1、随着三笔5万美元期权面值的签字认定，中行北京市分行理财中心成功做成首批个人外汇期权(“期权宝”和“两得宝”)交易。中行个人外汇期权业务可以说是一项全新的外汇业务品种，它分为“期权宝”和“两得宝”两个具体产品。中行“期权宝”是指：“客户根据自身对外汇汇率未来变动方向的判断，向银行支付相应的期权费后，买入相应面值、相应期限和规定执行价格的外汇期权，期权到期如汇率变动对客户有利，则通过执行期权获得较高投资收益；如汇率变动对客户不利，则客户可选择不执行期权。”

问:如果你是中行的一位客户且拥有5万美元的存款,并预测美元两周之后将要升值,于是你与银行做了外汇“期权宝”业务，买入一个看涨美元、看跌日元的期权，所含美元为5万, 执行价格为USD/JPY 120,期权费率1%，你应向银行支付多少期权费?两周后，如美元兑日元汇率上涨到1：130，你是否行使期权，获利如何? 期权费：5万×1%=500美元

行权，获利=5万×（130－120）=50万日元

2、外汇交易员繁忙的一天：外汇交易全程回放 22：00

伦敦某银行外汇交易员A度过了繁忙的一天，由于预测日元看涨，A持有美元兑日元的空头头寸1000万美元，平均成本为USD/JPY=123.50。由于市场汇率变化波幅大，A通过国际分支网络发出止损令，止损位为125.50。 00：30

A接到香港分行的电话，美元兑日元汇率突破了124.50，A没有进一步行动的指示。① 01:30

东京分行来电话，美元兑日元汇率突破了125.00，直逼125.5的止损位，但东京外汇交易员认为美元是技术性反弹，美元还是看跌，建议A将止损位提高到126.00。之后警报解除，一夜无事。② 06:30

A的便携式路透机显示最新消息，美元利率下调，传闻得到证实，美元对日元汇率急剧下跌到122.00。于是A决定将止损位调低到122.50，以便保全部分利润，并发出在121.50获取利润的指令。③ 07:30

美元对日元已跌破121.50，东京分行已执行了A的获利指令。A以一个良好的盈利为开端开始了新的一天。 ④ 08:00

欧洲开市，美元跌到120.45/65，A认为美元将会反弹,遂打算建仓，以50/70价格报出，结果以50点价格买进了1000万美元。 ⑤ 08:30

欧洲市场抛盘汹涌，美元跌到120.00，A为降低成木，又在此价位买进了1000万美元，此时平均价为120.25。 ⑥ 11:00一11:30 美元一路下跌，已到119.25，A的2000万美元多头已被深度套牢，但A认为美元在118.85上会有一个有力的支撑，遂在118.00的价位上又买进1000万美元，此时，A已持有3000万美元，平均价格为119.50. ⑦ 13:00

美元反弹到119.50，A决定卖掉500万美元，使其头寸降到2500万美元，平均价格为119.50，A此时不赔不赚。 ⑧ 14:00一14:30

天大好消息，日本银行宣布下调贴现率，美元加速反弹到120.00，A又在此价位卖掉1000万美元，平均价为119.17，今天以来A首次实现账面盈利1245万日元。⑨

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15:00

传闻日本央行已决定对外汇市场进行干预，把美元推高，市场一片混乱。 15:45

美元兑日元汇率涨到121.35，A卖出了最后1500万美元，净赚了3270万日元。加上头天晚上的盈利，一整天的交易赚了5270万日元，折合美元约43.43万，真是美妙的一天!

请分别分析A在①②③④⑤⑥⑦⑧⑨九种情况下的盈亏情况。 ①损失1000万日元②损失1500万日元③如在122.50止损，盈利1000万日元，如在121.50执行，获利2000万日元④美元空头盈利2000万日元⑤拥有美元多头，成本120.50⑥账面损失500万日元⑦账面损失4500万日元⑧账面损失为0⑨账面盈利1205万日元。

3、下列银行报出了EUR/USD和USD/JPY的汇率如下： EUR/USD USD/JPY 银行 A 1.4560/70 125.50/80 B 1.4563/73 125.50/75 C 1.4558/70 125.45/65 D 1.4565/75 125.55/90 E 1.4561/75 125.60/90 (1) 你向哪家银行卖出欧元，买进美元？ 1.4565，D银行 (2) 你向哪家银行卖出美元，买进日元？ 125.60， E银行

(3) 假如你想卖出欧元，买进日元，则用对你最有利的汇率计算EUR/JPY的交叉汇率是多

少？ 在D银行卖欧元，在E银行买日元。 1.4565×125.60~1.4675×125.90

4、恒太公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB8.31，公司对外报价每箱为661.85美元。但是由于外汇市场供求变动，美元开始升值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB8.27，此时恒太公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。问：恒太公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？ 5500－661.85×8.27=26.5元损失

5、市场USD/JPY= 45/50， 现：A行持＄多头，或市场超买，该行预卖出＄头寸，应如何报价？并说明理由。 43/47

6、某日现汇市场美元对日元汇率为USD/JPY：55/60。如果A银行持美元多头，或市场已超买，预期美元转跌，该银行须卖出部分或全部美元。银行持有美元多头该银行交易员报出的价格是多少？并说明原因。 54/58

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7、银行间即期外汇交易主要是为了调整外汇头寸和谋取投机利润。在一日之内，银行可能与多个顾客进行多种外汇的交易。在一般情况下，每种货币的买进额不会正好等于其卖出额，而是在银行外汇买卖头寸表上显示出多头或空头。多头或空头都会给银行带来外汇风险。例如，某英国银行外汇买卖头寸表上出现美元多头和日元空头，如果它不加以调整，那么若出现美元汇率下降或日元汇率上升的情况，银行资产就会蒙受损失，为了避免这种外汇风险，银行需要不断调整其外汇头寸，将出现多头的多余部分外汇卖出，将出现空头的短缺部分外汇买进，引出银行间即期外汇交易。

为了谋取利润，银行让其交易员在允许的范围内作即期外汇投机生意。假设某银行的有关规定是：美元交易每笔最高限额是100万美元，美元多头或空头不得超过200万美元。设该银行交易员在一天内作了5笔美元兑英镑的即期外汇交易： 美 元 买入 100 100 100 卖出 100 100 汇率 0.6330 0.6340 0.6350 0.6330 0.6340 买入 63.5 63.4 英 镑 卖出 63.3 63.3 63.3 在收盘时，该银行有美元多头100万，英镑空头63.1万。若收盘汇率为0.6340/50，以英镑计算盈亏情况如何？

盈利=0.6350×100万－63.1万=0.4万英镑

8、上海某企业采取远期结售汇进口1000万美元。

去年9月1日与国外客商签订进口一批设备，价值1000万美元，定于今年3月2日收妥付款。如按过去的即期结售汇，则3月2日当天，该公司货到付款，按即期价格向银行买汇，中国银行美元当日即期售汇牌价为829.10，公司需支付人民币：10000000′829.10%=82910000元。由于该公司在去年9月1日与中行签订了远期结售汇协议，当日该行6个月美元远期售汇牌价为：825.79,公司需支付人民币多少元？公司节省了人民币多少元？ 1000万×825.79－829100000=33.1万元人民币

9、某银行择期交易报价表

USD/HKD 即期汇率 一个月远期汇率 两个月远期汇率 美元升水（买入／卖出） 7.8000／7.8030 7.8070／7.8115 7.8140／7.8200 美元贴水（买入／卖出） 7.8000／7.8030 7.7915／7.7960 7.7830／7.7890 23

三个月远期汇率 三个月择期1－3月 三个月择期2－3月 三个月择期3月内 7.8215／7.8275 7.8000／7.8275 7.8070／7.8275 7.8140／7.8275 7.7755／7.7815 7.7755／7.8030 7.7755／7.7960 7.7755／7.7890 结合上表说出什么是择期交易？择期交易的特点是什么？如果有人要做即期对三个月的择期交易，汇率是多少？ 7.8000~7.8275

10、日前，随着三笔5万美元期权面值的签字认定，中行北京市分行理财中心成功做成首批个人外汇期权(“期权宝”和“两得宝”)交易。 中行个人外汇期权业务可以说是一项全新的外汇业务品种，它分为“期权宝”和“两得宝”两个具体产品。此次北京市分行中行理财中心做成的“两得宝”产品是指：“客户依据自己的判断向银行卖出一个外汇期权，承诺未来在一定条件下，银行有权以事先商定的价格用另外一种货币来购买客户存入的货币。”届时，如果到期汇率小于协定汇率，中行将不执行期权。也就意味著在中行第一个“吃螃蟹”的客户既会获得一笔可观的期权费收入，又可获得外汇定期存款利息收入。

问: 假设你是中国银行北京分行的一名客户,并且有美元存款,你与银行做了两得宝业务。2004年3月25日美元兑日元的汇率为1：120，你向银行卖出挂钩货币为日元(即涉及交割时用日元与美元进行相互兑换)、期限1个月的5万美元外汇期权。执行价格为USD/JPY 120,期权费率0.8%计算，银行将于3月27日向你支付多少期权费?一个月后“两得宝”到期，如美元兑日元上涨到1：130，银行是否会执行期权?如到期时美元兑日元下跌到1：110，银行是否会执行期权.盈亏情况如何? 期权费=5万×0.8%=400美元，

130时行权，盈利=（130-120）×5万=50万日元 110时不行权，损失为期权费400美元。

11、美国某进口商需在6个月后支付一笔外汇(瑞士法郎)，但又恐怕瑞士法郎6个升值导致外汇损失。于是，该进口商以2．56％的期权价支付了一笔期权费，购一份瑞土法郎欧式看涨期权，其合约情况如下：

买入：瑞士法郎：欧式看涨期权； 美元： 欧式看跌期权

执行价格：USDl：CHFl．3900；有效期： 6个月；现货日： 1999／3／23 到期日： 1999／9／23；交割日： 1999／9／25；期权价： 2.56％ 期权费： CHFl0 000 000X2．56％= CHF25 600

当日瑞士法郎现汇汇率为：USDl：CHFl．4100，故期权费折合USDl81 560。 （1）试分析:

若3个月后出现了以下三种情况，美国进口商的总成本是多少? 1> 1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD1=CHFl．4200 2> 1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USDl=CHFl．3700 3> 1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USDl=CHFl．4500

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