最佳订货周期＝1/12（年）＝1（月） 经济订货量占用资金＝600/2×20＝6000（元）
（2）再定货点＝7200/360×10＝200（千克）
（3）经济订货量＝[（2×7200×50/2）×50/（50－20）]1/2＝775（千克）
送货期＝775/50＝15.5（天） 最高库存量＝775×（1－20/50）＝465（千克） 平均库存量＝465/2＝232.5（千克） 与经济订货量相关的总成本＝[（2×50×7200×2）×（1－20/50）]1/2
＝929.52（元）
练习5
假定某存货的年需要量43200千克，单位储存成本2元，单位缺货成本3.5元，订货提前期8天；每日正常需要量120千克，每年订货次数12次。交货期内存货需要量及其概率分布见表。
需要量（L×d） 840 960 1080 1200 1320
概率 0.08 0.6 0.18 0.1 0.04
答案：
（1）保险储备量为０件时
此时再订货点为960件，因此960件以下需要量时不可能缺货。缺货期望值 S0=（1080–960）×0.18+（1200–960）×0.1+（1320–960）×0.04=60（件） 总成本=3.5×60×12+0×2=2520（元） （2）保险储备量为120千克时
此时再订货点为1080件，因此1080件以下需要量时不可能缺货。缺货期望值 S0=（1200–1080）×0.1+（1320–1080）×0.04 =21.6（千克） 总成本=3.5×60×12+0×2=2520（元）
（3）保险储备量为240件
S240 = 4.8（件）
总成本=681.6（元） （4）保险储备量为30件 S360 = 0 （件） 总成本=720（元）
当B=240件时，总成本为681.6元，是各总成本中最低的，故最佳保险储备为240件，或者说最佳再订货点为1200件。
第十三章
例1：某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。 要求：
1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。
（2） 在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分
配的现金股利
（3） 在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应
分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。
（4） 不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的
股利支付率和2004年度应分配的现金股利。
（5） 公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。
答案：
（1）答案：所需的自有资金数额=700×60%=420（万元） 外部借入的资金额=700×40%=280（万元）
（2）答案：在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策： 2004年度应分配的现金股利
=净利润-2005年投资方案所需的自有资金额 =900-420=480（万元）
（3）答案：在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策： 2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元） 可用于2005年投资的留存收益=900-550=350（万元） 2005年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350（万元）
（4）答案：在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策： 该公司的股利支付率=550/1000×100%=55% 2004年度应分配的现金股利=55%×900=495（万元）
（5）答案：因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）
例2.A公司目前发行在外的股数为1000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资1200万元，扩大生产能力50%。该公司想要维持目前50%的负债比率，并想继续执行10%的固定股利支付率政策。该公司在2004年的税后利润为500万元，要求：该公司2005年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资金? 答案：
留存收益=500×（1-10%）=450（万元）
项目所需权益融资=1200×（1-50%）=600（万元） 外部权益融资=600-450=150（万元）
第十四章
练习1
1．如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。 A.营运资金减少 B.营运资金增加 C.流动比率降低 D.流动比率提高 2．下列各项中,不会影响流动比率的业务是（ ）。
A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 3. 有局限性的原因是（ ）
A.流动资产中存货有可能积压 B.应收账款有可能出现呆帐 C.流动资产中的待摊费用不可能转变为现金 D.短期证券投资不易变现
E.所运用的都是时点指标 4. 速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（ ）
A.银行提取现金 B.赊购商品 C.收回应收账款 D.申请到一笔短期借款 5．某年1月1日以银行存款支付第一季度报纸杂志订阅费，将会（ ） A.降低速动比率 B.降低营运资本 C.降低流动比率
D.对流动比率的影响大于速动比率
6。在企业各利益主体中，最关心企业流动性和短期偿债能力的是（ ） A.长期债权人 B.短期债权人 C.经营者 D.股东
7．如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ） A.速动比率大于1 B.现金比率大于1 C.营运资金大于0 D.短期偿债能力绝对有保障
答案：
1．答案：D
解析：营运资金＝流动资产－流动负债，以现金偿还短期借款，导致流动资产和流动负债同时减少相等金额，营运资金应该不变，而流动比率应该提高。 2．答案：A 3．答案：ABCE 4．答案：D 5．答案：A 6．B
7．答案：C
解析：流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，所以营运资金大于0
练习2
1．如果资产负债率为60％，则产权比率为（ ）。 A.160％ B.150％ C.140％ D.66.67％ 2．如果产权比率为1.2，则权益乘数为（ ）。 A.0.6 B.1.2 C.2.2 D.无法计算
3. 在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是()。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率-权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
4．下列关于长期偿债能力指标的说法，正确的是()。 A.权益乘数表明1元的股东权益借入的债务数额 B.资产负债率、权益乘数之间是反方向变化的 C.资产负债率与产权比率是同方向变化的
5．利息保障倍数指标计算公式中，分子是指（ ）。
A.税前利润 B.税后利润 C.税前利润+利息费用 D.税后利润+利息费用 答案：
1． 【正确答案】 B 2． 【正确答案】 C 3． 【正确答案】C 4． 【正确答案】C 5． 【正确答案】C
练习3
1．存货周转率偏高的原因可能是（ ） A.信用政策过严
B.出现了冷背残次存货 C.存货不适应生产销售需要 D.采购批量太小
2。公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（ ）
A.1.65次 B .2次 C.2.3次 D.1.45次
3、某企业销售收入为500万元，现销收入占销售收入的比重为80%，销售折让和折扣共计10万元，假设无销售退回，应收账款平均余额为10万元，则该企业的应收账款周转率为（ ） A.5 B.6 C.9 D.10
4、企业某年应收账款周转率大幅度提高可能的原因是（ ） A.计提了大额的坏账准备 B.采用了更苛刻的信用政策 C.采用了更宽松的信用政策 D.产品销售大幅度下降 E.产品销售大幅度上升
5. 下列关于流动资产周转率的正确说法有（ ）
A.计算流动资产周转率时，周转额为一定期间内取得的主营业务收入 B.周转次数与周转天数成反比
C.流动资产周转率并非越高越好，流动资产周转率过高表示流动资产未充分利用 D.流动资产周转率的高低，应结合企业历史资料或行业水平判断
6. 在销售收入既定的条件下，会引起总资产周转次数下降的经济业务是（ ） A.收回应收账款 B.计提坏账准备 C.以存款购入设备 D.获得一笔银行借款
答案： 1．D 2．【答案】B
3. 【答案】：C
解析：赊销收入净额=500×（1-80%）-10=90（万元） 应收账款周转率=90÷10=9（次） 4. 【答案】：ABE 5. 【答案】：ABD
解析：流动资产周转率过高，表明流动资产利用的越充分，而流动资产周转率过低，表明流动资产未充分利用，所以C错误。 6. 【答案】：D
解析：总资产周转次数=销售收入/平均资产总额，总资产由各项资产组成，在销售收入既定的条件下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。AC均不会导致总资产发生变化；B导致总资产下降，总资产周率次数上升；D导致总资产增加，总资产周转次数下降。
练习2
1.总资产收益率等于销售净利率乘以总资产周转天数
2.净资产收益率是权益乘数与下列哪一项的乘积（ ） A.销售净利率 B.总资产周转率 C.总资产收益率 D.长期资本收益率
答案： 1.错 2. C