业性、低成本等特点，不仅可以有效保障基金业长期稳定和规范发展，而且可以促进基金业内相互竞争、相互监督的良好市场机制的建立。我国目前的基金业自律机构是中国证券业协会，对基金监管的专业性不强，而且缺少对违规行为进行处罚的权威性。

3、我国还没有建立较协调的外部监管体制。

我国的金融监管当局主要是银监会、证监会、保监会，此外，中国人民银行和证券交易管理机构等部门也在一定范围内承担了部分监管职能。各部门有各自的监管领域和职责，然而，证券投资基金作为一个投资工具，其当事人的性质不是单一的，必然会存在监管责任交叉的现象，从而可能引发监管不协调和相互推卸监管责任的问题。

三、根据存在问题所提政策建议

(一)加快金融产品创新，促进基金市场差异化发展

我国基金业结构型缺陷和投资风格趋同问题的一个客观原因就是资本市场发展不均衡、不成熟，其主要表现在债券市场发展相对滞后、证券投资工具匮乏、股票市场缺少做空机制、上市公司数量和质量相对有限等方面。应加快基金市场的产品创新和制度创新，促进基金市场差异化发展。创新是基金市场发展的源泉和动力，是激发基金市场活力的内在要求。鉴于此，我们建议，一方面在积极稳妥地推出股指期货和加大企业债券的发行与交易的基础上，加大金融产品的创新力度，研究并探索基金投资人民币远期交易及汇率期货、利率期货等金融衍生产品的途径和方式另一方面，扩大《基金法》中规定的基金投资范围，允许公募基金将资金投资于REITS、开放式基金等品种。只有投资渠道拓宽、投资范围扩大、投资方式多元，投资组合多样，才能有效降低基金市场的“羊群效应”和投资风格雷同的问题。更好地满足各种不同层次，不同类型的投资者、融资者的需求。 (二)加强基金业制度建设，完善基金综合监管体系 1、改革基金管理人的报酬计提机制和绩效考核机制。

当前以基金规模为基础的固定费率报酬制度存在多种弊端，应科学、合理调整基金利益在投资者、管理者等基金当事人之间的分配结构，平衡基金各当事人的利益诉求，实现基金管理人与基金持有人利益一致，实行基金业绩与管理报酬一定方式的正向关联。可以考虑实行确定上下限的浮动费率制度，使基金投资人与管理人就费率有一个讨价还价的空间。目前所施行的业绩排名制度也存在较大的问题，其对基金投资行为的考核时间周期过短，这与价值投资本身具有较长投资期限的特点存在根本性的对立。应考虑选择周期相对较长的绩效考核机制，以鼓励基金公司树立长期价值投资的理念。 2、以法制建设为基础和保障。 建立全国统一的、权威性的投资基金市场主管机构，对基金市场的发展进程进行宏观引导和协调管理，同时建立和完善基金行业组织及其相应约束自律机构，以此来保证投资基金市场的持续、稳定和有序发展。

3、进一步完善《证券投资基金法》及相关的具体操作规范。 通过加强对基金管理公司的监管、信息披露要求，提升基金管理公司的治理水平，加大对基金违法违规行为，如基金欺诈销售、基金高管变动频繁、基金盲目追求规模扩张等的惩罚力度，切实保障投资者的利益，树立起市场对基金行业的信心。

(三)加大人才培养和人才引进，夯实基金业发展基础 1、要增强基金人才的稳定性。

加大基金管理人才的培养和引进，使基金高级从业人员相对稳定，有利于维护基金市场的稳定。当前基金业的高速发展同时也映射出基金业人才的匮乏，基金经理流动过于频繁是人才培养脱节的重要原因。基金业的竞争实际上是人才的竞争，人力资源是基金公司的第一资源，过度的人力资源竞争势必对公司原有的人力资源结构和业务发展带来冲击。这种以更高薪资为目标的频繁流动，也不利于形成人才培养所必须的长期稳定的职业背景积累。应加大基金管理人才的培养和引进，制定出周到完善的管理办法，形成合理有序的竞争环境。在公司经营管理和公司治理方面，应该引入股权激励等措施增强关键员工的稳定性，形成合理的激励机制。

2、要提高基金业服务质量和公司治理水平。 近年来，随着基金管理资金规模和投资者群体的不断扩张，基金行为对市场和众多投资者的影响也日益重大，对基金从业人员的素质、道德规范、公司经营管理机制和治理水平提出了更大的挑战。我国应建立基金业从业资格认证工作组织体系和认证制度基本框架，逐步形成全国统一规范的基金业从业资格认证标准，提高从业人员的服务质量和水平，夯实基金业发展基础。 (四)拓宽基金业的资金供给渠道，增强其他机构投资者力量

近年来，管理层在拓宽基金的资金供给渠道方面做了大量卓有成效的工作。目前，除了继续做好基金品种创新、吸引中小投资人、特别是银行个人储蓄资金流入基金市场之外，在短期内要实现基金资产规模的快速扩张，还应重点加强基金市场机构投资者的培育。例如，扩大保险资金的入市规模；进行养老金入市的试点以及推动三类企业(国有企业、国有控股企业和上市公司)在内的机构资金入市等。 另外，从政策角度出发，在大力发展以开放式基金为代表的公募基金的同时，也应该大力发展其他类型的机构投资者。这不仅有利于整个证券市场的建设，也有利于增强公募基金的竞争力和改善其生存环境。

四、中国基金市场发展展望占

目前,我国证券投资基金业已进入了一个规范与创新的发展阶段,加入WTO无疑又将为基金业提供新的发展契机。基金的规模将进一步扩大，新的资金品种将不断出现。考虑到我国最近几年经济仍将保持较高发展速度，证券市场规模也正处于高速扩张阶段，基金行业的发展空间更为广阔。 （一）中国证券市场需要基金市场进一步规范发展

国际经验证明，基金市场的发展，是加速证券市场成熟的关键。尤其是对于我国这种在经济转轨时期的新兴证券市场，存在投资者结构不理想、投资理念不够成熟、以及投资管理技术和分析研究能力不强等问题，这在一定程度上影响了证券市场的发展和稳定，大力发展机构投资者及基金市场可以弥补证券市场的缺陷，对建设中国证券市场具有特殊的意义。首先，有着严格法律规范的基金业，为中小投资者提供服务，将部分分散的投资行为转变为机构的投资行为，有利于市场的规范和稳定；其次，基金有专业化的投资决策程序，其投资行为更加理性化和合理化；三,基金公司遵循严格的信息披露制度，有利于监督和管理。因此，中国证券市场的迅速发展，要求基金市场有相应迅速的发展。《国民经济和社会发展十五计划纲要》已经明确提出，要积极培育证券投资基金、养老基金和保险基金等机构投资者。

（二）基金品种将不断丰富和创新

随着市场的扩大，将有更多的适应投资者需要的基金品种诞生。交易所交易基金正在设计中；为了缩小基金折价、促使封闭式基金的价格向净值回归，“封闭转开放”的呼声也越来越高，可能在2003年大量出现，开放式基金将成为基金发展的主流；根据我国居民收入水平普遍偏低的现状，基金产品下一步创新的重点应是低风险品种。

（三）基金公司竞争将日趋激烈并出现两极分化 中国基金业发展时间短，可供投资者选择的基金数量和基金品种少，特别是在以封闭式基金为主的状况，使得各基金公司间缺乏竞争。但是，随着基金数量和品种的不断增加，特别是开放式基金所占比重的不断增加，基金公司间的竞争将日趋激烈，并最终出现两极分化。那些管理规范、风格鲜明、投资业绩优秀的基金管理公司将在竞争中脱颖而出，不断壮大；而那些管理水平和业绩表现平庸的公司将得到投资者的抛弃。目前，这种迹象已经有所表现。华夏基金管理公司在成功地发行了50多亿华夏债券基金发行后，旗下所管理基金的总规模已达170多亿元，而在已经正式成立的19家基金管理公司中,管理资金最少的却只有20多亿元。

（四）基金市场将加快对外开发的步伐

中外合资的基金管理公司已经出现，并不断增加。迄今为止，已经有5家中外合资基金管理公司获得正式筹建的许可。2003年1月12日，由招商证券和荷兰国际集团发起筹建的招商基金管理公司在深圳正式成立，成为中国首家中外合资基金管理公司。其首只基金产品———招商安泰系列基金已进入了发行阶段。华宝兴业基金管理公司也随之开业，另外3家获准筹建的合资基金管理公司分别是国联安、海富通以及景顺长城。随着对外开放的不断深入，2003年，将会有更多的中外合资方提交成立合资基金管理公司的申请，也将会有更多的合资基金管理公司出现，并发行新的基金，合资基金管理公司的成立有助于提升我国基金业管理水平。