12、某债券面值1500元，期限为3年，票面利率为10%，单利计息，市场利率为8%，到期一次还本付息，其发行时的理论价格为（ ）
A 360 B 3600 C 1547.6 D 547.6
13、某公司发行面值为100元，利率为10%的债券，因当时的市场利率为12%，折价发行，价格为88.70元，则该债券的期限为（ ）
A 12年 B 11年 C 10年 D 9年
14、某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评估，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行评估时所使用的报酬率应该是（ ）
A 15% B 12% C 3% D 27%
15、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增率为（ ） A 5% B 5.39% C 5.68% D 10.34%
三、多项选择题
1、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（） A 增强公司筹资能力 B 降低公司财务风险 C 降低公司资金成本 D 没有使用约束 2、企业权益资金的筹集方式主要有（）
A 吸收直接投资 B 发行普通股票
C 发行优先股票 D 银行借款 E 利用留存利润
3、下列有关优先股的表述，正确的是（）
A 可转换优先股是股东可以在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票 B 不参加优先股是不能参加利润分配的优先股 C 非累积优先股是仅按当年利润分配的优先股
D 可赎回优先股是股份公司可以按一定价格收回的优先股 E 以上说法都正确
4、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（） A 筹资速度快 B 借款弹性大
C 使用限制小 D 筹资费用低 Ｅ 借款期限长
５、相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（） Ａ 增强公司筹资能力 Ｂ 降低公司财务风险
Ｃ 降低公司资金成本 Ｄ 筹资限制减少 Ｅ 筹资期限长 ６、影响债券发行价格的因素包括（）
Ａ 债券面额 Ｂ 票面利率 C 市场利率 Ｄ债务期限 Ｅ 股票价格 ７、下列具有发行公司债券资格的有（） Ａ 股份有限公司 Ｂ 国有独资公司
Ｃ 两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司
Ｄ 两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 Ｅ 规模达到国家规定的要求的公司 ８、股票价格的影响因素有（）
Ａ 预期股票报酬 B 金融市场利率
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C 宏观经济环境 D 投资者心理
9、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（）
Ａ 银行调整利率水平 Ｂ 公司劳资关系紧张 Ｃ 公司诉讼失败 Ｄ 市场呈现疲软现象 １０、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）
Ａ 股利年增长率 Ｂ 年股利 Ｃ 预期的报酬率 Ｄ 贝塔系数 １１、保守型策略的好处有（）
Ａ 能分散掉所有非系统风险 Ｂ 证券投资管理费比较低 Ｃ 收益较高，风险不大 Ｄ 不需高深证券投资知识
四、计算题
1、某种债券面值１０００元，券面利息率为１０％，期限５年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为１２％，债券价格为多少值得投资？
2、三个投资者每个人都购买了面值为１０００元，卷面利率为８％，每年付息一次的人民
币债券１０张，偿还期１０年，如果购买价格分别为９５０元、１０００元和１０２０元，那么这三个投资者各自的收益率是多少？
3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，
甲企业只准投资一家公司股票。已知Ａ公司上年税后利润４５００万元，上年现金股利发放率为２０％，普通股股数为６０００万股。Ａ股票现行市价为每股７元，预计以后
每年以６％的增长率增长。Ｂ公司股票现行市价为每股９元，上年每股股利为０．６０元，股利分配政策将一直坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为８％。试：（１）利用股票估价模型，分别计算Ａ、Ｂ公司股票价值，并为甲企业做出股票投资决策。（２）若甲企业购买Ａ公司股票，每股价格为６．５元，一年后卖出，预计每股价格为７．３元，同时每股可获得现金股利０．５元。要求计算Ａ股票的投资报酬率。 4、甲公司２００３年１月１日发行新债券，每张面值１０００元，票面利率１０％，５年
期，每年１２月１日付息一次，到期按面值偿还。试完成以下要求：（１）假定２００３年１月１日的市场利率为１２％，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？（２）若乙公司按面值购买该债券，计算该债券的票面收益率。（３）假定２００５年１月１日的市价为９４０元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少？若乙公司持有该债券到２００７年１月１日卖出，每张售价９９０元，计算该债券的持有期收益率。（４）假定２００６年１月１日乙公司以每张９７０元的价格购买该债券，计算该债券的到期收益率。
5、某公司股利的年增长率为10%，上年每股支付股利为3元，公司的必要报酬率为12%，
该公司股票的价值为多少？ 6、ABC公司现时股息为1元，预期前5年股息每年增长率为12%，5年后预期每年恒定增
长率为6%，投资者的应得回报为10%。那么，股票现时的价格估计是多少？
五、简答题
1、债券的发行条件有哪些？ 2、债券的发行方式有哪些？ 3、债券投资会面临哪些风险？
4、股票发行的条件有哪些？ 5、股票的销售方式有哪几种？
6、优先股股东的优先权体现在哪些方面？
6
六、论述题
１、利用债券进行投资具有哪些优点和缺点？ ２、论述普通股的特点。 ３、试述优先股的特点。
４、试述新设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合哪些条件。
第四章 资本预算决策方法
一、概念
资本预算的概念 净现值法 投资报酬率法 现值指数法 投资回收期法 折现回收期法 内部收益率法
二、单项选择题
1、 资本预算是规划企业用于（）的资本支出，又称资本支出预算 A 流动资产 B现金 C固定资产 D 无形资产 2、 资本预算是企业选择（）投资的过程
A 流动资产 B长期资本资产 C 固定资产 D 短期资本资产 3、 下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）
A 投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内部收益率法
4、 资本预算评价指标中，是负指标，且在一定范围内，越小越好的指标是（）
A投资利润率 B净现值 C现值指数 D投资回收期
5、 净现值、现值指数和内部收益率指标之间存在一定的变动关系。即：当净现值（）0时， 现值指数（）1，内部收益率（）期望收益率
A <<> B>>> C<>> D><<
6、某项目原始投资125万元，建设期1年，经营期10年。期满有残值5万元，预计经营期内每年可获得营业净利润13万元，则该项目含建设期的投资回收期为（ ）
A 5年 B 6年 C 7年 D 8年
7、采用投资回收期法进行决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大而舍弃长期利益高的投资方案，这时因为（ ）
A该指标忽略了收回原始投资以后的现金流状况 B该指标未考虑货币时间价值因素 C该指标未利用现金流量信息
D该指标在决策上伴有主观臆断的缺陷
8、某项目投资22万元，寿命为10年，按直线法折旧，期终无残值。该项目第1-6年每年净收益为4万元，第7-10年每年净收益为3万元，则该项目的年平均投资收益率为（ ） A 8% B 15% C 20% D 30%
9、在原始投资额不相等的多个互斥方案决策时，不能采用的决策方法是（ ） A净现值法 B净现值指数法
C内部收益率法 D收益成本比值法
10、某投资项目，若使用9%作贴现率，其净现值为300万元，用11%作贴现率，其净现值为-150万元，则该项目的内部收益率为（ ） A 8.56% B 10.33% C 12.35% D 13.85%
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三、多项选择题
1、项目的评价过程包括（）
A估计资本项目方案的现金流量 B估计预期现金流量的风险 C资本成本的估计
D确定资本项目方案的现金流量现值 E决定方案的取舍
2、下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）
A投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内涵报酬率法 E投资回收期法 3、下列方法中，属于资本预算方法的折现方法的是（）A BC D E
A投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内涵报酬率法 E投资回收期法
四、简答题
1、 简述资本预算的步骤。 2、 简述资本预算的重要性。 3、 资本预算的主要方法。
4、 项目投资决策指标分类。
5、 选择项目投资决策指标的注意事项。
五、计算题
1、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，根据投资报酬
率指标判断哪个方案可行。 方案 年 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B
2、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的
投资回报期.
方案 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B
3、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，计算（1）两
方案的净现值，假设资本成本为10%（2）计算两个方案的现值指数。
方案 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B
六、论述题
1、 试论述各种资本预算方法的优缺点，并对其进行比较。
请举例说明可用本章介绍的资本预算方法进行分析的其它决策。
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