C．12% D．11．5%

3. 甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1 000万元，借款利率为6%，承诺费率为0.5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（ ）。 A. 6% B. 6.33% C. 6.67% D. 7.04%

答案：1 A 2 B 3 D

练习3

1．下列属于企业利用商业信用筹资的形式的有（ ）。

A. 应付账款 B. 应收账款 C. 预收货款 D. 预付账款

2．放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（ ）。

A. 信用期、折扣期不变，折扣百分比提高 B. 折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C. 折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 D. 折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

3. 某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万，20天之内付款付99万，30天之内付款付全额100万，要求：（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。 4. 某公司拟采购一批零件，供应商报价如下 （1）立即付款，价格为9630元； （2）30天内付款，价格为9750元；

（3）31至60天内付款，价格为9870元； （4）61至90天内付款，价格为10000元。 要求：对以下互不相关的两问进行回答：

（1）假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（2）若目前有一短期投资机会，报酬率为20%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

答案：

1. AC 2. AD 3.

( 1 ) 放弃（第10天）折扣的资金成本= [2%/(1-2%)]×[360/(30-10)]=36.7%

放弃（第20天）折扣的资金成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-20)]=36.4%

放弃折扣的资金成本大于短期贷款利率，所以应享受折扣，且选择折扣成本（享有收益）较大的一个，应选择在第10天付款，付98万元。

（2）短期投资报酬率大于放弃折扣成本，应放弃折扣，选择天付款

第30天付款，付100万元。 4. （1）

①立即付款：

折扣率=（10000-9630）/10000=3.70% 放弃折扣成本=［3.70%/（1-3.70%）］×［360/（90-0）］=15.37% ②30天付款：

折扣率=（10000-9750）/10000=2.5% 放弃折扣成本=［2.5%/（1-2.5%）］×［360/（90-30）］=15.38% ③60天付款：

折扣率=（10000-9870）/10000=1.3% 放弃折扣成本=［1.3%/（1-1.3%）］×［360/（90-60）］=15.81% ④最有利的是第60天付款9870元。

放弃现金折扣的成本率是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。 （2）应选择第90天付款10000元。

练习4

1．公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是( )。

A．经营租赁 B．售后回租租赁

C．杠杆租赁 D．直接租赁 答案：C

练习5

1.影响债券发行价格的因素包括（ ）。

A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限

2.某公司于2009年1月1日发行票面年利率为5%，面值为100万元，期限为3年的长期债券，每年年末支付一次利息，当时市场年利率为3%。已知3年期年利率为3%和5%的普通复利现值系数分别为0.915和0.864；3年期年利率为3%和5%的年金现值系数分别为2.829和2.723。该公司所发行债券的发行价格为（ ）。 A.105.645万元 B.105.115万元 C.100.545万元 D.100.015万元

3．关于债券的特征，下列说法中正确的是（）。

A．债券具有分配上的优先权 B．债券代表着一种债权债务关系 C．债券不能折价发行 D．债券持有人无权参与企业决策 4.相对于其他长期负债筹资而言，发行债券筹资的优点为（ ）。

A.筹资风险小 B.限制条款少 C.增加公司的信誉

D.有利于资源优化配置

答案： 1.ABCD

2.A【答案解析】：债券发行价格＝100×0.915＋100×5%×2.829＝105.645（万元） 3. 【正确答案】 ABD 4.【正确答案】：D

练习6

1．普通股筹资具有以下优点：（）。

A．成本低 B．没有使用约束

C．不会分散公司的控制权 D．筹资费用低 2．下列各种筹资渠道中，属于企业内部筹资渠道的是（）。

A．银行信贷资金 B．非银行金融机构资金

C．企业内部留用资金 D．职工购买企业债券的投入资金

3．始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相同，股东的权利，义务也不一致。（ ）

? 答案：1.B 2.C 3.错

第九章

练习1

1.某公司1991年有关财务数据如下：

敏感资产占销售收入的百分比为100%，敏感负债占销售收入的百分比为10%，1991年的销售收入为4000万，销售净利率为5%，当年利润分配额为60万，要求：假设该公司的实收资本一直保持不变，计算回答以下问题：

（1）假设1992年计划收入5000万，需要补充多少外部融资？（各项比率不变） （2）若利润留存率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4500万，问需要补充多少外部筹资？（其它财务比率不变）。

解： 提示：销售利润率=5%， 留存收益率=（200—60）/200=70% （1）所以外部筹资额=（5000—4000）*（100%—10%）—5000*5%*70% =1000*90%—175 =725万 （2） 用同样的公式得：

外部筹资额=（4500—4000）*（100%—10%）—4500*6%*100%

=500*90%—270 =180

练习2

1．企业 的外部融资需求的正确估计为（ ）。 A. 资产增加－预计总负债－预计股东权益 B. 资产增加－负债自然增加－留存收益的增

C. 预计总资产－负债自然增加－留存收益的增加 ? D. 预计总资产－负债自然增加－预计股东权益

2. 在 企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（ ）。 A. 销售增加，必然引起外部融资需求的增加 B. 销售净利润的提高必然引起外部融资的减少 C. 股利支付率的提高必然会引起外部融资增加 D. 资产周转率的提高必然引起外部融资增加

3. 某企业2003年年末敏感资产总额为4000万元，敏感负债总额为2000万元。该企业预计2004年度的销售额比2003年度增加10％（即增加100万元），预计2004年度留存收益的增加额为50万元，则该企业2004年度应追加资金 量为（ ）万元。 A. 0 B. 2000 C. 1950 D. 150

4．企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金量的增量。（ ）

5. 企业外部融资包括借款和股权投资，不包括负债的自然增长。（ ）

答案： 1. 答案:B 2.答案:C

解析:若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余，所以A不对；当股利支付率为100％时，销售净利润不影响外部融资需求；资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少，所以D不对。 3. 答案:D