172 图32—7 欧洲各国实际利率上升对美国净出口的影响 在外汇市场上，国外净投资是美元供给的来源，那些想购买欧洲资产的人必须供给美元，以便用美元换欧洲 国家的通货(2002 年后为欧元)。美国的资本净流出的增加使外汇市场上的美元供给增加。美元供给增加使得外汇 市场的实际汇率下降。美元的贬值使得美国物品与外国物品相比变得较为便宜，因而美国的出口增加了，进口减 少了，由于这两个原因，美国净出口增加了.

欧洲各国的实际利率上升，鼓励美国人购买欧洲资产，由于这个原因，美国可贷资金市场上想借美元来购买 欧洲资产的人增加，因而美国的实际利率将上升. 10 ．假设美国人决定增加储蓄. A ．如果美国资本净流出对真实利率的弹性极高，这种私人储蓄增加对美国国内投资的影响是大还是小? 答：美国人决定增加储蓄会增加美国可贷资金市场上的可贷资金供给，资金供给的增加使得美国可贷资金市 场上的实际利率下降。美国资本净流出的关键决定因素是实际利率，如果美国资本净流出对实际利率的弹性极高， 当美国的实际利率下降时，美国资本净流出会大量增加，美国资本净流出的大量增加会减少美国的国内投资，因 此这种私人储蓄增加对美国国内投资的影响大. B ．如果美国的出口对真实汇率的弹性极低，这种私人储蓄增加对美国真实汇率的影响是大还是小? 答：美国私人储蓄的增加降低了美国的实际利率，实际利率的降低增加了美国的国外净投资，在外汇市场上， 国外净投资是美元供给的来源，美元的需求来自净出口，美元供给的增加会降低美元的实际汇率，因为实际汇率 贬值会增加净出口。如果美国的出口对实际汇率的弹性极低，外汇市场上的美元需求曲线就十分陡峭，美元供给 的增加引起外汇市场上实际汇率的大幅度上升。因此私人储蓄增加对美国真实汇率的影响大.

图32—8 私人储蓄增加对美国实际汇率的

影响 11 ．过去10 年来，一些中国储蓄用于为美国的投资筹资。这就是说，中国人一直在购买美国的资本资产. A ．如果中国人决定不再想购买美国资产，那么美国可贷资金市场会发生什么变动？特别是，美国的利率、 储蓄和投资会发生什么变动? 答：如果日本人决定不再购买美国资产，这种行动增加了美国的国外净投资，从而使得美国可贷

资金市场上 的美元需求更大了，可贷资金需求

增加使美国的利率上升。利率上升意味着储蓄的预期回报率增加，因而美国的 储蓄会增加，

同时利率上升也意味着投资的成本增加，因而美国的投资减少.

41 B ．外汇市场会发生什么变动？特别是，美元价值和美国的贸易余额会发生什么变动? 答：如果日本人决定不再购买美国资产，这种行动使得美国外汇市场上的美元供给增加，外汇市场上美元供 给的增加使得实际汇率下降，汇率贬值使得贸易余额倾向于盈余.

12 ．1998 年，俄罗斯政府拖欠其债务偿还，使全世界投资者提高了对他们认为是安全的美国政府债券的偏 好，你认为这种“为了安全的资本外逃”对美国经济有什么影响？请明确指出对国民储蓄、国内投资、资本净 流出、利率、汇率和贸易余额的影响. 173 答：这种“为了安全的资本外逃”对美国经济是件好事。当外国人增加了对美国政府债券的需求时，这种行 动减少了美国的资本净流出。国外净投资减少时，美国可贷资金市场上的可贷资金需求减少，可贷资金的需求减 少使利率下降，利率下降增加了国内投资，减少了国民储蓄。资本净流出减少使得美国外汇市场上的美元供给减 少，外汇市场上美元供给的减少引起实际汇率上升，实际汇率上升使贸易余额倾向于赤字. 13 ．假设美国共同基金突然决定更多地在加拿大投资.

A ．加拿大的资本净流出、储蓄和国内投资会发生什么变动? 答：加拿大的资本净流出会下降，加拿大的国内投资会增加，储蓄会下降.

B ．这对加拿大资本存量的长期影响是什么? 答：这会增加加拿大的长期资本存量. C ．资本存量的这种变化将如何影响加拿大劳动市场？这种美国在加拿大的投资使加拿大工人状况变好还是 变坏? 答：资本存量的这种变化会增加加拿大劳动市场的劳动需求。这种美国在加拿大的投资使加拿大工人状况变 好. D ．你认为这将使美国工人状况变好还是变坏？你能想到有什么原因一般会使这对美国公民的影响与对美国 工人的影响不同? 答：这将使美国工人状况变坏。因为美国共同基金增加在加拿大的投资增加了美国公民的投资利润，但由于 国内投资下降，美国工人的情况变坏.

第十二篇短期经济波动

第三十三章总需求与总供给 复习题 1 ．写出当经济进入衰退时下降的两个宏观经济变量。写出当经济进入衰退时上升的一个宏观经济变量.

答：当经济进入衰退时，实际GDP 和投资支出下降，失业率上升.

2 ．画出一个有总需求、短期总供给和长期总供给的曲线的图。仔细并正确地标出坐标

轴.

答： 图33—1 经济的长期均衡 3 ．列出并解释总需求曲线向右下方倾斜的三个原因. 答：为了理解总需求曲线向右下 方倾斜的原因，我们必须考察物价水平如何影响消费、投资和净出口的物品与劳务需求量.

(1)庇古的财富效应：物价水平下降使消费者感到更富裕，这又鼓励他们更多地支出，消费支出增加意味着 物品与劳务的需求量更大.

(2)凯恩斯的利率效应：较低的物价水平降低了利率，鼓励了家庭和企业更多地支出于投资物品，从而增加 了物品与劳务的需求量.

(3)蒙代尔——弗莱明汇率效应：当美国物价水平下降引起美国利率下降时，实际汇率

42 贬值，而且这种贬值 刺激了美国的净出口，从而增加了国外对美国物品与劳务的需求量. 174 由于这三个原因，总需求曲线向右下方倾斜. 4 ．解释为什么长期总供给曲线是垂直的.

答：在长期中，一个经济的物品与劳务的供给取决于它资本与劳动的供给，以及用来把资本与劳动变为物品 与劳务的生产技术。由于物价水平并不影响这些实际GDP 的长期决定因素，所以长期总供给曲线是一条垂线， 即经济的资本、劳动和技术决定了物品与劳务供给量，而且，无论物价水平如何变动，供给量都是相同的.

5 ．列出并解释为什么短期总供给曲线向右上方倾斜的三种理论.

答：在短期中，总供给曲线向右上方倾斜，也就是说，在一个一两年的时期中，经济中物价总水平的上升增 加了物品与劳务的供给量，而物价水平下降倾向于减少物品与劳务供给量。什么因素引起物价水平与产量之间的 正相关关系呢?宏观经济学家提出了三种理论说明短期总供给曲线的向右上方倾斜。在每一种理论中，一种特殊 的市场不完全性引起经济中供给一方的短期状况与长期不同。虽然每一种理论在细节上不同，但它们具有共同的 内容：当物价水平背离了人们预期的物价水平时，供给量就背离了其长期水平或“自然水平”。当物价水平高于 预期水平时，产量就高于其自然率。当物价水平低于预期水平时，产量就低于其自然率.

(1)新古典的错觉理论：根据这种理论，物价总水平的变动会暂时误导供给者对他们出售其产品的市场发生 的变动的看法。由于这些短期的错觉，供给者对物价水平的变动作出了反应，而这种反应引起了向右上方倾斜的 总供给曲线。假设物价总水平降到低于预期水平，当供给者看到他们产品的价格下降时，他们可能会错误地认为， 他们的相对价格下降了，这些错觉引起供给者对较低物价水平的反应是减少物品与劳务的供给量.

(2)凯恩斯主义的粘性工资理论：根据凯恩斯和他许多追随者的看法，短期总供给曲线向右上方倾斜是因为 名义工资调整缓慢，或者说在短期中是“粘性的”。在某种程度上，名义工资调整缓慢是由于工人和企业之间固 定名义工资的长期合约，有时这种长期为3 年。设想企业根据所预期的物价水平事先同意向其工人支付某种名义 工资。如果物价水平户降到低于预期的水平而名义工资(W)仍然在原来的水平上，那么实际工资(W／F)就上升到 企业计划支付的水平之上。由于工资是企业生产成本的主要部分，较高的工资意味着企业的实际成本增加了，企 业对这些较高成本的反应是少雇佣劳动，并生产较少的物品与劳务量。换句话说，由于工资不能根据物价水平迅 速调整，较低的物价水平就使就业与生产不利，这就引起企业减少物品与劳务的供给量.

(3)凯恩斯主义的粘性价格理论：根据这种理论，一些物品与劳务的价格对经济状况变动的调整也是缓慢的.

这种价格的缓慢调整的产生，部分是因为调整价格有成本，即所谓的菜单成本。这些菜单成本包括印刷和分发目 录的成本和改变价格标签所需要的时间。由于这些成本，短期中价格可能都是粘性的。假设经济中每个企业都根 据它所预期的经济状况事先宣布了它的价格。在价格宣布之后，经济经历了未预期到的货币供给紧缩，这将降低 长期的物价总水平。虽然一些企业根据经济状况的变动迅速降低了自己的价格，但还有一些企业不想引起额外的 菜单成本，因此暂时不调整价格。由于这些滞后，企业价格如此之高，所以它们的销售减少了，销售减少了又引 起企业削减生产和就些。换句话说，由于并不是所有价格都根据变动的状况而迅速调整，未预期到的物价水平下 降使一些企业的价格高于合意水平，而这些高于合意水平时价格压低了销售，并引起企业减少它们生产的物品与 劳务量. 所有这三个理论都表明，当物价水平背离人们预期的物价水平时，产量就背离其自然率. 6 ．什么因素可能引起总需求曲线向左移动？用总需求与总供给模型来探讨这种移动对

43 产量和物价水平的短 期影响和长期影响.

答： 图33—2 总需求减少的影响 总需求曲线向左移动表示总需求减少，原因可能是白宫丑闻、股票市场崩溃或者国外爆发了战争。由于这些 事件，许多人对未来失去信心并改变了他们的计划。家庭削减他们的支出，并延迟了主要购买，而企业也放弃了 购买新工厂。这些事件减少物品与劳务的总需求。如图所示，总需求曲线向左从AD1 移动到AD2。在短期中， 175 经济沿着原来的短期总供给曲线AS，从A 点变动到B 点。随着经济从A 点移动到B 点，产量从Yl 下降到Y2， 而物价水平从P1 下降到P2. 7 ．什么因素引起总供给曲线向左移动？用总需求和总供给模型来探讨这种移动对产量和物价水平的短期影 响和长期影响.

答：设想一个经济处于长期均衡，现在突然一些企业经历了生产成本增加，例如，农业州的坏天气会摧毁一 些农作物，使生产农产品的成本上升，或者中东的一场战争会中断原油运输，使生产石油产品的成本上升。这种 生产成本的增加会使在任何一种既定物价水平时，企业想供给的物品与劳务量少了。如图所示，短期总供给曲线 向左从AS1，移动到AS2 在短期中，经济沿着现在的总需求曲线移动，从A 点到月点。经济的产量从Y1 减少为 Y2，而物价水平从P1 上升到P2。由于经济既经历了产量下降(停滞)又经历了物价上升(通货膨

胀)，所以这个事件 有时被称为滞胀.

图33—3 总供给减少的影响 问题与应用

1 ．假设经济处于长期均衡的.

A ．用图形来说明经济状况。务必标出总需求、短期总供给和长期总供给.

答：如图33-4 所示，短期总供给曲线和总需求曲线相交于长期总供给曲线上的A 点，就是经济的长期均 衡点，所对应的价格和产量分别为长期均衡价格和自然产量率（即充分

就业的产量水平）.

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