D.净现值

【答案】B,C,D

304、【269691】（多项选择题）下列说法正确的有（ ）。 A.当净现值大于零时，说明投资方案可行

B.当净现值为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率 C.当净现值大于零时，获利能力指数小于1

D.净现值是未来现金净流入量现值与初始投资额现值之差 【答案】A,B,D

305、【269711】（多项选择题）在下列长期投资决策分析方法中，属于贴现法的有（ ）。 A.年平均报酬率法 B.净现值法 C.回收期法 D.内含报酬率法 【答案】B,D

306、【269717】（多项选择题）现金流入量包括（ ）。 A.营业收入

B.回收的固定资产残值收入 C.回收的原先垫支的营运资本 D.建设投资 【答案】A,B,C

307、【269721】（多项选择题）在下列指标之间的关系中，正确的说法是（ ）。 A.净现值大于0，则获利能力指数大于1

B.获利能力指数小于1，则内含报酬率小于资金成本 C.获利能力指数等于1，则净现值等于零 D.净现值小于零，则内含报酬率小于资金成本 【答案】A,B,C,D

308、【269722】（多项选择题）回收期法（ ）。 A.没有考虑货币时间价值

B.不能衡量投资方案的风险程度 C.可以衡量投资方案的变现能力 D.不能反映投资方案的整体获利能力 【答案】A,C,D

309、【269734】（判断题）对内投资都是直接投资。 【答案】正确

310、【269736】（判断题）互斥项目投资是非相容性投资，各个投资项目不能同时并存。 【答案】正确

311、【269740】（判断题）投资项目的初始现金流量不包括投资的机会成本。 【答案】错误

312、【269742】（判断题）年营业现金净流量等于利润总额加折旧。 【答案】正确

313、【269743】（判断题）回收期法可以衡量投资方案的变现能力和风险程度。 【答案】正确

314、【269745】（判断题）获利能力指数等于１，说明投资方案正好保本。 【答案】正确

315、【269747】（判断题）内含报酬率是投资方案的净现值等于1时的折现率。 【答案】错误

316、【269750】（名词解释）投资

【答案】是指企业为了在未来一定时期内获得与风险相匹配的报酬，而将其持有的资金投放于经营资产或金融资产的经济行为。

317、【269751】（名词解释）对内投资

【答案】是指把资金投向企业内部，用于购置各种生产经营用资产的投资，包括现金投资、应收账款投资、存货投资、固定资产投资、无形资产投资等。

318、【269752】（名词解释）对外投资

【答案】是指企业以现金资产、实物资产、无形资产等形式或者以购买股票、债券等有价证券的方式向其他单位的投资。

319、【269753】（名词解释）现金流量

【答案】是指投资项目在未来一定时期内现金流入和现金流出的数量。这里所指的现金就是指货币资金，包括库存现金、银行活期存款、各种支票和汇票等。

320、【269754】（名词解释）回收期法

【答案】又称还本期间法，是指以收回原始投资所需时间作为评判投资方案优劣标准的一种投资决策方法。

321、【269755】（名词解释）年平均报酬率法

【答案】是指根据投资方案年平均报酬率的高低进行投资决策的一种方法。

322、【269756】（名词解释）年平均报酬率

【答案】是指平均每年的现金净流入量与原始投资额的比率。一般来讲，ARR越高，说明投资方案的获利能力越强，投资方案就越可取。

323、【269758】（名词解释）净现值

【答案】是指投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之间的差额。

324、【269759】（名词解释）获利能力指数法

【答案】是指将未来现金流量折现后反映投资项目获利能力的一种方法。

325、【269760】（名词解释）获利能力指数

【答案】是指投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之比。

326、【269761】（名词解释）内含报酬率法

【答案】是指通过计算投资方案的内含报酬率，将其与最低的期望报酬率相比较，以便对投资方案进行取舍的一种长期投资决策方法。

327、【269920】（计算题）资料：某投资方案的经济寿命期为3年，预计现金流量如下表所示，资本成本为9%。已知：=0.917，=0.842，=0.772。

要求：计算该投资方案的获利能力指数，并作出该方案采纳与否的决策。 【答案】根据题目资料，计算如下：

现金净流入量的现值=70 000?+75 000?+67 000? =70 000?.917+75 000?.842+67 000?.772 =179 064（元） 投资额现值=100 000+50000?

=100 000+50000?.917=145 850（元） PI==1.23

结论：该投资方案的获利能力指数为1.23 >1，故应采纳该投资方案。

328、【269921】（计算题）资料：天成公司某项投资方案的有关资料如下：厂房、设备投资800万元，项目投产当年投入使用，使用寿命为5年，固定资产折旧采用直线法，预计净残值为50万元；运用所建成的固定资产进行生产，需垫支营运资本200万元。投产后预计每年可获销售收入700万元，均为现销业务，年付现营运成本为260万元。公司资本成本10%，所得税税率为25%。已知：=3.170， =0.621。 要求：

（1）填写下面的投资方案现金流量计算表。 （2）计算该投资方案的净现值并做出投资决策。

【答案】MS Sans Serif;宋体;

（2）

该投资方案净现值计算如下： NPV=（367.5?+617.5?）-1000

=（367.5?.170+617.5?.621）-1000 =548.45（万元）

由计算可知，该投资方案的净现值大于0，说明投资方案可行。

329、【283225】（计算题）资料：森威公司有甲、乙两个备选投资方案，经济寿命期均为5年，有关现金流量资料下表所示。森威公司要求的投资报酬率为6%。已知：=0.943，=0.890， =0.840， =0.792，=0.747。

要求：

（1）采用回收期法比较两个方案的优劣并作出投资决策。 （2）采用净现值法比较两个方案的优劣并作出投资决策。 【答案】;;（1）

由上表数据可知，甲方案和乙方案的原始投资额均为300 000元，在第3年的累计现金净流量也都是300 000元，因此两个方案的投资回收期都是3年，在回收期法下，两个方案无优劣之分。 （2）

根据题目资料，计算两个投资方案的净现值为： NPV（甲）=

（180 000?+90 000?+30 000?+50 000? +50 000?）-300 000

=（180 000?.943+90 000?.890+30 000?.840+50 000?.792+50 000?.747）-300 000 =351 990-300 000 =51 990（元） NPV（乙）=

（50 000?+100 000?+150 000?+50 000? +50 000?）-300 000

=（50 000?.943+100 000?.890+150 000?.840+50 000?.792+50 000?.747）-300 000 =339 100-300 000 =39 100 (元)

结论：两个方案的净现值均为正值，但甲方案的净现值大于乙方案的净现值，故应选择甲方案。

第七章 对外长期投资决策

330、【269493】（单项选择题）股票投资的特点是（ ）。 A.股票投资的风险较小 B.股票投资属于权益性投资 C.股票投资的收益比较稳定 D.股票投资的变现能力较差 【答案】B

331、【269495】（单项选择题）企业购买了五年期长期债券，购买一年后市场利率上升，企业因此而受到的风险是（ ）。 A.利率风险 B.购买力风险 C.违约风险 D.变现力风险 【答案】A

332、【269497】（单项选择题）债券投资的特点是（ ）。 A.投资的风险较大 B.属于权益性投资

C.股票投资的收益比较稳定 D.股票投资的变现能力较差 【答案】C

333、【269499】（单项选择题）股票投资和债权投资都面临（ ）。 A.经营性风险 B.流动性风险 C.购买力风险 D.再投资风险 【答案】A

334、【269501】（单项选择题）某公司股票预期每年每股股利为2元，投资者要求的必要报酬率为20%。则该股票的内在价值为（ ）元。 A.MS Sans Serif;4 B.MS Sans Serif;10 C.MS Sans Serif;8