第2章 财务报表分析原理

2．1 财务报表分析的目标

2.1.1财务报表分析的主体： （1）企业投资者； （2）企业债权人； （3）企业经营者。

2.1.2财务报表分析的目的：

（1） 基于内部主体的财务报表分析目标

经营者：更有效地进行日常经营管理，把握企业的正常运转。 （2） 基于外部主体的财务报表分析目标

投资者：明确是增加投资还是转让股份抽回投资，掌握公司的分红政策和投资收益。 债权人：确定公司的债务偿付能力、盈利持续状况，分析债务按期足额偿还的安全性。

2.1.3财务报表分析的作用： （1） 正确评价企业过去； （2） 全面反映企业现状； （3） 预测企业未来。

2.2财务报表分析的程序（哈佛分析框架）

2.2.1基本程序

1、哈佛分析框架的步骤：

（1） 战略分析：具体包括行业分析和竞争战略分析；

（2） 会计分析：具体包括评估会计政策和评估会计估计；

（3） 财务分析：具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和增长能力分析； （4） 前景分析：具体包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估。 2、哈佛分析框架的逻辑思路：

（1） 对所分析的企业进行定性了解；

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（2） 甄别企业提供的财务报表数据的真实性； （3） 分析企业财务活动的效果效率； （4） 判断企业的未来盈利和发展前景。

2.2.2战略分析： （1） 行业分析

① 行业特征分析：评价行业的竞争特征、需求特征、技术特征、增长特征、盈利特征

5个方面。

② 行业生命周期分析：投入期、成长期、成熟期、衰退期4个阶段。 ③ 行业盈利能力分析（迈克尔·波特的五力模型）

（2） 企业竞争战略分析：成本优势战略和产品差异战略

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2.2.3会计分析：（主要针对资产负债表、利润表和现金流量表进行） （1） 阅读会计报告； （2） 评估会计策略； （3） 分析财务报表变动； （4） 调整财务报表数据。 2.2.4财务分析：（报表分析的重点，主要分析企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力，具体包括6种分析方法） （1）水平分析法

将反映企业报告期财务状况、经营成果和现金流量的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况、经营成果和现金流程的信息进行对比。 （2）垂直分析法

通过计算财务报表中各项目占总体的比重或结构，反映财务报表中各项目的相对重要性及财务报表的总体结构关系。 （3）趋势分析法

根据企业连续若干会计期间（至少三期）的分析资料，运用指数或动态比率的计算，比较和研究不同会计期间相关项目的变动情况和发展趋势。既可对财务报表进行整体分析，也可对某些主要指标的发展趋势进行重点分析。 （4）比率分析法

利用两个或若干个与财务报表相关的项目之间的某种关联关系，运用相对数来考察、计量和评价，借以评价企业财务状况、经营业绩和现金流量。（财务分析最基本的方法） （5） 因素分析法

依据财务指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序分析各因素对财务指标差异影响程度。

（6） 综合分析法（杜邦财务分析体系）

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2.2.5前景分析：包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估等主要内容

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