第一部分 集团公司财务规划

一、集团公司总体财务现状及财务管理状况

（一）集团公司总体财务状况

集团公司（以下简称“集团公司”）在 2004 年正式划入国资委管理，成为国资委下属的大型商贸企 业之一，2003 年以营业收入 263 亿元名列中国 500 强企 业第 63 位。

在新华信项目组的大量访谈调研中发现，集团 公司的总体财务状况仍存在以下问题：

公司整体净资产收益率低，盈利能力不高，不能 持续稳定地为公司外部扩张贡献所需的现金流；

公司净资产规模小，融资渠道单一，财务结构不 合理，以高负债方式进行的快速扩张，加大了财务风险；

公司整体资产质量不断提高，但占资产比重大的 商贸板块、工业板块的盈利能力不高，甚至亏损；

现有各业务板块之间盈利能力差异大，发展速度 不均衡，对公司实现三年既定目标形成制约；

公司整体营运能力有所下降，存货周转速度及预 付帐款周转速度有所放慢。

（二）财务管理现状

总公司的高层领导从 2001 年以来充分认识到资金 管理对 集团公司这样一个大型商贸企业的重要性， 成立清欠办公室，大力清理应收帐款，加强资金管理的 职能，在现阶段取得了显著的成效，累计收回欠款 6.68 亿元，资产质量逐步提高。

然而，集团公司长期在行政计划管理体制下， 缺乏作为独立运作的企业集团应有的战略管理能力，因 此缺乏相应的财务战略能力和管理能力，财务目标、规 划，财务管理模式及体系亟待明晰、健全和完善。目前 总公司的财务机构仅停留在传统的会计记录、核算和监 督的职能，没有更好的发挥监控经营、防范风险、支持 决策的职能。

上述分析，是新华信为 集团公司制定财务战略 及规划的基点，据此，再根据外部环境的分析和预测，

将为 集团公司制定出一套适合未来发展的财务战略 及规划。

二、财务战略规划

由资产、资金、财务信息以及财务人员等构成的 财务资源是 集团公司未来发展的重要资源之一。因 此，集团公司的财务战略应该是为了适应公司未来发 展战略，在内外部有效地配置、使用及管理财务资源， 追求符合集团公司价值最大化的一系列目标、规划和措 施。

对 集团公司的财务战略产生重大影响的因素主 要包括内外部环境因素：

根据外界的机会和挑战，以总体战略为基点制定 财务战略，如：宏观经济环境、市场环境、法律法规等 政策环境；

根据公司内部发展需要及具备的各项资源和财务 管理能力进行财务规划选择，如：企业自身的经营管理 特点，各板块的业务发展规划。

新华信在平衡这两方面的因素的基础上，制定适 应 集团公司发展要求的财务战略及规划，促进公司

整体战略的实现。

（一）财务战略

1、第一阶段混合型财务战略

集团公司在 2004－2006 年应该采用混合型的 财务战略，即扩张型和混合型并行。

（1） 本阶段 集团公司的特点适合采用混合型财务战

略

集团公司 2004 年与铁道部脱钩使得原有的铁 路市场业务存在潜在风险，仅仅是大宗铁路物资供应商 的地位受到威胁，迫切需要 集团公司积极寻求在社 会市场上开拓新业务，要求采取积极扩张的财务战略； 长期在铁道部的行政计划体制下，各业务板块之 间发展不均衡，需要一段时间进行业务重组、提高资产 质量和盈利能力。因此在一定程度上又需要根据战略调 整和业务重组的要求采用调整型的财务战略。