营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税

4．确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）。 A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零 C．现值指数大于1 D．回收期小于一年

5．对于同一投资方案，下列论述正确的是（ ）。 A．资本成本越高，净现值越高 B．资本成本越低，净现值越高

C．资本成本相当内含报酬率时，净现值为零 D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零

6．下列表述中正确的有（ ）。

A．风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现 B．肯定当量法有夸大远期风险的特点

C．风险调整贴现率法意味着风险随着时间的推移而加大 D．肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系数

7．投资决策分析使用的贴现指标有（ ）。

A．净现值 B．静态投资回收期 C．会计收益率 D．内含报酬率 E．现值指数

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8．下列几个因素中影响内含报酬率的有（ ）。

A．银行存款利率 B．银行贷款利率 C．投资项目有效年限 D．投资金额 E．企业最低投资收益率

9．下列叙述正确的是（ ）。

A．固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出超过现金流入的年平均值 B．固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值

C．平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案

D．平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备 10．有两个投资方案，投资的时间和数额相同，甲方案从现在开始每年现金流入400元，连续6年；乙方案从现在开始每年现金流入600元，连续四年，假设它们的净现值相等且小于0，则（ ）。

A．甲方案优于乙方案 B．乙方案优于甲方案 C．甲、乙均不是可行方案 D．甲、乙均是可行方案 E．甲、乙在经济上是等效的

11. 对于相互独立的方案的比较，可以采用的方法是（ ）。 A．净现值法 B．现值指数法 C．会计收益率法 D．内含报酬率法

12.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。 A．投资者对风险厌恶感越强，要求的报酬率越低 B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越低 C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越低

D．投资者对风险厌恶感越强，要求的报酬率越高 E．它是一种机会成本

13.某公司拟于2006年初新建以生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（ ）。

A．需要增加20万元流动资金

B．需要使用公司拥有的一块土地，该土地出售可以获得12万元 C．2004年公司曾支付10万元的咨询费请专家论证过此事

D．该产品的上市会导致公司另一种类似产品的销售收入每年减少50万元

14.公司拟投资一项目20万元，投产后年均现金流入96000元，付现成本26000元，预计有效期10年，按直线法提折旧，无残值。所得税率为30%，则该项目（ ）。 A．年均营业现金净流量为55000元 B．回收期3.64年 C．会计收益率17.5% D．会计收益率35%

15.下列关于相关成本的论述，正确的有（ ）。

A．开发新产品须动用为其他产品储存的原材料20万元，应列入相关成本

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