利率也就越高。但这个问题所涉及的价格变量是CPI，而不是通货膨胀率（通过膨胀率是指CPI的变动百分比），所以比较通货膨胀率同3月期国债利率之间的关系是较为合适的。

（3）数据显示，S&P 500和CPI之间的样本回归线的斜率为正，而3月期国债利率同CPI之间的样本回归线的斜率为负。若用通货膨胀率来代替CPI，通货膨胀率同3月期国债利率之间的样本回归线斜率为正，这同费雪效应理论一致。

7．表1-2给出了英镑与美元之间的汇率数据（1美元兑换多少英镑），以及两个国家1985～2007年间消费者价格指数。

表1-2 英镑对美元的汇率（￡/$）及1985～2007年英国和美国消费者价格指数（CPI）

年份 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 ￡/$ 1.2974 1.4677 1.6398 1.7813 1.6382 1.7841 1.7674 CPI U．S． 107.6 109.6 113.6 118.3 124.0 130.7 136.2 CPI U.K 111.1 114.9 119.7 125.6 135.4 148.2 156.9

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1.7663 1.5016 1.5319 1.5785 1.5607 1.6376 1.6573 1.6172 1.5156 1.4396 1.5025 1.6347 1.8330 1.8204 1.8434 2.0020 140.3 144.5 148.2 152.4 156.9 160.5 163.0 166.6 172.2 177.1 179.9 184.0 188.9 195.3 201.6 207.3 162.7 165.3 169.3 175.2 179.4 185.1 191.4 194.3 200.1 203.6 207.0 213.0 219.4 225.6 232.8 242.7 资料来源：Economic Report of the President ￡，2008．U．K Pound/$from Table B-110；CPI（1982～1984=100）from Table B-108．

（1）以时间（年）为横轴，以汇率（ER）与两个消费者价格指数为纵轴作图。 （2）求相对价格比率（RPR）（用英国CPI除美国CPI）。 （3）用ER对RPR作图。

（4）目测描绘通过散点图的回归线。 答：（1）如图所示，两个国家的消费者价格指数均随着时间的推移而增长，但汇率与时间之间的关系在不同时期则有所不同，但在1985年广场协议签署之后，G7纷纷有意调低了美元对本国货币的汇率。

（2）、（3）、（4）从下图中可以看出，汇率（ER）（英镑兑美元）同相对价格比率（RPR）之间大致呈现负相关关系。