第一章 投资环境
一、选择题
1.一个社会的物质财富是( B )的函数。
A.所有金融资产 B.所有实物资产 C.所有金融资产和实物资产 D.所有有形资产 E.所有商品 2.( E )是实物资产。
A.只有土地 B.只有机器 C.只有股票和债券L D．只有知识 E.土地、机器和知识都是实物资产 3.( E )是金融资产。
A.建筑物 B.土地
C.衍生工具 D.美国机构债券 E.衍生工具和美国机构债券 4.金融资产是（ B ）
A.对某国生产能力有直接贡献 B.对某国生产能力有间接贡献
C.对某国生产能力既有直接贡献也有间接贡献 D.对某国生产能力既没有直接贡献也没有间接贡献 E.对任何人都没有价值
11.固定收益型证券（ B ）。
A.在持有者生命期内支付固定水平的收益
B.在证券生命期内支付固定的收益流，或按某一特定公式计算的现金流 C.支付给固定收益的持有者一个可变的收入水平 D.持有者可以选择获得固定或可变的收益流 E.在生命期内获得固定无风险收益 12.债务性证券 ( D )。
A.在持有者生命期内支付固定水平的收益z B.支付给固定收益的持有者一个可变的收入水平 C.持有者可以选择获得固定或可变的收益流
D.在证券生命期内支付固定的收益流，或按某一特定公式计算的现金流 E.在生命期内获得固定无风险收益 13.货币市场证券( D )。 A.是短期的 B.是高度市场化的 C.通常是低风险的
D.是短期、高度市场化的，通常是低风险的
E.是高度市场化的，通常是低风险的
14.衍生证券的例子是（ C ）。 A.微软公司的普通股 B.英特尔公司债券
C.商品期货合约和英特尔股票的看涨期权 D.英特尔股票的看涨期权和英特尔债券 E.英特尔股票的普通股
15衍生证券的价值（ A ）。 A.取决于相关证券的价值 B.不可能被计算 C.与相关证券的价值无关
D.由于近期的滥用和负面宣传，这些工具的价值已得到增强 E.在今天是无用的
16.衍生工具可以作为一种投机工具使用，商业中通常使用它们来（ D ）。
A.吸引消费者B.安抚股东 C.抵消债务D.对冲风险 E.优化资产负债表
17.金融资产可以实现下列所有作用，除了（ D ）
A.消费时机 B.风险分配 C.所有权和经营权的分离 D.消除风险 E.方便所有权的转让
18.（ A ）指的是管理层和股东之间存在的潜在冲突。 A.代理问题 B.多元化问题 C.流动性问题 D.清偿能力问题 E.监管问题
19.使用股票期权来补偿管理者的缺点是( C )。 A.它鼓励管理者承担那些可以使股价上升的项目 B.它鼓励管理者建立独裁帝国
C.管理层可以操纵信息在短期内支撑起股价，这样他们便有机会在股价回落到反映公司真实价值之前将其变现
D.导致管理层过度冒险 E.导致管理层过度保守 二、综合题 1.什么是实物资产？
?取决于该社会经济的生产能力，为经济创造净利润。?如土地、建筑物、机器以及可用于生产产品和提供服务的知识。
2.什么是金融资产？ ?对实物资产的索取权
5.什么是消费时机？为什么消费时机非常重要？
在高收入期，把储蓄投资用于股票、债券等金融资产，然后在低收入期卖出这些金融资产以供消费。这样我们就可以调整一生的消费时机以获得最大的满足。
6.什么是风险分配？为什么风险分配非常重要？
风险分配是指公司企业可以发行不同风险的债券，投资者可以根据他们的偏好选择不同风险等级的资产；所有实物资产都有一定风险，风险分配使资产市场把投资的固有风险转移给了愿意承担风险的投资者，同时也有利于需要筹集资金以支持其投资活动的公司，当投资者可以选择满足自身特定风险-收益偏好的证券时，每种证券都可以以最合适的价格出售，这加速了实物资产证券化的进程。
8.什么是“代理问题”？代理问题有哪些解决方法？ 指的是管理层和股东之间存在的利益冲突；
首先是把管理层的收入与公司成败联系起来计划，意味着只有股票价格上涨给股东带来利益，高层管理者才可以获利；第二种机制是由董事会解雇那些表现不好的管理者，即便有时候董事会认为是管理层的保护者；第三种是由外部证券分析者和大型机构投资者密切监督公司，使那些业绩差的管理者的日子不那么好过；最后一种机制是被接管的威胁。
7.什么是所有权与经营权分离？为什么所有权与经营权分离非常重要？
规模之大的企业不可能简单地以业主经营的形式存在，每个股东对公司的所有权与他们持有的股份成比例，很多人显然不可能全部参与到公司的日常管理中，股东们共同选举产生一个董事会，然后由董事会负责聘请监督公司的管理层，这种结构意味着公司的所有者和管理者是不同的人，从而使公司获得了业主经营企业形式下无法获得的稳定性。
13.什么是“证券化”？举出两个投资证券化的例子。
证券化是指金融业务中证券业务的比重不断增大，信贷流动的银行贷款转向可买卖的债务工具；
15.什么是“系统性风险”？说明它对金融系统的潜在影响。
?系统性风险: 当一个市场产生问题并波及其他市场时，整个金融系统可能会崩溃。
?一起违约可能引起其他一系列违约。
?出售资产的浪潮可能会引起资产价格的螺旋式下降。 ?这种杀伤力在机构之间、市场之间传递。
17.投资组合构建的两种方法分别是什么？它们有什么区别？ “自上而下”的投资组合构建和“自下而上”的投资组合构建；
“自上而下”的投资组合构建方法是从资产配置开始的，一个自上而下的投资者首先会确定如何在大类资产之间进行配置，然后才会确定在每一类资产中选择哪些证券。使用“自下而上”的方法时，投资组合的构建是通过选择那些具有价格吸引力的证券而完成的，不需要过多地考虑资产配置，这种方法可能会使投资者无形中把赌注全投向经济的某一领域，但是这种做法也确实会使投资组合集中在那些最具投资吸引力的资产上。
第二章 资产类别与金融工具 一、选择题
1.下列哪项不是货币市场工具的特征？( E ) A.流动性。B.市场流通性。
C.期限较长。D.流动性溢价。 E.期限较长和流动性溢价。 3.通胀保值债券（ E ） A.在生命期内支付固定利率
B.支付按通货膨胀指数调整的可变利率
C.提供不变的实际货币（通货膨胀调整的）收益流
D.这种债券的本金需要根据消费者物价指数的增幅按比例进行调整
E.提供不变的实际货币（通货膨胀调整的）收益流，而且这种债券的本金需要根据消费者物价指数的增幅按比例进行调整
4.下列哪项不属于货币市场工具？( D )
A.短期国库券。B.可转让大额存单。 C.商业票据。 D.长期国债。 E.欧洲美元账户。
5.短期国库券是一种金融工具，最初是（B ）出售以筹集资金的。 A.商业银行 B.美国政府
C.州政府和当地政府 D.联邦政府的代理机构 E.美国政府和联邦政府的代理机构
6.二级市场上短期债券的买方报价是（ B ）
A.短期债券的交易商愿意卖出的价格 B.短期债券的交易商愿意买入的价格 C.高于短期债券的卖方报价D.投资者愿意购买短期债券的价格 E.从来没有在财经新闻中引述
11.商业票据是由（ C ）发行以筹集资金的短期证券。 A.联邦储备银行B.商业银行 C.知名的大型公司D.纽约证券交易所 E.州政府和地方政府
19.下列关于道琼斯工业指数的说法哪项是正确的？( E ) A.这是30家大型工业公司股票的市值加权平均。 B.这是30家大型工业公司股票的价格加权平均。 C.股票拆分时必须调整除数。
D.这是30家大型工业公司股票的市值加权平均，股票拆分时必须调整除数。 E.这是30家大型工业公司股票的价格加权平均，股票拆分时必须调整除数。 二、综合题
7.票面利率为6.25%的25年期市政债券的当前收益率报价为8.7%，对于边际税率等级为25%的投资者而言，与该市政债券等价的应税收益率是？。 等价的应税收率是用收益率/（1-税率） 即8.7%/（1-25%）=11.65%
8.要使税前收益率为8.15%的公司债券的税后收益率等于收益率为6.32%的市政债券的收益率，你的边际税率等级应为多少？
6.32%=8.15%/（1-t） t=22.45%
第三章 证券是如何交易的 一、选择题
4.下列关于专家做市商的说法哪项是正确的？（ E ） A.专家做市商保留了一份所有未执行限价指令的订单。
B.专家做市商的收入来源是佣金收入和股票买卖差价。 C.专家做市商会按买价或卖价立即执行交易。 D.专家做市商不能用自有账户交易。 E.A、B和C都正确。 5.投资银行（ D ）
A.在股票发行和投资者之间起到中介作用
B.作为顾问，帮助公司分析财务需求，为新发行的证券寻找买主 C.从储户手中接收存款，并将它们贷给公司 D. A和B E.A、B和C
6.在包销时，( A )
A.投资银行从发行公司那里购买证券，再将这些证券出售给公众 B.投资银行同意帮助公司以优惠的价格销售证券 C.投资银行家认为投资银行是最好的营销安排 D. B和C E.A和B
15.你以每股60美元的价格卖空了200股普通股，初始保证金是60%，你的初始投资额是（ D ） A. 4 800 美元 B. 12 000 美元 C. 5 600 美元一D. 7 200 美元
E.以上都不是 二、综合题
5.假设你以保证金购买的方式从经纪人手中以85美元股买入400股IBM公司的普通股，初始保证金率为60%，那么你需要向经纪人借人多少钱？
成本=400*85=34000美元 初始保证金=400*85*0.6=20400 融资=34000*（1-0.6）=13600
7.假设你以保证金购买的方式以18美元/股买入1000股思科公司的普通股，初始保证金率为50%，维持保证金率为30%，当股价低于多少时你将接到保证金催缴电话？假设股票未发放股利，保证金没有利息。
以保证金形式 成本=18*1000=18000美元 18000*0.5=9000美元
保证金率=权益/市值=（1000P-9000）/1000P=0.3 即 P=12.86美元
第四章 共同基金与其他投资公司 一、选择题
1 .下列关于开放式共同基金的说法哪项是错误的？( C ) A.以资产净值赎回基金份额。 B.基金为投资者提供专业化的管理。 C.该基金为投资者提供一个保障收益率。
D.该基金为投资者提供专业化管理，并保障收益率。 E.以资产净值赎回基金份额，并为投资者提供专业化的管理。 2.下列关于封闭式共同基金的说法哪项是错误的？( D ) A.基金有时按资产净值折价出售。B.基金按现行市场价格出售。 C.该基金为投资者提供专业化管理。D.以资产净值赎回基金份额。 E.基金有时按资产净值溢价出售。
8.在基金存续期间，将资金投资在一个固定的投资者组合中，这被称为（ C ）。 A.开放式基金 B.封闭式基金
C.单位投资信托 D.不动产投资信托基金E.可赎回信托基金 10.封闭式基金通常按资产净值()发行，按资产净值（ D ）交易。 A.折价，折价B.折价，溢价 C.溢价，溢价 D.溢价，折价
14.下列关于货币市场基金的说法哪项是正确的？( E ) A.它们投资于商业票据、大额可转让存单和回购协议。 B.它们通常提供支票簿提领功能。 C.它们通常有很高的财务杠杆和风险。 D.上述所有的都正确。
E.它们投资于商业票据、大额可转让存单和回购协议，通常提供支票簿提领功能。
二、综合题
1.投资公司指什么？投资公司的四大功能是什么？
投资公司是一种金融中介机构，它将个人投资者的资金集中起来，投资于众多证券或其他资产之中、 2.年末，某共同基金的资产总额是750000000美元，负债是8000000美元，该基金共包含40 750000股，该共同基金的资产净值是多少？ 资产净值=（资产-负债）/证券市值
（750000000-8000000）/40 750000=18.21美元
3. 年末，某共同基金的资产总额是316000000 美元，负债是42 000000 美元，该基金的资产净值是28.64美元，该共同基金共包含多少股？ 资产净值=（资产-负债）/股数 28.64=（316000000-42 000000）/x x=9567039.1
7.某共同基金在2007年1月1日的资产净值为14.25美元/股，2007年12月31日 资产净值为14.87美元股， 收益分配为0.59美元/股，资本利得分配为1.36 美元/股，不考虑税收和交易费用，投资者投资该共同基金的收益率是多少？
收益率=（14.87-14.25+0.59+1.36）/14.25=18.04%
11.顶端基金的资产净值为16.12美元/股，前端费用为5.62%，那么报价将是多少？ 资产净值=报价*（1-费用率） 报价=16.12/（1-0.0562）=17.08美元
第五章 风险与收益入门及历史回顾 6.下列哪种说法是正确的？( B ) I)实际利率是由资金的供给和需求决定的。 Ⅱ）实际利率是由预期通货膨胀率决定的。 Ⅲ）实际利率受到美联储行动的影响。
Iv)实际利率等于名义利率加上预期通货膨胀率。 A.只有I和Ⅱ。 B.只有I和Ⅲ。 C.只有Ⅲ和Iv。D.只有Ⅱ和Ⅲ。 E.I、 II、Ⅲ和1V。
9.在其他条件不变的情况下，可贷资金的需求减少( A )。 A.驱动利率下降 B.驱动利率上升
C.可能对利率没有影响 D.增加业务前景，导致储蓄水平下降 E.增加业务前景，导致储蓄水平上升
16.如果名义收益率不变，那么税后实际收益率（ E ） A.随着通货膨胀率的增加而减少 B.随着通货膨胀率的增加而增加 C.随着通货膨胀率的减少而减少 D.随着通货膨胀率的减少而增加
E.随着通货膨胀率的增加而减少，随着通货膨胀率的减少而增加
第六章 风险厌恶与风险资产配置
3.在均值一标准差图表中，无差异曲线的斜率是（ C ） A.负的。B.0。 C.正的。D.东北向的。 E.不能确定。
16.单一资产的风险（ D ）。 A.在资产配置时应该被考虑
B.在整体投资组合波动的影响下应该被考虑
C.应该同组成整体资产组合的其他单一资产的风险联合考虑
D.在整体投资组合波动的影响下应该被考虑，也应该同组成整体资产组合的其他单一资产的风险联合考虑
E同资产组合决策无关 17.公平博弈（ D ） A.不会被风险厌恶投资者接受 B.是风险溢价为0的风险投资 C.是一项无风险投资
D.不会被风险厌恶者接受，是一项风险溢价为0的无风险投资 E.不会被风险厌恶投资者接受，是一项无风险投资 18.风险的存在意味着（ B ）
A.投资者将会发生损失 B.可能有多种结果
C.收入的标准差大于预期值 D.最终的财富量大于初始的财富量 E.最终的财富量小于初始的财富量 二、综合题
1.某投资组合的期望收益率是14%，标准差是25%，无风险利率为4%。某投资者的效用函数是U=E(r)-0.5Aσ2，当A等于多少时，该投资者投资风险组合与无风险资产没有差别？ 标准差=0 U=0.04
0.04=0.14-0.5 Aσ2 A=3.2 验证U=0.14-0.5*3.2*0.25^2=0.04
9.某投资者将70%的财富投资于期望收益率为12%、方差为0.04的风险资产，30%的财富投资于收益率为5%的国库券。该投资者所构建投资组合的期望收益率和标准差分别是多少？ E(rp)=0.7*12%+0.3*5%=9.9% 标准差=0.7*√（0.04）=14%
10.计划投资100美元于期望收益率为13%、标准差为14%的风险资产和收益率为4%的国库券。为构建期望收益率为8%的投资组合，你将投资风险资产和无风险资产的比例分别是多少？
8%=13%y+(1-y)*4%
风险资产y=0.4444 无风险资产1-y=0.5556 验证0.4444*13%+0.5556*4%=9% 第七章 最优风险资产组合 一、选择题
1.市场风险通常是指（ B ）
A.系统风险、可分散风险 B.系统风险、不可分散风险 C.特有风险、不可分散风险 D.特有风险、可分散风险 E.公司特有风险
2.可以被分散掉的风险是指（ A ） A.公司特有风险 B.贝塔系数 C.系统风险 D.市场风险 E.非系统风险
3.风险资产组合的方差是指（ C ） A.证券方差的加权值 B.证券方差的总和
C.证券方差和协方差的加权值 D.证券协方差的总和 E.证券协方差的加权健
4.风险资产组合的标准差是（ C ）。
A.证券方差加权值的平方根 B.证券方差总和的平方根
C.证券方差和协方差的加权值的平方根 D.证券协方差总和的平方根 E.证券协方差的加权值
5.风险资产组合的期望收益率是（ A ） A.证券期望收益率的加权平均值 B.证券期望收益率的总和 C.证券方差和协方差的加权值
D.证券期望收益率的加权平均值，也是证券方差和协方差的加权值 E.证券协方差的加权值
6.在其他条件相同的情况下，当( D )的时候分散化投资最有效。 A.证券的收益不相关 B.证券的收益正相关 C.证券收益很高D.证券收益负相关 E.证券收益正相关，并且证券收益很高 7.风险资产的有效边界是指( A )。 A.高于所有最小方差组合的那部分投资机会集 B.代表最高标准差的那部分投资机会集 C.包括最小标准差的那部分投资机会集 D.标准差为0的投资组合集合
E.高于所有最小方差组合的那部分投资机会集，以及代表最高标准差的那部部分投分投资机会集
二、综合题
根据下面表内的信息回答第1 -9题。 状态 1 2 3 4 5
股票K和股票L的概率分布如下表所示： 1.股票K和股票L的期望收益率分别是多少？ 2.股票K和股票L的标准差分别是多少？ 3.股票K与股票L的协方差是多少？
4.股票K与股票L的相关系数是多少？ 。
5.如果你将你所拥有资金的35%投资于股票K，65%投资于股票L，你所构建投资组合的期望收益率是多少？
6.如果你将你所拥有资金的35%投资于股票K，65%投资于股票L，你所构建投资组合的标准差是多少？ 7.假设G是最小方差组合，那么股票K和股票L在C中的权重分别是多少？ 8.最小方差组合G的期望收益率是多少？
9.最小方差组合G的标准差是多少？
第八章 指数模型
7.单指数模型将( A )视为系统性风险的代理因素。 A.市场指数，如标准普尔500 B.经常账户赤字 C.GNP的增长率 D.失业率 E.通货膨胀率
8.账面贝塔通常依照最近几个月的( C )个观测值来计算回归参数。 A.12 B.36 C.60 D. 120 E.6
10.基于指数模型，证券之间的协方差（ E ）。 A.使用市场收益指数来代表单一的共同因素的影响 B.计算极为困难 C.与特定行业的事件相关 D.通常是正数
E.使用市场收益指数来代表单一的共同因素的影响，它通常是正数 11.利用账面贝塔值计算的回归方程的截距等于（ C ） A.资本资产定价模型中的a值 B.伐+rf(l+(3) C. a+rf(l -戶） D. l一a E. l
12.分析师可能使用回归分析来估计股票的指数模型，回归线的斜率等于( B )的估计值。 A.资产的α B.资产的β
C.资产的σ D.资产的δ
概率 0.10 0.20 0.40 0.20 0.10 股票K的收益率（%） 10 11 12 13 14 股票L的收益率（%） 9 8 7 6 9 E.资产的p
15.罗森伯格和盖伊发现（ E ）有助于预测公司的β值。 A.公司的财务特征值 B.公司的行业类型
C.公司规模 D.公司的财务特征值和行业类型
E.公司的财务特征值、行业类型和公司规模 第九章 资本资产定价模型 一、选择题
1.在资本资产定价模型中，用（ B ）衡量风险。 A.特有风险 B.贝塔 C.收益的标准差 D.收益的方差 E.偏态
2.在资本资产定价模型中，相关风险是( B )。 A.特有风险 B.系统风险 C.收益的标准差 D.收益的方差 E.变异函数、半方差
3.根据资本资产定价模型，一个多元化资产组合的收益率是( A )的函数。 A.市场风险 B.非系统风险 C.特有风险 D.再投资风险 E.利率风险
4.根据资本资产定价模型，一个多元化资产组合的收益率是（A）的函数。 A． β风险 B.非系统风险 C.特有风险 D.再投资风险 E.利率风险
5.市场组合的值 β等于（ B ）
A.0 B.1 C. -1 D. 0. 5 E.0.75 7.下列关于市场组合的说法哪项不正确？（ D ） A.它包括了所有公开交易的金融资产。 B.它位于有效边界上。
C.市场组合中的所有证券都按其市值比例持有。 D.它是资本市场线和无差异曲线的切点。 E.它位于代表预期风险---收益关系的线上。
9.下列关于资本市场线的说法哪项不正确？（ C ） A.资本市场线是一条从无风险利率出发并通过市场组合的射线。 B.资本市场线是一条最佳资本配置线。 C.资本配置线也被称作证券市场线。 D.资本市场线的斜率通常为正数。 E.资本市场线用标准差来衡量风险。
11.一个证券的市场风险戶等于（ A ） A.证券收益和市场收益的协方差除以市场收益的方差 B.证券收益和市场收益的协方差除以市场收益的标准差 C.市场收益的方差除以证券收益和市场收益的协方差 D.证券收益的方差除以市场收益的方差 E.证券收益的方差除以市场收益的标准差． 13.证券市场线( D )。
A.只能描述多元化投资组合的期望收益--贝塔关系 B.又被称作资本配置线
C.是与所有风险资产有效边界相切的线 D.代表了期望收益一贝塔关系
E.又被称作资本市场线 二、综合题
4.假设你投资了550美元于 β等于1.12的证券，投资了450美元于 β等于0.86的证券，那么该投资组合的值 β等于多少？
第一种550/1000=0.55 第二种450/1000=0.45 β=0.55*1.12+0.45*0.86=1.003
7.假设某种证券的定价是公平的，期望收益率为15%，市场期望收益率为10.5%，无风险利率为3.5%，那么该股票的值 β等于多少？ 假设α=0 所以收益率=CAPM收益率 15%=3.5%+β（10.5%-3.5%） β=1.64
第十章 套利定价理论与风险收益多因素模型 一、选择题
1.( C )是期望收益与风险之间的关系。 A.套利定价理论 B.资本资产定价理论
C.套利定价理论和资本资产定价理论 D.套利定价理论和资本资产定价理论都不是 E.尚未发现定价模型
3.在多因素套利模型中，宏观因素的相关系数被称为（ E ） A.系统风险B.因素敏感度 C.特有风险 D.因子贝塔 E.因素敏感度或因子贝塔
8.（ A ）资产组合是一个充分分散的投资组合，该组合对一个因素的B是1，对其他因素的戶是0。
A.单因素 B.市场 C.指数D.单因素和市场 E.单因素、市场和指数
9.利用证券的错误定价获取无风险经济利益，这被称为( A )。 A.套利 B.资本资产定价 C.因子分解 D.基本面分析 E.技术分析
18.当（ D ）时，零投资资产组合的期望收益率为正。 A.只有投资者有下跌风险 B.不违反一价定律
C.机会集与资产配置线不相切 D.存在无风险套利机会 E.不存在无风险套利机会
20．套利定价理论不同于资本资产定价模型，原因在于套利定价理论（ D ）。 A.更注重市场风险 B.将分散投资的重要性降到最低 C.可以识别非系统性风险因素 D.可以识别系统性风险因素
E.更注重系统风险
第十一章 有效市场假说 3.股票市场遵循( B )。 A.随机漫步 B.下鞅
C.可利用的预测模式 D.随机漫步和可利用的预测模式 E.半鞅和可利用的预测模式
4.混合策略是指投资者( D )。 A.使用基本面分析和技术分析来选择股票 B.选择专门研究可替代燃料的公司的股票
C.选择一些他们自己积极管理的共同基金，并按照投资咨询师的建议选择其他一些积极管理的基金 D.保持一个消极核心，并使用主动管理投资组合来扩大这一核心 E.上述都不正确
6.有效市场假说的支持者通常主张（ E ） A.一个积极的交易策略 B.投资于指数基金
C．消极投资策略 D.一个积极的交易策略和投资于指数基金 E.投资于指数基金和消极投资策略
12.( C )是指股票收益超出预期市场变动收益的那部分收益。 A.非理性收益 B.经济收益
C.异常收益 D.非理性收益和经济收益 E.非理性收益和异常收益
13.由于存在（ D ），关于市场是否有效的争论可能永远不会得到解决。 A.幸运事件问题 B.规模问题 C.选择偏见问题
D.幸运事件问题、规模问题、选择偏见问题 E.上述所有答案都不正确
20.有效市场假说的支持者认为技术分析（ E ） A.应该关注相对强弱 B.应该关注阻力水平 C.应该关注支持水平 D.应该关注财务报表
E.是浪费时间的 二、综合题
4.什么是弱有效市场假说？它对证券分析有什么意义？
该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；
推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润.。
5.什么是半强有效市场假说？它对证券分析有什么意义？
该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
推论二：如果半强式有效假说成立，在市场中利用基本面分析则失去作用，内幕消息可能获得超额利润。
6.什么是强有效市场假说？它对证券分析有什么意义？
强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公
开的信息。
推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。
7.有效性积累的状态意味着什么？
第十二章 行为金融与技术分析 2.行为金融的前提是（ A ）
A.传统金融理论忽略了现实人决策的过程以及个体间的差异
B.传统金融理论考虑了感性人是如何做出决策的，但市场是由理性的效用最大化的投资者驱动的 C.传统金融理论应该忽略了普通人是如何做出决策的，因为市场是由比普通人更为专业的投资者驱动的。
D.传统金融理论考虑了感性人是如何做出决策的，但市场是由理性的效用最大化的投资者驱动的，传统金融理论应该忽略了普通人是如何做出决策的，因为市场是由比普通人更为专业的投资者驱动的 E.上述说法都是错误的
17.道氏理论的目标是（ E ）。 A.确定主要和基本模式 B.确定分离点 C.确定阻力水平 D.确定支持水平 E.确定长期趋势
18.股价的长期趋势，持续时间从几个月到几年不等，这被称为（ B ） A.次要趋势 B.基本趋势 C.中间趋势 D.趋势分析
E.基本趋势和趋势分析 二、综合题
1.什么是行为金融？什么是信息处理错误和行为偏差？
行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。行为金融理论认为，证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响,即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。
1. 预测错误: 过于依赖近期经验。
2. 过度自信：投资者高估自己的信念和预测的准确性。
3. 保守主义: 投资者对最近出现的事件反应太慢，对新发布的消息反应不足。
4. 忽视样本规模和代表性: 投资者基于小样本过快地推出一种模式，并推断出未来的趋势。
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行为偏差指即使信息处理过程非常完美，人们也不能利用这些信息进行完全理性的决策。
2.为什么技术分析的观点与有效市场假说的观点相冲突？
市场价格行为包容一切、价格以趋势方式演变以及历史会重演构成了技术分析的理论基础，而有效市场的定义是：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息，所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。
第13章 证券收益的实证依据 1
15.什么是生存偏差？在共同基金行业它是如何影响业绩的？
生存偏差效应是指在基金绩效研究中不考虑已退市基金的做法可能会导致人们对基金绩效的错误估计。忽略生存偏差效应会导致我国封闭式基金绩效的高估，且在一定程度上夸大了我国封闭式基金绩效的持续性。