第6章 提高、巩固投资决策原理知识

一、判断题

1.对现金、应收账款、存货、短期有价证券的投资都属于短期投资。 2.长期证券投资因需要可转为短期投资。 3.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。 4.原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。 5.进行长期投资决策时，如果某备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。 6.某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源越晚开发越好。 二、单项选择题

1.有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（ ） A 企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法

2.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧。预计每年可产生税前利润140万元，如果所得税税率为25%，则回收期为（ ）年。

A.2.9 B.1.9 C .2.2 D.3.2 3.当折现率与内含报酬率相等时（ ） A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零 D.净现值不一定

4.某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资本3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（ ）元。

A.20 000 B.21 000 C.17 000 D.17 850

1

5.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法中不正确的是（ ） A该方案不可投资

B该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C该方案获利指数大于1

D该方案的内含报酬率大于其资本成本率 6.下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（ ）

A固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支在流动资产上资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 7.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ ）

A净现值法 B.活力指数法 C.内含报酬率法 D.平均报酬率法 8.下列关于投资决策指标的说法中，正确的是（ ）

A净现值法不但能够反映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身能达到的实际报酬率

B在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结果总是一致的

C获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的现值净收益

D在资本有限，但是投资机会比较充足的情况下，净现值法也是优于获利指数法的

9.某投资项目初始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（ ）

A.6.68% B.7.33% C.7.68% D.8.32% 10.下列关于投资回收期的说法中，不正确的是（ ）

A它忽略了货币的时间价值

B.它需要一个主观上确定的最长的可接受的回收期作为评价的依据 C.它不能测度项目的盈利性 D.它不能测度项目的流动性

11.下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ ）

A投资项目的预期使用年限 B.投资项目的营业现金流量

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C.企业要求的必要报酬率 D.投资项目的初始投资额 12.若净现值为负数，表明该投资项目（ ） A投资报酬率小于零，不可行 B.为亏损项目，不可行

C.投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案 D.投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行

13.某投资方案折现率为18%时，净现值为-3.17，折现率为16%时，净现值为6.12万元，则该方案的内含报酬率为（ ）

A.14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32% 14.下列说法中不正确的是（ ）

A当净现值大于零时，获利指数小于1 B当净现值大于零时，说明该方案可行

C当净现值为零时，说明此时的折现率为内涵报酬率 D净现值是未来现金流量的总现值与初始投资额现值之差

15.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这里现金流出是指（ ） A营业现金支出 B.缴纳的税金

C.付现成本 D.营业现金支出和缴纳的税金 16.下列说法中不正确的是（ ）

A内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率

B内含报酬率是方案本身的投资报酬率 C内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率 D内含报酬率是使方案获利指数等于零的折现率 三、多项选择题

1.下列关于企业投资的说法中正确的有（ ） A企业投资是提高企业价值的基本前提

B企业投资仅指将闲置资金用于购买股票、债券等有价证券

C直接投资是指把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的

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投资

D企业投资是降低风险的重要方法

E按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资 2.下列投资中属于短期投资的有（ ） A现金 B.机器设备

C.预收账款 D.存货 E.无形资产 3.下列投资中属于对外投资的有（ ）

A股票投资 B.固定资产投资

C.债券投资 D.联营投资 E.应收账款 4.下列费用中属于企业内部长期投资投资前费用的有（ ）

A市场调查费用 B.勘察设计费

C.设备安装费 D.土地购入费 E.建筑工程费 5.下列各项中影响内含报酬率的有（ ）

A银行存款利率 B.银行贷款利率 C.企业必要投资报酬率 D.投资项目有效年限 E.初始投资额

6.在单一方案决策中，与净现值评估结论可能发生矛盾的评价指标有（ ）A获利指数 B.平均报酬率

C.投资回收期 D.内部报酬率 E.内含报酬率 7.对于同一投资方案，下列说法中正确的有（ ） A资本成本率越高，净现值越低 B资本成本率越高，净现值越高

C资本成本率相当于内含报酬率时，净现值为零 D资本成本率高于内含报酬率时，净现值小于零 E资本成本率高于内含报酬率时，净现值大于零 8.在投资决策分析中使用的折现现金流量指标有（ ）

A净现值 B.内含报酬率

C.投资回收期 D.获利指数 E.平均报酬率 9.长期投资决策中的初始现金流量包括（ ）

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A固定资产上的投资 B.流动资产上的投资

C.原有固定资产的变价收入 D.其他投资费用 E.营业费用 10.下列关于对净现值、内含报酬率和获利指数这三种指标比较的说法中，正确的有（ ）

A在多数情况下，运用净现值和内含报酬率得出的结论是相同的 B在互斥选择决策中，净现值法有时会得出错误的结论 C在这三种方法中，净现值法是最好的评价方法

D一般来说，内含报酬率法只能用于有资本限量的情况下 E这三种指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论 11.利润与现金流量的差异主要表现在（ ） A购置固定资产付出大量现金时不计入成本

B将固定资产的价值以折旧或折耗的形式计入成本时，不需要付出现金 C现金流量一般来说大于利润

D计算利润是不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间 E只要销售行为已经确定，就应计入当期的销售收入 四、计算与分析题

1.E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元。第3年开始投产，投产开始时垫支营运资本50万元，于项目结束时收回。项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法计提折旧。每年营业收入400万元，付现成本280万元。公司所得税税率25%，资本成本率10%。

要求：计算每年的营业净现金流量；列出项目的现金流量计算表；计算项目的净现值、内含报酬率，并判断项目是否可行。

2.假设某公司计划购置一个铜矿，需要投资600 000元。该公司购置铜矿以后，需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂。公司在购置运输设备时有两种方案，方案甲是投资400 000元购买卡车，而方案乙是投资4400 000元安装一条矿石运送线。如果该公司采用方案甲，卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用。假设该投资项目的使用期为1年，1年以后，铜矿的矿石将会耗竭。同时，假设方案甲的预期税后净利为1 280 000元，方案乙的预期税后净利为6 000 000元。方案甲和方案乙的资本成本率均为10%，且比较稳定。

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要求：

（1）分别计算两个项目的净现值和内含报酬率； （2）根据计算结果作出投资决策，并简单阐述理由。

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