变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对4月中旬兑换美元将会损失多少？

损失：10万Χ（1.6770-1.6600） 避险：10万Χ（1.6770-0.0105）

7、1998年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率 USD1=JPY116.40/116.50，三个月远期汇率 USD1=JPY116.23/116.35。可以看出美元表现为贴水，一美进口商从日本进口价值10亿美元的货物，在三个月后支付。为了避免日元兑换美元升值所带来的外汇风险，进口商从事了远期外汇交易的套期保值。此例中：

（1）进口商不采取避免汇率变动风险的保值措施，现在就支付10亿日元需要多少美元？ （2）设3个月后的汇率为USD1=JPY115.00/115.10，则到1999年一月中旬才支付10亿日元需要多少美元？比现在支付日元预计要多支出多少美元？ （3）美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值？ 10亿÷116.40=8591060美元 10亿÷115.00=8695650美元 10亿÷116.23=8603630美元

8、下列为各货币之即期汇率报价，请按照题目指示计算其远期汇率、TOM或Cash之汇率。 （1）USD/SGD：1.4150，3个月USD利率为3 1 / 4 %, 3个月SGD利率为6 7 / 8 % 试计算三个月USD/SGD之汇率

1.4150+1.4150Χ（6.875%-3.25%）Χ3/12=1.4278

（2）USD/YEN： 108.20，6个月USD利率为3 1 / 2 %, 6个月YEN利率为3 3 / 4 % 试计算六个月USD/YEN之汇率

108.20+108.20Χ(3.75%-3.5%)Χ6/12=108.34

（3）GBP/USD： 1.5420，6个月 GBP利率为5 7 / 8% , 6个月USD利率为3 1 / 2 % 试计算六个月GBP/USD之汇率

1.5420+1.5420Χ(3.5%-5.875%)Χ6/12=1.5237

（5） GBP/YEN: 235.70/80，3个月GBP利率为53/4~61/8%，3个月YEN利率为31/4~3/4% 试计算三个月GBP/YEN之双向汇率

235.70+235.70Χ(3.25%-6.125%)Χ3/12=234.01 235.80+235.80Χ(3.75-5.75) Χ3/12=234.62

（5）USD/SGD：⒈6230/40，三个月USD利率为31/4~ 7/8% ，三个月SGD利率为71/2~ 7/8% 试计算三个月USD/SGD之双向汇率

1.6230+1.6230Χ(7.25%-3.875%)Χ3/12=1.6377 1.6240+1.6240Χ(7.875%-3.25%)Χ3/12=1.6428

（6）GBP/USD：1.5860/70，三个月GBP利率为53/4~61/8% ，三个月USD利率为31/2~3/4% 试计算三个月GBP/USD之双向汇率

1.5860+1.5860Χ(3.5%-6.125%)Χ3/12=1.5756 1.5870+1.5870Χ(3.75%-5.75%)Χ3/12=1.5791

9

（7）AUD/USD：0.6850/60，六个月AUD利率为63/8~7/8% ，六个月USD利率为31/2~3/4% 试计算六个月AUD/USD之双向汇率

0.6850+0.6850Χ(3.5%-6.875%)Χ6/12=0.6734 0.6860+0.6860Χ(3.75%-6.375%)Χ6/12=0.6770

（8）GBP/CHF：2.4960/70，2个月GBP利率为53/8~3/4%，2个月DEM利率为77/8~81/4% 试计算2个月GBP/CHF 之双向汇率

2.4960+2.4960Χ(7.875%-5.75%)Χ2/12=0.5048 2.4970+2.4970Χ(8.25%-5.375%)Χ2/12=0.5166

（9）USD/SGD：1.4150/60，三个月USD利率为31/4~3/4% ，三个月SGD利率为67/8~71/4% 试计算三个月USD/SGD之双向汇率

1.4150+1.4150Χ(6.875%-3.75%)Χ3/12=1.4216 1.4160+1.4160Χ(7.27%-3.25%)Χ3/12=1.4302

9、GBP/USD, SPOT/1 MONTH : 44.1—42.3 ; SPOT/2 MONTH : 90.5—88, 求1 MOHTH /2 MONTH 的换汇汇率。 90.5-42.3=48.2 88-44.1=43.9

10、假设即期汇率：USD/CAD= 1.3510/20, O/N: 0.25/0.5, T/N: 0.25/0.5, S/N : 2/1, S/W : 5/6, S/ 1M : 20/30, 请计算O/N，T/N，S/N，S/W，S/ 1M它们的汇率各位多少？ O/N:1.3510-0.00005-0.00005, 1.3520-0.000025-0.000025 T/N: 1.3510-0.00005, 1.3520-0.000025 S/N: 1.3510-0.0002, 1.3520-0.0001 S/W: 1.3510+0.0005, 1.3520+0.0006 S/ 1M: 1.3510+0.0020, 1.3520+0.0030

11、假设 GBP/USD Spot 1.8340/50，Swap Point：Spot/2 Month 96/91，Spot/3 Month 121/ 117 报价银行要报出2个月至3个月的任选交割日的远期汇率是多少？ 1.8340-0.0121=1.8219 1.8350-0.0091=1.8259 12、假设USD/CHF Spot 1.5750/60 ，Swap Point： Spot/2 Month 152/156，Spot/3 Month 216/220 报价银行要报出2个月至3个月的任选交割日的远期汇率是多少？ 1.5750+0.0152=1.5902 1.5760+0.0220=1.5980

13、已知某时刻外汇市场上USD/EUR一个月期远期报价为1.1255/65,假设此时与该远期交割时间同时到期的欧元期货价格为0.8400,不考虑各种费用，则套利者此时应如何操作使交割时可获得无风险利润？交割时每一欧元净盈利为多少？假设欧元期货价格维持0.8400不变,而市场上USD/EUR一个月远期价格为1.2605/15,则又应如何操作?

EUR/USD=1/1.1265~1/1/1255=0.8877~0.8885,在期货市场买欧元价格为0.8410，在外汇市场卖欧元，价格为0.8877。

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EUR/USD=1/1/2615~1/1.2605=0.7927~0.7934,在期货市场卖欧元价格为0.8400，在外汇市场买欧元，价格为0.7934。

14、我国某公司根据近期内国际政治经济形式预测１个月内美元对日元汇价回有较大波动，但变动方向难以确定，因此决定购买１００个日元双向期权合同做外汇投机交易。 已知：即期汇价ＵＳ$１＝ＪＰ￥１１０

协定价格ＪＰ￥１＝ＵＳ$0.008929 期权费JP￥１＝ＵＳ$0.000268 佣金占合同金额的0.5%

在市场汇价分别为US$1=JP￥100和ＵＳ$1=JP ￥１２５ 两种情况下，该公司的外汇投机各获利多少？并分析其盈亏平衡点。

佣金=12.5万Χ100Χ0.5%=62.5万美元，期权费=12.5万Χ100Χ0.000268=0.335万美元 US$1=JP￥100时执行买权价格为1 JP￥= US$0.01， US$1=JP￥125时执行卖权价格为1 JP￥= US$0.008

设盈亏平衡点汇率为K，（K-0.008929）Χ12.5万Χ100=0.335万+6.25万，K=0.014197

15、SPOT GBP/USD 1.8356/60，SWAP POINT T/N 3.4/2.9，求：GBP/USD VALUE TOM 的汇率 1.8356+0.00029=1.83589 1.8360+0.00034=1.83634

16、SPOT GBP/USD 1.8350/60 SWAP POINT O/N 3.6/3.1

T/N 3.4/2.9

求GBP/USD VALUE CASH 1.8350+0.00031+0.00029=1.8356 1.8360+0.00036+0.00034=1.8367

17、假设一家德国公司在6个月后将收到货款100万美元，目前市场条件是：即期汇率 USD/DEM=1.6000，美元利率为3.5%，马克利率为8.5%，问该公司6个月收到货款后换得多少马克？

1.6000+1,6000Χ（8.5%-3.5%）Χ6/12=1.6400 100万Χ1.6400=164万马克

18、假设即期汇率USD/CNY=8.2640/60, 6个月美元的利率为3%--6%，6个月人民币利率为5%--8%，计算6个月期的USD/CNY的远期汇率。 8.2640+8.2640Χ（5%-6%）Χ6/12=8.2227 8.2660+8.2660Χ（8%-3%）Χ6/12=8.4727

19、我国某外贸公司向英国出口商品，１月２０日装船发货，收到价值１００万英镑的３个月远期汇票，担心到期结汇时英镑对美元汇价下跌，减少美元创汇收入，以外汇期权交易保值。

已知：１月２０日即期汇价￡１＝US$1.4865 (IMM)协定价格１＝US$1.4950

(IMM)期权费１＝ＵＳ$0.0212

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佣金占合同金额０.５%,采用欧式期权

３个月后在英镑对美元汇价分别为￡１＝ＵＳ$ 1.4000与￡１＝ＵＳ$1.6000的两种情况下各收入多少美元？并分析其盈亏平衡点。

￡１＝ＵＳ$ 1.4000,执行期权，收入=100万Χ1.4950-100万Χ0.0212-100万Χ0.5%Χ1.4865=146.63675万美元

￡１＝ＵＳ$ 1.6000，不执行期权，收入=100万Χ1.6000-100万Χ0.0212-100万Χ0.5%Χ1.4865=157.13675万美元

设盈亏平衡点汇率为K, （1.4950-K）Χ100万=100万Χ0.0212+100万Χ0.5%Χ1.4865，K=1.4664

20、设某港商向英国出口商品，3个月后收入100万英镑。签定进出口合同时，伦敦外汇市场的即期汇率为 GBP1=HKD12.000/10 , 3个月远期差价50/60点。若付款日的即期汇率为11.500/60 , 那么，该出口商若采用远期外汇交易进行保值，他得到了哪些好处？ 规避了汇率风险，得到的好处=100万×（12.050-11.5）=55万港元

21、假设在纽约外汇市场上，即期汇率为EUR/USD=1.1020/40，其中美元的利率为8%，美国到欧洲的邮程为8天，则EUR/USD的信汇汇率为多少？ 1.1020×｛1-8%×（8-2）/360｝=1.1005 1.1040×｛1-8%×（8-2）/360｝=1.1025

22、以报价银行的角度，报出下列择期交易的汇率。 (1)USD/SGD Spot: 1.5980/90 Spot/2 Month: 154—157 Spot/3 Month: 219—221.5

2 Month—3 Month的择期汇率。 1.5980+0.0154=1.6134 1.5990+0.02215=1.6212

（2）GBP/USD Spot: 1.5470/80 Spot/1 Month: 61—59

Spot/2 Month: 123.5—121

1 Month—2 Month的择期汇率。 1.5470-0.01235=1.5346 1.5480-0.0059=1.5421

（3）AUD/USD Spot: 0.6880/90 Spot/3 Month: 137—134.5 Spot/4 Month: 179.5—177

3 Month—4 Month的择期汇率。 0.6880-0.01795=0.6700 0.6890-0.01345=0.6756

（4）USD/YEN Spot: 110.20/30 Spot/5 Month: 5.2—4.5

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