2017年一体化武器装备行业分析报告

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正文目录

1.对标美国，从“望其项背”到“同台竞技”，我国航母工业有望实现跨越发展 .................. 4 1.1以航空母舰为核心的编组航母打击群是现代海战中最具机动性和战斗力的作战力量 ..... 4 1.2美国海军保持全球航母技术变革的主导优势，稳居世界军事强国竞相追赶的标杆地位 . 6 1.3以远洋海军战略目标为牵引，我国或将建设4到6个航母打击群是比较合理的推测 ... 10 2.国产航母下水在即，预计国内航母建造开支迈入规模不断扩张的上升周期 ...................... 13 2.1以福特级航母为例，对美国国防部采购航母的预算投入进行结构分析 ........................... 13 2.2参照美军航母的连贯建造经验，财政拨款周期的谷底一般会在航母下水的时间节点附近出现 ................................................................................................................................................ 21 2.3我国多艘航母建造计划实现紧凑衔接，首艘国产航母预计今年上半年下水 ................... 24 3．我国航母编队建设或将推动配套舰艇和舰载机建造高峰的来临 ....................................... 26 3.1以美军航母打击群为例，对航母编队各组成部分的价值量占比进行测算 ....................... 26 3.2航母编队建设是系统工程，航母建造与配套舰艇、舰载机研制之间存在协同发展机制 31 3.3我国航母编队建设仍然处于起步阶段，一个航母打击群的市场空间近千亿 ................... 38 4．我国航母产业链全寿命周期的开支主要用于航母编队的期间维修和配套平台的更新换代42 4.1美国航母打击群全寿命周期成本构成的初步分析 ............................................................... 42 4.2美军航母在运营与维护阶段中，阶段性维修开支占比最大 ............................................... 45 4.3美军航母在役周期长，配套舰艇和舰载机需要进行多次更新换代 ................................... 47 4.4我国航母战斗群全寿命周期的整体市场空间预计超过万亿人民币 ................................... 49 5．投资建议以及航母产业链上市公司梳理 ............................................................................... 52 6．附表........................................................................................................................................... 55

图表目录

图1：航空母舰有多种分类标准，一般按照动力分为核动力和常规动力航母 ........................ 5 图2：航母至今已发展至第四代，技术进步为航母发展核心驱动力 ........................................ 7 图3：世界各国现役航母一览 ........................................................................................................ 9 图4：美国在役航母数量在世界范围内占1/2 .............................................................................. 9 图5：美国在役航母总吨位在世界范围内70%以上 .................................................................. 10 图6：福特级航母投入开支中总体建造占比高达63% .............................................................. 14 图7：福特级（CVN78）与尼米兹级（CVN76）预算对比中军械设备与升级差异大 ......... 16 图8：福特级（CVN-78）航母投资有明显上升期高峰期下降期的波段式特征 .................... 22 图9：福特级第二艘航母（CVN-79）投资也有明显上升期高峰期下降期的波段式特征 .... 23 图10：三艘航母投入合并，形成周期性波段特征 .................................................................... 24 图11：航母应用场景与作战平台映射关系图 ............................................................................ 27 图12：小鹰级（CV-63）航母编队价值量构成占比 ................................................................. 30 图13：尼米兹级（CVN-77）航母编队价值构成占比 .............................................................. 31 图14：福特级（CVN-78）航母编队价值构成占比 .................................................................. 31 图15：美国航母的研发制造刺激了提康德罗加级巡洋舰的研发制造 .................................... 33 图16：美国尼米兹航母制造计划是推动两个级别驱逐舰研制项目的重要原因之一 ............ 35 图17：美国航母的研发制造刺激了佩里级护卫舰的研发制造 ................................................ 36

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图18：美国航母的研发制造刺激了多级攻击型核潜艇的研发制造 ........................................ 37 图19：美国航母的研发制造刺激了多级补给舰的研发制造 .................................................... 38 图20：据分析预测，辽宁号编队价值量占比 ............................................................................ 41 图21：据分析预测，首艘国产航母编队价值量占比 ................................................................ 41 图22：据分析预测，未来某型号航母编队价值量占比 ............................................................ 42 图23：航母全寿命周期过程 ........................................................................................................ 43 图24：小鹰级CV-67代表的常规动力航母费用占比 ............................................................... 44 图25：尼米兹级CVN-68代表的核动力航母费用占比 ............................................................ 45 图26：据分析预测，辽宁号航母编队全寿命周期价值量占比 ................................................ 50 图27：据分析预测，国产001A航母编队全寿命周期价值量占比 ......................................... 51 图28：据分析预测，未来可能型号航母编队全寿命周期价值量占比 .................................... 51

表1：各媒体预测，2025年前中国航母数量在4~6艘之间 ..................................................... 13 表2：同一级别的航母设计费用集中在首舰上 .......................................................................... 15 表3：福特号军械设备中支出最大的是电磁弹射器、双波段雷达以及新一代阻拦系统 ...... 18 表4：电子系统多种多样，各自承担不同的功能和任务 .......................................................... 20 表5：根据凤凰网公开报道，首艘国产航母建造或将接近下水节点 ...................................... 26 表6：美国近期部署航母战斗群平均包括6艘舰艇 .................................................................. 28 表7：小鹰级（CV-63）、尼米兹级（CVN-77）、福特级（CVN-78）航母战斗群各部分价值量（亿美元）拆分 ......................................................................................................................... 29 表8：小鹰级（CV-63）、尼米兹级（CVN-77）、福特级（CVN-78）航母战斗群各部分价值量占比（单位：亿美元） ............................................................................................................. 30 表9：尼米兹级航母编队伴随着多个级别护卫舰艇的建造 ...................................................... 32 表10：辽宁号、国产001A、未来可能型号为参照航母战斗群各部分价值量拆分 .............. 40 表11：辽宁号、国产001A、未来可能型号为参照航母战斗群价值量占比汇总表 .............. 40 表12：1997财年小鹰级CV-67为代表常规动力、尼米兹级CVN-68号为代表的核动力航母全寿命周期费用及其占比 ............................................................................................................. 44 表13：尼米兹级核动力航母维修工作量与费用(2012财年币值) ............................................ 46 表14：CVN-68号航母2013财年一次换料大修费用的统计表（部分表） ........................... 47 表15：美军航母相关舰载机寿命在20年左右 .......................................................................... 48 表16：航母配套舰艇使用寿命约20~30年 ................................................................................ 49 表17：国内单航母编队全寿命周期价值量在370~540亿美元之间 ........................................ 50 表18：假设国内航母4~6艘，通过分析计算可得未来国内航母编队全寿命周期价值量约在1500~3200亿美元之间 ................................................................................................................. 52 表19：重点上市公司PE估值表 ................................................................................................. 52 表20：航母打击群相关标的梳理（百万元） ............................................................................ 53

未找到图形项目表。

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1.对标美国，从“望其项背”到“同台竞技”，我国航母工业有望实现跨越发展

1.1以航空母舰为核心的编组航母打击群是现代海战中最具机动性和战斗力的作战力量

航空母舰（“航母”）是以舰载机为主要作战武器并作为其海上活动基地的大型水面战斗舰艇。依靠航空母舰，海军可以在远离其国土的地点、在不依靠当地机场的情况下施加军事压力及执行作战任务。航空母舰的出现使得海战从平面走向立体，从而诞生了真正意义上的现代海战。航母有多种分类标准，如按吨位分、按动力装置分和按用途分，当今一般按照动力装置将航母划分为：核动力航母和常规动力航母。

航母打击群（“航母编队”、“航母战斗群”）由航母、舰载机、配套舰艇组成，航母编队具体极强的战斗能力、战场生存能力以及震慑力。航母是航母编队的一个重要组成部分，航母虽然能进行大规模的空中武力投射，但受其本身设计功能所限，防空和反潜能力极其薄弱，因此一般不单独活动，需要相关舰艇提供防空和反潜能力以保护航母，以航母编队模式进行防御和作战任务。

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