第八篇宏观经济学的数据

第二十三章一国收入的衡量

复习题 1 ．解释为什么一个经济的收入必定等于其支出? 答：对一个整体经济而言，收入必定等于支出。因为每一次交易都有两方：买者和卖者。一个买者的1 美元 支出是另一个卖者的1 美元收入。因此，交易对经济的收入和支出作出了相同的贡献。由于GDP 既衡量总收入 135 又衡量总支出，因而无论作为总收入来衡量还是作为总支出来衡量，GDP 都相等.

2 ．生产一辆经济型轿车或生产一辆豪华型轿车，哪一个对GDP 的贡献更大？为什么? 答：生产一辆豪华型轿车对GDP 的贡献大。因为GDP 是在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与 劳务的市场价值。由于市场价格衡量人们愿意为各种不同物品支付的量，所以市场价格反映了这些物品的市场价 值。由于一辆豪华型轿车的市场价格高于一辆经济型轿车的市场价格，所以一辆豪华型轿车的市场价值高于一辆 经济型轿车的市场价值，因而生产一辆豪华型轿车对GDP 的贡献更大.

3 ．农民以2 美元的价格把小麦卖给面包师。面包师用小麦制成面包，以3 美元的价格出售。这些交易对 GDP 的贡献是多少呢? 答：对GDP 的贡献是3 美元。GDP 只包括最终物品的价值，因为中间物品的价值已经包括在最终物品的价 格中了.

4 ．许多年以前，Peggy 为了收集唱片而花了500 美元。今天她在旧货销售中把她收集的物品卖了100 美元.

这种销售如何影响现期GDP? 答：现期GDP 只包括现期生产的物品与劳务，不包括涉及过去生产的东西的交易。因而这种销售不影响现 期GDP. 5 ．列出GDP 的四个组成部分。各举一个例子.

答：GDP 等于消费(C)+投资(I)+政府购买(G)+净出口(NX) 消费是家庭用于物品与劳务的支出，如汤姆一家人在麦当劳吃午餐.

投资是资本设备、存货、新住房和建筑物的购买，如通用汽车公司建立一个汽车厂. 政府购买包括地方政府、州政府和联邦政府用于物品与劳务的支出，如海军购买了一艘潜艇.

净出口等于外国人购买国内生产的物品(出口)减国内购买的外国物品(进口)。国内企业卖给另一个国家的买 者，如波音公司卖给中国航空公司飞机，增加了净出口.

6 ．为什么经济学家在判断经济福利时用真实GDP ，而不用名义GDP? 答：经济学家计算GDP 的目的就是要衡量整个经济运行状况如何。由于实际GDP 衡量经济中物品与劳务的 生产，所以，它反映了经济满足人们需要与欲望的能力。这样，真实GDP 是比名义GDP 衡量经济福利更好的指 标.

7 ．在2010 年，某个经济生产100 个面包，每个以2 美元的价格售出。在2011 年，这个经济生产200 个面 包，每个以3 美元的价格售出。计算每年的名义GDP 、真实GDP 和GDP 平减指数。( 用2010 年做基年。) 从一 年到下一年这三个统计数字的百分比分别提高了多少? 答：2010 年的名义GDP 等于200 美元，真实GDP 也等于200 美元， GDP 平减指数是100.

2011 年的名义GDP 等于600 美元，真实GDP 等于400 美元，GDP 平减指数是150. 从2010 年到2011 年，名义GDP 提高了200%，真实GDP 提高了100%，GDP 平减指数提高了50%. 8 ．为什么一国有高的GDP 是合意的？举出一个增加了GDP 但并不合意的事情的例子. 答：因为高GDP 有助于我们过好生活。但GDP 并不是福利的一个完美衡量指标。如果企业不考虑环境污染 而生产更多的物品与劳务，尽管GDP 增加了，但福利很可能要下降.

1 问题与应用 1 ．下列每种交易会影响CDP 的哪一部分( 如果有影响的话) ？解释之. A ．家庭购买了一台新冰箱.

答：家庭购买了一台新冰箱会增加GDP 中的消费(C)部分，因为家庭用于家用电器的支出计算在消费的耐用 品类中.

B ．Jane 姑妈买了一所新房子.

答：Jane 姑妈买了一所新房子会增加GDP 中的投资(1)部分，因为家庭住宅能长期供人居住，提供服务。它 比一般耐用消费品的使用寿命更长，因此把住宅房屋的投资计算在投资中. C.

福特汽车公司从其存货中出售了一部雷鸟牌汽车.

答：福利汽车公司由其存货中出售了一部雷鸟牌汽车会减少现期GDP 中的投资，因为销售中间物品存货时， 企业的存货投资是负的，因而减少了当期的GDP. D ．你买了一个比萨饼.

答：我买了一个比萨饼会增加GDP 中的消费(C)，因为我用于购买食品的支出计算在消费的非耐用品类中.

E ．加利福尼亚重新铺设了101 号高速公路. 答：加利福尼亚重新铺设了101 号高速公路增加了GDP 中的政府购买(G)，因为修建高速公路是政府的行为

F ．你的父母购买了一瓶法国红酒.

答：我的父母购买了一瓶法国红酒会减少GDP 中的净出口(NX)，因为法国红酒是进口食品，它的购买增加 了美国的进口.

G ．本田公司扩大其在俄亥俄州马利斯维尔的工厂.

答：本田公司扩大其在俄亥俄州马利斯维尔的工厂增加了GDP 中的净出口(NX)，因为本田公司是一家日本 企业，它在美国的投资减少了美国对日本本田汽车的进口，使NX 增加.

2 ．GDP 组成部分中的“政府购买”并不包括用于社会保障这类转移支付的支出。想想GDP 的定义，解释 为什么转移支付不包括在政府购买之内? 答：因为转移支付并不是要交换现在生产的物品或劳务，从宏观经济的角度看，转移支付就像税收和回扣一 样。转移支付和税收一样改变了家庭收入，但并没有反映经济的生产。由于GDP 是要衡量在某一既定时期一个 国家从物品与劳务的生产中得到的收入，所以，不把转移支付包括在政府购买内. 3 ．正如本章所说明的，GDP 不包括再销售的二手货的价值。为什么包括这类交易会使CDP 变为一个参考 价值小的经济福利衡量指标? 答：因为GDP 计算的某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。再销售的二手货的 价值已经计算在以前年度的GDP 中，如果再计人再销售的当年就会虚增再销售年度的GDP，使GDP 变成一个 参考价值小的经济福利衡量指标.

4 ．考虑一个只生产一种物品的经济。在第一年，产量是Q 1 ，物价是P 1 。在第二

2 年，产量是Q 2 ，物价是P 2 .

在第三年，产量是Q 3 ，物价是P 3 。第一年为基年。要据这些变量回答下面的问题，并保证使你的回答尽可能简 化.

A ．这三年每年的名义GDP 是多少？ 答：每年的名义GDP 如下表： B ．这三年每年的真实GDP 是多少？ 答： C ．这三年每年的GDP 平减指数是多少？ 答： D ．从第二年到第三年真实GDP 的增长率是多少？ 答：从第二年到第三年真实GDP 的增长率=[(Q3 - Q2) /Q2] × 100% E ．从第二年到第三年用GDP 平减指数衡量的通货膨胀率是多少？ 答：从第二年到第三年用GDP 平减指数衡量的通货膨胀率=[(P3 - P2)/P2] × 100%

5 ．以下是牛奶和蜂蜜之间的一些数据： 年份名义GDP 1 P1Q1 2 P2Q2 3 P3Q3 年份真实GDP 1 P1Q1 2 P1Q2 3 P1Q3 年份GDP 平减指数 1 100 2 (P2/P1)100 3 (P3/P1)100 年份牛奶的价格（美元） 牛奶量（品脱） 蜂蜜的价格（美元） 蜂蜜量（品脱） 2008 1 100 2 50 2009 1 200 2 100 2010 2 200 4 100 137 A ．把2008 年作为基年，计算每年的名义GDP 、真实GDP 和GDP 平减指数.

答：把2008 年作为基年时，2008 年的名义GDP 是200 美元，2008 年的真实GDP 是200 美元，GDP 平减 指数是100.

2009年的名义GDP 是400 美元，2009 年的实际GDP 是400 美元， GDP 平减指数是100.

2010 年的名义GDP 是800 美元，2010 年的实际GDP 是400 美元， GDP 平减指数是200. B ．计算2009年和2010 年从上一年以来名义GDP 、真实GDP 和GDP 平减指数变动的百分比.

答：从2008 年到2009 年，名义GDP 增加了100%，真实GDP 增加了100%，GDP 平减指数未变.

从2009 年到2010 年，名义GDP 增加了100%，真实GDP 未变，因而GDP 平减指数增加了100.

3 C ．在2009 年或2010 年，经济福利增加了吗？解释之.

答：在2009 年，经济福利增加了，因为真实GDP 增加了100%. 在2010 年，经济福利没有增加，因为真实GDP 未变，是物价上升了100%使名义GDP 增加了100%.

6 ．考虑以下美国GDP 的数据： A ．1999 年到2000 年间名义GDP 增长率是多少?( 注意：增长率是一个时期到下一个时期百分比的变动。) 答：1999 年到2000 年间名义GDP 增长率是(9873-9269)/9269×100%=6．5%.

B ．1999 年到2000 年间，GDP 平减指数的增长率是多少? 答：1999 年到2000 年间，GDP 平减指数的增长率是(118-113)/113×100%=4．4%.

C ．按1996 年的价格衡量，1999 年的真实GDP 是多少? 答：按1996 年的价格衡量，1999 年的真实GDP 是9269/(113/100)=8203(10 亿美元).

D ．按1996 年的价格衡量，2000 年的真实GDP 是多少? 答：按1996 年的价格衡量，2000 年的真实GDP 是9873/(118/100)=8367(10 亿美元). E ．1999 年到2000 年间真实GDP 增长率是多少? 答：1999 年到2000 年间真实GDP 增长率是(8367-8203)/8203×100%=2．0%.

F ．名义GDP 增长率高于还是低于真实GDP 增长率？解释之.

答：名义收入增长率高于真实收入增长率，因为名义收入中运用的是现期价格，真实收入运用的是基期价格， 因而名义收入增长率高于真实收入增长率。由于通货膨胀，物价上升，使得名义GDP 变化更大 7 ．经过修改的美国GDP 估算通常在接近每个月月底时由政府公布。查找报道最新公布数字的报纸文章。或 者在美国经济分析局的网站

http://www ．bea ．doc ．gov 上阅读新闻。讨论真实GDP 和名义GDP 以及GDP 组成部分的最新变动. 答：略.

8 ．一个农民种小麦，他以100 美元把小麦卖给磨坊主。磨坊主又把小麦加工成面粉，并将其以150 美元卖 给面包师，面包师把面粉做成面包，再以180 美元的价格卖出，消费者吃了这些面包.

A ．在这个经济中，GDP 是多少？解释之.

答：GDP 衡量的是最终物品的市场价值，因此，在这个经济中GDP 是180 美元. B ．增值的定义是生产者的产品的价值减生产者购买的中间物品的价值。假设在以上所描述的之外再没有中 间物品，计算这三个生产者每个的增值. 答：农民增值100 美元，磨房主增值150-100=50 美元，面包师增值180-150=30 美元. C ．在这个经济中，三个生产者的总增值是多少？如何与经济的GDP 相比？这个例子提出了计算GDP 的 另一种方法吗？ 答：总增值为100+50+30=180 美元，与GDP 相等。这个例子提出了计算GDP 的增加值法。GDP 计算的增 加值法是指可以通过计算各行业在一定时期生产中的价值增值来求得. 9 ．不在市场上销售的物品与劳务，例如家庭生产并消费的食物，一般不包括在GDP 中。你认为在比较美 国和印度的经济福利时，( 教材) 表23 —3 中第二栏的数字会引起误导吗？解释之. 答：我认为在比较美国和印度的经济福利时会引起误导，因为印度的市场经济没有美国发达，不在市场上销 售的物品与劳务的价值远远大于美国的情况，因此如果把这部分不在市场上销售的物品与劳务计人印度的GDP， 印度GDP 与美国的GDP 的差距就会少一些. 10 ．自从1970 年以来，美国的劳动力中妇女参工率急剧上升.

年份名义GDP （10 亿美元） GDP 平减指数（1996 年是基 年） 2000 9873 118 1999 9269 113 138 A ．你认为这种上升会如何影响GDP? 答：美国妇女的劳动力参工率急剧增

4 加会增加美国的GDP. B ．现在设想一种包括用于家务劳动时间和闲暇时间的福利衡量指标。应该如何比较这种福利衡量指标的变 动和GDP 的变动? 答：如果经济中的人每天都工作，减少在家里的家务劳动时间和在周末的闲暇时间，这将生产出更多的物品 与劳务，而且GDP 肯定会增加。尽管GDP 增加了，但我们不应该得出每个人状况更好的结论，因为减少闲暇 和家务劳动引起的福利损失抵消了GDP 增加带来的好处。如果GDP 增加的同时，人们的闲暇时间也增加，则整 个社会的福利才改善了. C ．你会认为福利的其他方面与妇女劳动力参工率提高相关吗？构建一个包括这些方面的福利衡量指标现实 吗? 答：妇女劳动力参工率的提高与福利的其他内容相关，当妇女抚养孩子的时间减少时，她就可以把更多的时 间用在工作上。但是构建一个包括这些内容的福利衡量指标不现实，因为有些内容的价值难以用货币进行衡量. 11 ．一天Barry 理发公司得到400美元理发收入。在这一天，其设备折旧价值为50 美元。在其余的350 美 元中，Barry 向政府交纳了30 美元销售税，作为工资拿回家220 美元，留100 美元在公司以在未来增加设备. 在他拿回家的220 美元中，他交纳了70 美元的所得税。根据这些信息，计算Barry 对以下收入衡量指标的贡献： A ．国内生产总值 答：国内生产总值是某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。本题中国内生产总值 是400 美元.

B ．国民生产净值 答：国民生产净值等于国民生产总值减折旧。本题中国民生产净值是350 美元.

C ．国民收入 答：与国民生产总值相比，国民收入不包括间接的企业税(如销售税)。本题中国民收入是370 美元.

D ．个人收入 答：个人收入是居民和非公司企业得到的收入，个人收入不包括保留收入。本题中个人收入是220 美元.

E ．个人可支配收入 答：个人可支配收入是家庭和非公司企业在完成他们对政府的义务之后剩下的收入。本题中个人可支配收入 是150 美元. 第二十四章生活费用的衡量

复习题 1 ．你认为下列哪一项对消费物价指数影响大：鸡肉价格上升10% ，还是鱼子酱价格上升10% ？为什么? 答：当鸡肉和鱼子酱的价格都上升10%时，哪一项对消费物价指数的影响大要看哪一项在消费物价指数中的 权数大些，权数大的商品价格上升对消费物价指数影响大.

2 ．描述使消费物价指数成为生活费用一个不完善衡量指标的三个问题. 答：消费物价指数的目的是衡量生活费用的变动，但消费物价指数并不是生活费用的完美衡量指标。这个指 数有三个广泛承认但又难于解决的问题.

第一个问题是替代倾向。当价格年复一年地变动时，它们并不都是同比例变动的：一些价格上升得比另一些 高。消费者对这种不同价格变动的反应是少购买价格上升大的物品，多购买价格上升少或者甚至下降的物品。这 就是说，消费者把那些变得昂贵的物品替代掉。但计算消费物价指数时假设一篮子物品是固定不变的。由于没有 考虑到消费者替代的可能性，所以消费物价指数高估了从某一年到下一年生活费用的增加. 消费物价指数的第二个问题是新产品的引进。当引进了一种新产品时，消费者有了更多的选择。更多的选择 又使每一美元更值钱，因此，消费者为了维持任何一种既定生活水平所需要的钱少了。但由于消费物价指数是根 据固定不变的一篮子物品来计算，所以，消费物价指数并没有反映货币购买力的这种变动.

消费物价指数的第三个问题是无法衡量质量的变动。如果从某一年到下一年一种物品的

5 质量变差了，那么， 即使该物品的价格仍然不变，一美元的价值也下降了。同样，如果从一年到下一年一种物品的质量上升了，一美 元的价值也上升了。劳工统计局尽其最大的努力来考虑质量变动。当篮子里一种物品的质量变动时，劳工统计局 就要根据质量变动来调整物品的价格。实际上这是力图计算一篮子质量不变物品的价格。然而，质量变动仍然是 一个问题，因为质量是很难衡量的.

3 ．如果海军潜艇的价格上升了，对消费物价指数影响大，还是对GDP 平减指数影响大？为什么? 答：如果海军潜艇的价格上升了，对GDP 平减指数影响大。因为消费物价指数只反映了消费者购买的所有 139 物品与劳务的价格，GDP 平减指数却反映了国内生产的所有物品与劳务的价格。因为海军潜艇的购买者是政府， 计人了政府购买中，所以它的价格上升对GDP 平减指数影响大.

4 ．在长期中，糖果的价格从0 ．10 美元上升到0 ．60 美元。在同一时期中，消费物价指数从150 上升到3 00 .

根据整体通货膨胀进行调整后，糖果的价格变动了多少? 答：根据整体通货膨胀进行调整后，糖果的价格变动了0．4 美元.

5 ．解释名义利率与真实利率的含义。它们如何相关? 答：名义利率是银行所支付的利率，真实利率是根据通货膨胀校正后的利率。名义利率、真实利率之间的关 系可写为下式：真实利率＝名义利率－通货膨胀率 问题与应用 1 ．假设素食国的居民把他们的全部收入用于花椰菜、球花甘蓝和胡萝卜。在2008 年，他们用200 美元买 了100 个花椰菜、75 美元买了50 个球花甘蓝以及50 美元买了500 个胡萝卜。2009 年，他们用225 美元买了7 5 个花椰菜，120 美元买了80 个球花甘蓝，以及100 美元买了500 个胡萝卜. A ．计算每年每种蔬菜的价格.

答：每年每种蔬菜的价格如下表所示 B ．把2008 年作为基年，计算每年的CPI . 答：把2008 年作为基年，用来计算CPI 的一篮子物品包括100 个花椰菜，50 个球花甘蓝，500 个胡萝.

计算各年这一篮子物品的成本： 2008年：（100 × 2 美元）+（50× 1.50 美元）+（500× 0.10 美元）= 325 美元 2009 年：（100× 3 美元）+（50× 1.50 美元）+（500×0.20 美元）= 475 美元 以2008年作为基年，计算每年的CPI： 2008年：325 美元/325 美元× 100 = 100 2009 年：475 美元/325 美元× 100 = 146 C ．2009 年的通货膨胀率是多少? 答：可以利用CPI 来计算2009 年的通货膨胀率： 2009年通货膨胀率：（146-100）/100 x 100% = 46% 另外，不计算CPI 也能得到通货膨胀率，即： 2009 年通货膨胀率：（475 美元-325 美元）/325 美元x 100% = 46%.

2 ．登录劳工统计局的网站（http://www.bls.gov ），并找出消费物价指数。包括所有东西的指数在过去一年 上升了多少？哪一个支出范畴的物价上升得最快？最慢的呢？哪个范畴经历了物价下降？你能解释这些事实 吗？ 答：例如：1997 年的CPI 比1947 年上涨了637%，这意味着：[CPI（1997）－CPI（1947）]/CPI（1947） × 100% = 637%，因此CPI（1997）/CPI（1947）—1 = 6.37，即CPI（1997）/CPI（1947）= 7.37.

这样，如果某件商品1997 年的价格低于1947 年价格的7.37 倍，则该件商品相应变得更为便宜，即该商 品价格下跌。要得到这个结论的最简单的方法就是找到1947 年的价格，将它乘以7.37，然后再与1997 年价 格相比较。以爱荷华大学学费为例：130 美元× 7.37 = 958 美元< 2470 美元，因此1997年学费更高，学费上涨； 还有每加仑汽油的花费：0.23 美元× 7.37 = 1.70 美元> 1.22 美元，所以1997年每加仑汽油价格相对便宜.

3 ．假设人们只消费三种物品，如下表所示： A ．这三种物品每一种价格变动的百分比是多少? 答：网球价格变动为：（2-2）/2×100%=0%； 网球拍价格变动的百分比为：（6-4）/4×100%=50%； 年份花椰菜/美元球花甘蓝/美元胡萝卜/美元 2006 2 1.50 0.10 2007 3 1.50

6 0.20 网球高尔夫球“给他力”饮料 200 9 年价格（美元） 2 4 1 2009 年数量（个） 100 100 200 2010 年价格（美元） 2 6 2 2010 年数量（个） 100 100 200 140 加多力饮料价格变动的百分比是（2-1）/1×100%=100%.

B ．用类似于消费指数的方法，计算整个物价水平变动的百分比. 答：2009 年市场价格：（100×2）+（100×4）+（200×1）=800（美元） 2010 年市场价格：（100×2）+（100×6）+（200×2）=1200（美元） 从2009 到2010 年市场物价变动的百分比：（1200-800）/800×100%=50%.

C ．如果你知道从2009 年到2010 年“给他力”饮料的规格增加了，这个信息会影响你通货膨胀率的计算吗？ 如果是这样的话，怎样影响？ 答：这个信息影响对通货膨胀率的计算，计算的通货膨胀率会比原来低些，这是因为每瓶“给他力”饮料的 规格增加了，而对通货膨胀率的计算应该在相同的每单位的基础上进行.

D ．如果你知道2010 年“给他力”饮料引进了新口味，这个信息会影响你通货膨胀率的计算吗？如果是这 样的话，怎样影响？ 答：这个信息影响对通货膨胀率的计算，计算的通货膨胀率会比原来低些，这是因为“给他力”饮料口味的 增加增进了消费者的福利，可以认为是产品质量的改善.

4 ．一个十个人的小国把电视上播出的《美国偶像》偶像化。他们都生产并消费卡拉OK 机和CD，如下表所 示：

A ．用类似于消费物价指数的方法，计算物价总水平变动的百分比。把2009 年人

为基年，而且固定的一篮 子是一台卡拉OK 机和三张CD .

答：2009 年的一篮子费用（1 × 40）+（3 × 10）= 40 + 30 = 70 美元. 2010 年的一篮子费用（1 × 60）+（3 × 12）= 60 + 36 = 96 美元.

以2009 年为基年，我们可以计算出每年的消费物价指数： 2009 年：70 / 70 × 100 = 100 2010 年：96 / 70 × 100 = 137.14 我们可以用消费物价指数来计算2010 年的通胀率： （137.14 - 100）/ 100 × 100％= 37.14％

B ．用类似于GDP 平减指数的方法，计算物价总水平变动的百分比，也把2009 年

作为基年.

答：2009 年名义GDP =（10 × 40）+（30 × 10）= 400 +300 = 700 美元. 2010 年名义GDP =（12 × 60）+（50 × 12）= 720 + 600 = 1,320 美元. 2009 年实际GDP=（10 × 40）+（30 × 10）= 400 + 300 = 700 美元. 2010 年实际GDP=（12 × 40）+（50 × 10）= 480 + 500 = 980 美元. 2009 年GDP 平减指数=（700/700）× 100 = 100.

2010 年GDP 平减指数=（1,320 / 980）× 100 = 134.69.

2010 年通货膨胀率=（134.69 - 100）/ 100 × 100％= 34.69％. C ．用两种方法计算的2010 年通货膨胀率相同吗？解释原因.

答：不相同。与消费物价指数CPI 不同，GDP 平减价指所涉及的价格水平是所有商品的价格水平而非部分 商品的价格水平，所以计算的结果也就不同.

5 ．1994 年开始，环境管制法要求汽油中加入一种新的添加剂以减少空气污染。这个规定提高了汽油的成本.

劳工统计局(BLS) 确定，这种成本增加代表着质量提高.

A ．在这种决定为既定时，汽油成本增加会提高CPI 吗? 答：在这种决定为既定时，汽油成本增加会提高CPI，因为汽油成本提高后增加了汽油的市场价格. B ．支持劳工统计局决定的理由是什么？支持另一种决策的理由是什么? 答：因为汽油成本提高意味着空气污染减少，人们可以呼吸到更清新的空气，有更健康的生活环境，代表着 消费者福利的提高，而这一点是用CPI 无法衡量的。支持另一种决策的理由是汽油价格

7 上升会使人们收入的实际 购买力下降，降低美元的实际价值.

6 ．用以下每一种情况说明在编制CPI 中会出现什么问题？解释之.

A ．iPod 的发明 答：当iPod 的发明出来后，消费者可以随时随地收听更多的音乐和广播。这种新产品扩大了消费者的选择.

卡拉OK 机CD 数量价格数量价格 2009 10 40 美元30 10 美元 2010 20 60 美元50 12 美元 141 更多的选择又使每一美元更值钱。因此，消费者为了维持任何一种既定生活水平所需要的钱少了，但由于CPI 根据固定不变的一篮子物品计算，因此并没有反映货币购买力的这种变动.

B ．汽车气囊的引进 答：当汽车气囊引进时，消费者又多了一种可供选择的物品，更多的选择使每一美元更值钱，但是由于CPI 是根据固定不变的一篮子物品计算的，因此CPI 无法反映货币购买力的这种变化.

C ．由于个人电脑价格下降而致使购买量增加 答：消费者对个人电脑价格下降的反应是增加购买量，但在计算CPI 时，是用固定的一篮子物品，实际上是 假设消费者仍然购买和以前同样数量而现在变得便宜的个人电脑。由于这个原因，消费物价指数所衡量的生活费 用的下降少于消费者实际感觉到的.

D ．每包早餐麦片的份量增加了 答：如果每包早餐麦片的价格未变而分量增加了，说明每包早餐麦片的质量变好了，并且一美元的价值也上 升了。尽管劳工统计局想尽其最大努力来考虑早餐麦片的质量变动，但是仍然难以衡量质量.

E ．在汽油价格上升后更多地用节油型车 答：消费者对汽油价格上升的反应自然是更多地用节油车，因为可以降低生活费用。但劳工统计局在计算 CPI 时用固定的一篮子物品，实际上CPI 所衡量的生活费用的增加就大于消费者实际感觉到的.

7 ．1970 年每份《纽约时报》是0 ．15 美元，而2000 年是0 ．75 美元。1970 年制造业平均工资是每小时 3 ．23 美元，2000 年是14.32 美元. A ．报纸价格上升的百分比是多少? 答：报纸价格上升了：(0．75－0．15)/0.15×100%＝400% B ．工资上升的百分比是多少? 答：工资上升了：(14.32－3．23)/3.23×100%＝343% C ．在两个年份中，工人分别要工作多少分钟赚的钱才够买一份报纸? 答：1970 年：

0.15/(3．23／60)＝2．8 分钟 2000 年：0.75/(14．32／60)＝3．1 分钟 D ．根据报纸来计算，工人的购买力上升了，还是下降了? 答：根据报纸来计算，工人的购买力下降了. 8 ．本章说明了尽管大多数经济学家认为CPI 高估了实际的通货膨胀，但每年的社会保障津贴仍然与CPI 上升同比例增加. A ．如果老年人和其他人消费同样的市场物品与劳务篮子，社会保障会使老年人的生活水平每年都有提高吗? 解释之.

答：社会保障会使老年人的生活水平每年都有提高。因为每年的社会保障津贴是与CPI 上升同比例增加的， 而大多数的研究表明，CPI 每年高估了0．5%～2．0%的通货膨胀，所以社会保障津贴就高于老年人因CPI 上升 而增加的实际生活费用支出. B ．实际上，老年人消费的医疗比年轻人多，而且，医疗费用的增加快于整体通货膨胀。你根据什么确定老 年人的实际状况是否一年比一年好呢? 答：尽管老年人消费的医疗保健比年轻人多，但是政府对老年人医疗保健支出的大部分给予了补助，因此这 部分费用的增加已经由政府承担了相当部分，所以老年人实际上一年比一年状况更好. 9 ．当决定把多少收入用于退休储蓄时，工人应该考虑他们将赚到的是真实利率还是名义利率？解释之.

答：当决定把多少收入用为退休的储蓄时，工人应该考虑他们将赚到的真实利率。因为只有真实利率才衡量 了银行中存款的实际购买力的变动情况.

10 ．假设债务人和债权人一致同意按名义利率来支付贷款。结果通货膨胀高于他们双

8 方的预期. A ．这笔贷款的真实利率高于还是低于预期的水平? 答：这笔贷款的真实利率低于预期的水平.

B ．债权人从这种未预期到的高通货膨胀中获益还是受损失？债务人获益还是受损失? 答：债权人从这种未预期到的高通货膨胀中受损失。债务人从这种未预期到的高通货膨胀中获益.

C ．20 世纪70 年代的通货膨胀比这十年开始时大多数人预期的要高得多。这会如何影响那些在20 世纪60 年代期间得到固定利率住房抵押贷款的房主？它如何影响发放这种贷款的银行? 答：因为70 年代的通货膨胀比这10 年开始时大多数人预期的要高得多，那些在60 年代期间得到固定利率 住房抵押贷款的房主的实际偿债金额下降了，所以借款人从高通货膨胀中得益，而发放这种贷款的银行则会由于 收回贷款本利金额的实际购买力下降而受损.

第九篇长期中的真实经济

第二十五章生产与增长

复习题 1 ．一国的GDP 水平衡量什么？GDP 的增长率衡量什么？你是愿意生活在一个高GDP 水平而增长率低的 国家，还是生活在一个低GDP 水平而增长率高的国家? 答：一国的GDP 既衡量本国经济中赚到的总收入，也衡量经济中对物品与劳务产量的总支出。实际GDP 水平是经济繁荣的一个良好判断标准。GDP 的增长率衡量在正常的一年中人均实际GDP 增长有多快。我愿意生 活在一个高GDP 水平而低增长率的国家. 2 ．列出并说明生产率的四个决定因素. 答：生产率是一个工人每一小时工作时间所生产的物品与劳务数量。生产率有四个决定因素——物质资本、 人力资本、自然资源和技术知识.

物质资本是用于生产物品与劳务的设备与建筑物存量。物质资本越多，生产率越高. 人力资本是工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能。人力资本有利于提高一国生产物品与劳务的能 力.

自然资源是由自然界提供的用于生产物品与劳务的投入，如土地、河流和矿藏。自然资源的差别引起了世界 各国生活水平的一些差异，但它们并不是一个经济生产物品与劳务中生产率高的必要条件.

技术知识是社会对生产物品与劳务的最好方法的了解。技术知识可以提高一个经济生产物品与劳务的能力.

3 ．大学学位是哪一种形式的资本? 答：大学学位是人力资本.

4 ．解释高储蓄如何引起高生活水平。什么因素会阻碍决策者努力提高储蓄率? 答：随着一国储蓄增加，用于消费的支出减少了，而更多的支出用于生产资本品。结果，资本存量增加了， 这就引起生产率提高和GDP 增长更为迅速。但是这种高增长率受到资本收益递减的制约。因为随着资本存量增 加，从增加的一单位资本中生产的额外产量减少，因而储蓄率增加所引起的高增长只是暂时的。随着高储蓄率使 积累的资本更多，从增加的资本中得到的收益一直在减少。因此，资本的收益递减规律会阻碍决策者努力提高储 蓄率. 5 ．高储蓄率引起了暂时的高增长还是永远的高增长? 答：高储蓄率引起了暂时的高增长.

6 ．为什么取消关税这类贸易限制会引起更快的经济增长? 答：在某些方面，贸易是一种技术。当一国取消关税后，该国可以更多地进口国外有比较优势的产品而出口 本国具有比较优势的产品，该国就以一种似乎投资于把本国优势产品变为别国优势产品的技术而获益。因此，取 消了关税这类贸易限制的国家将有重大技术进步而出现更快的经济增长. 7 ．人口增长率如何影响人均GDP 的水平? 答：一国的人均GDP 水平部分地由其人口

9 增长率决定。一般而言，人口多的国家(如美国和日本)生产的GDP 往往也大于人口少的国家(如卢森堡和荷兰)。但高人口增长率减少了人均GDP 的水平。因为当劳动力数量迅速 增长时，其他生产要素分摊的就少了。特别是当人口增长迅速时，用大量资本装备每个劳动力就更困难了。每个 工人较少的资本量就降低了生产率和每个工人的GDP. 8 ．说明美国政府努力鼓励技术知识进步的两种方法. 答：美国政府一方面用来自国家科学基金和国家保健研究的研究资金鼓励知识进步，并用减税来鼓励企业从 事研究与开发；另一方面通过专利制度，通过允许发明者从其发明中获得利润，提高了个人和企业从事研究的激 励.

问题与应用 1 ．包括美国在内的大多数国家都从其他国家进口大量物品与劳务。但本章认为，只有一国本身能生产大量 物品与劳务时，它才能享有高生活水平。你能使这两个事实一致吗? 答：因为通过国际贸易，各个国家可以使本国的居民享用更多数量和品种的物品和劳务，改善本国公民的经 济福利。当一国不能利用国际贸易这样的好处时，该国就需要生产它消费的所有物品和劳务，因此它本身要能生 产大量物品与劳务，才能使本国居民享有在国际贸易环境下的高生活水平.

2 ．假定社会决定减少消费并增加投资. 143 A ．这种变化会如何影响经济增长? 答：当社会决定减少消费并增加投资时，会使社会的储蓄增加，更多的资源用于生产资本品，结果，资本存 量增加，引起生产率提高和GDP 增长得更为迅速. B ．哪些社会群体会从这种变化中获益？哪些群体会受到损害? 答：拥有资本品的人会从这种变化中获益，如拥有较多的物质资本和人力资本的人。而那些依靠政府援助的 人将从这种变化中受损，因为社会减少了现期物品与劳务的消费. 3 ．社会选择把多少资源用于消费和把多少资源用于投资。这些决策中的一部分涉及私人支出；另一些涉及 政府支出.

A ．说明代表消费的一些私人支出形式，以及代表投资的一些私人支出形式。国民收入账户把学费作为消费 支出的一部分。按你的看法，把资源用于教育是一种消费的形式，还是一种投资的形式.

答：如家庭购买食物和服装是消费的私人支出形式，而个人购买新住房、企业对厂房和设备的投资是代表投 资的私人支出形式。资源用于教育即可以看作是一种消费的形式，也可以看作是一种投资的形式.

B ．说明代表消费的一些政府支出形式，以及代表投资的一些政府支出形式。按你的看法，我们应该把政府 用于医疗计划的支出作为一种消费的形式，还是投资的形式？你能区分青年人的医疗计划和老年人的医疗计划 吗？ 答：社会保险、国防和退伍军人津贴等是代表消费的一些政府支出形式，政府修筑铁路、核电站是代表投资 的一些政府支出形式。政府用于医疗计划的支出是一种对人力资本的投资。与老年人的医疗计划相比，青年人的 医疗计划更接近对人力资本的投资. 4 ．投资于资本的机会成本是什么？你认为一国有可能对资本“过度投资”吗？人力资本投资的机会成本是 什么？你认为一国可能对人力资本“过度投资”吗？解释之. 答：投资于资本的机会成本是牺牲现期的物品和劳务的消费。一国有可能对资本“过度投资”。人力资本投 资也有机会成本。当学生上学时．他们放弃了他们本可以赚到的收入。即使在人力资本特别稀缺的发展中国家， 一国也不会对人力资本“过度投资”，因为一国政府进行人力资本投资的方式是提供更多更好的学校，并鼓励人 们利用这些学校。尽管受过教育的工人与未受过教育的工人之间的工资差距很大，但是很多儿童在小小年纪就退 学了，因为他们需要用劳动来养家糊口.

5 ．假设一家完全由德国公民拥有的汽车公司在南卡罗来纳开办了一家新工厂.

10 A ．这代表了哪一种外国投资? 答：这代表了外国直接投资.

B ．这种投资对美国的GDP 有什么影响？对美国GNP 的影响更大还是更小? 答：这种投资赚到的收入属于并不生活在美国的德国公民，因此，这种投资增加了美国的GDP。这种投资 对美国GNP 的影D 向小.

6 ．在20 世纪90 年代和21 世纪前十年，来自日本和中国这些亚洲的投资者在美国进行了大量直接投资和 有价证券投资。那时许多美国人对这种投资的出现表示不满. A ．在哪个方面美国接受这种日本投资比不接受好? 答：因为日本人提供了美国发展经济所需要的货币资本和实物资本，也就是说，利用日本人的储蓄来增加美 国的投资，这样做可以提高美国的生产率，因此美国接受这种日本投资比不接受好.

B ．在哪个方面美国人进行这种投资会更好? 答：但是，当日本人在美国进行大量直接投资和有价证券投资时，他们有权得到美国公司赚到的一部分利润， 并以股息、红利、利息的形式把一些额外收入带回日本。所以，会引起一些收入从美国流出到日本，在这方面， 美国人进行这种投资更好.

7 ．在许多发展中国家，年青女性的中学入学率低于男性，说明青年女性有更多教育机会会加快这些国家经 济增长的几种方法. 答：（ 1）青年女性有更多教育机会意味着人力资本投资的增加，增加人力资本投资能提高生产率，而且更多 的知识将产生较大的外部效应.

（2）受过教育的青年女性会成为具有更高生产能力的劳动者，她们不仅能更有效地利用资本、更适应新技 术的发展，而且更善于从错误中汲取教训。因此，这些国家要想加快本国的经济增长，就要提高教育水平，减少 文盲并加强劳动培训.

（3）有机会获得良好教育和合意就业的女性倾向于要的孩子少于那些在家庭外工作机会少的女性，因此， 促进平等对待女性的政策是发展中国家降低人口增长率，也许还能提高其生活水平的一种方法.

8 ．国际数据表明，人均收入与人口健康之间存在正相关关系. 144 A ．解释收入更高如何引起更好的健康状况.

答：收入较高的人群有更多的机会享用卫生的饮用水、医疗服务和良好的营养等，这些都有利于其健康状况 的提高.

B ．解释更好的健康状况如何引起更高的收入.

答：在其他条件相同时，更健康的工人生产率更高，其收入相应也会更高.

C ．如何使你这两个假说的重要性适用于公共政策？ 答：这两个互为因果关系的假说有助于敦促决策者采取恰当的公共政策同时实现人均收入的提高和更好人口 健康. 9 ．国际数据表明，政治稳定与经济增长之间存在正相关关系.

A ．政治稳定通过什么机制引起强劲的经济增长? 答：一国的政治稳定通过保护产权、维持有效的法院体系和廉洁公正的政府机构来鼓励国内外居民在本国投 资促进经济增长. B ．强劲的经济增长通过什么机制促进政治稳定? 答：强劲的经济增长改善了一国居民的生活水平和国家的综合国力，有利于维持国内外的政治稳定.

10 ．从1950 年到2000 年，美国经济中制造业的就业占总就业中的百分比从28 ％下降到13 ％。同时，制造 业的产量增长略快于整个经济.

A ．这些事实在制造业的劳动生产率（定义是每个工人的产量）增长方面说明了什么？ 答：制造业的产量增加，就业工人数量下降，制造业的劳动生产率提高，即每个工人的产量增加.

B ．按你的看法，决策者应该关注制造业就业比例的下降吗？解释之.

答：只要制造业的产量没有出现下降，决策者就不应该关注制造业比例的下降。制造业中减少的就业岗位可 以促使工人向其他行业流动，增加经济中的总产出。劳动生产率的提

11 高（每个工人的产量增加）会对社会经济产 生有利的影响. 第二十六章储蓄、投资和金融体系

复习题 1 ．金融体系的作用是什么？说出作为我们经济中金融体系一部分的两个市场的名称并描述之。说出两个金 融中介机构的名称并描述之.

答：金融体系的作用是促使经济中一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配. 金融体系由促进协调储蓄者与借款人的各种金融机构所组成。金融机构可分为两种类型——金融市场和金融 中介机构。金融市场是想储蓄的人直接向想借款的人提供资金的机构。我们经济中两种最重要的金融市场是债券 市场和股票市场。债券市场是购买债券的人直接向发行债券的人提供资金的机构。股票市场是购买股票的人直接 向发行股票的人提供资金的机构。金融中介机构是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。我们经济中 两种最重要的金融中介机构是银行和共同基金。银行的主要工作是从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向 想借款的人进行贷款。共同基金是一个向公众出售股份，并用收入来购买各种股票、债券或股票与债券都有的选 择，或资产组合的机构. 2 ．为什么那些拥有股票和债券的人要使自己持有的资产多样化？哪种金融机构进行多样化更容易? 答：因为任何一种股票或债券的价值都与一个公司的前景有关，投资者持有一种股票或债券的风险是极大的. 与此相比，持有多元化资产组合的投资者面临的风险要小得多，因为他们与每个公司都只有一点利害关系，这也 就是人们常说的“不要把你的鸡蛋放在一个篮子里”的原理。共同基金使进行资产多样化更容易.

3 ．什么是国民储蓄？什么是私人储蓄？什么是公共储蓄？这三个变量如何相关? 答：国民储蓄是一个经济在用于消费和政府购买后剩下的总收入(y—C—G)。私人储蓄是家庭在支付了税收 和消费之后剩下来的收入量(Y－T－C)。公共储蓄是政府在支付其支出后剩下来的税收收入量(T－G).

国民储蓄＝私人储蓄+公共储蓄S＝(Y－T－C)+(T－G) 4 ，什么是投资？它如何与国民储蓄相关? 答：用宏观经济学的语言来说，投资指设备或建筑物这类新资本的购买。假设我们考虑一个封闭经济(净出 口NX 为零)，在这种情况下，Y＝C +／+G，公式表明，GDP 是消费、投资和政府购买的总和。一个封闭经济中 出售的每一单位产量都被消费、投资或由政府购买。为了说明这个恒等式告诉我们关于金融市场的什么内容，从 这个等式两边减去C 和G，我们得出：Y－C－G＝J。这个等式左边(Y－C－G)是在用于消费和政府购买之后留 下的总收入：这个量被称为国民储蓄，用S 来代表，用S 代替(Y－C－G)，我们可以把上式写为：S＝I，这个等 式说明，国民储蓄等于投资。因此，对整个经济而言，国民储蓄必定等于投资。协调储蓄和投资的是金融体系， 145 它们吸收国民储蓄，并将之给予一国的投资. 5 ．描述可以增加私人储蓄的一种税法变动。如果实施了这种政策，它会如何影响可贷资金市场呢? 答：美国家庭收入中储蓄的比例小于许多其他国家，经济学家认为这是由于美国实行了抑制储蓄的税法，因 为美国联邦政府以及许多州政府都通过对包括利息和股息在内的收入征税来得到收入。对利息收入征税大大减少 了现期储蓄的未来结果，因此，减少了人们对储蓄的激励。针对这个问题，许多经济学家和法律制定者建议改变 税规，用消费税代替现在的所得税以鼓励更多的储蓄。在消费税之下，在储蓄最后支出之前，储蓄的收入并不纳 税。如果实施了这种政策，它会如何影响可贷资金市场呢?首先，我们来看这种政策影响哪一条曲线。因为税收 变动将改变任何一种既定利率时家庭储蓄的激励，所以政策将影响每一种利率时的可贷资金供给量。这样，可贷 资金供给曲线移动。由于税收变动并不直接影响借款人在任何一种既定利率时想借款的数量，所以可贷资金的需 求不会改变。其次，供给曲线向哪个方向移动呢?因为对储蓄征收的税比现行税法大大减少了，所以家庭将

12 通过 消费较少部分收入来增加他们的储蓄。家庭用这种增加的储蓄增加他们在银行的存款或购买更多债券。可贷资金 的供给增加了，而且供给曲线将向右移动。最后，我们比较新旧均衡。可贷资金供给的增加使利率下降。较低的 利率使可贷资金需求增加。这就是说，供给曲线移动使市场均衡沿着需求曲线移动。在借款的成本低时，家庭和 企业受到刺激而更多地借款为更多的投资筹资。因此，如果税规变动鼓励了更多储蓄，结果将是利率下降和

投资 增加.

图26－1 储蓄对可贷资金市场的影响 6 ．什么是政府预算赤字？它如何影响利率、投资以及经济增长? 答：当政府的支出大于其税收收入时，短缺的部分被称为政府预算赤字。美国预算赤字的弥补渠道基本上是 通过发行政府债券的形式，因此美国预算赤字的积累又称为政府债务增长。下面我们运用可贷资金市场来分析政 府预算赤字如何影响利率、投资以及经济增长。首先，当预算赤字增加时，国民储蓄——可贷资金供给的来源(由 私人储蓄和公共储蓄组成)减少。政府预算赤字的变动代表公共储蓄的变动，从而代表可贷资金供给的变动。由 于预算赤字并不影响家庭和企业在任何一种既定利率时想要为投资筹资借款的数量，所以它没有改变可贷资金的 需求。其次，当政府有预算赤字时，公共储蓄是负的，而且减少了国民储蓄。因此，预算赤字使可贷资金供给曲 线左移。最后，我们比较新旧均衡。当预算赤字减少了可贷资金供给时，利率上升。这种高利率改变了参与贷款 市场的家庭和企业的行为。特别是许多可贷资金需求者受到高利率的抑制，买新房子的家庭少了，选择建立新工 厂的企业也少了。这种由于政府借款而引起的投资减少被称为挤出。因此，政府预算赤字减少了国民储蓄时，利 率上升，而投资减少。由于投资对长期经济增长是重要

的，所以政府预算赤字降低了经济的增长率.

图26－2 储蓄对可贷资金市场的影响 146 问题与应用 1 ．在下列每一对选项中，你预期哪一种债券会支付高利率？解释之.

A ．美国政府债券或东欧国家政府债券 答：我预期东欧国家政府债券会支付高利率，因为东欧政府的信用风险远远高于美国政府，所以他们需要用 高利率来补偿他们这种风险. B ．在20 13 年偿还本金的债券或在20 30 年偿还本金的债券 答：我预期在2030 年偿还本金的债券支付的利率高些，因为长期债券的风险比短期债券大，长期债券持有 人要等较长时间才能收回本金。为补偿这种风险，长期债券支付的利率通常高于短期债券. C ．可口可乐公司的债券或在你家车库经营的软件公司的债券 答：我预期在我家车库经营的软件公司的债券支付的利率要高些。因为这家软件公司的信用风险要高于可口 可乐公司，它破产的可能性要大些，所以它只能通过支付较高的利率来吸引投资者.

D ．联邦政府发行的债券或纽约州政府发行的债券 答：我预期联邦政府发行的债券支付的利率要高些，因为持有纽约州政府发行的债券的所有者不用为利息收 人支付联邦所得

13 税，由于这种税收的有利之处，纽约州政府发行的债券支付的利率低于联邦政府发行的债券. 2 ．西奥多·罗斯福(Theodore Roosevelt) 曾经说过：“在扑克、彩票或赛马上赌博与在股票市场上赌博没有 什么道德差别。”你认为股票市场的存在有什么社会目的? 答：罗斯福利认为股票市场像扑克、彩票或赛马一样只会在不同人手中分配财富而不会创造社会财富，从这 个角度来说，这句话是对的。因为股票市场本身没有生产过程，它本身不会创造社会财富，但是股票市场通过把 资本从资本多余的人手中转移到资本短缺的人手中，而得到资本的人在社会生产活动中创造了财富。如果没有股 票市场，这部分社会财富就很可能不会增加.

3 ．当俄罗斯政府在1998 年拖欠外国人的债务时，许多其他发展中国家发行的债券利率上升。你认为为什 么会出现这种情况? 答：因为俄罗斯政府在1998 年拖欠外国人的债务的行为，表明借款给俄罗斯政府的信用风险是很高的，这 件事也使得外国投资者认为借款给经济状况类似于俄罗斯这样的发展中国家的政府的信用风险也很高，因为他们 担心这些国家的政府也会像俄罗斯政府一样拖欠国外债务。当外国人觉察到政府债券拖欠的可能性高时，他们需 要高利率来补偿这种风险，因此许多发展中国家发行的债券利率上升. 4 ．许多工人持有他们所在企业发行的大量股票。你认为为什么公司鼓励这种行为？一个人为什么可能不想 持有其公司的股票? 答：因为员工持有公司的股票表明员工是公司的部分所有者，如果公司的利润丰厚，员工可以分享到这种好 处，另外公司可以通过这种方式稳住一批有技术或有管理能力的员工，因为他们的利益与公司的状况密切相关.

一个人不想持有他工作的公司的股票一般是因为他对他工作的公司的未来赢利性不乐观，内部员工对公司的经营 状况一般比局外人更清楚，这种感觉抑制了他对公司股票的需求.

5 ．根据宏观经济学家的定义，解释储蓄和投资之间的差别。下列哪一种情况代表投资？哪一种代表储蓄？ 解释之.

A ．你的家庭拿到抵押贷款并购买新房子.

答：投资，根据宏观经济学的说法，投资是指家庭对新住房、企业对建筑物或设备这类新资本的购买，当我 的家庭从银行借钱购买新房子时，增加了美国的投资. B ．你用你的200 美元工资购买AT&T 公司的股票. 答：储蓄，由于我的工资大于支出，当我把200 美元工资用于购买AT&T 公司的股票时，这只是一种金融 投资、归于储蓄，因为它没有创造出真实资本. C ．你的同屋赚了100 美元并把它存人银行账户.

答：储蓄，当我的同屋把100 美元存入银行时，增加了国民储蓄. D ．你从银行借了1 000 美元买一辆用于送比萨饼的汽车.

答：投资，根据宏观经济学的说法，投资是指对建筑物或设备这类新资本的购买，当我从银行借1 000 美元 购买了一辆送货的汽车时，增加了美国的投资.

6 ．假设GDP 是8 万亿美元，税收是1 ．5 万亿美元，私人储蓄是0 ．5 万亿美元，而公共储蓄是0 ．2 万亿 美元。假设这个经济是封闭的，计算消费、政府购买、国民储蓄和投资.

答：国民储蓄＝私人储蓄+公共储蓄 S＝0．5+0．2＝0．7 万亿美元 政府购买＝税收－公共储蓄 147 G＝1．5－0．2＝1．3 万亿美元 储蓄＝投资 I＝0．7 万亿美元 消费＝国民收入－投资－政府购买 C＝8－0．7－1．3＝6 万亿美元 7 ．在一个封闭国家Funlandia ，经济学家收集到以下某一年的经济信息： Y=10000 C=6000 T=1500 G=1700 经济学家还估算出投资函数为： I=3300-100r 其中，r 为该国家的真实利率，用百分比表示。计算私人储蓄、公共储蓄、国民储蓄、投资和均衡的真实利 率.

答：私人储蓄等于（Y-C -T）= 10,000 - 6,000 - 1,500 = 2,500.

14 公共储蓄等于（T-G）= 1500 - 1700 = -200.

国民储蓄等于（Y-C-G）= 10,000 - 6,000 - 1,700 = 2,300. 投资等于储蓄= 2300.

均衡利率r 通过设置投资等式2300 求得： 3300 - 100r = 2300. 100r = 1000. r =10.

8 ．假设英特尔公司正考虑建立一个新芯片工厂. A ．假设英特尔公司需要在债券市场上筹资，为什么利率上升会影响英特尔公司是否建立这个工厂的决策? 答：因为利率上升增加了英特尔公司在债券市场上筹资的成本，减少了建立这个工厂预期利润，因此英特尔 公司有可能不会建立这个工厂. B ．如果英特尔公司有足够的自有资金来为新工厂筹资而不用借钱，利率的上升还会影响英特尔公司是否建 立这个工厂的决策吗？解释之.

答：也会。因为利率上升意味着英特尔公司自有资金的其他投资方式的预期回报增加，因而增加了建立这个 工厂的机会成本.

9 ．假设政府明年的借的款比今年多200 亿美元. A ．用供求图分析这种政策。利率会上升还是会下降? 答：当政府明年借款增加200 亿美元时，它将使可贷资金需求增加200 亿美元。与此相比，由于政府借款并 不影响在任何一种既定利率时家庭的储蓄量，所以它不影响可贷资金的供给。在图中，可贷资金需求增加使得可 贷资金需求曲线向右从D1 移动到D2，可贷资金需求的增长使可贷资金市场的均衡

利率从i1 增加到i2.

图26－3 货币市场供求图 B ．投资会发生什么变动？私人储蓄呢？公共储蓄呢？国民储蓄呢？将这些变动的大小与200 亿美元政府借 款进行比较. 答：可贷资金市场上的利率上升改变了参与贷款市场的家庭和企业行为。特别是许多可贷资金需求者受到高 148 利率的抑制，买新房子的家庭少了，选择建立新工厂的企业也少了，因此，投资会减少。利率上升后，家庭会增 加他们的储蓄量，所以私人储蓄增加，由于公共储蓄不受利率的影响，所以公共储蓄不变，最后国民储蓄会增加. C ．可贷资金供给弹性如何影响这些变动的大小？ 答： 由于可贷资金的供给弹性衡量可贷资金供给量对利率变化的反应程度，所以它反映在可贷资金供给 曲线的形状上。当可贷资供给弹性大时，即可贷资金供给曲线平缓，在这种情况下，当市场利率上升时，可贷资 金供给量会大量增加，尤其是私人储蓄，因为公共储蓄由政府收入和政府支出决定，所以公

共储蓄不变，国民储 蓄会大量增加。

15 (见图a)当可贷资金供给弹性小时，既可贷资金供给曲线陡

峭，在这种情况下，当市场利率大幅 度上升时，可贷资金供给没有增加多少，尤其是私人储蓄没有大量增加，因为公共储蓄不受利率的影响，因此， 国民储蓄没有增加多少。(见图b) (a)可贷资金供给弹性大(b)可贷资金供给弹性小 图26－4 政府借款对可贷资金市场的影响 D ．可贷资金需求弹性如何影响这些变动的大小? 答：当可贷资金的需求弹性大时，政府借款增加200 亿美元引起的利率上升会挤出大量的投资。当可贷资金 的需求弹性小时，政府借款的增加只会减少小部分私人投资.

(a)可贷资金需求弹性大(b)可贷资金需求弹性小 图26－5 可贷资金需求弹性对可贷资金市场的影响 E ．假设家庭相信，政府现在借款越多意味着未来为了偿还政府债务而必须征收的税收越高。这种信念对私 人储蓄和现在可贷资金的供给有什么影响？这种信念加强还是减弱了你在A 与B 中所讨论的影响? 答：为了偿还现在积累的债务，政府将要在未来增加税收，这种信念会使家庭认为减税并没有减少家庭的整 体税单，它仅仅是延期而已。因此家庭会把所有的减税储蓄起来，而不是支出其中一部分，因而会使私人储蓄增 加。由于私人储蓄增加量完全等于公共储蓄减少量，作为公共和私人储蓄之和的国民储蓄并没有变，因此可贷资 金的供给没有变。这种信念减弱了A 与B 中所讨论的影响.

10 ．“一些经济学家担心，正当新出现的经济投资欲望增长时，工业化国家人口老龄化会开始消耗其储蓄”( 《经 济学家》，1995 年5 月6 日) 。说明这种现象对世界可贷资金市场的影响.

答：一方面，新出现的经济投资胃口增长代表可贷资金的需求增加，而工业化国家人口老龄化也会逐步耗尽 其储蓄，减少了可贷资金的供给，这种现象会引起世界可贷资金市场上的资本供给短缺，引起利率大幅度上升.

11 ．本章解释了投资既可能由于对私人储蓄减税而增加，也可能由政府预算赤字减少而增加.

A ．为什么同时实施这两种政策是困难的? 答：在政府支出不变的情况下，政府对私人储蓄减税会减少政府的收入规模，在一定程度上会增加政府的预 算赤字。而政府预算赤字减少又要求增加政府收入，这又会与对私人储蓄减税发生矛盾。因此，同时实施这两种 政策是困难的. B ．为了判断这两种政策中哪一种是增加投资的更有效方法，你需要对私人储蓄了解些什么? 149 答：为了判断这两种政策中哪一种是增加投资的更有效方法，我应该了解私人储蓄的税收弹性和私人投资的 利率弹性谁大谁小。如果私人储蓄的税收弹性大于私人投资的利率弹性，则对私人储蓄减税对刺激投资更有效.

16 如果私人投资的利率弹性大于私人储蓄的税收弹性，则减少政府预算赤字对刺激投资更有效.

第二十七章基本金融工具 复习题 1 ．利率为7 ％。用现值的概念比较10 年后得到的200 美元与20 年后得到的300 美元. 答：10 年后得到的200 美元的现值为200/(1+7%)10=101.67 美元 20 年后得到的300 美元的现值是300/(1+7%)20=77.53 美元 因而在10 年后得到的200 美元的现值大于20 年后得到的300 美元.

2 ．人们从保险市场中得到了什么利益？阻碍保险公司完美运作的两个问题是什么？ 答：（ 1）人们购买保险从保险公司中得到了风险分担的利益，减少了自身面临的风险水平。当在保险合约中 约定的事件发生时，投保人可以获得赔偿.

（2）阻碍保险公司完美动作的两个问题是逆向选择和道德风险. 3 ．什么是多元化？股东从1 ～10 种股票中还是从100 ～120 种股票中得到更多的多元化？ 答：（ 1）多元化是指通过大量不相关的小风险代替一种风险来减少风险.

（2）前者比后者更能实现分散化。一般情况下，股票有价证券组合的风险随着股票数量的增加而大大降低.

随着股票数量的增加，风险继续下降，但在有价证券增多到一定数目后，风险的下降幅度就趋于下降。因此，当 投资从1 种到10 种股票时，风险相对减少的较快；当投资从100 到120 种股票时，总风险比10 种股票时小，但 这一过程中风险下降的幅度却较慢.

4 ．比较股票和政府债券，哪一种风险更大？哪一种能够带来更高的平均收益？ 答：(1)股票风险更大，这是因为股票的价值和收益取决于公司未来的价值和收益，而政府债券能获得稳定 的利息，到期还能获得债券面值相等的支付.

（2）由于股票的高风险性，投资者也会相应要求较高的平均收益，所以，股票能带来更高的收益。收益与 风险往往同方向变动.

5 ．股票分析师在确定一只股票的价值时应该考试哪些因素？ 答：应该考虑公司未来的盈利能力。公司的盈利能力取决于以下因素：对其产品的需求、所面临的顾客忠诚 度、面对的政府管制和税收等。因此，股票分析师就要考虑所有上述因素以决定公司的一股股票价值的多少.

6 ．描述有效市场假说，并给出一个与这种理论一致的证据. 答：（ 1）有效市场假说（有效市场理论）是指：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息， 那么就称这样的市场为有效市场。该假说认为，资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息.

这意味着股票价格的变动不可能根据可获得的信息来预期.

（2）与有效市场假说一致的一个证据是：许多指数基金的业绩表现超过大多数积极基金，而这些积极基金 是由有价证券组合专业管理者根据广泛研究和专家意见挑选股票. 7 ．解释那些怀疑有效市场的经济学家的观点.

答：怀疑有效市场假说的经济学家认为，股票价格的波动部分是由心理因素引起的。如果一个人预期另一个 人将来会支付更高的价格，那么，他愿意购买那些现在价值高估的股票。这意味着股票价格可能不是公司的合理 价值.

问题与应用 1 ．根据一个古老的传说，大约400 年前，美国土著人以24 美元出卖了曼哈顿岛。如果他们按每年7 ％的利 率把这笔钱投资，他们今天有多少钱？ 答：以7%的年利率计算，24 美元投资400 年的本息和是：24×(1+7％)400 =1.36×1013 美元. 2 ．一个公司有一个今天花费1000 万美元，4 年后获益1500 万美元的投资项目. A ．如果利率是11 ％，该公司应该实施这个项目吗？利率是10 ％、9 ％或8 ％时，

17 情况又如何？ 答：若利率为11%，四年后获得1500 万美元的现值是1500/(1+11％)4 =988.1 万美元，该现值小于1000 万 美元，这意味着只要以较少的成本（988 万美元），以11%计算就可以在四年后获得1500 万美元的未来值， 因此1000 万美元成本过高，不应该实施这个工程.

同理，当利率为10%时，现值是1500/(1.10) 4 = 1024.5 万美元，大于1000 万美元。可以实施这个工程.

当利率为9%时，现值是15 00/(1.09) 4 = 1062.6 万美元，大于1000 万美元。可以实施这个工程.

150 当利率为8%时，现值时15 00/(1.08) 4 = 1102.5 万美元，大于1000 万美元。可以实施这个工程.

B ．你能指出赢利与不赢利之间准确的利率分界线吗？ 答：赢利与不赢利之间的分界线利率就是使四年后获得1500 10.65％?154 ，解得r??r )4??万美元的现值等于投资成本1000 万美元。即： 1500/(1 。所以，当利率大于10.65％时不赢利，小于10.65％时赢利. 3 ．你的银行帐户支付8% 的利率。你正考虑购买110 美元XYZ 公司的股份。在1 年、2 年和3 年之后，该 公司会付给你红利5 美元。你预期在3 年后以120 美元卖掉股票。XYZ 公司的股票是一种好的投资吗？用计算 支持你的答案. 答：股票的价值等于其股息和它的最终售价的现值。即5/1.08 + 5 /（1.08）2 +（5 +120）/（1.08）3 =4.63 + 4.29 +99.23=108.15 美元。这低于110 美元的初始售价，因此XYZ 股票不是一种好的投资. 4 ．对以下每一类保险，举出一个可以称为道德风险的行为的例子和另一个可以称为逆向选择的行为的例子.

A ．医疗保险 答：病人比健康人更可能申请加入健康保险，这是逆向选择；当一个人拥有健康保险时，他便可能不太注意 自己的健康。这是道德风险.

B ．汽车保险 答：一个爱冒险的司机比小心谨慎的司机更可能申请汽车保险，这是逆向选择；一旦司机有了保险，他开车 可能更加不计后果。这是道德风险.

5 ．设想美国国会认识到穿着考究的重要性，开始给“服装保险”优惠的税收待遇。在这种新型保险之下， 你每年要向保险公司交保费，然后保险公司支付你衣服支出的80 ％（你支付剩余的20 ％），而且税法会部分补 贴你的保险费. A ．这种保险的存在如何影响人们购买衣服的数量？从经济效率的角度看，你如何评价这种行为变化？ 答：这种保险的存在会增加人们在衣服上的开支，衣服的购买数量比有效水平（最佳衣服购买量）多。这是 因为作出购买衣服决策的人并不支付买衣服的全部成本，这就鼓励了其购买行为.

B ．谁会选择购买服装保险？ 答：需要在衣服上大量开支的人选择购买服装保险. C ．假设现在平均每个人一年用于衣服的支出为2000 美元。衣服保险的费用会大于还是小于2000 美元？解 释之.

答：衣服保险的费用会大于2000 美元。只有那些每年在衣服上的开支多于2000 美元的人才愿意购买保险。保 险公司必须设置较高的保费以弥补预期的损失和运营成本。由于存在逆向选择，保险公司最终只向那些每年衣服 开支超过2000 美元的人提供保险。因此，保费必然在2000 美元以上. D ．按你的观点，国会的这个举措是个好主意吗？你如何把这个主意与当前医疗保险的税收待遇进行对比？ 答：这不是一个好主意，该举措导致了在衣服上的过度开支.

这个主意与当前医疗保险的税收待遇有很大不同。因为购买医疗开支是生死攸关的开支，没有更多选择余地. 此外，健康状况的提高有助于提高生产，并进而对产出水平产生影响。有些医疗开支（如

18 传染病的防治）将会产 生正外效应.

6 ．设想你打算用一些储蓄购买10 种股票的有价证券组合。这些股票应该是同一行业的公司的股票吗？应 该是在同一个国家的公司的股票吗？解释之.

答：为了减少资产组合的风险，最好投资多样化。这意味着这些股票应该尽可能来自不同的国家的不同行业.

由于不同行业、不同国家之间的公司相关性最低，各个股票之间的相关性越弱，分散投资降低风险的效果就越大.

7 ．你预期哪一种股票会带来较高的平均收益：对经济状况极为敏感的行业的股票（例如汽车制造）， 或者 对经济状况相对不敏感的行业的股票（例如自来水公司）？为什么？ 答：对经济条件很敏感的行业的股票风险会较大，因此，这些股票会带来较高的平均收益。为了让股票投资 者愿意承担风险，对经济状况极敏感行业的投票预期收益会高于平均收益水平，以对投资者进行风险补偿. 8 ．一个公司面临着两种风险：企业特有风险是竞争者可能会进入其市场并夺走它的一些客户；市场风险是 经济会可能会进入衰退期，销售量减少。这两种风险中哪一种更可能使公司的股东需要高收益？为什么？ 答：特有风险更可能使股东需要高的收益，因为特有风险与该企业相关，股东比非股东企业多承担了这方面 的风险，而市场风险则是每一个公司都面临的风险，股东与非股东都要承担。股东因为承担了特有风险，就需要 有额外的收益作为风险补偿.

9 ．你有两个投资于股票市场的室友.

A ．一个室友说，她只买每个人都相信其未来利润会大大增加的公司的股票。你认为如何比较这些公司的价 格—收益比率和其他公司的价格—收益比率？购买这些公司的股票会有什么不利之处？ 151 答：如果室友购买这种股票，那这种股票的价格收益比有可能很高，价格高是因为它反映了大家对该公司未 来收益的预期。购买这种股票最大的劣势就是人们高估了这种股票，有可能将来无利可获.

B ．另一个室友说，她只买便宜的公司股票，她用低价格—收益比率来衡量。你认为如何比较这些公司的收 益前景与其他公司的收益前景？购买这些公司的股票会有什么不利之处？ 答：价格收益比低的企业的未来收益可能较低。这些企业的股票价格较低是因为每个人对企业将来获利性的 期望较低。购买这种股票最大的劣势就是市场可能不准确，这些企业的股票可能提供较低的回报.

10 ．当公司高层管理人员根据凭借其地位得到的私人信息买卖股票时，他们就是在进行内部人交易.

A ．举出一个对买卖股票有用的内部信息的例子.

答：内部信息对买卖股票有用的例子有：有关正在研发的新产品的消息，能影响企业获利性的未来政府管制， 等等. B ．那些根据内部信息交易股票的人通常赚到极高收益。这一事实违背了有效市场假说吗？ 答：根据内部信息交易股票而获得高回报率并不违背有效市场假说理论。有效市场假说暗示着股票的价格反 映了所有可获得的影响企业未来获利性的消息。但内部信息并不是现成可获得的，因此并没有反映在股票的价格 之中。要是能够反映这种内部信息，价格一定会充分反映.

D ．内部人交易是非法的。为什么你认为它非法？ 答：内部交易不合法因为这使得某些买者或卖者在股票市场具有某种不平等的优势. 11 ．指出指数基金的一些信息（例如先锋整体股票市场指数基金，交易代码为VTSMX ）。过去5 年或10 年内，与其他股票共同基金相比，这种基金的业绩如何？（提示：可以在如下网站寻找共同基金数据： http:/www.morningstar.com 。）从这种比较中，你知道了什么？

19 答：略.

第二十八章失业 复习题 1 ．劳工统计局把每个人划入哪三个类别？它如何计算劳动力、失业率以及劳动力参工率? 答：劳工统计局把每个人划入三类范畴：就业者、失业者和非劳动力人口.

劳动力＝就业者人数+失业者人数 失业率＝失业者人数／劳动力×100 劳动力参工率＝劳动力／成年人口×100 2 ．失业在正常情况下是短期的还是长期的？解释之.

答：正常情况下失业是短期的。因为大多数人的失业是短期的，成为失业者的大多数人将很快找到工作。但 在任何一个时间所观察到的失业是长期的，这是少数长期没有工作的工人所造成的. 3 ．为什么摩擦性失业是不可避免的？政府如何降低摩擦性失业的数量? 答：摩擦性失业是由使工人与工作相匹配的过程所引起的失业。这种失业通常是不同企业间劳动需求变动的 结果。摩擦性失业不可避免是因为经济总是在变动，这种变动使得一些企业创造出了岗位，而另一些企业中的工 作岗位被消除了，伴随着这一过程，衰落行业的工人发现他们失去了工作，并要寻找新工作。政府可以通过各种 方式有利于失业者寻找工作从而降低摩擦性失业的数量。一种方法是通过政府管理的就业机构，这种机构发布有 关工作空位的信息。另一种方法是通过公共培训计划，它的目的是使衰落行业的工人易于转移到增长行业中，并 帮助处于不利地位的群体脱贫.

4 ．最低工资法能更好地解释青少年的失业，还是大学毕业生的失业？为什么? 答：最低工资法能更好地解释青少年的失业。由于绝大多数大学毕业生的工资高于最低工资水平，因而最低 工资法并不是大学毕业生失业的主要原因。最低工资法通常主要是限制了劳动力中最不熟练工人和经验最少的工 人，如青少年，因为青少年的均衡工资通常低于最低工资。结果雇主就会减少对青少年劳动力的需求，青少年失 业增加. 5 ．工会如何影响自然失业率? 答：当工会与企业进行集体谈判把工资提高于均衡水平之上时，它就增加了劳动供给量，并减少了劳动需求 量，引起了失业。那些仍然就业的工人状况变好了，但那些以前有工作而在较高工资时失业的工人状况变坏了. 实际上，工会的行为增加了自然失业率. 6 ．工会的支持者提出了哪些观点来证明工会对经济有利? 答：工会的支持者提出了以下观点来证明工会对经济是一件好事： (1)工会是与雇佣工人的企业市场势力抗衡所必需的。这种市场势力的极端情况是“公司城”，在这种地方一 152 个企业雇佣了该地区大部分工人。在公司城中，如果工人不接受企业提出的工资和工作条件，他们除了搬走或不 工作外别无选择。因此，在没有工会的情况下，和企业必须与其他企业竞争同样的工人时会出现的情况相比，企 业可以用其市场势力支付低工资，并提供恶劣的工作条件。在这种情况下，工会可以平衡企业的市场势力，并保 护工人免受企业所有者的摆布.

(2)另外，工会对帮助企业有效地对工人的关心作出反应也是重要的。当工人接受了一份工作时，工人与企 业必须就除了工资之外的许多工作特征达成一致：工作时间、休假、病假、医疗津贴、提升、工作安全等等。工 会通过代表工人在这些问题上的观点可以使企业提供这些工作特征的适当组合。即使工会在使工资高于均衡水平 和引起失业有不利影响，但它们对帮助企业保持一支乐观而有生产率的劳动力队伍也是有益的. 7 ．解释企业通过提高它所支付的工资增加利润的四种方式. 答：企业通过提高它所支付的工资可以在以下四个方面提高生产率： (1)增加工人的健康 工资高的工人可以吃营养更丰富的饮食，而且吃更好饮食的工人更健康、也更有生产率。这种效率工资理论 并不适用于美国这类富裕国家的企业，因为在这些国家，大多数工人的均衡工资都远远大于饮食充分所要求的水 平。这种效率工资理论较适用于发展中国家的企业.

20 (2)减少工人的流动率 工人会由于许多原因而离职——接受其他企业的工作，移居到本国其他地方，离开劳动力队伍等等。工人离 职的频率取决于他们面临的一整套激励，包括离去的利益和留下来的利益。企业向工人支付的工资越多，通常选 择离去的工人就越少。因此，企业可以通过支付高工资来减少其工人的流动率。因为流动率高的企业往往生产成 本也高。流动率的下降可以增加企业的利润.

(3)提高工人的努力程度 在许多工作中，工人对工作努力的程度可以有某种相机抉择权。因此，企业要监视工人的努力程度，那些对 其职责偷懒的工人被抓住就要解雇。但是，并不能直接抓住所有偷懒者，因为对工人的监视成本高昂而又不完全. 企业对这个问题的反应可以是支付高于均衡水平的工资。高工资使工人更渴望保住自己的工作，从而就激励工人 尽自己最大的努力.

(4)吸引高素质的工人 当一个企业雇佣新工人时，它无法完全断定申请者的素质。通过支付高工资，企业就吸引了素质更好的工人 来申请这些工作. 问题与应用 1 ．2008 年2 月劳工统计局宣布，在所有美国成年人中，就业者为14599.3 万，失业者为738.1 万，非劳动 力为7943.6 万。用这些信息计算： A ．成年人口 答：成年人口=就业者+失业者+非劳动力=14599.3+738.1+7943.6=23281 万 B ．劳动力 答：劳动力=就业者+失业者=14599.3+738.1=15337.4 万 C ．劳动力参工率 答：劳动力参工率=(劳动力／成年人口)×100%=(15337.4／23281)×100%=65.88％ D ．失业率 答：失业率= (失业人数／劳动力)×100%= (738.1／15337.4)×100%=4.81% 2 ．登录劳工统计局的网站（www.bls.gov ）。现在的自然失业率是多少？找出最适于描述你的人口群体（例 如，根据年龄、性别和种族划分）的失业率。这一失业率高于还是低于全国平均水平？你认为为什么会这样？ 答：略.

3 ．如( 教材) 图28 －3 所示，在1970 年－200 0 年间，男人的整体劳动力参工率下降了。同时，妇女劳动力 参工率大大提高了。但是，这种变化对不同年龄群体造成的结果不同，如下表所示： 在这种信息既定的情况下，你认为这一时期哪一种因素在男性劳动力参工率下降中起了关键作用？你认为 所有男性（% ） 16 －24 岁男性（% ） 25 －54 岁男性（% ） 55 岁及以上男性（% ） 1970 年80 69 96 56 2000 年75 69 93 40 所有女性（% ） 16 －24 岁女性（% ） 25 －54 岁女性（% ） 55 岁及以上女性（% ） 1970 年43 51 50 25 2000 年60 63 77 26 153 什么可以解释女性劳动力参工率的提高？ 答：这一时期55 岁以上男性的劳动参工率下降最大。其原因有：第一，年轻男人在学校上学的时间比他们 的父亲和祖父们长；第二，老年男人现在退休得更早而活得更长；第三，随着更多的妇女就业，现在更多的父亲 留在家里照料自己的子女；第四，这一时期社会保险收益和退休收入比以前增加，使人们倾向于提前退休.

而妇女劳动力参工率的提高，则是由于政治与社会态度的变化，洗碗机、微波炉等新技术节省家庭劳动量， 有效的生育控制降低了生育率，以及晚婚晚育等等.

4 ．2004 年到2007 年美国的总就业增加了680 万工人，但在同一时期，失业工人只减少了110 万。这两个 数字是如何相互一致的呢？为什么有人认为被计算为失业者人数减少会小于就业人数的增加呢? 答：美国劳工统计局把美国人划入三类：就业者、失业者和非劳动力人口。美国就业总数增加了680 万人， 而失业只减少了110 万这一事实表明劳动力中新增加了570 万就业工人，如果把重新找到工作的失业人数（110） 和由非劳动力变为就业者的人数（570）加起来，就与就业总数的增加相一致了。随着人口增长和参与劳动力的 增加，使得劳动力不断增加，因此就业人数增加可能总是超过失业人数的减少. 5 ． 6 ．以下工人更可能经历短期失业还是长期失业？解释之.

A ．由于坏天气被解雇的建筑工人 答：由于坏天气被解雇的建筑工人所经历的失业更可能是短期失业，因为一旦坏天气转为好天气，这些建筑 工人又可以重新就业.

21 B ．在一个偏僻地区失去的工厂工作的制造业工人 答：在一个偏僻地区的工厂中失去工作的制造业工人经历的更可能是长期失业。由于信息闭塞，这些制造业 工人很难获得有关空位的信息，这就会加长他们寻找工作的时间.

C ．因铁路竞争而被解雇的驿站业工人 答：由于铁路竞争而被解雇的驿站业工人经历的更可能是长期失业，因为被解雇的驿站业工人面临的是行业 性的裁员，并且他们的工种技术程度低、适应面窄，因此驿站业工人失业后重新就业的机会比较小，如果他们要 再就业就必须接受职业再培训，结果他们很可能面临长期失业.

D ．当一家新餐馆在马路对面开业时，失去工作的快餐厨师 答：当一家新餐馆在马路对面开业时，失去工作的快餐厨师经历的更可能是短期失业，失业的快餐厨师可以 去其它的餐馆应聘.

E ．当公司安装了自动焊接机时，失去工作的受正规教育很少的专业焊接工 答：当公司安装了自动焊接机时，失去工作的受正规教育很少的专业焊接工经历的更可能是长期失业。因为 他们从事的工作是一个正在淘汰的岗位，如果他们再就业就必须接受职业培训，以适应技术的发展.

7 ．用劳动市场图说明最低工资提高对工人所得到的工资、工人供给量、工人需求量和

失业量的影响.

答： 图28－1 最低工资提高后的劳动市场图 当最低工资法迫使工资高于使供求平衡的水平时，与均衡水平相比，它就增加了劳动供给量而减少于劳动需 求量。存在过剩的劳动供给。由于愿意工作的工人多于工作岗位，有一些工人成为失业者. 8 ．考虑有两个劳动市场——─个是制造业工人市场，另一个是服务业工人市场——的经济。假设这两个市 场起初都没有工会.

A ．如果制造业工人成立了工会。你预期这对制造业的工资和就业会有什么影响? 154

答： 图28-2 表示了制造业工人成

立工会的影响。在图28-2 左图中，由于制造业工会的要求，制造业的工 资从W1 U 上涨到W2 U，而劳动需求量从U1 下降到U2 D。由于提高了工资，劳动供给量从U1 增加到U2 S， 因此， 在有工会的制造业工人市场上的失业量为（U2 S-U2 D）.

图28-2 工会的影响 B ．制造业劳动市场的这些变化对服务业工人市场的劳动供给有什么影响？这个劳动市场上的均衡工资与就 业会有什么变动? 答： 当在制造业部门失去工作的工人到服务业工人市场上寻找工作时，其影响图28-2 右图所示。由于其他 部门工人

22 的加入，服务业市场上劳动供给量从S1 增加到S2。结果导致没有工会的服务业劳动市场上的均衡工资 从W1 N 下降到W2 N，就业量从N1 增加到N2.

9 ． 10 ．假设国会通过了要求雇主为雇员提供某种津贴( 例如医疗) 的法律，该法律使雇用一名雇员的成本每小时 增加了4 美元. A ．这种对雇主的规定对劳动需求有什么影响？( 在回答这个和以下问题时，最好用定量分析。) 答：因为该法律使每一个雇员的成本增加了每小时4 美元，雇主不会愿意为等量劳动付这多出的成本，所以， 雇主会减少对劳动的需求（劳动需求曲线就会下降4 美元，见图28-3）. B ．如雇员对这种津贴的评价正好等于成本，这种对雇主的规定对劳动供给有什么影响? 答1：如评价正好等于成本，这种对雇主的规定对劳动供给不会有影响，因此劳动供给不会增加. 答2：如果雇员认为该法案会给他带来4 美元一小时的多余收入，那他们会愿意为同样的工作量而一小时少 要4 美元，所以劳动量的供给曲线会下降，下降幅度为4 美元. C ．如果工资自由地使供求平衡，这种法律对工资和就业水平有什么影响？雇主的状况变好了，还是变坏了? 雇员的状况变好了，还是变坏了? 答1：如果工资自由地使供求平衡，这种法律会提高均衡工资，但降低了就业水平。雇主的状况变坏了，因 为雇主只能用更高的工资雇佣更少的工人。对于雇员而言，原来就业现在仍然就业的雇员的状况变好了，原来就 业现在失业的雇员状况变坏了.

答2：图28-3 显示了劳动市场的均衡状态。因

为劳动的需求和供给曲线都下降了相同的4 美元单位，均衡 的劳动量保持不变，工资下降了4 美元。雇主和雇员的福利水平都与以前相同.

155 图28-3 工资自由地使供求平衡的情况 D ．假定在未通过这项规定之前，市场上的工资高于最低工资3 美元。在这种情况下，对雇主的这条规定如 何影响工资、就业水平和失业水平？ 答：如果最低工资阻止工资下降，结果将是失业增加，如图28-4 所示。最初，劳动均衡数量是L1，最低工 资Wm 比均衡工资W1 低3 美元。通过了法律后，市场需求下降至D2，供给上升到S2。由于最低工资不变，劳 动力需求量（L2 D）将小于供应量（L2

S）。因此，失业量为L2 S - L2 D.

图28-4 最低工资法的影响 E ．现在假设工人根本不认为所规定的津贴有价值。这种

23 不同的假设是否会改变你对以上B 和C 的回答? 答：如果工人根本不认为所规定的津贴有价值，那么劳动供给曲线不会变化，如图28-5 所示，B 的答案不 变。而对于问题C，均衡时的工资下降4 美元，劳动的均衡供给量减少。新的工资水平w2 小于w1，但大于（ w1-4）. 雇主的状况变坏了，因为他们不得不以更高的实际工资（包括津贴在内）雇佣更少的工人；雇员因为工资下降， 工作量减少，状况也变坏了.

156 图28-4 工人不认为福利有价值对劳动市场的影响

第十篇长期中的货币与物价

第二十九章货币制度

复习题 1 ．如何区分经济中的货币与其他资产? 答：货币在经济中有三种职能：交换媒介、计价单位和价值储藏，这三种职能共同区分经济中的货币与其他 资产. 2 ．什么是商品货币? 什么是法定货币？我们用哪一种货币? 答：当货币采取有内在价值的商品形式时，它被称为商品货币。当货币没有内在价值，由政府法令而作为通 货使用的货币时，它被称为法定货币。我们用法定货币.

3 ．什么是活期存款，为什么活期存款应该包括在货币存量中? 答：活期存款是储户可以通过开支票随时支取的银行账户余额。因为银行储户通常可以根据他们储蓄账户的 余额开支票，很容易地把资金从储蓄账户转到支票账户，用这些存款购买物品与劳务，而且许多商店接受个人支 票，因而支票账户中的货币和我们钱包中的货币一样可以方便地购买物品和劳务。因此，活期存款应该包括在货 币存量中. 4 ．谁有责任决定美国的货币政策？如何选择这个团体? 答：美国的中央银行——联邦储备有责任决定美国的货币政策。美国联邦储备由其理事会管理。在理事会的 7 名成员中，最重要的是主席，总统任命任期4 年的主席，主席任命美联储官员。理事会有7 名由总统任命并得 到参议院确认的理事，理事任期14 年.

5 ．如果美联储想用公开市场操作增加货币供给，它应该怎么做? 答：如果美联储想用公开市场活动增加货币供给，它会指令其在纽约美联储的债券交易手在全国债券市场上 买进债券。美联储为债券支付的美元就增加了流通中美元的数量。这些新美元中有一些作为通货持有，有一些存 人银行。作为通货持有的每一新美元都正好增加了一美元货币供给。存人银行的每一新美元增加的货币供给要多， 因为它增加了准备金，从而增加了银行体系可以创造的货币量. 6 ．为什么银行不持有百分之百的准备金？银行持有的准备金量与银行体系创造的货币量有什么关系? 答：因为银行持有百分之百的准备金(把所有货币都放在金库中闲置)是完全没有必要的。银行只要保持一部 分准备金，以便储户想提取存款时有现金就行了。如果银行持有百分之百的准备金，那么银行就不影响货币供给.

当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币。银行持有的准备金量越高，银行体系创造的货币量就越少.

7 ．什么是贴现率？当美联储提高贴现率时，货币供给会发生什么变动? 答：贴现率是美联储向银行发放贷款的利率。美联储可以通过贴现率而改变货币供给。当美联储提高贴现率 时，较高的贴现率抑制银行从美联储借准备金，从而减少了银行体系的准备金量，这又减少了货币供给.

8 ．什么是法定准备金？当美联储提高法定准备金时，货币供给会发生什么变动? 答：法定准备金是银行根据其存款应该持有的最低准备金。法定准备金影响银行体系可以用一美元准备金创 157 造出多少货币。当美联储提高法定准备金时，意味着银行必须持有更多准备金，降低了货币乘数，并减少了货币 供给.

9 ．为什么美联储不能完全控制货币供给? 答：因为(1)美联储不能控制家庭选择作为银行存款持有的货币量。家庭持有的存款货币越多，银行的准备 金越多，银行体系所能创

24 造的货币就越多。而家庭持有存款的货币越少，银行的准备金越少，银行体系所创造的 货币也就越少.

(2)美联储不能控制银行选择的贷款量。一旦货币存人了银行，只有当银行把它贷出去时，它才能创造出更 多的货币. 因此，在一个部分准备金银行体系制度中，经济中的货币量部分取决于储户和银行的行为。由于美联储不能 控制或预期这种行为，它就不能完全控制货币供给.

问题与应用 1 ．下列哪一种是美国经济中的货币？哪一种不是？通过讨论货币的三种职能中的每一种解释你的答案.

A ．一美分 答：一美分是美国经济中的货币。美分是美国流通中最小的货币单位. B ．一墨西哥比索 答：一墨西哥比索是墨西哥经济中的货币.

C ．一幅毕加索的油画 答：毕加索的画只是一种有储藏价值的资产，不是美国经济中的货币，因为它既不是公众普遍接受的交换媒 介，也不能充当计价单位.

D ．一张塑料信用卡 答：塑料信用卡不是美国经济中的一种货币。塑料信用卡看起来似乎应该包括在货币存量中，但实际它并不 是一种支付方式，而是一种延期支付方式. 2 ．一种资产的哪些特点使它成为交换媒介？哪些特点使它成为一种价值储藏手段呢? 答：交换媒介是在买者购买物品与劳务时给予卖者的东西。一种资产只有当它能被人们普遍接受时才有可能 成为交换媒介，另外它还必须便于携带，且易于分割。价值储藏是人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购 买力的东西。一种资产如果有价值且它的价值具有稳定性它就有可能成为一种价值储藏.

3 ．登录圣·路易斯联邦储备银行的网站（http:/www.stlouisfed.org ），寻找有关美联储的一些信息。找一张 联邦储备地区图。如果你住在美国，找出你所在的地区。你所在地区的联邦储备银行在哪里？（额外问题：哪 个州有两个联邦储备银行？） 答：略. 4 ．你的叔叔通过开出他在第十国银行（TNB ）支票账户上的一张100 美元支票偿还了TNB 银行的100 美 元贷款。用T 型账户说明这种交易对你叔叔和TNB 银行的影响。你叔叔的财富变动了吗？解释之.

答：因为贷款并没有使叔叔增加了财富，而偿还贷款也没有使叔叔减少财富，所以叔扭的财富没有发生变动.

TNB 银行减少了100 美元负债(存款)，同时资产(准备金)也减少了100 美元.

25 5 ．伯列戈瑞德州银行(BSB) 有2 ．5 亿美元存款，并保持10% 的准备率. A ．列出BSB 的T 一账户. 答： 伯列戈瑞德州银行(BSB) B ．现在假设BSB 最大的储户从其账户上提取了1 000 万美元现金。如果BSB 决定通过减少其未清偿贷款 量来恢复其准备率，说明它的新T 型一账户.

答： 伯列戈瑞德州银行(BSB) TNB 银行叔叔 资产负债资产负债 准备金存款存款贷款 -100 美元-100 美元-100 美元-100 美元 资产负债 准备金0.25 亿美元存款2.5 亿美元 贷款2.25 亿美元 资产负债 准备金0.24 亿美元存款2.4 亿美元 158 C ．解释BSB 的行动对其他银行有什么影响. 答：BSB 的行动会引起其他银行也减少其未清偿贷款量来恢复其准备率，最后整个银行体系共减少未清偿 的贷款量0．9 亿美元. D ．为什么BSB 要采取B 中所描述的行动是困难的？讨论BSB 恢复其原来的准备率的另一种方法.

答：因为BSB 采用减少贷款的办法来满足存款准备金的要求不仅会影响BSB 银行业务的正常开展，还会干 扰其他与BSB 银行有业务联系的银行。另外B5B 可以通过问关联储借准备金O．9 亿美元来增加准备金量，以 满足美联储的法定准备金要求.

6 ．你拿出你放在床垫下的100 美元并存人你的银行账户。如果这100 美元作为准备金留在银行体系中，并 且银行持有的准备金等于存款的10% ，那么银行体系的存款总量会增加多少？货币供给会增加多少? 答：银行体系的存款总量会增加1 000 美元，货币供给会增加1 000 美兀.

7 ．联邦储备进行1 000 万美元政府债券公开市场购买。如果法定准备金率是10% ，那么引起的货币供给的 最大可能增加量是多少？解释之。最小可能增加量又是多少？解释之.

答：如果法定准备金率是10%，这会引起的最大可能货币供给增加是1 亿美元，如果银行除保留法定准备金 外，其余的资金全部以贷款的形式贷出，并且在贷款过程中，每家银行都只保留法定准备并且没有发生现金漏损.

如果最初得到这1 000 万美元的银行除把100 万美元作为法定准备金外，其余的全部作为超额准备金保存在银行， 则货币乘数是1，银行不创造货币，最小可能增加是1 000 万美元. 8 ．假设法定准备金率是5% 。在其他条件相同的情况下，如果美联储购买价值2000 美元的债券，或者如果 某人把藏在曲奇罐中的2000 美元存入银行，那么货币供给会增加得更多吗？如果可以创造更多货币，那么它可 以创造多少货币？证明你的思考.

答：如果美联储购买2,000 美元的债券，货币供应将会增加得更多。这两种存款将导致货币扩张。但美联储 的存款是新资金，而来自曲奇罐的2000 美元已经是货币供给的一部分.

9 ．假设第一国民银行的T 型账户如下： A 。如果美联储要求银行把5% 存款作为准备金，第一国民银行拥有的超额准备金现在是多少? 答：第一国民银行拥有的超额准备金现在是7．5 万美元.

B ．假设所有其他银行都只持有所要求的准备金量。如果第一国民银行决定把它的准备

26 金减少到所要求的量， 经济中的货币供给会增加多少? 答：如果第一国民银行决定把它的准备金减少到所要求的量，经济中的货币供给会增加150 万美元.

10 ．假设支票存款的法定准备金是10% ，而且银行没有持有任何超额准备金.

A ．如果美联储出售100 万美元政府债券，那么这对经济中的准备金和货币供给有什么影响? 答：如果美联储出卖100 万美元政府债券，支票存款的法定准备金是10%，而且银行没有任何超额准备金， 经济中的准备金会增加100 万美元，货币供给会增加1 000 万美元.

B ．现在假设美联储把法定准备金降低到5% ，但银行选择再把另外5% 的存款作为超额准备金。银行为什 么要这样做？这些行动使货币乘数和货币供给如何变动? 答：因为银行要应付客户提存和正常的贷款需求。这些行动会使货币乘数变小，货币供给减少. 11 ．假设银行体系总准备金为1 000 亿美元。再假设法定准备金率是支票存款的10% ，而且银行没有超额 准备金，家庭也不持有现金.

A ．货币乘数是多少？货币供给是多少? 答：货币乘数是10。货币供给是10 000 亿美元.

B ．如果现在美联储把法定准备率提高到存款的20% ，那么准备金会有什么变动？货币供给会有什么变动? 答：如果现在美联储把法定准备金率提高到存款的20%，准备金会比原来提高一倍，货币供给会减少为原来 的1／2.

12 ．假设法定准备金率是20% 。再假设银行并不持有超额准备金，而且公众也不持有现金。美联储决定， 它要扩大货币供给4000 万美元.

A ．如果美联储使用公开市场操作，那么它要购买还是出卖债券？ 答：为了扩大货币供给，美联储应该购买债券.

B ．为了达到这一目的，美联储要购买或出售多少债券？ 贷款2.16 亿美元 资产负债 准备金10 万美元存款50 万美元 贷款40 万美元 159 答：准备金20％时，货币乘数是1/0.20 = 5。因此，要扩大4000 万美元的货币供给，美联储应该买4000 万 美元/ 5 = 800 万美元的债券.

13 ．艾尔蒙顿(Elmendyn) 经济中有2 000 张1 美元的纸币.

A ．如果人们把所有货币作为现金持有，那么货币量是多少? 答：如果人民把所有货币作为现金持有，货币量是2 000 美元.

B ．如果人们把所有货币作为活期存款持有，并且银行保持百分之百准备金，那么货币量是多少? 答：如果人民把所有货币作为活期存款持有，并且，银行保持百分之百准备金，货币量是2 000 美元.

c ．如果人们持有等量的现金和活期存款，并且银行保持百分之百准备金，那么货币量是多少? 答：如果人民持有等量的现金和活期存款，并且，银行保持百分之百准备金，货币量是2 000 美元.

D ．如果人们把所有货币作为活期存款持有，并且银行保持10% 的准备率，那么货币量是多少? 答：如果人民把所有货币作为活期存款持有，并且，银行保持10%的准备金，货币量是20 000 美元.

E ．如果人们持有等量的通货和活期存款，并且银行保持10% 的准备率，那么货币量是多少? 答：如果人民持有等量的现金和活期存款，并且，银行保持10%的准备率，货币量是11 000 美元.

第三十章货币增长与通货膨胀

复习题 1 ．解释物价水平上升如何影响货币的真实价值.

答：当物价水平上升时，人们必须为他们购买的物品与劳务支付更多钱，因此物价水平上升意味着货币的真 实价值下降，因为每一美元能够购买的物品与劳务量变少了.

27 2 ．根据货币数量论，货币量增加的影响是什么? 答：根据货币数量论，经济中的货币量决定了货币的价值。假设在货币量增加之前，经济是均衡的，当货币 量增加时，在现行的物价水平下，货币的供给量超过了需求量。因而人们会以各种方式(购买物品与劳务等)花掉 这些超额货币供给，由于经济中生产物品与劳务的能力并没有变，这种更大的物品和劳务需求就引起物品和劳务 的价格上升。物价水平上升又增加了货币需求量。最后，经济在货币需求量又等于货币供给量时实现了新均衡.

物品与劳务的物价总水平以这种方法调整使货币供给与货币需求平衡。总之，货币量增加的惟一后果是物价上升.

3 ．解释名义变量与真实变量之间的差别，并各举出两个例子。根据货币中性原理，哪一个变量受货币量变 动的影响? 答：名义变量是按货币衡量的变量，如玉米的价格和名义GDP；真实变量是按实物单位衡量的变量，如生 产的玉米量和实际GDP。根据货币中性原理，名义变量受货币量的影响. 4 ．从什么意义上说，通货膨胀像一种税？把通货膨胀作为一种税如何有助于解释超速通货膨胀? 答：当政府通过印刷货币增加收入时，可以说是征收一种通货膨胀税。但是，通货膨胀税与其他税不一样， 因为没有一个人收到政府这种税的税单。相反，通货膨胀税是较为隐蔽的。当政府印发货币时，物价水平上升， 而且，每个人手中的美元就不值钱了。因此，通货膨胀税像一种向每个持有 货币的人征收的税.

5 ．根据费雪效应，通货膨胀率的上升如何影响真实利率与名义利率? 答：在货币是中性的长期中，货币增长的变动并不会影响真实利率。由于真实利率不受影响，所以名义利率 必然根据通货膨胀率的变动进行一对一的调整。当通货膨胀率上升时，结果是真实利率不变，名义利率与通货膨 胀进行一对一的调整.

6 ．通货膨胀的成本是什么？你认为这些成本中，哪一种对美国经济最重要? 答：通货膨胀的成本有几种。这些成本中的每一种都说明了持续的货币供给增长事实上会以某种方式对实际 变量发生影响.

(1)减少货币持有量的皮鞋成本，通货膨胀的皮鞋成本可能看起来是微不足道的，而且实际上在近年来只有 温和通货膨胀的情况下，美国的皮鞋成本的确很少.

(2)调整价格的菜单成本，通货膨胀增加了企业必须承担的菜单成本。在当前美国经济中，由于通货膨胀率 很低，一年调整一次价格是许多企业合适的经营战略。因此，美国的菜单成本很少.

(3)引起的相对价格变动与资源配置失误，因为市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源。消费者通过比较各 种物品与劳务的质量与价格决定购买什么。通过这些决策，他们决定了稀缺的生产要素如何在个人与企业中配置. 当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了，市场就不能把资源配置到其最好的用处中。由于美国 是高度发达的市场经济国家，通货膨胀引起的相对价格变动与资源配置失误成本对美国的经济十分重要.

160 (4)通货膨胀引起的税收扭曲，在存在通货膨胀时，许多税收变得问题更严重。原因是法律制定者在制定税 法时往往没有考虑到通货膨胀，通货膨胀倾向于增加了储蓄所赚到的收入的税收负担，因而在有通货膨胀的经济 中，储蓄的吸引力就比价格稳定的经济中要小得多。由于美国的税制没有实行指数化，所以通货膨胀引起的税收 扭曲对美国的影响很大.

(5)引起了混乱与不方便，要判断通货膨胀引起的混乱和不方便的成本是困难的。由于通货膨胀会使不同时 期美元有不同的实际价值，所以计算企业利润在有通货膨胀的经济中要更复杂。因此在某种程度上，通货膨胀使 投资者不能区分成功与不成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同投资中的作用.

28 (6)未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配，未预期的通货膨胀以一种既与才能无关又与需要 无关的方式在人们中重新分配财富。这种再分配的发生是因为经济中许多贷款是按计价单位——货币来规定条款 的。考虑未预期到的通货膨胀的成本时，必须考察国家的平均通货膨胀率。平均通货膨胀率低的国家，往往倾向 于有稳定的通货膨胀，如美国，因而美国未预期的通货膨胀的特殊成本较小.

7 ．如果通货膨胀比预期的低，谁会受益——债务人还是债权人？解释之.

答：如果通货膨胀比预期的低，债权人将受益。因为未预期的通货紧缩，使工资和物价下降，增加了美元的 真实价值，因而债务人的实际债务负担将比预计的要大.

问题与应用 1 ．假设今年的货币供给是5 000 亿美元，名义GDP 是10 万亿美元，而真实GDP 是5 万亿美元.

A ．物价水平是多少？货币流通速度是多少? 答：根据名义GDP＝真实GDP×物价水平的公式，物价水平是2。根据MV＝PY 的公式，当M＝5 000 亿 美元，名义GDP 是10 万亿美元时，货币流通速度是20.

B ．假设货币流通速度是不变的，而每年经济的物品与劳务产量增加5% 。如果美联储想保持货币供给不变， 明年的名义GDP 和物价水平是多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想M 也不变，那么明年的名义GDP 也不变，物价水平是1．9.

C ．如果美联储想保持物价水平不变，美联储应该把明年的货币供给确定为多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想P 也不变，那么货币供给M 应该为5 250 亿美元. D ．如果美联储想把通货膨胀率控制在10% ，它应该把货币供给设定为多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想物价水平上涨10%，那么货币供给应该为5 775 亿美元. 2 ．假设银行规定的变动扩大了信用卡的可获得性，因此人们需要持有的现金少了. A ．这个事件如何影响货币需求? 答：这个事件会减少人们对货币的需求.

B ．如果美联储没有对这个事件作出反应，物价水平将发生什么变动? 答：如果美联储没有对这个事件作出反应，也即美联储仍保持固定的货币供给不变，那么减少的货币需求会 使经济中物价水平上升.

C ．如果美联储想保持物价水平稳定，它应该做什么? 答：如果美联储想保持物价水平稳定，它应该减少货币供给.

3 ．经常有人建议，联邦储备应努力把美国的通货膨胀率降为零。如果我们假设货币流通速度不变，零通货 膨胀目标是否要求货币增长率也等于零？如果是的话，解释原因。如果不是的话，说明货币增长率应该等于多 少? 答：如果货币流通速度不变，零通货膨胀目标并不要求货币增长率也等于零，因为经济的产量是不断变化的， 如果货币增长率为零，货币流通速度也不变，则物价水平仍然会上下波动，要保持物价水平的稳定，只要使货币 供给增长率与产量增长率相适应就行了.

4 ．假设一个国家的通货膨胀率急剧上升。对货币持有者的通货膨胀税会发生什么变动？为什么储蓄账户中 持有的财富不受通货膨胀税变动的影响？你认为会有哪些方式使储蓄账户持有者受到通货膨胀率上升的伤害? 答：假设一个国家的通货膨胀率急剧上升，货币持有者的通货膨胀税会急剧上升。因为储蓄账户的名义利率 实行了指数化，可以保持实际利率不变，因此储蓄账户中持有的财富不受通货膨胀税变动的影响。如果储蓄账户 中的利率保持固定不变，当通货膨胀率急剧上升时，储蓄账户的持有者就会受到伤害. 5 ．超速通货膨胀在那些中央银行独立于政府其他部门的国家中是很少见的。为什么会这样? 答：中央银行独立于政府其他部门可以在很大程度上避免政府用货币创造作为支付他们支出的一种方法，因 此中央银行的货币供给不会过于超过实际经济的需要.

6 ．考虑在一个只由两个人组成的经济中通货膨胀的影响：鲍伯是种黄豆的农民，瑞塔是种大米的农民。他 161 们俩总是消费等量大米和黄豆。在2008 年，黄豆价格是1 美元，

29 大米价格是3 美元.

A ．假设2009 年黄豆价格是2 美元，而大米价格是6 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变好了，变坏 了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢？ 答：通货膨胀是100%，鲍伯和瑞塔的状况都不受价格变动的影响。因为黄豆和大米的相对价格不变.

B ．现在假设2009 年黄豆价格是2 美元，大米价格是4 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变好了，变 坏了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢? 答：通货膨胀是66．7%，鲍伯的状况变好了，因为他种的黄豆的价格上升幅度大于瑞塔种的大米，他只需 要比以前少的黄豆就可以换回和以前等量的大米。瑞塔的状况变坏了，因为他种的大米的价格上升幅度小于黄豆， 他必须卖出比以前多的大米才能购回和以前等量的黄豆.

C ．最后，假设2009 年黄豆的价格是2 美元，大米的价格是1 ．5 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变 好了，变坏了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢? 答：通货膨胀是25%，鲍伯的状况变好了，因为他种的黄豆价格上升了1 倍，而瑞塔种的大米的价格下跌 了一半，因此鲍伯只需用以前1／4 量的黄豆就可以换回和以前等量的大米。瑞塔的状况变坏了，因为他必须用 以前4 倍的大米才能换回和以前等量的黄豆. D ．对鲍伯和瑞塔来说什么更重要——是整体通货膨胀率，还是黄豆与大米的相对价格? 答：对鲍伯和瑞塔来说，黄豆与大米的相对价格更重要.

7 ．如果税率是40% ，计算以下每种情况下的税前真实利率和税后真实利率： A ．名义利率是10% ，而通货膨胀率是5% . 答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝10%－5%＝5% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×10%－5%＝1% B ．名义利率是6% ，而通货膨胀率是2% .

答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝6%－2%＝4% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×6%－2%＝1．6% C ．名义利率是4% ，而通货膨胀率是1% .

答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝4%－1%＝3% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×4%－1%＝1．4% 8 ．你去银行的皮鞋成本是多少？你如何用美元衡量这些成本？你认为你们大学校长的皮鞋成本与你有什么 不同? 答：我到银行的皮鞋成本表面上是皮鞋磨损的成本，实际是牺牲的时间与方便。我可以用到银行减少货币持 有量所耗费的时间的机会成本来衡量这些成本，我认为我们大学校长的皮鞋成本比我的高，因为他的时间的机会 成本比我的高. 9 ．回忆一下货币在经济中执行的三种职能。这三种职能是什么？通货膨胀如何影响货币执行每一种职能的 能力? 答：货币在经济中执行三种职能：交换媒介、计价单位和价值储藏。通货膨胀使得货币的实际购买力下降， 在市场上进行交易时人们不再愿意接受与原来同样数量的货币作为交换，因而货币充当交换媒介的职能下降。货 币作为计价单位是我们用来衡量经济交易的尺度。当发生通货膨胀时，计价单位的价值下降，在短期内会给经济 生活带来混乱和各种错误。当发生通货膨胀时，货币不再具有储藏价值，因为货币的实际价值由于通货膨胀而减 少，因此人们将竭力减少其货币持有量.

10 ．假设人们预期通货膨胀等于3% ，但实际上物价上升了5% 。描述这种未预期到的高通货膨胀率是帮助 还是损害了以下的主体? A ．政府 答：这种未预期到的通货膨胀帮助了政府，因为未预期的通货膨胀有利于债务人，政府的债务负担减轻了.

B ．有固定利率抵押贷款的房主 答：这种未预期到的通货膨胀帮助了有固定利率抵押贷款的房主，因为未预期的通货膨胀有利于固定利率合 约贷款中的债务人.

C ．劳动合同第二年的工会工人 答：这种未预期到的通货膨胀损害了劳动合约第二年的工会工人，因为工会工人在前一年签订劳动合约时没 有考虑到2%的通货膨胀率，因此他们的实际收入下降.

D ．把其某些资金投资于政府债券的大学 答：这种未预期到的通货膨胀损害了把其某

30 些资金投资于政府债券的大学，因为政府债券的利率是固定的， 162 未预期的通货膨胀降低了政府债券的投资价值.

11 ．解释一种与未预期到的通货膨胀相关而与预期到的通货膨胀无关的害处。然后解释一种既与预期到的 通货膨胀相关，又与未预期到的通货膨胀相关的害处. 答：未预期到的通货膨胀会以一种既与才能无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富，这种再分配的 发生最可能发生在以固定价格来计量的贷款中。它会以损害债权人的代价而减轻债务人的偿还负担。无论通货膨 胀是否预期到了，它都会扭曲价格信号、影响货币的正常使用，使现金的名义利率从零变为负数. 12 ．说明以下陈述正确、错误，还是不确定.

A ．“通货膨胀伤害了债务人的利益而帮助了债权人，因为债务人必须支付更高的利率。” 答：这种陈述不确定。如果实际通货膨胀率高于预期通货膨胀率，则帮助了债务人，因为实际利率低于预期 名义利率。如果实际通货膨胀率低于预期通货膨胀率，则帮助了债权人，因为实际利率高于预期名义利率.

B ．“如果价格以一种使物价总水平不变的方式变动，那么，没有一个人的状况会变得更好或更坏。” 答一：这种陈述正确.

答二：这种陈述错误。因为即使物价总水平保持不变，但相对价格的变动也会使一些人的福利变好，而使另 一些人的福利变坏.

C ．“通货膨胀并没有降低大多数工人的购买力。” 答一：这种陈述错误。因为通货膨胀降低了大多数工人的购买力。大多数工人的工资由于长期劳资合约的限 制不能迅速调整，因此工人的工资增长慢于通货膨胀的攀升. 答二：这种陈述正确。因为大多数工人的工资根据通货膨胀率的变动而进行合理的调整. 第十一篇开放经济宏观经济学

第三十一章开放经济宏观经济学：基本概念

复习题 1 ．定义净出口与资本净流出。解释它们如何相关以及为什么相关.

答：净出口是一国的出口值减去进口值，又称贸易余额。资本净流出是指本国居民购买的外国资产减去外国 人购买的国内资产。一个开放经济以两种方式与世界其他经济相互交易——在世界物品与劳务市场上和世界金融 市场上。净出口和资本净流出分别衡量了这些市场上的不平衡类型。净出口衡量一国出口与其进口之间的不平衡.

资本净流出衡量本国居民购买的外国资产量与外国人购买的国内资产量之间的不平衡。事实上，对整个经济而言， 这两种不平衡必然相互抵消。这就是说，资本净流出(NCO)总等于净出口(NX)。从每一次国际交易都是等价交换 这个事实出发，当出售国把物品或劳务给予购买国时，购买国要用一些资产来为这种物品或劳务进行支付。这种 资产的价值等于所出售物品或劳务的价值。当我们把每一项相加起来时，一国所出售物品与劳务的净值(NX)必 然等于所获得资产的净值(NCO)。国际物品与劳务的流动和国际资本流动是同一枚硬币的两面.

2 ．解释储蓄、投资和资本净流出之间的关系.

答：一个经济的国内生产总值(Y)分为四个组成部分：消费(C)、投资(I)、政府购买(G)和净出口(NX)，即Y ＝C+I+G+NX。对经济中产量的总支出是用于消费、投资、政府购买和净出口的支出之和。由于支出的每一美元 都可以归人这四个组成部分中的一个之中，所以这个等式是一个会计恒等式。由于国民储蓄是在支付了现期消费 和政府购买之后剩下国民收入，因此国民储蓄(S)等于Y－C－G。整理上式，得出： Y－C－G＝I+NX S＝I+NX 又由于净出口(NX)也等于资本净流出(NCO)，所以我们可以把上式改写为： S＝I+NCO 这个式子表明，一国的储蓄必然等于其国内投资加资本净流出.

3 ．如果一辆日本汽车价格为50 万日元，一辆类似的美国汽车价格为1 万美元，而且

31 1 美元可以兑换100 日元，名义汇率与真实汇率分别为多少? 答：名义汇率是1 美元对100 日元。真实汇率＝名义汇率×国内价格／国外价格 真实汇率：[(每美元100 日元)×(每辆美国汽车10 000 美元)]／每辆日本汽车500 000 日元＝每辆美国汽车对 2 辆日本汽车 4 ．描述购买力平价理论背后的经济逻辑.

答：购买力平价理论认为，任何一种通货的一单位应该能在所有国家买到等量的物品。许多经济学家认为购 163 买力平价描述了长期中决定汇率的因素。下面我们来描述购买力平价理论背后的经济逻辑。购买力平价理论根据 了单一价格规律的原理，即在所有地方一种物品都应该按同样的价格出售，否则就有获得未被得到的利润的机会.

在国际市场上，如果1 美元在美国可以比在日本能买到更多咖啡，国际贸易者就会通过在美国买咖啡在日本卖咖 啡而获得利润。这种咖啡从美国出口到日本会使美国的咖啡价格上升，并压低日本的咖啡价格。相反，如果1 美元在日本能买的咖啡多于美国，贸易者会在日本买咖啡而在美国卖咖啡。这种美国从日本进口咖啡会使美国咖 啡价格下降而日本咖啡价格上升。最后，单一价格规律告诉我们，在所有国家，1 美元都必定能买到等量的咖啡.

这种逻辑使我们得出购买力平价理论，根据这个理论，一种通货必然在所有国家都有相同的购买力.

5 ．如果美联储开始大量印发美元，1 美元所能购买的日元数量会有什么变化？为什么？ 答：如果美联储开始大量印发美元，1 美元所能购买的日元数量会减少。因为美元供给的增加会引起美国物 价水平上升，它也就引起美元相对日元贬值.

问题与应用 1 ．下列这些交易如何影响美国的出口、进口以及净出口? A ．一个美国艺术教授利用暑假参观欧洲的博物馆.

答：会增加美国的进口，减少美国的净出口. B ．巴黎的学生纷纷去观看好来坞的新电影. 答：会增加美国的出口，增加美国的净出口. C ．你叔叔购买了一辆沃尔沃新车.

答：会增加美国的进口，减少美国的净出口.

D ．英国牛津大学的学生书店卖了一条李维501 牛仔裤. 答：会增加美国的出口，增加美国的净出口.

E ．加拿大公民为了避开加拿大的销售税在佛尔蒙特州北部的一家商店购物. 答：会增加美国的出口，增加美国的净出口. 2 ．以下每一项交易应该包括在净出中还是资本净流出中？确切地说出每一项交易是代表那种变量的增加还 是减少？ A ．一个美国人买了一台索尼电视机. 答：应该包括在净出口中，这项交易会使美国净出口减少. B ．一个美国人买了索尼公司的股票.

答：应该包括在资本净流出中，这项交易会使美国资本净流出增加. C ．索尼公司的养老基金购买了美国财政部发行的债券.

答：应该包括在资本净流出中，这项交易会使美国资本净流出减少. D ．一个日本索尼工厂的工人购买了一些美国农民种的佐治亚洲桃子. 答：应该包括在净出口中，这项交易会使美国的净出口增加. 3 ．下列每种产品的国际贸易一直在增加。说出一些可能的原因. A ．小麦. 答：由于国家间人口分布的不均衡和小麦产量的差异，小麦富余的国家就把小麦出口到小麦短缺的国家，并 且国际海运的发展也使小麦的运输更为便捷，因此小麦的国际间交易大于过去.

32 B ．银行服务.

答：全球经济一体化和跨国贸易额的剧增，使得银行服务的国际间交易大于过去. C ．电脑软件.

答：电脑用户遍及全球，电脑软件的需求是全球性的，但由于电脑软件技术主要集中在美国和印度等少数几 个国家，因此电脑软件的国际间交易大于过去. D ．汽车. 答：汽车已经成为全世界各国居民生活中的重要交通工具，由于不同国家的汽车生产技术有很大的差异，发 达的的汽车制造技术主要集中在少数发达国家，因而汽车的国际间交易大于过去.

4 ．描述国外直接投资与国外有价证券投资之间的差别。谁更可能进行国外直接投资——公司还是个人投资 者？谁更可能进行国外有价证券投资? 答：国外投资有两种形式：国外直接投资和国外有价证券投资。国外直接投资是本国居民或企业在国外投资 办厂，投资者主动管理投资。国外有价证券投资是指本国居民或企业购买外国企业或政府发行的股票或债券，在 这里投资者被动地对投资对象进行管理。公司更有可能进行国外直接投资。个人投资者更有可能进行国外有价证 164 券投资.

5 ．下列交易如何影响美国的国外净投资？此外，说明每一项是直接投资，还是有价证券投资？ A ．美国一家移动电话公司在捷克共和国建立了一个办事处. 答：美国一家移动电话公司在捷克共和国建立了一个办事处，表明美国的国外净投资增加，这涉及直接投资.

B ．伦敦的哈罗德公司把股票卖给通用电气公司的养老基金会. 答：伦敦的哈罗德公司把股票出售给通用电气公司的养老基金会表明美国人增加了国外净投资，这涉及有价 证券投资.

C ．本田公司扩大其在俄亥俄玛丽维尔的工厂. 答：本田公司扩大其在俄亥俄玛丽维尔的工厂表明日本人扩大对美国的投资，美国对日本的国外净投资下降， 这涉及直接投资.

D ．富达共同基金把其大众汽车公司的股票卖给一个法国投资者. 答：富达共同基金把其大众汽车公司的股票卖给一个法国投资者，表明美国人减少其对外国的投资，美国的 国外净投资下降，这涉及有价证券投资.

6 ．假设国民储蓄不变，资本净流出的增加会使一国国内资本的积累增加了，减少了还是对其没有影响? 答：如果国民储蓄不变，资本净流出的增加，国内投资将减少。因为国民储蓄=国内投资+资本净流出。如 果国内的投资下降，该国的国内资本积累将下降. 7 ．大多数主要报纸的经济版都有列示美国汇率的表格。在报纸或网上找出一个来并用它回答下列问题.

A ．这个表显示的名义汇率还是真实汇率，解释之. 答：这个表显示名义汇率，因为真实汇率是一国的物品与劳务与另一国的物品与劳务交易的比率，它取决于 名义汇率和用本国货币衡量的两国物品的价格。当我们研究整个经济时，注意的是整个物价水平而不是个别东西 的价格，因此新闻媒体报道美国汇率的变动用的是名义汇率，这样便于进行经济分析. B ．美国和加拿大之间以及美国和日本之间的汇率各是多少？计算加拿大和日本之间的汇率. 答：2006 年5 月31 日，华尔街日报公布的汇率为：1 美元兑换1．11 加拿大元，1 美元兑换114．18 日元.

则加拿大和日本之间的汇率为：114.8/1.11=102.86 日元/加元.

C ．如果在下一年美国的通货膨胀超过了日本，根据你预计，相对于日元而言，美元将

33 升值还是贬值? 答：如果在下一年美国的通货膨胀超过了日本，相对日元而言，美元应该贬值。因为与日元相比，一美元的 价值下降得更多，即所能购买的物品和劳务量少得更多了. 8 ．如果美元升值，下列每一个群体的人高兴还是不高兴？解释之. A ．持有美国政府债券的荷兰养老基金会. 答：如果美元升值，持有美国政府债券的荷兰养老基金会幸福，因为他们的投资增值了. B ．美国制造业.

答：如果美元升值，意味着与外国产品相比，美国制造业的产品变得昂贵了，因此美国国内和国外对美国制 造业的产品需求下降，这个行业的收入减少，因而这个行业的生产者和销售者会变得不幸福.

C ．计划到美国旅游的澳大利亚旅游者.

答：如果美元升值，意味着到美国旅游的澳大利亚游者要比以前花更多的钱，因此，他们会感到不幸福.

D ．一家想购买国外资产的美国企业. 答：如果美元升值，想购买国外资产的美国企业可以用比以前少的美元购买同样多的国外资产，因此他们变 得幸福了.

9 ．在下列每一种情况下，美国的真实汇率会发生什么变动？解释之. A ．美国的名义汇率未变，但美国的物价上升快于国外.

答：根据公式：真际汇率＝(e×P)／P*。e 是美国的名义汇率，P 是美国的物价指数，P*是国外的物价指数.

当美国的名义汇率未变，美国的物价上升快于外国时，美国的真实汇率会上升. B ．美国的名义汇率未变，但国外的物价上升快于美国.

答：同上式，当美国的名义汇率未变，但外国的物价上升快于美国时国的真实汇率会下降.

C ．美国的名义汇率下降了，但美国和国外的物价都没有变.

答：同上式，当美国的名义汇率下降，美国和国外的物价都没有变时，美国的真实汇率下降了.

Following are the exchange rates for leading currencies Against the dollar at 12:00 GMT on 31 May 2006 Janpanese Yen Per US $114.18 Canada Dollar per US $1.11 165 D ．美国的名义汇率下降了，并且国外物价的上升快于美国.

答：同上式，当美国的名义汇率下降，国外的物价上升快于美国时，如果国外物价的上升幅度大于美国名义 汇率的下降幅度，则美国的真实汇率下降，反之，则美国的真实汇率上升.

10 ．一罐软饮料在美国价格为0 ．75 美元，在墨西哥为12 比索。如果购买力平价理论成立，那么比索与美 元之间的汇率是多少？如果货币扩张引起墨西哥的物价翻了一番，以致软饮料价格上升到24 比索，那么比索与 美元之间的汇率会发生什么变动? 答：如果购买力平价论成立，比索一美元的汇率是16 比索／美元。如果货币扩张引起墨西哥的物价翻了一 番，以至软饮料价格上升到24 比索，比索一美元的汇率会贬值为32 比索／美元. 11 ．假设美国大米每蒲式耳卖100 美元，日本大米每蒲式耳卖16 000 日元，而且，名义汇率是1 美元兑80 日元. A ．解释你如何从这种情况中赚到利润。每蒲式耳大米你能赚到多少利润？如果其他人利用同样的机会，日 本和美国大米价格会发生什么变动? 答：实际汇率＝(名义汇率×国内价格)／国外价格 ＝(每美元80 日元×每蒲式耳美国大米100 美元)／每蒲式耳日本大米16 000 日元 ＝每蒲式耳美国大米对1／2 蒲式耳日本大米 因此美国大米的价格是日本大米的一半，我可以以800 日元1 蒲式耳 大米的价格在美国购买大米，然后在日本以每蒲式

34 耳16 000 日元的价格出售，我就从价格差中获得每蒲式耳800 日元的利润。如果其他人也利用同样的机会，增加了对美国大米的需求并增加了对日本大米的供给。美国大米的 价格将上升(由于需求增加)而日本大米的价格将下降(由于供给增加)。这个过程会一直持续到两个市场上的价格 最终相同时为止.

B ．假设大米是世界上惟一的商品。美国和日本之间的真实汇率会发生什么变动? 答：假设大米是世界上惟一的商品，根据购买力平价理论，美国和日本之间的实际汇率最终会变为1 蒲式耳 美国大米对1 蒲式耳日本大米.

12 ．本章的案例研究用巨无霸的价格分析了几个国家的购买力平价。下面是其他几个国家的数据： A ．计算每个国家本国通货对每美元的预期汇率。( 回想一下，美国的巨无霸是3 ．41 美元。)

答：根据购买力平价理论，预计以下国家的货币圣美元的汇率为： 印度尼西亚：15900/3.41 = 4663 卢比／美元 匈牙利：600/3.41 = 176 福林／美元 捷克共和国：52.9/3.41 = 15.5 克朗／美元 巴西：6.9/3.41 = 2.02 雷阿尔／美元 加拿大：3.88/3.41 = 1.14 加元／美元 B ．根据购买力平价，匈牙利福林和加元之间预期的汇率是多少？真实汇率是多少? 答：根据购买力平价，匈牙利福林和加元之间的预期汇率是：600/3.88=155 福林/加元。二者之间的真实汇 率是：180/1.05=171 福林／加元.

C ．购买力平价理论圆满地解释了汇率吗? 答：按照购买力平价理论，巨无霸汉堡包价格预期的匈牙利福利和加元之间的汇率为155 福林/加元，这一 预期非常接近真实汇率171 福林/加元。由此可见，购买力评价理论较好地解释了汇率. 第三十二章开放经济的宏观经济理论

复习题 1 ．说明可贷资金市场与外汇市场的供给与需求。这两个市场如何联系? 答：为了理解在开放经济中发生作用的力量，我们必须集中在可贷资金市场和外汇市场的供给与需求上。前 者协调经济的储蓄与投资(包括国外净投资)，后者协调那些想用国内通货交换其他国家通货的人。在开放经济的 可贷资金市场上，可贷资金的供给来自国民储蓄(S)，可贷资金的需求来自国内投资(I)和国外净投资(NFI)。无论 国别巨无霸价格预期的汇率真实的汇率 印度尼西亚15900 卢比_____ 卢比/ 美元9015 卢比/ 美元 匈牙利600 福林_____ 福林/ 美元180 福林/ 美元 捷克共和国52.9 克朗_____ 克朗/ 美元24.5 克朗/ 美元 巴西6.90 雷阿尔_____ 雷阿尔/ 美元1.91 雷阿尔/ 美元 加拿大3.88 加元_____ 加元/ 美元1.05 加元/ 美元 166 是在国内还是国外购买资产，资产的购买都增加了可贷资金的需求。由于国外净投资既可以是正的，也可以是负 的，所以，它既可以增加，也可以减少由国内投资所引起的可贷资金需求。可贷资金的供给量和需求量取决于实 际利率。较高的实际利率鼓励人们更多地储蓄，因此增加了可贷资金供给量。较高的利率也使借款人为资本项目 筹资成本更高，因此它抑制了投资并减少了可贷资金需求量。除了影响国民储蓄和国内投资之外，一国的实际利 率还影响该国的国外净投资。当美国实际利率上升时，美国人就减少了外国资产的购买，并且鼓励外国人购买美 国资产。由于这两个原因，美国实际利率高减少了美国的国外净投资。在开放经济的外汇市场上，外汇市场上的 美元供给来自国外净投资，由于国外净投资并不取决于实际汇率，所以供给曲线是垂直的。外汇市场上的美元需 求来

35 自净出口。由于较低的实际汇率刺激了净出口(从而增加了为这些净出口支付需求的美元量)，需求曲线向右 下方倾斜。使外汇市场供求平衡的价格是实际汇率。当美国实际汇率升值时，美国物品相对于国外物品变得昂贵， 这使美国物品在国内外对消费者的吸引力都较小。因此，美国的出口减少，进口增加。由于这两个原因，净出口 减少，因此，实际汇率升值减少了外汇市场上美元的需求量.

上面我们讨论了可贷资金市场和外汇市场的供给与需求。现在我们来考虑这两个市场如何相互相关。国外净 投资是联系这两个市场的变量。在可贷资金市场上，国外净投资是需求的一部分，那些想购买国外资产的人必须 通过可贷资金市场上借款为这种购买筹资。在外汇市场上，国外净投资是供给的来源。那些想购买另一个国家资 产的人必须供给美元，以便用美 元换那个国家的通货。如前所述，国外净投资的关键决定因素是实际利率。当美国的利率高时，拥有美国资产更 有吸引力，因此美国的国外净投资低。国外净投资与利率的负相关关系是可贷资金市场和外汇市场之间的联系.

2 ．为什么预算赤字和贸易赤字有时称为孪生赤字? 答：在开放经济中，政府预算赤字最初是影响国民储蓄，由于预算赤字代表负的公共储蓄，因此，它减少了 国民储蓄，使可贷资金供给减少。由于金融市场上借贷者得到的资金少了，利率上升以使供求平衡。面对较高的 利率，可贷资金市场上借款者选择少借款，因而预算赤字减少了国内投资。另外可贷资金供给的减少还减少了国 外净投资。由于在国内储蓄现在赚到了较高的收益率，国外投资的吸引力就小了，国内居民购买的外国资产少了， 而且较高的利率还吸引了外国投资者，因此当预算赤字提高利率时，国内与国外的行为引起国外净投资减少。由 于国外净投资减少，人们需要用来购买外国资产的外国通货少了，所以美元供给减少使实际汇率上升。这种升值 使美国物品与外国物品相比变得更为昂贵。由于国内外人们不再购买更昂贵的美国物品，美国的出口减少了，进 口增加了。由于这两个原因，美国净出口减少了。因此，在开放经济中，政府预算赤字提高了实际利率，挤出了 国内投资，引起美元升值，并使贸易余额成为赤字。由于贸易赤字和预算赤字如此密切相关，它们有时也称为孪 生赤字. 3 ．假设美国纺织工人工会鼓励人们只购买美国制造的衣服。这种政策对贸易余额和实际汇率有什么影响？ 对纺织行业有什么影响? 对汽车行业有什么影响? 答：纺织工人工会鼓励人们只购买美国制造的衣服最初会减少美国的服装进口。由于净出口等于出口减进口， 因此美国服装的净出口也增加了。由于净出口是外汇市场上美元需求的来源，所以外汇市场上的美元需求增加了.

美元需求的增加引起实际汇率上升，当外汇市场上美元的价值上升时，相对于外国物品，美国国内的物品变得更 昂贵了。这种升值鼓励进口而抑制出口——这两种变动的作用抵消了由于美国服装进口减少而增加的净出口，结 果，美国的贸易余额未变。虽然美国的总体贸易余额未变，但影响了某些行业、企业和国家。在本题中，纺织行 业面临的国外竞争变小了，并将卖出更多的服装。同时，由于美元价值上升，美国汽车制造商将发现与国 外汽车制造商的竞争更困难了。美国的汽车出口将减少，而美国的汽车进口将增加。在这种情况下，鼓励美国人 只购买美国制造的衣服的政策将增加服装的净出口而减少汽车的净出口. 4 ．什么是资本外逃？当一个国家发生了资本外逃时，对利率和汇率有什么影响? 答：资本外逃是一国大量而突然的资金流出。资本外逃会使得该国国外净投资大量增加，国外净投资增加使 得该国可贷资金市场上的可贷资金需求增加，从而实际利率上升。由于在任何一种利率时国外净投资增加，使得 在外汇市场上该国货币的供给增加，该国货币的供给增加又引起该国货币贬值，从而汇率下降.

问题与应用 1 ．日本一般总有大量贸易盈余。你认为与此最相关的是外国对日本物品的高需求，日本对外国物品的低需 求，日本的储蓄率相对于日本的投资高，还是对日本进口的结构性壁垒？解释你的答案.

36 答：日本一般总有大量贸易盈余，我认为与此最有关系的是日本的储蓄率相对于日本的投资率高。根据本章 的解释，开放经济中有两个恒等式：储蓄(S)二国内投资(／)十国外净投资(NFl)和国外净投资(NFl)二净出口(NX)， 当S 远远大于／时，NFl 的数额很高，由于NFl 与NX 恒等，所以日本的NX 不仅为正数而且量也很大，因此日本的储蓄率相对于日本的国内投资高引起日本有大量的贸易盈余. 2 ．《今日美国》上的一篇文章(2004 年12 月16 日) 的开头是：“布什总统周三说，白宫将通过努力消减创纪 录的预算和贸易赤字来使美元更坚挺。” A ．根据本章的模型，预算赤字的减少会减少贸易赤字吗？这能提高美元的价值吗？解释之.

答： 图32-1 预算赤字的减少会减少贸易赤字，但不能提高美元的价值 预算赤字的减少会减少贸易赤字，但不能提高美元的价值。美国政府预算赤字的减少将增加国民储蓄，使可 贷资金供给曲线向右从S1 移动到S2，如图32-1 所示。这将引起美国国内实际得率下降，资本净流出增加，实际 汇率下降，美元的实际价值将降低，而不是像总统所说的那样提高，但贸易逆差会减少. B ．假设预算赤字的减少使国际投资者对美国经济更有信心。这种信心增强如何影响美元的价值？它会如何 影响贸易赤字？ 答：信心增强使资本净流出减少，如图32-2 所示。可货资金需求曲线向下移动，实际利率下降。资本净流 出的减少会减少外汇市场上的供给，提高美元的实际汇率。但贸易赤字会增加.

168 图32-2 信心增强使资本净流出减少 3 ．假设国会正在考虑一项投资税收优惠，

37 该法稳定了国内投资.

A ．这一政策如何影响国民储蓄、国内投资、资本净流出、利率、汇率以及贸易余额? 答：假设国会正在考虑投资税收优惠，对国内投资进行补贴，将会吸引更多的企业和居民增加国内投资，可 贷资金的需求增加引起可贷资金市场上实际利率从i1 上升到i2，实际利率上升意味着储蓄的收益增加，从而又吸 引了更多的人增加储蓄。美国实际利率上升就抑制美国人购买外国资产，而鼓励外国人购买美国资产，由于这两 个原因，美国实际利率高就减少了美国的国外净投资。由于国外净投资减少，人们需要用来购买外国资产的外国 通货少了，这种减少使美元供给曲线左移，美元供给减少使实际汇率从e1 上升到e2。这就是说，与外国通货相 比，美元变得更值钱了。这种升值又使美国物品与外国物品相比变得更为昂贵。由于国内外人们不再购买更昂贵 的美国物品，美国的出口减少了，进口增加了。由于这两个原因，美国净出口减少了。因此，在开放经济中，国 会通过的投资税收优惠鼓励了国内投资，提高了实际利率，刺激了储蓄，但利率上升也减少了国外净投资，引起 汇率升值和贸易余额减少.

B ．服务于大出口商的议员反对这项政策。为什么会是这种情况？ 答：因为实际汇率

上升使出口减少了.

169 图32—3 投资税收优惠的影响 4 ．本章提到了20 世纪80 年代美国贸易赤字增加主要是由于美国预算赤字的增加。同时，大众媒体有时宣 称，贸易赤字增加是由于相对于外国产品而言，美国产品质量下降了.

A ．假设20 世纪80 年代美国产品相对质量确实下降了。在汇率既定时，这对净出口有什么影响呢? 答：假设汇率既定，美国产品相对质量下降，美国物品相对于同类外国物品变得昂贵，这使得美国物品在国 内外对消费者的吸引力都变小，因此，美国的出口减少，进口增加，由于这两个原因，美国的净出口减少.

38 D ．用一组三幅图来说明净出口的这种移动对美国实际汇率和贸易余额的影响.

答：由于净出口是外汇市场上美元需求的来源，当净出口减少时，外汇市场上的美元需求曲线从D1 左移到 D：，因此美元需求减少引起实际汇率从e，下降到f：。当外汇市场上美元价值下降时，相对于外国物品，国内物 品变得更便宜了。这种贬值鼓励出口而抑制进口——这两种变动的作用抵消了由于美国产品相对质量下降而减少 的净出口。结果美国的贸易余额没有变.

图32—4 净出口的影响 C ．大众媒体所宣扬的与本章的模型一致吗？美国产品质量下降对我们的生活水平有什么影响吗?( 提示：当 美国人把产品卖给外国人时，作为回报美国人得到了什么?) 答：通俗报刊所宣扬的与本章的模型不一致，因为两者认为贸易赤字产生的原因不同。通俗报刊认为贸易赤 字增加是由于相对于外国产品而言，美国产品质量下降，使得美国产品的出口减少进口增加。但本章的模型认为 贸易赤字增加是由于美元的升值，使得美国产品相对于外国产品变得更昂贵了，这种升值鼓励进口而抑制出口. 170 美国产品质量下降降低了我们的生活水平.

5 ．一位经济学家在《新共和》上讨论贸易政策时写道：“美国取消其贸易限制的好处之一是给美国生产出 口物品的行业带来利益。出口行业会发现，把它们的物品卖到国外更容易了——尽管其他国家并没有向我们学 习，并减少它们的贸易壁垒。”用文字解释为什么美国的出口行业可以从减少对美国的进口限制中得到好处? 答：美国政府实行的贸易限制政策只影响某些企业、行业，并不影响美国的总体贸易余额。美国取消其贸易 限制最初影响进口，由于净出口等于 出口减去进口，净出口是外汇市场上美元需求的来源，所以这项政策会影响外汇市场上的美元需求曲线。由于取 消进口的贸易限制，所以净出口在任何一种既定实际汇率时减少了，美元需求减少了。美元需求减少引起外汇市 场上美元实际汇率下降，当外汇市场上美元的价值下降时，相对于外国物品，国内物品变得更便宜了，这种贬值 又鼓励美国的出口。由于美国取消其贸易限制只会增加某些企业和行业的进口，而美元贬值引起的美国出口增加 却有利于整个的美国出口行业。因此美国的出口行业可以从减少对美国的进口限制中得到好处.

6 ．假设法国人突然对加利福尼亚的红酒极为偏好。用文字回答下列问题，并作图.

39 A ．外汇市场上的美元需求会发生什么变动? 答： 图32—5 外国人对美国产品需求增加的影响 法国人突然对加利福尼亚的红酒极为偏好，会增加对美国红酒的需求，因而美国的净出口增加，外汇市场上 的美元需求也增加.

B ．外汇市场上美元的价值会发生什么变化? 答：外汇市场上美元需求的增加，引起美元的实际汇率上升，美元的价值增加.

C ．净出口量会发生什么变化? 答：由于红酒的出口突增，美国的净出口量也会突增. 7 ．一个参议员宣布她改变了过去对保护主义的支持：“美国的贸易赤字必须要减少，但进口限额只会激怒 我们的贸易伙伴。如果我们补贴美国的出口，我们就可以通过增强我们的竞争力而减少赤字。”用一组三幅图说 明出口补贴对净出口和实际汇率的影响。你同意这个参议员的观点吗? 答：出口补贴最初影响出口，由于净出口等于出口减进口，这项政策也影响净出口。而且，由于净出口是外 汇市场上美元需求的来源，所以这项政策影。向外汇市场的需求曲线。由于出口补贴增加了美国的出口量，它增 加了任何一种既定实际汇率时的出口。净出口等于出口减进口，因此净出口在任何一种既定汇率时增加了。由于 外国人需要美元来购买美国的产品，所以在外汇市场上美元的需求增加了。美元需求增加引起实际汇率从㈠上升 为f，。当外汇市场上美元的价值上升时，相对于外国物品，国内物品变得更昂贵了。这种升值鼓励进口而抑制出 口，这两种变动的作用抵消了由于出口补贴直接增加的净出口。结果，出口补贴既增加了出口又减少了出口，而 净出口没有变。最后，出口补贴的贸易政策并不影响贸易余额。因此，我不同意这个参议员的观点.

171 图32—6 出口补贴对

净出口和实际汇率的影响

8. 假设美国决定补贴美国农产品的出口，但它并没有增加税收或减少任何其他政府支出来抵消这种支出.

用一组三幅图说明国民储蓄、国内投资、资本净流出、利率、汇率和贸易余额会发生什么变动。再用文字解释， 美国的政策如何影响进口量、出口量和净出口量. 答：如果政府不增加税收来抵消这笔支出，公共储蓄将下降（国民储蓄）。如图所示，这将提高实际利率，减少 投资。净资本流出将下降。实际汇率将上升，导致出口量下降，进口量增加，贸易余额趋向赤字. 9.

假设欧洲各国实际利率上升。解释这将如何影响美国的资本净流出。然后用本章的一个公式和一个图解释 这种变化将如何影响美国的净出口。美国的实际利率和实际汇率将发生什么变动? 答：资本净流出的关键决定因素是实际利率。当欧洲各国实际利率上升时，拥有欧洲资产更有吸引力，这一 方面抑制了欧洲人购买美国资产，另一方面也鼓励美国人购买欧洲资产，由于这两方面的原因，欧洲实际利率上 升增加了美国的资本净流出. 由本章的公式NFl=NX，我们可得出这种变化将增加美国的资本净流出.

40 172 图32—7 欧洲各国实际利率上升对美国净出口的影响 在外汇市场上，国外净投资是美元供给的来源，那些想购买欧洲资产的人必须供给美元，以便用美元换欧洲 国家的通货(2002 年后为欧元)。美国的资本净流出的增加使外汇市场上的美元供给增加。美元供给增加使得外汇 市场的实际汇率下降。美元的贬值使得美国物品与外国物品相比变得较为便宜，因而美国的出口增加了，进口减 少了，由于这两个原因，美国净出口增加了.

欧洲各国的实际利率上升，鼓励美国人购买欧洲资产，由于这个原因，美国可贷资金市场上想借美元来购买 欧洲资产的人增加，因而美国的实际利率将上升. 10 ．假设美国人决定增加储蓄. A ．如果美国资本净流出对真实利率的弹性极高，这种私人储蓄增加对美国国内投资的影响是大还是小? 答：美国人决定增加储蓄会增加美国可贷资金市场上的可贷资金供给，资金供给的增加使得美国可贷资金市 场上的实际利率下降。美国资本净流出的关键决定因素是实际利率，如果美国资本净流出对实际利率的弹性极高， 当美国的实际利率下降时，美国资本净流出会大量增加，美国资本净流出的大量增加会减少美国的国内投资，因 此这种私人储蓄增加对美国国内投资的影响大. B ．如果美国的出口对真实汇率的弹性极低，这种私人储蓄增加对美国真实汇率的影响是大还是小? 答：美国私人储蓄的增加降低了美国的实际利率，实际利率的降低增加了美国的国外净投资，在外汇市场上， 国外净投资是美元供给的来源，美元的需求来自净出口，美元供给的增加会降低美元的实际汇率，因为实际汇率 贬值会增加净出口。如果美国的出口对实际汇率的弹性极低，外汇市场上的美元需求曲线就十分陡峭，美元供给 的增加引起外汇市场上实际汇率的大幅度上升。因此私人储蓄增加对美国真实汇率的影响大.

图32—8 私人储蓄增加对美国实际汇率的

影响 11 ．过去10 年来，一些中国储蓄用于为美国的投资筹资。这就是说，中国人一直在购买美国的资本资产. A ．如果中国人决定不再想购买美国资产，那么美国可贷资金市场会发生什么变动？特别是，美国的利率、 储蓄和投资会发生什么变动? 答：如果日本人决定不再购买美国资产，这种行动增加了美国的国外净投资，从而使得美国可贷

资金市场上 的美元需求更大了，可贷资金需求

增加使美国的利率上升。利率上升意味着储蓄的预期回报率增加，因而美国的 储蓄会增加，

同时利率上升也意味着投资的成本增加，因而美国的投资减少.

41 B ．外汇市场会发生什么变动？特别是，美元价值和美国的贸易余额会发生什么变动? 答：如果日本人决定不再购买美国资产，这种行动使得美国外汇市场上的美元供给增加，外汇市场上美元供 给的增加使得实际汇率下降，汇率贬值使得贸易余额倾向于盈余.

12 ．1998 年，俄罗斯政府拖欠其债务偿还，使全世界投资者提高了对他们认为是安全的美国政府债券的偏 好，你认为这种“为了安全的资本外逃”对美国经济有什么影响？请明确指出对国民储蓄、国内投资、资本净 流出、利率、汇率和贸易余额的影响. 173 答：这种“为了安全的资本外逃”对美国经济是件好事。当外国人增加了对美国政府债券的需求时，这种行 动减少了美国的资本净流出。国外净投资减少时，美国可贷资金市场上的可贷资金需求减少，可贷资金的需求减 少使利率下降，利率下降增加了国内投资，减少了国民储蓄。资本净流出减少使得美国外汇市场上的美元供给减 少，外汇市场上美元供给的减少引起实际汇率上升，实际汇率上升使贸易余额倾向于赤字. 13 ．假设美国共同基金突然决定更多地在加拿大投资.

A ．加拿大的资本净流出、储蓄和国内投资会发生什么变动? 答：加拿大的资本净流出会下降，加拿大的国内投资会增加，储蓄会下降.

B ．这对加拿大资本存量的长期影响是什么? 答：这会增加加拿大的长期资本存量. C ．资本存量的这种变化将如何影响加拿大劳动市场？这种美国在加拿大的投资使加拿大工人状况变好还是 变坏? 答：资本存量的这种变化会增加加拿大劳动市场的劳动需求。这种美国在加拿大的投资使加拿大工人状况变 好. D ．你认为这将使美国工人状况变好还是变坏？你能想到有什么原因一般会使这对美国公民的影响与对美国 工人的影响不同? 答：这将使美国工人状况变坏。因为美国共同基金增加在加拿大的投资增加了美国公民的投资利润，但由于 国内投资下降，美国工人的情况变坏.

第十二篇短期经济波动

第三十三章总需求与总供给 复习题 1 ．写出当经济进入衰退时下降的两个宏观经济变量。写出当经济进入衰退时上升的一个宏观经济变量.

答：当经济进入衰退时，实际GDP 和投资支出下降，失业率上升.

2 ．画出一个有总需求、短期总供给和长期总供给的曲线的图。仔细并正确地标出坐标

轴.

答： 图33—1 经济的长期均衡 3 ．列出并解释总需求曲线向右下方倾斜的三个原因. 答：为了理解总需求曲线向右下 方倾斜的原因，我们必须考察物价水平如何影响消费、投资和净出口的物品与劳务需求量.

(1)庇古的财富效应：物价水平下降使消费者感到更富裕，这又鼓励他们更多地支出，消费支出增加意味着 物品与劳务的需求量更大.

(2)凯恩斯的利率效应：较低的物价水平降低了利率，鼓励了家庭和企业更多地支出于投资物品，从而增加 了物品与劳务的需求量.

(3)蒙代尔——弗莱明汇率效应：当美国物价水平下降引起美国利率下降时，实际汇率

42 贬值，而且这种贬值 刺激了美国的净出口，从而增加了国外对美国物品与劳务的需求量. 174 由于这三个原因，总需求曲线向右下方倾斜. 4 ．解释为什么长期总供给曲线是垂直的.

答：在长期中，一个经济的物品与劳务的供给取决于它资本与劳动的供给，以及用来把资本与劳动变为物品 与劳务的生产技术。由于物价水平并不影响这些实际GDP 的长期决定因素，所以长期总供给曲线是一条垂线， 即经济的资本、劳动和技术决定了物品与劳务供给量，而且，无论物价水平如何变动，供给量都是相同的.

5 ．列出并解释为什么短期总供给曲线向右上方倾斜的三种理论.

答：在短期中，总供给曲线向右上方倾斜，也就是说，在一个一两年的时期中，经济中物价总水平的上升增 加了物品与劳务的供给量，而物价水平下降倾向于减少物品与劳务供给量。什么因素引起物价水平与产量之间的 正相关关系呢?宏观经济学家提出了三种理论说明短期总供给曲线的向右上方倾斜。在每一种理论中，一种特殊 的市场不完全性引起经济中供给一方的短期状况与长期不同。虽然每一种理论在细节上不同，但它们具有共同的 内容：当物价水平背离了人们预期的物价水平时，供给量就背离了其长期水平或“自然水平”。当物价水平高于 预期水平时，产量就高于其自然率。当物价水平低于预期水平时，产量就低于其自然率.

(1)新古典的错觉理论：根据这种理论，物价总水平的变动会暂时误导供给者对他们出售其产品的市场发生 的变动的看法。由于这些短期的错觉，供给者对物价水平的变动作出了反应，而这种反应引起了向右上方倾斜的 总供给曲线。假设物价总水平降到低于预期水平，当供给者看到他们产品的价格下降时，他们可能会错误地认为， 他们的相对价格下降了，这些错觉引起供给者对较低物价水平的反应是减少物品与劳务的供给量.

(2)凯恩斯主义的粘性工资理论：根据凯恩斯和他许多追随者的看法，短期总供给曲线向右上方倾斜是因为 名义工资调整缓慢，或者说在短期中是“粘性的”。在某种程度上，名义工资调整缓慢是由于工人和企业之间固 定名义工资的长期合约，有时这种长期为3 年。设想企业根据所预期的物价水平事先同意向其工人支付某种名义 工资。如果物价水平户降到低于预期的水平而名义工资(W)仍然在原来的水平上，那么实际工资(W／F)就上升到 企业计划支付的水平之上。由于工资是企业生产成本的主要部分，较高的工资意味着企业的实际成本增加了，企 业对这些较高成本的反应是少雇佣劳动，并生产较少的物品与劳务量。换句话说，由于工资不能根据物价水平迅 速调整，较低的物价水平就使就业与生产不利，这就引起企业减少物品与劳务的供给量.

(3)凯恩斯主义的粘性价格理论：根据这种理论，一些物品与劳务的价格对经济状况变动的调整也是缓慢的.

这种价格的缓慢调整的产生，部分是因为调整价格有成本，即所谓的菜单成本。这些菜单成本包括印刷和分发目 录的成本和改变价格标签所需要的时间。由于这些成本，短期中价格可能都是粘性的。假设经济中每个企业都根 据它所预期的经济状况事先宣布了它的价格。在价格宣布之后，经济经历了未预期到的货币供给紧缩，这将降低 长期的物价总水平。虽然一些企业根据经济状况的变动迅速降低了自己的价格，但还有一些企业不想引起额外的 菜单成本，因此暂时不调整价格。由于这些滞后，企业价格如此之高，所以它们的销售减少了，销售减少了又引 起企业削减生产和就些。换句话说，由于并不是所有价格都根据变动的状况而迅速调整，未预期到的物价水平下 降使一些企业的价格高于合意水平，而这些高于合意水平时价格压低了销售，并引起企业减少它们生产的物品与 劳务量. 所有这三个理论都表明，当物价水平背离人们预期的物价水平时，产量就背离其自然率. 6 ．什么因素可能引起总需求曲线向左移动？用总需求与总供给模型来探讨这种移动对

43 产量和物价水平的短 期影响和长期影响.

答： 图33—2 总需求减少的影响 总需求曲线向左移动表示总需求减少，原因可能是白宫丑闻、股票市场崩溃或者国外爆发了战争。由于这些 事件，许多人对未来失去信心并改变了他们的计划。家庭削减他们的支出，并延迟了主要购买，而企业也放弃了 购买新工厂。这些事件减少物品与劳务的总需求。如图所示，总需求曲线向左从AD1 移动到AD2。在短期中， 175 经济沿着原来的短期总供给曲线AS，从A 点变动到B 点。随着经济从A 点移动到B 点，产量从Yl 下降到Y2， 而物价水平从P1 下降到P2. 7 ．什么因素引起总供给曲线向左移动？用总需求和总供给模型来探讨这种移动对产量和物价水平的短期影 响和长期影响.

答：设想一个经济处于长期均衡，现在突然一些企业经历了生产成本增加，例如，农业州的坏天气会摧毁一 些农作物，使生产农产品的成本上升，或者中东的一场战争会中断原油运输，使生产石油产品的成本上升。这种 生产成本的增加会使在任何一种既定物价水平时，企业想供给的物品与劳务量少了。如图所示，短期总供给曲线 向左从AS1，移动到AS2 在短期中，经济沿着现在的总需求曲线移动，从A 点到月点。经济的产量从Y1 减少为 Y2，而物价水平从P1 上升到P2。由于经济既经历了产量下降(停滞)又经历了物价上升(通货膨

胀)，所以这个事件 有时被称为滞胀.

图33—3 总供给减少的影响 问题与应用

1 ．假设经济处于长期均衡的.

A ．用图形来说明经济状况。务必标出总需求、短期总供给和长期总供给.

答：如图33-4 所示，短期总供给曲线和总需求曲线相交于长期总供给曲线上的A 点，就是经济的长期均 衡点，所对应的价格和产量分别为长期均衡价格和自然产量率（即充分

就业的产量水平）.

44 图33-4 B ．现在假设股市崩溃导致总需求减少。用你的图说明短期中产量和物价水平发生了什么变动。失业率会 发生什么变动？ 答：证券市场的崩溃导致总需求减少，总需求曲线向左移动，由AD1 左移到AD2。新短期均衡点为B 点， 即短期内，均衡产量和价格水平都会下降。由于产量水平低于自然产出率水平，失业率将会上升到自然失业率 以上（即由于A 点对应的自然失业率时的产量水平，而B 点对应的产量小于A 点，所以B 点对应的失业率高 于自然失业率）. C ．用总供给的黏性工资理论来解释将长期中产量和物价水平将发生怎样的变动（假设政策不变）。在这 种调整中，预期的物价水平起了什么作用？用图形确切地说明你的进行分析.

答：根据黏性工资理论，如果物价水平下降时名义工资没有变动，那么企业的实际工资成本会增加，企业 176 将被迫削减工人雇用人数和产量。但随着时间的推移，人们会不断调整预期，人们预期的物价水平会下降，使短 期供给曲线向右移动，新的总需求曲线、短期总供给曲线和长期总供给曲线相交于E 点，经济回到自然产出率 水平. 2 ．解释下面每一个事件是使长期总供给增加、减少，还是没有影响? A ．美国经历了移民潮. 答：美国经历了移民高潮会使美国的长期总供给增加，因为人力资本存量的增加提高了生产率，从而增加了 增加物品与劳务的供给量，结果，长期总供给增加. B ．国会把最低工资提高到每小时10 美元.

答：当国会把最低工资提高到每小时10 美元时，自然失业率就会上升，而且经济中生产的物品与劳务量会 减少。结果长期总供给减少. C ．英特尔公司投资于新的、更强劲的电脑芯片.

答：英特尔公司投资于新的、更强劲的电脑芯片使劳动生产率提高，结果长期总供给增加.

D ．严重的暴风雨危及东海岸的工厂. 答：严重的暴风雨危及东海岸的工厂会影响美国东海岸工厂的正常生产能力，损坏这些工厂的设备、厂房等 资本存量，经济中生产的物品与劳务会减少，结果美国的长期总供给会减少.

3 ．假设经济处于长期均衡.

A ．用总需求与总供给模型说明最初的均衡（称为A 点）。务必包括短期总供给和长期总供给.

答：经济现在的状况如图33-5 所示。总需求曲线与短期总供给曲线、长期总供给曲线

相交于同一点A.

图33-5 总需求与总供给模型 B ．中央银行增加了5 ％的货币供给。用图形说明随着经济从最初的均衡转向新的短期均衡（称为B 点）， 产量和物价水平会发生什么变动. 答：此时，总需求曲线向右移动到AD2，与短期总供给曲线AS1 相交于B 点。短期内，

45 产量增加，物价水 平上升.

C ．现在说明新的长期均衡（称为C 点）。是什么引起经济从B 点移动到C 点？ 答：一段时间后，名义工资、物价和预期调整到与新的物价水平相适应。结果，短期总供给曲线向左移动到 AS2，与短期总需求曲线AD2 相交于长期总供给趋向上的C 点，此时经济产出回到自然产出率水平.

D ．根据总供给的黏性工资理论，如何比较A 点的名义工资与B 点的名义工资？如何比较A 点的名义工资 与C 点的名义工资？ 答：A 点和B 点的名义工资相同，而C 点的名义工资比A 点的名义工资高.

E ．根据总供给的黏性工资理论，如何比较A 点的真实工资与B 点的真实工资？如何比较A 点的真实工资 与C 点的真实工资？ 答：B 点实际工资比A 点的实际工资低，而A 点的实际工资和C 点的实际工资相同. F ．根据货币供给对名义工资与真实工资的影响判断，这种分析与货币在短期中有真实影响而在长期中是中 性的观点一致吗？ 答：这种分析与货币在长期中是中性的观点一致。在长期中，货币供给增加会提高名义工资，但实际工资不 变.

4 ．在1939 年，因为美国经济没有完全从大萧条中复苏，所以罗斯福总统宣布感恩节将比通常提前一周， 以便在圣诞节前的销售期得以延长。解释罗斯福总统可能试图得到什么，并用总需求与总供给模型解释这个决 177 策.

答：当总统宣布感恩节提前一周时，刺激了居民的消费支出，经济中对物品与劳务的需求会增加，从而总需 求曲线从AD1，右移到AD2。随着经济从A 点变动到B 点，产量从Yl

增加到Y2：，物价水平从P1 上升到P2.

图33—6 增加消费的影响 5 ．解释为什么以下说法是错的.

A ．“总需求曲线向右下方倾斜是因为它是单个物品需求曲线的水平相加。” 答：总需求GDP(y)二消费(C)十投资(／)+政府购买(G)+净出口(NX)，由于政府购买是一个固定的政策变量， 而其他三个组成部分——消费、投资和净出口取决于经济状况，特别是物价水平。(1)当物价水平下降时，消费 者感到更加富裕，这会鼓励他们更多地支出。(2)较低的物价水平降低了利率，鼓励了企业和家庭更多地支出于 投资物品，从而增加了物品与劳务的需求量。(3)当美国物价水平下降引起美国利率下降时，实际汇率贬值，而 且，这种贬值刺激了美国的净出口，从而增加了物品与劳务的需求量。由于这三个原因，总需求曲线向右

下方倾 斜.

46 B ．“长期总供给曲线是垂直的，因为经济力量并不影响长期总供给.

答：在长期中，一个经济的物品与劳务供给取决于它资本与劳动的供给，以及用来把资本与劳动变为物品与 劳务的生产技术。由于物价水平并不影响这些实际GDP 的长期决定因素，所以长期总供给曲线是一条垂线.

C ．“如果企业每天调整自己的价格，那么，短期总供给曲线就是水平的。” 答：如果企业每天调整自己的价格，那么，短期总供给曲线就是垂直的。企业不会由于物价水平上升，会认 为相对价格水平上升而增加供给，因此总供给总是处于自然状态.

D ．“只要经济进入一次衰退，它的长期总供给曲线就向左移动。” 答：只有经济中改变自然产量率的变动才会使长期总供给曲线移动。当经济进入一次衰退，在既定的物价水 平时，经济的总需求下降，它只会移 动短期总供给曲线，而不会使长期总供给曲线向左移动.

6 ．用解释短期总供给曲线向右上方倾斜的三种理论中的每一种，认真解释以下的情况： A ．在没有任何政策干预时，经济如何从衰退中复苏，并回到其长期均衡.

答：当经济陷入衰退时，经济中物价水平下降，当供给者看到他们产品的价格下降时，他们可能会错误地认 为是他们的相对价格下降了，因此他们会减少物品与劳务的供给量。当物价水平下降而名义工资仍然不变，那么 实际工资就会上升到企业计划支付的水平之上。由于工资是企业生产成本的主要部分，较高的实际工资意味着企 业的实际成本增加了，企业对这些较高成本的反应是减少劳动雇佣量，因此较低的物价水平使企业减少了物品与 劳务的供给量。由于价格的调整有菜单成本，假设经济中每个企业都根据它所预期的经济状况事先宣布了它的价 格。在价格宣布之后，经济陷入了衰退，降低了物价总水平。虽然一些企业根据经济状况的变动迅速降低了自己 178 产品的价格，但还有一些企业不想引起额外的菜单成本，因此暂时不调整价格。由于这些滞后企业价格如此之高， 所以它们的销售减少了。销售减少又引起企业削减生产和就业。随着时间的推移，当人们的感觉、名义工资和名 义价格调整时，实际工资和实际价格又回到正常水平，这时企业会增雇员工，企业的产品和劳务供给量也会随之 增加。这时总供给曲线会右移，经济会回到其长期均衡. B ．什么因素决定复苏的速度.

答：即使没有决策者的行动，衰退最终也会自己消失。随着时间推移，当人们纠正引起短期总供给曲线向右 上方倾斜的错觉、粘性工资和粘性价格。特别是随着物价水平预期下降，错觉、工资和价格也得到调整，而且， 短期总供给曲线也右移。综上所述，人们预期的调整决定复苏的速度。预期调整得快，经济衰退复苏得也越快.

7 ．假设美联储扩大货币供给，但由于公众预期到了美联储的这个行动，并同时提高了物价水平预期。短期 中产量和物价水平将发生什么变动？把这种结果与美联储扩大货币供给，但公众没有改变自己物价水平预期时 的结果进行比较.

答：短期中产量会减少，物价水平会上升。如果公众没有改变自己物价水平的预期，短期中产量会增加，物 价水平会不变.

8 ．假设经济现在处于衰退中。如果决策者没有采取行动，随着时间的推移，经济会如何变动？用文字和总 需求与总供给图进行解释.

47

答：由于总需求减少，总需求曲线向左从AD1，移动到AD2，经济从A 点移动到B 点，产量从Y1 减少到 Y2，物价水平从P1 下降到P2，产量下降，物价下降表明经济处于衰退中。随着时间推移，当工资和价格调整时， 短期总供给曲线向右从AS1 移动AS2，经济达到C 点，这时新的总需求曲线与长期总供给曲线相交。物价水平下 降到P3，产量恢复到其自然率Y1.

图33—7 经济短期中产量减少 9 ． 经济开始时处于长期均衡。然后某一天，总统任命了一位新的美联储主席。这个新主席以其“通货膨 胀不是经济的主要问题”的观点而闻名.

A ．这条新闻会如何影响人们预期的物价水平? 答：人们会预期这位美联储主席不会太重视反通货膨胀，因而会预期物价水平上升. B ．预期物价水平的这种变动如何影响工人和企业协商他们新劳动合约中的名义工资？ 答：如果人们预期未来几年物价水平会上升，工人们会在新劳动合约中要求更高的名义工资. C ．名义工资的这种变动如何影响在任何一种既定的物价水平时对生产物品与劳务的赢利性？ 答：在任何一种既定的物价水平时，名义工资更高会减少生产物品与劳务的赢利性. D ．赢利性的这种变动如何影响短期总供给曲线？ 答：赢利性减少会使短期总供给曲

线向左移动，如图33-8 所示.

179 vvv 图33-8 短期总供给曲线向左移动 E ．如果总需求曲线不变，总供给曲线的这种移动如何影响物价水平和产量？ 答：短期总供给曲线向左移动会提高物价水平，减少产出.

F ．你认为对这个美联储主席的任命英明吗？ 答：对这位美联储主席的任命是不英明的。其结果会导致经济滞胀，届时想改变这种局面的政策选择将非常 有限.

10 ．解释下列每个事件是使短期总供给曲线移动、总需求曲线移动、两者都移动、还是两者都不移动。对 于使曲线移动的每一个事件，用图说明其对经济的影响.

48

A ．家庭决定把大部分收入储蓄起来. 答：家庭决定把大部分收入储蓄起来就会减少家庭的现期消费支出，由于在一个既定的物价水平时，物品与 劳务的需求量减少了，总需求曲线向左移动.

图33—9 储蓄增加的影响 B ．佛罗里达的橘园受长期零度以下气温的打击. 答：佛罗里达的橘园受长期零摄氏度以下气温的打击使得橘子的短期供给减少，因而短期总供给也减少.

图33—10 总供给不利的影响 C ．国外工作机会增加使许多人离开本国.

答：当国外工作机会增加使许多人离开本国时，国内的劳动供给减少了，对物品与劳务的需求也减少了，因 而短期总供给曲线与总需求曲线同时向左移动.

180 图33—11 人口减少的影响 11 ．根据下列每一

个事件，设决策者不采取行动，解释其对产量和物价水平的短期与长期影响. A ．股市急剧下降，减少了消费者的财富.

答：当股市急剧下降时，消费者财富减少了，因而他们会减少消费支出。所引起的消费支出减少使短期总需 求减少。总需求减少后，经济中产量下降，物价水平也下降。如果决策者不采取行动，衰退最终也会消失。因为 物价水平下降使人们的预期物价水平也下降，这种预期的调整使产量随着时间回到其自然率水平。长期中，产量 不变，物价水平下降了. B ．联邦政府增加对国防支出.

答：联邦政府增加对国防的支出，增加了总需求。总需求增加后，经济中产量增加，物价水平也上升。如果 决策者不采取行动，经济过热最终也会自己消失。因为物价水平上升，人们预期的物价水平也上升了。这种预期 的调整使产量随时间恢复到其自然率水平，物价水平上升了.

C ．技术进步提高了生产率.

答：技术进步提高了生产率，无论是长期还是短期产量都会增加，物价水平也会下降. D ．国外经济衰退引起外国人买的美国物品少了.

答：国外衰退引起外国人买的美国物品少了，这就减少了美国的净出口，并使美国经济的总需求减少。总需 求减少使得短期中产量减少，物价水平下降。如果决策者不采取行动，

49 当国外从衰退中复苏时，它又开始购买美 国物品，这使美国经济的总需求增加，产量增加，物价水平上升.

12 ．假设美国经济开始时处于长期均衡。对全球气候变化的关注使政府严格地限制用矿石燃料发电。由于 这种政策变化，外国投资者对经济失去了信心，而且美元在外汇市场上贬值。画出一个图形说明这些事件的短 期影响，并解释为什么会发生这些变化.

答：如果美元在外汇市场上贬值，美国的出口将上升，进口将下降，致使总需求曲线向右移动(如图33—12 所显示)。短期内价格和产量都将上升.

图33—12 13 ．假设企业对未来的经济状况极为乐观，并大量投资于新资本设备.

A ．画出总需求与总供给图并说明这种乐观主义对经济的短期影响。标出新的物价水平与真实产量。用文字 解释为什么总供给量会发生变动.

答： 181 图33—13 乐观主义对经济的短期影响 当企业大量投资于新设备时，增加了经济中的资本存量，资本存量增加提高了生产率，并增加了物品与劳务 的供给量.

B ．现在用A 中的图说明经济新的长期均衡。( 现在假设长期总供给曲线未发生变动。) 用文字解释为什么总 需求量在短期与长期之间会发生变动.

图33—14 经济新的长期均衡 在新的长期均衡点时，产量回到其自然率Y1，物价水平上升为P3。尽管企业对未来经济状况的乐观情绪在 短期内增加了总需求，总需求曲线从ADl 右移到AD2，产量从Y1 增加为Y2，物价水平从P1 上升到P2。但随着 时间推移，人们的感觉、工资和价格会随着物价调整，短期总供给曲线向左从ASl 移到AS2，经济达到新的长期 均衡点。这时物价水平继续上升到P3，产量恢复到其自然率Y1.

C ．投资高潮会如何影响长期总供给曲线？解释之.

答：投资高潮会使长期总供给曲线右移。因为投资高潮增加了经济中的资本存量，资本存量的增加提高了生 产率，从而增加了物品与劳务的供给量。结果，长期总供给曲线向右移动. 14 ．在A 经济中，所有工人都就雇主将支付给他们的名义工资提前与雇主达成了协议。在B 经济中，有一 半工人签订了名义工资合同，而另一半人则签订了指数化的就业合同。

50