工程技术经济学 第6章 工程技术方案的经济评价指标 [补]

如表3-22所示。当基准折现率为ic＝10%时应如何决策？

方案的现金流量表 (单位：百万元) 表3-21 年方案 0-300-1501-300-1502-300-1503~3215090铁路 A公路 B

方案的现金流量表 (单位：百万元) 表3-21 年方案 0-300-150-4501-300-150-4502-300-150-4503~3212052.5172.5铁路 A公路 BA+B

[解] 先将两个相关方案组合成三个互斥方案，现分别计算其净现值，如表3-23所示。

根据净现值判别准则，在三个互斥方案中，A方案净现值最大

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且大于零(NPVA＞NPVB＞NPVA+B)，故A方案为最优可行方案。

若用净年值法和内部收益率法对表3-23中的互斥方案进行评价选优，也可得到相同的结论。

方案的现金流量表 (单位：百万元) 表3-21 年方案 0-300-150-4501-300-150-4502-300-150-4503~3215090172.5NPV347.97328.095224.70铁路 A公路 BA+B

(二)资金有限相关型方案的经济效果评价

资金有限相关型是对独立方案而言的，因为资金短缺可使相互独立的可行方案只能实施其中的某些，从而使独立方案之间具有相关性。例如，一条江上有四个可行的大桥建设方案，由于一时资金有限，只能建其中的两座，因此问题变成了如何在保证不超过资金概算的前提下取得最大的经济效益。

资金有限的方案选择使用的主要方法有“净现值指数排序法”和“互斥方案组合法”。

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1、净现值指数排序法

按净现值指数排序原则选择方案，其基本思想是单位投资的净现值越大，在一定投资限额内所能获得的净现值总额就越大。

[例3-25] 某集团公司年度投资预算为2000万元。备选的方案如表3-24所示。试按净现值指数排序法做出方案选择。ic=12%。想

方案的排序结果（单位：万元） 表3-24方案ABCDEFGHIJ第0年投资-160-160-240-240-200-220-300-240-200-2801~10年净收入38345048404456443650NPV54.732.142.531.22628.616.48.63.42.5NPVI0.340.20.1770.130.130.130.0550.0360.0170.009排 序1234445678 按净现值指数从大到小顺序选择方案且满足资金约束条件的方案为A、B、C、D、E、F、G、H、I所用资金总额为1960万元。

净现值指数排序法简便易算，这是它的主要优点；但是，由于投资项目的不可分性，净现值指数排序法在许多情况下，不能保证现有资金的充分利用。不能达到净现值最大的目标。只有在各方案投资占投资预算的比例很小时，它才能达到或接近于净现值最大的目标。

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2、互斥方案组合法

互斥方案组合法能保证评选结果比净现值指数排序法更可靠。 [例3-26] 某公司有四个相互独立的技术改造方案；基准折现率为10%，其有关数据列于表3-25中，假定资金限额为400万元，应选择哪些方案?

独立方案的基本数据表(单位：万元) 表3-25独立方案ABCD初始投资200240160200NPV180192112130NPVI0.90.80.70.65

[解] 互斥方案组合法的工作步骤如下： 第一步，对于m个独立的方案，列出全部相互排斥组合方案，共(2m-1)个。本例原有4个项目方案，互斥组合方案共24-1＝15个，见表3-26。

第二步，保留投资额不超过投资限额且净现值或净现值指数大于等于零的组合方案，淘汰其余组合方案。保留的组合方案中净现值最大的即为最优可行方案。本例中投资限额为400万元，因此组合方案中不可行方案如表3-26所示。其余保留的可行方案中以第7组方案的净现值最大。即最优方案(A、D方案)净现值为310万元。如果采用净现值指数法，应为AC方案组合，净现值为292万元。显然，

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