功能3 功能4 功能5 40 27 33 36 25 35 1.11 1.08 0.94 31、有一投资方案，期初一次性投资P，寿命期10年，每年的净收益为20万元，已知该方案的动态投资回收期为5年，基准折现率为15%，求该方案的投资收益率，并判断方案是否可行（设基准投资收益率为20%）。

解：

P?A(PA,i,PD)?20?3.35216?67.0432（万元）

R?AP?20/67.0432?29.8%?20%

方案可行。

32、某化工厂为处理污水欲购买治污设备，现有两种方案供选择。一种是花200万元买一台国产污水处理设备，年度使用费用为40万元，使用寿命为10年；另一种方案是花400万元购买进口设备，年度使用费用为16万元，使用寿命为15年。基准折现率为10%。请比较两个方案的优劣。

解：

?200(AP,0.1,10)?40?7.45（较优）

?400(AP,0.1,10)?16??36.588

33、设某航空公司由于业务的扩展，需要引进一架飞机增加运力。飞机价格是4亿元，使用寿命20年，预计该飞机的净残值为1200万元；如果通过融资租赁获得飞机的使用权，则每年需要支付租金3600万元。该飞机年运营费用为4000万元，维修费年均约2000万元。设基准折现率为10%；采用直线折旧，所得税率为33%，请问应该租赁还是购置飞机？

解：采购设备的年折旧费

(40000?1200)/20?1940

租赁少付税金

(3600?1940)?33%?547.8

购买40000（A/P，0.1，20）-1200（A/F，0.1，20）+4000+2000=10677.448 租赁

3600?4000?2000?547.8?9052.2

选择租赁较好。

34、现有投资5000万元，在预计10年中每年可回收100万元，并在第10年末可获得7000万元，试计算内部收益率。 解：用现值法求解步骤：

NPV=-5000+7000（P/F，i%，10）+100（P/A，i%，10）

i?5%，带入上式试算得： NPV=69.5>0，说明IRR＞5% 令：i?6%，试算得： NPV=-355.2＜0

令：有：

IRR?5%?(6%?5%)69.569.5?355.2=5.16%

所以求得得内部收益率为：5.16%

35、现有A方案0年投资5000元，10年内每年收益1400元，B方案0年投资10000元，10年的每年收益为2500元。试选择最优方案。 解：由于每年都是净收益，所以可以采用内部收益率大小的方法计算。 对于方案A： 当净现值为0时：

NPV1??5000?1400(P/A,i%,10)?0

可求得：

i?31%

对于方案B： 当净现值为0时：

NPV2??10000?2500(P/A,i%,10)?0

可求得：

i?21%

由于A的内部收益率大于B的，所以，最优方案为A。

36、某人拟在年初存入一笔资金，希望在第6年年末起每年取出1000元，至第10年末取完。年利率为4%，问此人应该存入多少？

解：先求6年末值F=P=1000（P/A，10%，5） 则年初值P=（P/F，10%，5）P

则：P=1000（P/A，10%5）(P/F，10%，5)=2345