第一章 货币与货币制度

1．请列举出几种目前我国使用的电子货币?说明电子货币的本质。

电子货币的种类包括电子现金，银行卡，电子支票，校园一卡通等。 电子货币本质上是属于信用货币范畴。电子货币是指从金融电子化网络为基础，以商用电子化工具和各类交易卡为媒介，以电子计算机技术和手段，以电子数据形式存储在银行的计算机系统中，并通过计算机网络系统以电子信息传递形式支付功能的货币。

2．什么是流动性?可以随时进行流通转让的国债与股票的流动性是否相同？

流动性是指一种资产转化为交易媒介的难易和快慢程度。或指金融工具可以迅速变现而不致遭受损失的能力。

流动性大小包含着两方面方的含义：一是能不能方便地随时自由变现，二是变现过程中损失的程度和所耗费的交易成本的大小。

由于国债可以随时流通转让，并且几乎没有损失，并且交易成本小，而股票虽然也可以随时通过交易变现，但其损失的程度和所耗费的交易成本要很大，因此国债的流动性要高于股票的流动性。

3．为什么要将货币划分为不同的层次？当前我国的货币层次是如何划分的？

货币层次的划分，是指将流通中各种货币形式按不同的口径划分为不同的层次。在市场经济条件下，国家要通过对货币的控制实现对整个经济过程的干预和调节，这就有货币的统计计量问题。各国中央银行在对货币进行层次划分时，一般都是以流动性作为划分的依据。所谓流动性是指金融资产在不受损失的条件下转变为现金或者说现实购买力的能力。

当代信用货币是由现金和存款货币构成的。现金和活期存款可以直接用于交易支付，是现实的购买力。而定期存款与储蓄存款只是潜在的购买力，因为定期存款与储蓄存款不能直接进行支付，只有先转化为活期存款与现金之后，才能进行支付，所以它们是“准货币”。显然，货币与准货币对当期总需求与价格水平及其整个宏观经济的影响是不相同的。中央银行在进行货币量统计时，既要考虑货币量统计的全面性和准确性，同时又要兼顾中央银行调控货币量的需要，因此，对货币量进行统计分析时就要划分层次，也就是要根据不同的口径统计与计算货币总量，从而为分析货币供应量是否适度，正确制定货币政策，及时有效地进行宏观调控提供参照与依据。

我国货币划分为三个层次：M0=流通中现金，M1=M0+活期存款，M2=M1+储蓄存款+定期存款+其他存款

4．什么是狭义货币与广义货币？

界定货币范畴有两种途径，一条是从理论上加以界定，另一是从经验上加以实证性的界定。

（1）狭义货币——理论界定

货币的理论界定专注于货币的主要特征是它作为交易媒介来使用。只有能充当交易媒介的资产，才能算作货币范畴。经济学家把运用理论方法所界定的货币范畴，称为狭义货币，并用M1来表示。M1=通货+活期存款

（2）广义货币——经验界定

应根据要具体说明和预测的经济变量来确定何种资产应被称为货币。根据实证经验得到度量不同意义上的货币计量指标，这些指标被称为广义货币。 广义货币M2：M2=M1+定期存款+储蓄存款等

广义货币M3：M3=M2+大面额定期存款+货币市场互助基金等 最广泛的货币计量指标L=M3+高流动性的债券和票据

5．根据目前我国货币层次的划分方法，当我国居民将一部分手持现金存入银行时，M0、

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M1、M2的数量与结构会发生什么变化？

M0数量减少；M1减少；M2不变，M2当中的准货币部分增加，M1占M2的比例下降。

6．把下列资产按流动性大小顺序排列：(a)支票账户存款；(b)房屋；(c)通货；(d)洗衣机；(e)储蓄存款；(f)普通股。

答：流动性从大到小：c a e f d b

第二章 信用与金融市场

1．在商品赊销与预付货款中，是如何体现还本付息的特点的？

商品赊销的商业信用中，商品的买卖行为完成了，即商品的所有权发生了转移，由卖者手中转移到了买者手中。但由于商品的货款并未立即支付，从而使卖者成了债权人，买者成了债务人，买卖双方形成了债权债务关系，买者到期必须以货币的形式偿还债务。在商品赊销中，厂商对于赊购者的商品购买价格要高于用现款购买者的价格，其价格差部分体现为利息。

预付货款的商业信用中，买方先将货款支付给买方，而卖方没有立即提供货物，这样买方成为债券人，卖方成为债务人，买卖双方形成了债权债务关系，在商品生产完成后，将货物交付给买主。这种形式的商业信用中，买者一般支付的货款低于市场上的实际价值，存在一个折价，这就体现了还本付息特点。

2．股票价格上涨和下跌时对消费者支出和企业厂房与设备投资可能产生什么影响？

股票价格上涨时，消费者持有的股票价值上涨，这样消费者就会觉得自己比以前更加富有，通过正财富效应，消费者会增将消费，扩大支出。对于企业，股票价格的上涨使企业的市值增多，企业能够以更高的价格发行新股，筹集到更多的资金，从而去投资进行扩大再生产。股票价格下跌时，情况反之（托宾ｑ理论）。 3．分析下列事件对股票价格的可能影响

（1）新总统上台，决定采取增加税收以减少财政赤字的政策。（下跌） （2）央行放松银根，增加货币供应量。（上涨） （3）世界市场石油价格上涨。（下跌） （4）经济发展进入繁荣期。（上涨） （5）发生严重通货膨胀。（下跌）

4．一些经济学家认为，发展中国家经济增长迟缓的原因之一是缺乏发达的金融市场。这一观点是否有理。

有一定的道理。（1）因为金融市场具有促进储蓄形成，并促使储蓄转化为投资从而促进经济增长的功能。但是由于发展中国家缺乏发达的金融市场，从而抑制了储蓄的增长，不能为经济发展筹集大量资金。（2）金融市场具有优化资源配置的功能。发展中国家由于缺乏发达的金融市场，而使得有限的资金不能流向效率高的部门，资本的产出率低，也抑制了经济的增长。

5．“因为公司企业实际上并没有在二级市场上筹措任何资金，所以，二级市场对经济的重要性不如一级市场”。试评述这一说法。 这一说法不正确。二级市场具有重要作用。（1）二级市场增强了金融工具的流动性，进而促进了发行企业在一级市场上的销售。（2）二级市场决定了发行企业在一级市场上销售证券的价格，二级市场上证券价格越高，发行企业在一级市场上销售的证券价格越高，从而能够筹集的资本量越大。因此，二级市场与一级市场同样重要。

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6．如果你怀疑某一家公司到明年会破产，比较起来，你愿意持有这家公司发行的债券呢，还是持有这家公司的股票。为什么？

我更愿意持有这家公司的债券。因为债券本身是一种债权债务关系，而股票却是一种所有权关系。在公司破产清算时，债权优先受偿，而股票只有余额分配权。

7．某企业每股税后利润为0.2元，若按20倍的市盈率发行新股，问新股的发行价格。 市盈率=发行价格／每股股利

发行价格=0.2×20=4元

8．上证指数昨日为1310点，今天为1370点，计算今天与昨天相比涨跌了多少指数点与涨跌幅度。

上涨指数=1370-1310=60点 上涨幅度=60/1310=4.58% 即上涨了60点，涨幅为4.58%。

第三章 金融中介与金融机构

1．如何用逆向选择问题来解释你愿意向家庭成员发放贷款而不向陌生人发放贷款的原因。

答：逆向选择的本意是说人们越不希望做的事情越做，而越希望做的事情越不做。信息不对称引起的问题之一，就是在交易之前出现逆向选择。所以逆向选择，是指市场上那些最可能造成不利（逆向）结果（即造成信用风险）的借款者，往往就是那些寻求贷款最积极，而且最可能得到贷款的人。简言之，贷款风险高的人们往往最积极地寻求贷款（越不希望给谁贷款，谁就越积极寻求贷款）。换句话说，风险越大，寻求贷款越积极。

发放贷款时，对于陌生人的情况不了解，存在信息不对称的情况；对于家庭成员则比较了解，不存在信息不对称得情况。然而，越不希望贷给陌生人，陌生人的贷款积极性越高，而且可支付的利息较高；越希望贷款给家庭成员，而家庭成员的贷款积极性可能不高，且支付的利息会很低。

由于逆向选择的存在，使得贷款成为不良贷款的可能性增大，从而使得贷款风险增大。放款者认识到这一点，放款者宁愿选择虽然利息较低但没有风险的家庭成员的贷款。 2．与其他贷款者比较，为什么高利贷者对其借款者的道德风险比较不关心？

答：信息不对称引起的另一个问题，是在交易发生之后出现道德风险。金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金放贷给借款者后，借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，这些活动很可能导致贷款不能归还。

但高利贷者与其他普通的贷款者是有本质区别的，他是不合法的，而且程序上与一般贷款程序不同，其目的是牟取暴利，所以借款人越从事有风险高收益的事情，高利贷者可获得高收益的可能性越大，即使借款人出现很大风险，高利贷者也可以用非法的强迫手段和暴力等方式索债。所以高利贷者基本上不会存在损失，因此对借款人的道德风险比较不关心。 3．张某有一份收入水平并不高的工作，但是他想自己办一个汽车修理厂，所以每日将收入的一部分储蓄起来。请描述一下只存在直接融资市场时，张某可能会遇到的困难和问题，而金融中介如何解决这些问题？

答：张某可能会遇到的困难如下：

(1) 可能找不到或很难找与其需要借入的资金数量一致的贷款者。

(2) 可能其借款期限和贷款者的要求不一致，不能达成借贷协议。

(3) 在寻找贷款过程中，需要花费很多的人力、物力和时间，从而造成交易成本高昂和资源的浪费。

(4) 由于考虑到风险问题，贷款者会要求很高的贷款利率作为其补偿，因此利息成本很高。 金融中介就是介于债权人和债务人之间的发挥融资媒介作用的机构。他的存在可以解决上述

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直接融资时出现的问题。

（1）调解借贷数额。金融机构先以自身负债，吸收存款，然后再把资金转贷给需要资金的人张某，使借贷数额不再是融资的障碍。

（2）调解借贷期限。金融机构一方面购入由需求资金单位发售的指定期限的金融工具；另一方面向资金盈余的人发售各种期限的金融工具。满足借贷双方对期限的要求。

（3）减少交易费用、降低交易成本。由银行牵线，就省去了为了寻找贷款对象花费的交易成本。

（4）降低风险，减少利息成本。向银行借款的利息要比向其他个人借款低，因为银行有分散风险的作用。

第四章 利率与利率理论

1. 实际利率为零、为负、为正时，对存款人和借款人利益有什么不同的影响。

答：实际利率为零时，存款人得不到实际的利息收益，借款人没有实际的利息支出； 实际利率为负时，存款人不仅没有获得实际的利息收益，而且本金还会贬值。借款人则可以获得物价上涨率与名义利率之差的收益率。

实际利率为正时，存款人可获得真实的利息收益，从而本金得到了保值与增值。借款人发生了实际的利息支出。

2．实际利率为什么应该是正值？

答：从利息的本质看，利息是对人们推迟消费的一种报酬，而只有在实际利率为正值的条件下，储蓄者才会得到真实的收益。对于借入资金的一方来说，运用所借资金从事生产经营与投资活动，可以获得利润，他应该向贷出一方支付真实的报酬。

从现实经济生活看，负利率有许多弊端：（1）在生产领域，负利率扩大了资金缺口，加剧了总需求膨胀；（2）在流通领域，负利率助长了企业囤积居奇风，人为地加剧了物资供给短缺；（3）负利率保护了落后的低效企业，抑制了高效企业的发展；（4）负利率使债权人得不到任何实际收益，却大大地减轻了债务人的负担，使债权债务关系更加扭曲。

所以，真实利率应该为正值。

3. 区分税前与税后名义利率与实际利率。

答：税前的名义利率是指在缴纳利息税之前的金融契约上所载明的利息率，如当前我国1年期限的存款利率是2.79%，这就是税前的名义利率。按我国现行规定，储蓄存款利息需按20%的比例纳税，在扣除利息税后的利率就为税后名义利率。税后名义利率的计算公式为：

int=i(1-t) 式中：int为税后名义利率，i为名义利率，t为利息税税率。我国目前居民储蓄存款利息税税率为5%，那么在扣除利息税后，目前我国居民1年期的定期存款税后名义利率为：int =4.14%×（1-5%）=3.933%。

同样道理，在缴纳利息税之前的实际利率为税后名义利率减去通货膨胀率；交纳利息税以后的实际利率为税后实际利率，其计算公式为：irt =i（1-t）-p，式中：irt为税后实际利率，p为通货膨胀率。假如目前通货膨胀率为3%，那么，税前实际利率为ir =4.14%-3%=1.14%。

税后实际利率为irt =4.14%×（1-5%）-3%=0.933%。 4．解释预期物价上升为什么会导致利率上升？

答：当公众通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。这个结论首先为美国经济学家欧文·费雪所提出，因此以他的名字命名这种通货膨胀预期导致利率上升的现象为费雪效应。可贷资金模型可以解释这种现象。假设在过去10年中通货膨胀相对温和，每年通货膨胀率大约维持在2%。在这种情况下，可贷供给与可贷资金需要曲线相交于A点，均衡利率为i1。

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现在假设通货膨胀率上升了，每年大约为6%，而且公众预期这种高通货膨胀仍将持续一段时间。在这种情况下，可贷资金供给与需求曲线会如何移动，利率会发生什么变化呢？

1对持续增长的通货膨胀预期将减少可贷资金的供给，使可贷资金供给曲线从SF向左移

2动到SF。因为如果利率水平不变，通货膨胀率上升了，则实际利率水平下降，公众会因为

储蓄的真实收入水平降低或者担心货币严重贬值而减少储蓄存款、债券等金融资产的持有份额，而增加耐用消费品等的购买来保值，最终引起市场上资金供给的减少。

1同时，预期通货膨胀的上升增加了对可贷资金的需求，使可贷资金需求曲线从DF向右

2移到DF。这是因为在利率不变而预期通货膨胀率上升时，实际借款成本下降，债务负担减

轻，这会促使家庭增加信贷购买住房、汽车等，也会促使企业增加贷款来扩大对厂房、机器设备与存货的投资。所以，在预期通货膨胀上升时，可贷资金需求曲线会向右移动。 由于预期通货膨胀率上升，使可贷资金供给减少而需求增加，所以均衡点移动到了B点，可贷资金的均衡价格即利率上升。

5. 利率为什么会呈顺周期变化？

利率的波动表现出很强的周期性，在经济周期的扩张阶段上升而在经济紧缩（衰退）阶段下降，即所谓顺周期变化。可贷资金模型揭示了利率波动的周期性。根据可贷资金模型，利率处在某一水平上可使可贷资金的数量等于需求的数量，在图中，这种均衡发生在E点。任何使供给曲线或需求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率。可贷资金需求增加（使需求曲线右移）或可贷资金供给减少（使供给曲线左移）将使利率升高。可贷供给增加（供给曲线右移）或可贷资金需求减少（需求曲线左移）将使均衡利率下降。 利率

可贷资金供给

E i

可贷资金需求

可贷资金供给与需求

在经济扩张期，随着企业和消费者对未来经济前景充满乐观的预期，企业会增加投资，消费者会增加消费支出，从而借款增多，对资金的需求迅速上升。此外，通过费雪效应拉升利率的通货膨胀压力增加，而且中央银行可能采取措施限制金融机构发放贷款，以抵消随着经济增长而产生的通货膨胀压力。所有这三种力量都将推高利率水平。在经济衰退期发生相反的情况。随着企业和消费者缩减支出，对资金的需求下降，通货膨胀压力减轻，中央银行也开始增加可贷资金供给。这三种力量合起来又使利率水平降低。

6．假设1年期国库券当前收益率为8％，如果你预期第二年的通货膨胀率为4％，并以25％的比率缴纳边际收入税，真实税后利率为多少？与简单真实利率比较会如何？

答：税后名义利率为:8%*(1-25%)=6％ 税后真实利率为：6%—4%=2% 简单真实利率为：8％-4％＝4％

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税后真实利率低于简单真实利率。

7.假设你有100美元的财富，你可以储蓄也可以现在就用于棒棒糖的消费，每枚棒棒糖的价格为50美分，你可以买200支棒棒糖。

A．如果你能从存款帐户上获得10％的名义利率，那么不买棒棒糖，储蓄一年后将得到的名义财富为多少？

答：100*（1+10％）＝110美元 一年后拥有名义财富110美元。

B．如果第二年棒棒糖价格上涨到52美分，通货膨胀率为多少？ 答：（52-50）/50＝4％ 通货膨胀率为4%。

C．如果你决定储蓄的话，那么现在的100美元在一年后能买多少棒棒糖？存款的真实收益是多少？储蓄对你有利还是不利？

答：110*100/52＝211.54根=211根

存款的真实收益率为（10%-4％）/（1+4％）＝5.77％ 或 （211.54-200）/200=5.77% 其真实收益为100*5.77％＝5.77美元

储蓄的实际利率水平高于通货膨胀率，所以储蓄对我有利 D.如果棒棒糖的价格上涨到55美分，c题的答案有何变化？ 110/0.55=200（根）

存款的真实收益率=（200-200）/200=0

所以，储蓄没有意义，对于推迟当前消费没有任何补偿，因而是不利的。

第五章 商业银行与存款创造

1．今年的圣诞节，你决定为你的心上人购买一只松鸡，在走了几家园艺中心后，你用150美元的支票进行了这笔交易，这家园艺中心立即把这笔资金存入其开户行。

a．使用T形帐户，分析这笔交易对你的开户行和那家园艺公司的开户行分别会产生什么影响? b．你所开户的银行的准备金会发生什么样的变化?园艺中心的开户银行的准备金又会发生什么变化?

c．假定法定准备金率是10％，而且你的开户行在开始的时候就不持有超额准备金，这笔交易之后，你的开户银行的超额准备金水平又当如何呢?

d．举出四种你的开户银行改变准备金不足情况的方法。

答：a. 甲行——我的开户行 乙行——园艺公司开户行 资产 负债 准备金-150$ 活期存款-150$

b.根据上面的T形帐户，甲行的准备金会减少150$,乙行的准备金会增加150$. c. 甲 行 资产 负债 法定准备金 -15$ 活期存款-150$ 超额准备金 -135$

RR=150*10%=15$,ER=0,甲行只保留了15$的法定准备金，因此这笔交易之后，我的开户行的超额准备金不足，缺少135$(150-15)

资产 负债 准备金+150$ 活期存款+150$ - 6 -

d.弥补准备金不足情况的方法：向中央银行借款；同业拆借；出售证券资产；收回贷款或出售贷款

2．你的开户银行拥有2．2亿美元资产，资本对总资产比率为7％，你得知该行投向中美州国家的全部2000万美元要作为呆帐注销。这家银行能渡过这场危机吗?请说明。

答：银行资本=220000000*7%=1540万美元<2000万美元，由于银行注销呆帐需要用银行资本，而银行资本小于呆帐的数额，所以这家银行很难度过这场危机。

3．从资产管理者的角度出发，讨论安全性、流动性和盈利性之间的替代关系。

答：安全性是指商业银行应努力避免各种不确定因素对它的影响，保证商业银行的稳健经营和发展；流动性是指商业银行随时应付客户提存与满足必要的贷款支持的能力，包括资产的流动性与负债的流动性两重含义；盈利性是指银行的经营要以收抵支，并取得最大限度的利润。

安全性、流动性与盈利性是商业银行和其他银行或金融机构经营管理上的三项基本原则。在银行日常经营活动中，这三性之间经常存在矛盾。从总体上看，流动性与安全性是成正比的，流动性较强的资产，一般来讲，安全有保障，风险较小。但流动性与盈利性存在着矛盾。流动性强，安全性好，盈利率一般较低；反之，盈利率较高。现金资产的流动性最强，也是最安全的，但它是非盈利资产；扩大现金资产的比重，虽然有利于提高安全性和流动性，但它要以牺牲银行盈利为代价。同样，其他流动性较高的资产，如短期放款、短期证券，盈利率也都比较低。而风险大、期限长、流动性较差的资产，盈利率却比较高。减少现金资产，可以提高盈利水平，但由此会降低银行流动性与安全性。因此，银行的经营管理就要在这三性之间寻求一种均衡，在保证安全性和流动性的前提下，追求最大限度的利润。流动性是实现安全性的必要手段，安全性是实现盈利性的基础，追求盈利是安全性与流动性的最终目标。 4．某人从第一国民银行提取了1000美元现金，另一个人又向该行存入500美元现金，第一国民银行的准备金发生了什么变化，试用T式账户说明之。 答： 第一国民银行

资产 准备金 -1000 +500 总计 -500 负债 活期存款 -1000 +500 总计 -500

5．如果你的银行已经没有超额准备金，这时，一位信誉良好的客户来到银行要求贷款。你是否应简单地回绝这位客户，并向他解释银行已没有超额准备金来发放贷款了?请说明原因。你若打算满足这位客户的需要，有哪些方法可供选择?

答：不应简单地回绝该客户，因为该客户是一位信誉良好的客户，其贷款的风险比较小，又可以带来收益。而且应该是与银行有长期客户关系的，其在我行也应该有存款。如果回绝了，可能会丧失一个稳定的客户，带来潜在的损失。更不能像他解释银行已没有超额准备金来发放贷款。这样会使客户认为银行存在流动性问题，导致对银行的不信任，消息一旦传出，可能会引发挤兑等现象，不仅不利于银行的形象与信誉的维护，也可能会产生危机。 因此可以利用其它方法筹集资金满足这位客户的贷款需求。可利用同业拆借，向央行借款，出售证券及出售部分贷款的方式。但应该选择成本最小的方式。

6．如果一家银行的经理告诉你，他的银行经营得那么好，以至于从未在存款外流时催还过贷款，出售过债券或借过款，你愿意购买该行的股票吗？

答：这家银行从未在存款外流时催还过贷款、出售过债券或借过款，说明这家银行的流动性很好，但是，流动性与盈利性通常存在着矛盾。流动性强，安全性好，盈利率一般较低；反之，盈利率较高。现金资产的流动性最强，也是最安全的，但它是非盈利资产；扩大现金

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资产的比重，虽然有利于提高安全性和流动性，但它要以牺牲银行盈利为代价。同样，其他流动性较高的资产，如短期放款、短期证券，盈利率也都比较低。而风险大、期限长、流动性较差的资产，盈利率却比较高。如果作为客户，我愿意选择这家银行办理存贷款业务，但是作为追求利润的股东，我会慎重选择这家银行的股票。

7．如果一家银行从来没有发放过一笔收不回来的贷款，该行是经营得当吗？

答：考察银行是否经营得到应该根据商业银行的经营原则，即安全性，流动性和盈利性。平衡这三原则也是保证银行实现利润最大化目标的具体手段。

该银行从来没有发放过一笔收不回的贷款说明保证了银行的安全性。安全性是实现盈利性的基础，只有在安全性有保证的条件下，银行才可能去寻求最大利润。

但并不能说明该行的流动性和盈利性也做得很好。这三个原则是一个统一体，三者并重，不可偏废其一。但实际上盈利性往往与流动性、安全性相矛盾。由于该银行实行的是过于保守的信贷政策，由于风险与收益并存，该行可能会放弃虽有一些风险但收益性很高的贷款。这就在一定程度上违背了盈利性的原则。因此就要求商业银行的经营管理者在坚守三原则的同时，必须找到三者之间的最佳平衡点，才能达到利润最大化的目标，也才能真正把银行的经营搞好。不能仅根据一方面就说该银行经营得当。

8．如果一家银行预计在最近将有一次资金外流，该行应如何调整其资产负债表？ 答：在资产方，增加流动性大的资产的比例，降低流动性差的资产的比例。例如增加准备金与债券的持有比例，而减少贷款的比例。在负债方，则可以向央行借款、向同业拆借或者发行大额可转让定期存单、进行正回购交易、发行商业票据等。

9．一张面额为10000元，还剩3个月到期的商业银行票据到银行贴现，银行付款9800元，计算年贴现利率是多少？

10000?i?3/12=10000-9800 年贴现利率i=8%

第六章 货币供给

1．其他因素不变，如果在未来20年内财富持续增长，试预测通货比率的变化？

答：通货比率=C/D，或称现金漏损率，这个比率的高低显示了社会公众的金融资产中，持有现金与持有存款之间的消长关系。低财富或低所得的社会公众习惯使用现金作为支付工具，而财富较多或高所得的社会阶层则偏好既方便又安全的支票或信用卡作为支付工具。因此，随着经济增长，社会财富的不断增加，社会公众会减少现金持有，从而使通货比率降低。 2．如果政府禁止银行向支票存款支付利息，这将对通货比率产生什么影响？

答：政府禁止银行向支票存款支付利息，那么公众会因为存款收益的下降而把存款提取出来转而以现金形式持有获得流动性，或者以金融资产的形式持有获得利息收益。这样现金的在存款中的比率就会相应增加，通货比率上升。

3．如果经济开始繁荣，贷款需求增加，你认为这会对货币供给会产生什么影响？

答：当一国经济进入繁荣阶段以后，企业生产和投资的热情增加，相应贷款的需求增加，这样银行就会增加对贷款的供给，这一部分资金商业银行可以通过自己的超额准备金来实现，当超额准备金不足时，可以采取向中央银行借款或贴现的方式获得。商业银行在增加贷款发放时，每一笔贷款都会转化同等数额的派生存款，从而导致存款货币增加，货币供给增加。

4．计算以下事件对基础货币产生的影响

（1） 公众从银行提取现金6亿美元

（2） 财政部向社会保险接受者签发了7亿美元的支票 （3） 联储在公开市场上出售价值12亿的美元债券

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（4） 联储收回了对商业银行的再贷款10亿美元

答：基础货币=央行发行的现金+存款准备金

（1）基础货币不变。现金增加6亿=存款准备金的减少6亿

（2）基础货币增加7亿美元。因为社会保险接受者得到支票完成转账结算后，他们的存款与商业银行在央行的准备金同时增加7亿元。

（3）基础货币减少12亿美元。央行的证券资产减少，同时商业银行的超额准备金减少，即基础货币减少。

（4）基础货币减少10亿美元。对商业银行的债权减少，同时基础货币也会减少。 5．假设美联储购买了价值l000美元的政府债券，且准备金比率为10％。 a．用美联储和银行的T型账户说明这一交易。 b．货币供应量立即扩张了多少?

c．银行开始发放贷款和购买债券，当存款扩张过程结束时，货币供应量共增加了 多少?

答：a. 美联储 资产 证券资产+1000$

b．货币供应量没有立即扩张，因为货币供应量等于公众的手持现金与存款之和。在商业银行没有将出售证券获得的准备金以贷款等方式运用出去之前，货币供应量不会扩张。 c.如果商业银行将准备金以贷款的方式运用出去，则贷款转化为派生存款，存款货币数量论扩张，货币供应量扩张。Ms=B*K=1000*1/10%=10 000美元，存款扩张结束，货币供应量共增加了10000美元。

6．如果中央银行希望降低货币乘数，则它应该做什么? 答：当货币供应为M1时，货币乘数k1?k2?1?hr?e?hn?hr?e?h商业银行

负债 负债 资产 商业银行存款+1000$ 准备金+1000$

证券资产-1000$ ，当货币供应为M2时，货币乘数

。可见，要降低货币乘数，央行可以提高法定准备率r和超额准备率e，但是

央行不能直接控制现金漏损率h和活期存款与存款总额的比例n。 7．“货币乘数必然大于1。”这一说法是否真实?还是不能确定?试解释之。

答：不能确定。根据广义货币乘数k2?1?hr?e?h，理论上如果r+e大于1，则货币乘数

可以小于1。但是，在现实经济生活中r+e是小于1的，所以货币乘数大于1。 8．“如果支票存款的法定储备率为零，则存款多倍扩张将趋于无穷。”该说法是否符合实际?还是不能确定?试解释之。

答：这种说法是不符合实际的。 存款扩张乘数 ｋ＝

1rd?e?h?t*rt，因此除了法定储备率外，超额储备率、现金比率、

定期存款占活期存款比率等因素影响存款扩张乘数。虽然rd=0,但银行为了保证一定的流动性，留存一部分超额准备金，公众会选择持有一部分现金，而且为了获得更大的收益，公众会选择将一部分存款作为定期存款，此时其他各项不会都为零，因此实际中存款扩张不会趋于无穷的。

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9．如果联储从公众手中买入1亿美元的债券，并降低r，则货币供应将会发生什么样的变动?

答：根据货币供给模型M1?n?hr?e?h?B或M2?1?hr?e?h?B

联储从公众手中买入1亿美元的债券，基础货币B增加1亿美元；r降低，则货币乘数k增加。货币供应Ms=B*k，所以货币供应增加。

10．如果联储出售100万美元的债券，银行减少100万美元的贴现贷款，货币供应将会发生什么变化?

答：美联储出售100万美元的债券，基础货币减少100万美元，银行减少100万美元的贴现贷款，基础货币减少100万美元，共减少200万美元基础货币。

货币供应量的变化会减少，若设k为货币乘数，Ms=B*k，则货币供应量减少200k万美元。

11．如果银行从联储借入100万美元，且降低了e，货币供应将发生什么变化?

答：银行从联储借入100万美元，银行的超额准备金增加100万美元，基础货币增加100万美元。货币供应Ms=B*k，所以货币供应增加100k万美元。考虑到e降低，从而货币乘数增大，从而进一步增加了货币供应量。

第八章 货币需求

1．货币供给M一直以每年10％的速度增长，名义GDP即PY一直以每年20％的速度增长。数据如下：

单位：10亿美元

年份 M 1995 100 1996 110 1997 121 PY 1000 1200 1440 V 10 10.91 11.9 计算每年的货币周转率。货币周转率按什么比率增长?

答：货币周转率就是货币流通速度V，根据上表计算结果,货币周转率每年按9.1%的速度增长。

2．计算当货币周转率为常量5且货币供给从2000亿美元增至3 000亿美元时名义GDP发生的变化。

答：根据交易方程式MV=PY=GDP

当货币供给=2000亿美元时，名义GDP=2000×5=10000亿美元

当货币供给=3000亿美元时，名义GDP=3000×5=15000亿美元 因此，名义GDP增长了50%。

3．在凯恩斯对投机性货币需求的分析中，如果人们突然认为利率的正常水平已下降，则货币需求将发生什么变化?为什么?

答：在凯恩斯投资性货币需求分析中，人们突然认为利率的正常水平已下降，意味着人们突然觉得现有的利率水平过高了，则未来预期利率水平会下降，债券价格上升，当前人们会购买债券，从而投机性货币需求减少。

4．下列事件会对M1的需求和流通速度产生什么影响。 a．信用卡只限于40岁以上的人使用

b．银行开始对所有活期存款支付与国库券一样的利息 d．由于美国经济陷入衰退，利率下降 e．购买美国政府证券的手续费提高

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f．由于自动提款机的增多使直接从储蓄帐户中获得现金变得更为方便。

答：根据交易方程式：货币流通速度V=PY/Md ,因此，当货币需求增加时，货币流通速度下降；反之，则上升。根据这一原理对上述问题的答案是：

a．当信用卡只限于40岁以上的人使用时，信用卡的使用数量大大减少，而现金的使用增加，即对M1的需求增加，从而货币流通速度下降。

b．当银行开始对所有活期存款支付与国库券一样的利息时，人们会增加活期存款，因此对M1需求增加，货币流通速度下降。

e．当购买美国政府证券的手续费提高时，购买政府证券的收益率下降，公众可能会增加活期存款持有比例，从而对M1需求增加，货币流通速度下降。

f．在自动提款机的增多使直接从储蓄帐户中获得现金变得更为方便的情况下，公众会减少现金的持有，从而对M1的需求下降，货币流通速度加快。

5．假设你手头有10000美元闲钱。你既可以以现金的形式持有这笔财产(投机性货余额)也可以用它来购买年获利800美元的永久性债券。假设认为该债券的正常利率水平为6％。 a.如果现行市场利率为8％，你预期明年市场利率会回到正常水平，如果你现在将10000美元全部用来购买债券，在明年你将获利或损失多少钱?

b.如果现行市场利率为4％，你预期市场利率在一年中会回到正常水平，如果你现在将10000美元全部用来购买债券，一年后你将获利或损失多少钱。

c.在a与b种情况中，哪一种情况使你愿意以现金形式持有这10000美元财富，哪一种情况使你愿意以债券形式持有这笔财富?你的投机性货币需求曲线的斜率是什么情况(正的还是负的)? 答：

a P0=800/8%=10000元 P1=800/6%=13333.33元 P1-P0=13333.33-10000=3333.33元 获利3333.33元

b. P0=800/4%=20000元 P1=800/6%=13333.33元 P1-P0=13333.33-20000=-6666.67元 损失6666.67元

c.在a 种情况下，更愿意持有债券，获得资本利得。 在b 种情况下，更愿意持有货币。

投机性货币需求曲线的斜率为负，即利率与投机性货币需求成反比关系。

第九章 中央银行与货币政策

1．解释未预料到的中央银行贴现率的下调影响如下变量的机制： a．短期利率水平

b．Ml

答：a．如果央行贴现率下调，那么商业银行从中央银行的融资成本下降，若央行贴现率低于同业拆借利率，与其的利差扩大，则商业银行就会增加从央行借款的数量，而减少从同业拆借的资金，从而导致市场上最重要的短期利率——同业拆借利率的下降；同业拆借利率是重要的基准利率，它的下降，会引起市场上其它短期利率如回购利率，短期债券收益率的下降。

b．随着央行贴现率下降，商业银行因从央行的融资的成本降低，而增加再贷款与再贴现的数量，从而使商业银行借入准备金增加，基础货币投放增加，根据货币供应量决定模型，货币供应量等于基础货币与货币乘数的乘积，则狭义货币供给M1增加。 2．解释法定准备金比率的提高影响利率和货币供给的机制。

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答：法定存款准备金率的调整通过改变市场上资金供求关系而引起利率变化。 法定存款准备金率上调，商业银行的超额准备金减少，银行拆出资金减少，而拆入增加，同业拆借利率上升；

法定存款准备金率上调，商业银行超额准备金减少，有可能出售国债，从而促使国债价格下降，国债收益率上升，进而引起市场上其它各种利率的上升；

法定存款准备金率上调之后，银行可以自主运用的资金减少，资金供给减少，这会触发银行上调贷款利率以转嫁成本。 根据货币供给理论模型M2?1?hr?e?h?B ，法定存款准备金率的调整通过影响货币乘

数而引起货币供应量的变化。当法定存款准备金率上调时，在其它条件不变的前提下，货币乘数缩小，货币供应量相应减少。 3．解释准备金比率水平如何影响： a．存款机构的盈利能力

b．中央银行的收益

答：a．当准备率上调时，商业银行每吸收一定数量的存款，缴存的准备金数量增加，而可用于贷款与投资的资金相对减少，而且缴存央行的准备金不支付利息或者支付较低的利息，这样，随着准备金率上调，存款机构的盈利能力下降；反之，则其盈利能力增加。

b．按目前我国存款准备金制度规定，商业银行法定存款准备金利率为1.89%,而超额准备金利率为0.99%,因此，在其它条件不变的情况下，提高法定存款准备金率会增加央行利息支出，从而减少央行收益。

4．假设中央银行为防止人民币升值，而进入外汇市场购买美元，其它条件不变，这一交易对银行准备金和基础货币有何影响?解释原因。如果中央银行希望抵消这一交易对银行准备金和基础货币产生的影响，可以采取哪些措施？

答：为防止人民币升值，央行进入外汇市场购买美元，这种外汇市场干预导致外汇储备增加，一般来说，按照一定的汇率计算，外汇占款也相应地增加。外汇占款是基础货币供应渠道，即央行用人民币从商业银行买入外汇，同时使得商业银行在央行的准备金增加，从而基础货币增加。

为抵消这一交易导致的基础货币扩张的影响，可以采取的措施：

（1）通过公开市场进行对冲操作：向商业银行卖出债券；进行正回购，卖出证券，收回货币，或者可以发行央行票据，减少基础货币；

（2）收回部分再贷款进行对冲。

（3）提高法定存款准备金率，来深度冻结商业银行的一部分流动性。

5．假设中央银行打算通过执行紧的公开市场操作来抑制总支出，解释紧的公开市场操作如何通过以下各要素影响经济：

a．银行准备金、基础货币、货币存量 b．债券价格和收益率

答：根据货币供应模型：货币供应量=基础货币×货币乘数

a.当央行执行紧的公开市场操作，央行往往会在市场上卖出债券，一般可卖给商业银行，引起基础货币的回笼，从而缩减商业银行的信贷规模，并通过乘数作用而使货币供给量成倍紧缩。因此央行的证券资产减少，同时银行的准备金也会减少，进而使基础货币减少，货币存量即货币供应量减少。

b.当中央银行卖出债券时，增加了市场上债券（主要是国债）的供给，在对债券需求相对不变的条件上，会引起市场上债券价格的下跌，从而导致债券收益率的上升。

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第十章 金融与经济发展

1． 发展中国家的金融体制有哪些特征?为什么说这些特征在很大程度上是由于 发展中国家抑制性的金融政策造成的?(略)

2．实际利率过低会带来哪些效率损失?

答：（1）在生产领域，实际利率过低或负利率扩大了资金缺口，加剧了总需求膨胀；（2）在流通领域，负利率助长了企业囤积居奇风，人为地加剧了物资供给短缺；（3）负利率保护了落后的低效企业，抑制了高效企业的发展；（4）负利率使债权人得不到任何实际收益，却大大地减轻了债务人的负担，使债权债务关系更加扭曲。

3．根据爱德华·肖的观点，金融自由化可以带来哪些正面效应?

爱德华·肖(A·Shaw)认为，金融深化是获得收入效应、储蓄效应、投资效应、就业效应和分配效应的一种手段，而这些效应有助于一个国家摆脱贫困。具体地说：

（1）储蓄效应。金融深化纠正了扭曲的金融价格，使储蓄者对收入预期发生变化，从而会鼓励其减少当前消费，增加储蓄，有利于提高一国私人储蓄对收入的比率，使金融机构有能力给投资者提供更多借款机会。

（2）投资效应。金融深化使有限的资金能够在竞争中进行最有效的分配，真正起到奖优罚劣的作用，从而取得较好的投资效益。

（3）分配效应。金融深化还使少数大企业大公司的信贷资金特权分配受限制，阻止了腐败现象的发生，有利于促进收入的公平分配和政治稳定。

（4）就业效应和产出效应。金融深化有利于抑制信贷超分配和稳定通货，从而有利于为经济发展创造良好的经济环境，有利于劳动密集型产业的发展，从而推动就业和产出的增长。

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