第一届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛
参考题库
第一部分 股指期货 一、 单选题
1. 沪深300股指期货对应的标的指数采用的编制方法是（ ）。 A. 简单股票价格算术平均法
B. 修正的简单股票价格算术平均法 C. 几何平均法
D. 加权股票价格平均法
2. 在指数的加权计算中，沪深 300 指数以调整股本为权重，调整股本是（ ）。 A. 总股本
B. 对自由流通股本分级靠档后获得 C. 非自由流通股 D. 自由流通股
3. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（ ）期货合约。 A. 标准普尔500指数 B. 价值线综合指数 C. 道琼斯综合平均指数 D. 纳斯达克指数
4. 最早产生的金融期货品种是（ ）。 A. 利率期货 B. 股指期货 C. 国债期货 D. 外汇期货
5. 在下列选项中，属于股指期货合约的是（ ）。
A. NYSE交易的SPY 美国三大指数基金之一 纽约证券交易所
B. CBOE交易的VIX VIX（Volatility Index）波动率指数 芝加哥期权交易所 C. CFFEX交易的IF 中国金融期货交易所沪深300股指期货 D. CME交易的JPY 芝加哥商业交易所 日元兑美元
6. 股指期货最基本的功能是（ ）。 A. 提高市场流动性 B. 降低投资组合风险 C. 所有权转移和节约成本 D. 规避风险和价格发现
7. 利用股指期货可以回避的风险是（ ）。 A. 系统性风险 B. 非系统性风险 C. 生产性风险
D. 非生产性风险
8. 当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到（ ）作用。
A. 承担价格风险 B. 增加价格波动 C. 促进市场流动 D. 减缓价格波动
9. 关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是（ ）。 A. 股指期货交割更困难 B. 股指期货逼仓较易发生
C. 股指期货的持仓成本不包括储存费用 D. 股指期货的风险高于商品期货的风险
10. 若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是( )。
A.以2700. 0点限价指令买入开仓1手IF1401合约 B.以3000. 2点限价指令买入开仓1手IF1401合约 C.以3300. 5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约 D.以3300. 0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约
11. 限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（ ）的原则撮合成交。 A. 价格优先，时间优先 B. 时间优先，价格优先 C. 最大成交量
D. 大单优先，时间优先
12. 关于股指期货市价指令叙述不正确的是（ ）。 A. 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令 B. 不参与开盘集合竞价
C. 市价指令只能和限价指令撮合成交 D. 没有风险
13. 关于市价指令的描述正确的是（ ）。 A. 市价指令只能和限价指令撮合成交 B. 集合竞价接受市价指令
C. 市价指令相互之间可以撮合成交 D. 市价指令的未成交部分继续有效
14. 以涨跌停板价格申报的指令，按照（ ）原则撮合成交。 A. 价格优先、时间优先 B. 平仓优先、时间优先
C. 时间优先、平仓优先 D. 价格优先、平仓优先
15. 沪深300 股指期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（ ）。 A. 即时最优限价指令的限定价格 B. 最新价 C. 涨停价 D. 跌停价
16. 用来表示股指期货合约价值的是相关标的指数的点数与某一既定货币金额之（ ）。 A. 和 B. 商 C. 积 D. 差
17. 当沪深 300 指数期货合约 1 手的价值为 120 万元时，该合约的成交价为（ ）点。 A. 3000 B. 4000 C. 5000 D. 6000
18. 沪深300股指期货合约的合约乘数为（ ）。 A．100 B．200 C．300 D．30
19. 沪深300股指期货合约的交易代码是（ ）。 A．IF B．ETF C．CF D．FU
20. 沪深300股指期货合约的最小变动价位为（ ）。 A．0.01 B．0.1 C．0.02 D．0.2
21. 沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的（ ），遇法定节假日顺延。 A. 第十个交易日 B. 第七个交易日 C. 第三个周五 D. 最后一个交易日
22. 除最后交易日外，沪深300股指期货的连续竞价交易时间为（ ）。 A. 9：15-11：30，13：00-15：00 B. 9：30-11：30，13：00-15：00 C. 9：15-11：30，13：00-15：15 D. 9：30-11：30，13：00-15：15
23. 股指期货每日涨跌幅的计算通常是与前一交易日的（ ）相关联。 A. 开盘价 B. 收盘价 C. 最高价 D. 结算价
24. 沪深300股指期货当月合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（ ）。 A. 上一交易日结算价的±20% B. 上一交易日结算价的±10% C. 上一交易日收盘价的±20% D. 上一交易日收盘价的±10%
25. 若IF1512合约的挂盘基准价为4000点，则该合约在上市首日的涨停板价格为（ ）点。 A. 4800 沪深300股指期货季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的正负20% B. 4600 C. 4400 D. 4000
26. 股指期货采取的交割方式为（ ）。 A. 平仓了结 B. 样本股交割
C. 对应基金份额交割 D. 现金交割
27. 沪深300 指数期货合约到期时，只能进行（ ）。 A. 现金交割 B. 实物交割
C. 现金或实物交割 D. 强行减仓
28. 沪深300股指期货交割结算价为最后交易日沪深300指数（ ）。
A. 最后两小时的算术平均价 （股指期货每日结算价为最后交易日标的指数最后1小时的算术平均价。）
B. 最后一小时成交价格按成交量的加权平均价 C. 最后一小时的算术平均价
D. 最后两小时成交价格按成交量的加权平均价
29. 沪深300股指货的交割结算价是依据（ ）确定的。
A. 最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价 B. 最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价 C. 从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价 D. 最后交易日的收盘价
30. 股指期货交割是促使（ ）的制度保证，使股指期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。 A. 股指期货价格和股指现货价格趋向一致 B. 股指期货价格和现货价格有所区别 C. 股指期货交易正常进行 D. 股指期货价格合理化
31. 中国金融期货交易所（CFFEX）不可以限制结算会员出金的情形是（ ）。 A. 结算会员或者客户涉嫌重大违规，被交易所立案调查的
B. 结算会员或者客户被司法机关或者其他有关部门立案调查，且正处在调查期间的 C. 交易所认为市场出现重大风险时 D. 结算会员有客户出现强行平仓
32. 关于结算担保金的描述说法不正确的是（ ）。 A. 中国金融期货交易所建立结算担保金制度
B. 结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金
C. 结算担保金由结算会员以自有资金向中国金融期货交易所（CFFEX）缴纳。 D. 结算担保金属于中国金融期货交易所所有，用于应对结算会员违约风险
33. 中国金融期货交易所（CFFEX）结算会员为交易会员结算应当根据交易保证金标准和持仓合约价值收取交易保证金，且交易保证金标准（ ）交易所对结算会员的收取标准。 A. 不得低于 B. 低于 C. 等于 D. 高于
34. 假设某投资者的期货账户资金为105万元，股指期货合约的保证金为15%，该投资者目前无任何持仓，如果计划以2270点买入IF1503合约，且资金占用不超过现有资金的三成，则最多可以购买（ ）手IF1503。 A. 1 B. 2
C. 3 [105*10000*0.3]/(2270*300*0.15) D. 4
35. 若沪深300指数期货合约IF1503的价格是2149.6，期货公司收取的保证金是15%，则投资者至少需要（ ）万元的保证金。 A. 7 B. 8 C. 9
D. 10 2149.6*300*0.15
36. 以下对强行平仓说法正确的是（ ）。
A. 期货价格达到涨跌限幅时，期货公司有权对客户持仓进行强行平仓
B. 当客户保证金不足时，期货公司有权在不通知客户的情况下对其持仓进行强行平仓 C. 对客户强行平仓后的盈利归期货公司所有，亏损归客户所有
D. 在追加保证金通知后，一定期限内仍未补足保证金的，期货公司有权强行平仓
37. 在（ ）的情况下，会员或客户的持仓不会被强平。
A. 结算会员结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足
B. 客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓。 C. 因违规、违约受到交易所强行平仓处理
D. 按照追加保证金通知，在当日开市前补足保证金
38. 股指期货爆仓是指股指期货投资者的（ ）。 A. 账户风险度达到80% B. 账户风险度达到100% C. 权益账户小于0
D. 可用资金账户小于0，但是权益账户大于0
39. 强制减仓制度规定，同一客户在同一合约上双向持仓的，其（ ）的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。 A. 多头持仓部分 B. 空头持仓部分 C. 总持仓数量 D. 净持仓部分
40. 沪深300股指期货合约单边持仓达到（ ）手以上（含）的合约和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布。 A. 1万 B. 2万 C. 4万 D. 10万
41. 股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也有（ ）需要投资者高度关注。
A. 基差风险、流动性风险和展期风险。 B. 现货价格风险、期货价格风险、基差风险 C. 基差风险、成交量风险、持仓量风险 D. 期货价格风险、成交量风险、流动性风险
42. “想买买不到，想卖卖不掉”属于（ ）风险。 A．代理风险 B．现金流风险
C．流动性风险 D．操作风险
43. （ ）是指在股指期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易的对象、税收的处理等）与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。 A．操作风险 B．现金流风险 C．法律风险 D．系统风险
44. （ ）是指进行股指期货交易时由于人为操作错误或计算机系统故障所带来的风险。 A．代理风险 B．系统风险 C．操作风险 D．市场风险
45. （ ）是指当投资者无法及时筹措资金满足维持股指期货头寸的保证金要求的风险。 A．市场风险 B．操作风险 C．代理风险 D．现金流风险
46. （ ）是指股指投资者由于缺乏交易对手而无法及时以合理价格建立或者了结股指期货头寸的风险。 A．流动性风险 B．现金流风险 C．市场风险 D．操作风险
47. 股指期货价格剧烈波动或连续出现涨跌停板，造成投资者损失的风险属于（ ）。 A. 代理风险 B. 交割风险 C. 信用风险 D. 市场风险
48. 目前，金融期货合约在以下（ ）交易。 A. 上海期货交易所 B. 中国金融期货交易所 C. 郑州商品交易所 D. 大连商品交易所
49. 根据监管部门和交易所的有关规定，期货公司禁止（ ）。 A. 根据投资者指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续 B. 对投资者账户进行管理，控制投资者交易风险
C. 为投资者提供股指期货市场信息，进行交易咨询 D. 代理客户直接参与股指期货交易
50. 下列选项中不属于中国金融期货交易所（CFFEX）的监管职责的是（ ）。 A. 设计期货合约，安排期货合约上市 B. 发布市场信息 C. 监管交割事项
D. 保证股指期货市场各参与主体执行中国证监会期货保证金安全存管制度
51. 由于价格涨跌停板限制或其他市场原因，股指期货投资者的持仓被强行平仓只能延时完成，因此产生的亏损由（ ）承担。 A. 股指期货投资者本人 B. 期货公司 C. 期货交易所 D. 期货业协会
52. （ ）不具备直接与中国金融期货交易所（CFFEX）进行结算的资格。 A. 交易会员 B. 交易结算会员 C. 全面结算会员 D. 特别结算会员
53. 期货公司违反投资者适当性制度要求的，中国金融期货交易所（CFFEX）和中国期货业协会应当根据业务规则和（ ）对其进行纪律处分。 A. 行业规定 B. 行业惯例 C. 自律规则 D. 内控制度
54. 根据投资者适当性制度规定，自然人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户资金余额不低于人民币（ ）万元。 A. 10 B. 20 C. 50 D. 100
55. 期货公司会员应当根据中国证监会有关规定，评估投资者的产品认知水平和风险承受能力，选择适当的投资者审慎参与股指期货交易，严格执行股指期货投资者适当性制度，建立以（ ）为核心的客户管理和服务制度。 A. 内部风险控制 B. 合规、稽核
C. 了解客户和分类管理 D. 了解客户和风控
56. “市场永远是对的”是（ ）对待市场的态度。 A. 基本分析流派 B. 技术分析流派 C. 心理分析流派 D. 学术分析流派
57. 以下不影响沪深300股指期货持有成本理论价格的是（ ）。 A. 沪深300指数红利率 B. 沪深300指数现货价格 C. 期货合约剩余期限
D. 沪深300指数的历史波动率
58. （ ）不是影响股指期货价格的因素。 A．中央银行调整法定准备金率 B．中央银行调整贴现率
C．中央银行的公开市场操作业务的
D．宁波银行将客户存款利率调整到央行规定的上限
59. （ ）不是影响股指期货价格的主要因素。 A. 宏观经济数据 B. 期货公司手续费 C. 国际金融市场走势 D. 国内外货币政策
60. 波浪理论认为一个完整的波浪周期包括8浪。其中包括（ ）。 A. 6浪上升，2浪下降 B. 4浪上升，4浪下降 C. 5浪上升，3浪下降 D. 7浪上升，1浪下降
61. 下列不属于技术分析的三大假设的是（ ）。 A. 价格能反映出公开市场信息 B. 价格以趋势方式演变 C. 历史会重演 D. 市场总是理性的
62. 某投资者持有1手股指期货合约多单，若要了结此头寸，对应的操作是（ ）1手该合约。 A. 买入开仓 B. 卖出开仓 C. 买入平仓 D. 卖出平仓
63. 投资者预测股指将下跌，于是卖出某一月份的股指期货合约，一旦股指期货下跌后再买入平仓从中获取差价，这种交易方法称为（ ）。
A. 套期保值 B. 跨期套利 C. 期现套利 D. 投机交易
64. 如果投资者预测股票指数后市将上涨而买进股指期货合约，这种操作属于（ ）。 A. 正向套利 B. 反向套利 C. 多头投机 D. 空头投机
65. 关于股指期货投机交易描述正确的是（ ）。 A. 股指期货投机以获取价差收益为目的 B. 股指期货投机是价格风险转移者
C. 股指期货投机交易等同于股指期货套利交易
D. 股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行
66. 关于股指期货历史持仓盈亏描述正确的是（ ）。
A. 历史持仓盈亏=（当日结算价－开仓交易价格）×持仓量 B. 历史持仓盈亏=（当日平仓价格－上一日结算价格）×持仓量 C. 历史持仓盈亏=（当日平仓价格－开仓交易价格）×持仓量 D. 历史持仓盈亏=（当日结算价格－上一日结算价格）×持仓量
67. 当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度要（ ）指数衡量的整个市场。 A．高于 B．低于 C．等于 D．独立于
68. 一般来说，股票组合的β系数比单个股票的β系数（ ）。 A. 可靠性低 B. 可靠性高 C. 数值高 D. 数值低
69. 关于β系数的正确描述是（ ）。
A. 当β系数大于1时，单个股票的风险程度低于以指数衡量的整个市场的风险程度 B. 当β系数小于1时，单个股票的风险程度高于以指数衡量的整个市场的风险程度 C. 多种股票组合的β系数往往比单个股票的β系数低 D. β系数一旦确定就不应当调整，以免影响预测能力
70. 如果一个股票组合由n只股票组成，第i只股票的资金比例为Xi(X1+X2+?.+Xn=1)，βi为第i只股票的β系数，则该股票组合的β系数为（ ）。
A. β1+β2+?.+βn
B. X1β1+X2β2+?.+Xnβn C. (X1β1+X2β2+?.+Xnβn)/n D. (X1β12+X2β22+?.+Xnβn2)/n2
71. β系数大于1的证券属于（ ）。 A. 进攻型证券 B. 防守型证券 C. 中立型证券 D. 稳健型证券
二、多选题
72. 股票价格指数的编制方法有（ ）。 A. 简单价格平均 B. 总股本加权
C. 自由流通股本加权 D. 基本面指标加权
73. 沪深300 指数样本的特点是（ ）。 A．股本规模大 B．流动性高 C．权重分散 D．抗操纵性强
74. 由股票衍生出来的金融衍生品有（ ）。 A．股票期货 B．股票指数期货 C．股票期权 D．股票指数期权
75. 投资者进行股票投资组合风险管理，可以（ ）。 A．通过投资组合方式，降低系统性风险 B．通过股指期货套期保值，回避系统性风险 C．通过投资组合方式，降低非系统性风险 D．通过股指期货套期保值，回避非系统性风险
76. 股指期货市场的避险功能之所以能够实现，是因为（ ）。 A．股指期货可以消除单只股票特有的风险
B．股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变动关系 C．股指期货采取现金结算交割方式
D．通过股指期货与股票组合的对冲交易可降低所持有的股票组合的系统性风险
77. 与沪深市场股票相比，股指期货的特点在于（ ）。
A. 到期交割机制 B. 保证金制度 C. T+0交易机制
D. 当日无负债结算制度
78. 股指期货市场主要通过（ ）等方式形成股指期货价格。 A. 开盘集合竞价 B. 开市后的连续竞价
C. 新上市合约的挂盘基准价的确定 D. 大宗交易
79. 在股指期货交易中，客户可以通过（ ）方式下达交易指令。 A．书面下单 B．电话下单 C．网上下单 D．全权委托下单
80. 关于沪深300指数期货市价指令，正确的说法是（ ）。 A．市价指令可以和任何指令成交 B．集合竞价不接受市价指令
C．市价指令不能成交的部分自动撤销 D．市价指令不必输入委托价格
81. 股指期货合约的标准化要素包括（ ）。 A．合约乘数 B．最小变动价位 C．价格 D．报价单位
83. 根据现行中国金融期货交易所规则，2014年1月17日（1月第三个周五）上市交易的合约有IF1401、IF1402、IF1403、 IF1406，则2014年1月20日（周一）的上市交易的合约有（ ）。 A. IF1401 B. IF1402 C. IF1403 D. IF1409
84. 关于沪深300指数期货交易日的交易时间，正确的说法是（ ）。 A. 日常交易日时间为9：15-11：30，13：00-15：00 B. 最后交易日时间为9：30-11：30，13：00-15：00 C. 日常交易日时间为9：15-11：30，13：00-15：15 D. 最后交易日时间为9：15-11：30，13：00-15：00
85. 关于股指期货单边市，正确的说法是（ ）。
A. 某一股指期货合约收市前5分钟内封死涨（跌）停板
B. 某一股指期货合约全天封死涨（跌）停板
C. 某一股指期货合约收市前1分钟内封死涨（跌）停板 D. 某一股指期货合约下午封死涨（跌）停板
86. 关于沪深300指数期货的结算价，说法正确的有（ ）。
A．当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。 B．交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价。 C．交割结算价作为最后交易日进行现金交割时计算实际盈亏的价格。 D．当日结算价作为计算当日浮动盈亏的价格。
87. 关于沪深300指数期货交割结算价，表述错误的是（ ）。 A. 最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价
B. 最后交易日标的指数最后两小时成交价按照成交量加权平均 C. 最后交易日标的指数最后一小时的算术平均价
D. 最后交易日标的指数最后一小时成交价按照成交量加权平均
88. 以下关于沪深300指数期货风险准备金制度的描述，错误的说法是（ ）。 A．风险准备金由交易所设立
B．交易所按交易手续费收入的5%的比例，从管理费用中提取 C．符合国家财政政策规定的其它收入也可被提取为风险准备金 D．当风险准备金达到一定规模时，经交易所董事会决定可不再提取
89. 中国金融期货交易所（CFFEX）可以根据市场风险对股指期货的交易保证金率进行上调的情形是（ ）。
A. 期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市 B. 遇国家法定长假 C. 市场风险明显变化
D. 连续三个交易日以不超过1%的幅度上涨
90. 关于沪深300指数期货持仓限额制度，正确的描述是（ ）。
A．持仓限额是指交易所规定的会员或者客户在某一合约单边持仓的最大数量 B．进行投机交易的客户在某一合约单边持仓限额为10000手
C．某一合约结算后单边总持仓量超过10万张的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%
D．会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易
91. 如果沪深300指数出现上涨单边市极端行情，或导致会员没有足够资金追保，中国金融期货交易所（CFFEX）有权采取的风险控制措施包括（ ）。 A. 调整涨跌停板幅度
B. 限制开仓、限制出金或限期平仓 C. 提高交易保证金标准或暂停交易 D. 强行平仓或强制减仓
92. 中国金融期货交易所（CFFEX）可以根据市场风险对股指期货的交易保证金率进行上调
的情形是（ ）。
A. 期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市 B. 遇国家法定长假 C. 市场风险明显变化
D. 连续三个交易日以不超过1%的幅度上涨
93. 关于当前我国期货市场某合约成交量和持仓量，正确的说法是（ ）。 A. 股指期货成交量是指某合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量 B. 股指期货成交量是指某合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量 C. 股指期货持仓量是按单边计算 D. 股指期货持仓量是按双边计算
94. 假设市场中原有110手未平仓合约，紧接着市场交易出现如下变化：在交易时，交易者甲买进开仓20手股指期货9月合约的同时，交易者乙买进开仓40手股指期货9月份合约，交易者丙卖出平仓60手股指期货9月份合约，甲乙丙三人恰好相互成交。此刻该期货合约（ ）。 A．持仓量为110手 B．持仓量增加60手 C．成交量增加120手 D．成交量增加60手
95. 导致股指期货发生市场风险的因素包括（ ）。 A. 价格波动
B. 保证金交易的杠杆效应 C. 交易者的非理性投机 D. 市场机制是否健全
96. 对期货市场负有监管职能的机构有（ ）。 A. 中国证监会 B. 中国期货业协会
C. 中国期货保险金安全监管中心 D. 中国证券业协会
97. 参与股指期货交易的投资者维护自身权益的途径有（ ）。 A．向中国期货业协会或交易所申请调解 B．向合同约定的仲裁机构申请仲裁 C．向期货公司提起行政申诉或举报
D．对涉嫌经济犯罪的的行为可向公安机关报案
98. 中国金融期货交易所（CFFEX）结算会员不能履行合约责任时，交易所可采取的措施有（ ）。
A．暂停开仓 B．强制减仓 C．强行平仓
D．动用其缴纳的结算担保金
99. 证券公司营业部从事股指期货中间介绍业务（IB）时，指导客户阅读和签署的开户资料包括（ ）。
A. 期货交易风险说明书 B. 客户须知 C. 开户申请表 D. 期货经纪合同
100.证券公司开展股指期货中间介绍业务（IB）时，在为客户签署合同文本前应向客户告知（ ）。
A．期货交易的风险
B．期货交易的方式、流程 C．期货保证金安全存管要求 D．客户交易编码
101.证券公司受期货公司委托从事股指期货中间介绍业务（IB），应为投资者提供的服务包括（ ）。
A. 协助办理开户手续
B. 提供期货行情信息、交易设施
C. 代理客户进行期货交易、结算或者交割 D. 代期货公司、客户收付期货保证金
102.有权对取得股指期货中间介绍业务（IB）资格的证券公司进行日常监督检查，并依法采取监管措施或者予以行政处罚的机构有（ ）。 A. 中国证监会
B. 中国证监会派出机构
C. 中国金融期货交易所（CFFEX） D. 中国证券业协会
103.从事股指期货代理业务的中介机构有（ ）。 A．期货公司及其所属营业部
B．已获得IB业务资格的证券营业部 C．中国金融期货交易所（CFFEX） D．中国期货业协会
104.影响股指期货市场价格的因素有（ ）。
A. 市场资金状况
B. 指数成分股的变动 C. 投资者的心理因素 D. 通货膨胀
105.影响股指期货价格的宏观经济因素主要是（ ）。 A．通货膨胀
B．价格趋势
C．利率和汇率变动 D．政策因素
106.股指期货技术分析的基本要素有（ ）。 A. 价格 B. 成交量 C. 趋势
D. 宏观经济指标
107.制定股指期货投机交易策略，通常分为（ ）等环节。 A．预测市场走势方向 B．组建交易团队 C．交易时机的选择 D．资金管理
108.股指期货投资者欲参与投机交易，应遵循的原则包括（ ）。 A．充分了解股指期货合约 B．制定交易计划 C．只能盈利不能亏损 D．确定投入的风险资本
109.股指期货投机交易与赌博行为的区别在于（ ）。 A. 风险机制不同 B. 运作机制不同 C. 经济职能不同 D. 参与主体不同
110.某客户在某期货公司开户后存入保证金500万元，在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手，成交价格1200点，同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价位1210点，交易保证金比例为15%，手续费为单边每手100元。则客户的账户情况是（ ）。
A. 当日平仓盈亏90000元 B. 当日盈亏150000元 C. 当日权益5144000元
D. 可用资金余额为4061000元
111.关于股指期货交易，正确的说法是（ ）。
A．政府制定的方针政策不会直接影响股指期货价格 B．投机交易不能增强股指期货市场的流动性
C．套利交易可能是由于股指期货与股票现货的价差超过交易成本所造成的 D．股指期货套保交易的目的是规避股票组合的系统性风险
112.一般而言，股指期货买入套期保值适用于（ ）。
A．判断大盘将出现大幅上涨，但短期内没有足够资金建立股票组合
B．判断大盘将出现大幅下跌，但短期内难以卖出手中股票组合 C．基金避免募集资金到位的时滞所带来的股票建仓成本的提高 D．大资金避免短期集中构建股票组合导致的市场冲击成本过高
113.股指期货投资者通过套期保值，将市场价格风险转移给（ ）。 A．股指期货套期保值者 B．期货交易所 C．股指期货投机者 D. 股指期货套利者
116.股指期货投资者针对股票市场价格波动的风险进行套期保值，可能出现的结果包括（ ）。 A．完全性套期保值 B．过度补偿性套期保值 C．恶化性套期保值 D．不足补偿性套期保值
117.一般情况下，股指期货无法实现完全套保，其原因在于（ ）。
A．投资者持有的股票组合价值金额与套保相对应的股指期货合约价值金额正好相等的几率很小。
B．当保值期和合约到期日不一致时，存在基差风险。
C．在实际操作中，两个市场变动的趋势虽然相同，但幅度并不完全一致。 D．投资者持有的股票组合涨跌幅与指数的波动幅度并不完全一致。
118.投资者利用股指期货进行套期保值，应该遵循（ ）的原则。 A．品种相同或相近 B．月份相同或相近 C．方向相同 D．数量相当
119.股指期货套利交易与套期保值交易的区别在于（ ）不同。 A. 交易目的 B. 承担风险 C. 交易策略 D. 风险偏好类型
120.关于股指期货期现套利，正确的说法是（ ）。
A．期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票 B．期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票 C．期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票 D．期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票
121.股指期货套利交易的类型有（ ）。 A. 期现套利
B. 跨期套利 C. 跨市场套利 D. 跨品种套利
122.当股指期货价格（ ），投资者适合进行期现套利。 A. 高于无套利区间上界 B. 低于无套利区间上界 C. 高于无套利区间下界 D. 低于无套利区间下界
123.关于股指期货期现套利，正确的说法是（ ）。
A. 期现套利是指在期货市场与现货市场同时进行反向交易 B. 期现套利不属于严格意义的套利交易
C. 期现套利有助于期货市场与现货市场之间的合理的价格关系 D. 期现套利关注的是不同期货市场之间的价差
124.关于股指期货反向市场，正确的描述是（ ）。 A. 股票现货价格高于股指期货价格 B. 持有的股票现货没有成本支出
C. 随着交割日期的临近，期货价格与现货价格逐步趋于一致
D. 产生的原因在于对股票现货需求迫切同时预期将来股票现货供给大幅增加等
三、判断题
126.沪深300指数的编制采用自由流通股本而非总股本加权，样本股权重分布较为均衡，具有较强的抗操纵性。 F
127.我国目前已经上市的股指期货合约的标的物为上证综合指数。 F
128.对于投资者而言，股票指数期货有利于对冲现货市场的系统风险。 T
129.股指期货合约与股票一样没有到期日，可以长期持有。 F
130.股指期货集合竞价期间，交易所可以接受市价指令申报。 F
132.沪深300指数期货合约乘数为30元/点。
F
133.IF1405合约表示的是2014年5月到期的沪深300指数期货合约。 T
134.每手股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。 T
135.中国金融期货交易所股指期货交易规则规定，股指期货“季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的±10%”。 F
136.沪深300指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日，遇国家法定假日顺延。 T
137.沪深300指数期货的每日结算价为当日标的指数最后一小时的算术平均价。 F
138.沪深300指数期货的交割结算价为该合约最后两小时成交价格按照成交量的算术平均价。 T
139.股指期货合约到期时，交易所将按照交割结算价将投资者持有的未平仓合约进行现金交割，投资者将无法继续持有到期合约。 T
140.在股指期货投资中，投资者的最大损失为其初始投入的保证金。 F
141.期货公司向客户收取的股指期货交易保证金不得低于中国金融期货交易所（CFFEX）规定的标准。 T
142.沪深300指数期货临近到期日时，中国金融期货交易（CFFEX）所将下调保证金比例。 F
143.当股指期货投资者保证金不足，且未能在期货公司规定的时间内及时追加保证金或自行平仓的，期货公司有权对其持仓进行强行平仓。 T
144.股指期货的强制减仓是当市场出现连续两个交易日的同方向跌（涨）停单边市况等特别重大的风险时，中国金融期货交易所（CFFEX）为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。
T
145.股指期货投资者应当充分理解并遵循“买卖自负”的原则，承担股指期货交易的履约责任。 T
146.证券公司不得直接或者间接为客户从事股指期货交易提供融资或者担保。 T
147.股指期货投资者适当性制度中所指的特殊法人包括证券公司、基金公司、合格境外机构投资者，以及须经监管机构或主管机构批准才能参与股指期货交易的其他法人。 F
148.从事为期货公司提供中间介绍业务（IB）的证券公司可以收取投资者的期货保证金。 F
149.宏观经济数据和政策、与成份股企业相关的各种信息和国际金融市场走势都会影响股指期货市场价格的变化。 T
150.按交易目的区分，股指期货市场上的投资者一般分为三类：套期保值者、套利者和投机者。 F
151.股指期货跨期套利是指利用同一股指期货市场上不同月份的期货合约之间的价差，同时进行一买一卖相反交易以从中获利的交易行为。 T
152.战略资产配置衍生性策略只需在期货市场上通过买卖股指期货来实现，可以不在股票市场上进行股票的交易。 F
153.股票投资者获取的超出股票市场平均收益的部分称为Alpha收益。 T
154.证券公司、基金公司等机构投资者在股指期货上持有空头头寸是在看空、做空股市。 T
155.股指期货升水就是做多看多、贴水就是做空看空股市的标志。 T
156.股指期货升贴水主要受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量、市场情绪等影响。 T
157.股指期货是成熟资本市场重要的组成部分。 T
158.广义的股票市场，包括股票发行一级市场、股票交易二级市场与及股票的衍生品市场。 T
159.股指期货合约都是多空双方成对“出现”的，有空必有多、多空必相等，没有独立存在的多头或空头。 T
160.股指期货在极端行情下能有效减轻现货市场下行压力、降低市场波动。 T
第二部分 国债期货
一、 单选题
1. 个人投资者可参与（ ）的交易。 A．交易所和银行间债券市场
B．交易所债券市场和商业银行柜台市场 C．商业银行柜台市场和银行间债券市场
D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场
2. 银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和（ ）两种交易方式。 A．集中竞价 B．点击成交 C．连续竞价 D．非格式化询价
3. 目前，在我国债券交易量中，（ ）的成交量占绝大部分。 A．银行间市场
B．商业银行柜台市场 C．上海证券交易所 D．深圳证券交易所
4. 目前，我国国债采取定期滚动发行制度，对（ ）年的关键期限国债每季度至少各发行1次。
A．1、5、10 B．1、3、5、10 C．3、5、10
D．1、3、5、7、10
5. 债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（ ）间进行的托管转移。
A．不同交易机构 B．不同托管机构 C．不同代理机构 D．不同银行
6. 我国国债持有量最大的机构类型是（ ）。 A．保险公司 B．证券公司 C．商业银行 D．基金公司
7. 可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（ ）。 A．央票 B．企业债 C．公司债
D．政策性金融债
8. 银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是（ ）。 A．国债 B．利率互换 C．债券远期 D．远期利率协议
9. 我国银行间市场的利率互换交易主要是（ ）。 A．长期利率和短期利率的互换 B．固定利率和浮动利率的互换 C．不同利息率之间的互换 D．存款利率和贷款利率的互换
10. 以下关于债券收益率说法正确的为（ ）。 A．市场中债券报价用的收益率是票面利率 B．市场中债券报价用的收益率是到期收益率 C．到期收益率高的债券，通常价格也高 D．到期收益率高的债券，通常久期也高
11. 某息票率为5.25%的债券收益率为4.85%，该债券价格应（ ）票面价值。 A． 大于 B． 等于 C． 小于 D． 不相关
12. 目前，政策性银行主要通过（ ）来解决资金来源问题。 A．吸收公众存款 B．央行贷款
C．中央财政拨款 D．发行债券
13. 国泰基金国债ETF跟踪的指数是（ ）。 A．上证5年期国债指数 B．中债5年期国债指数 C．上证10年期国债指数 D．中债10年期国债指数
14. 投资者做空中金所5年期国债期货合约20手，开仓价格为97.702，若期货结算价格下跌至97.638，其持仓盈亏为（ ）元（不计交易成本）。 A．1280 B．12800 C．-1280 D．-12800
15. 投资者做多5手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880，平仓价格为98.124，其盈亏是（ ）元（不计交易成本）。 A．-37800 B．37800 C．-3780 D．3780
16. 若组合的基点价值为32000，希望将基点价值降至20000，国债期货合约的基点价值为1100，则应该（ ）。 A. 卖出10手国债期货 B. 买入10手国债期货
C. 卖出11手国债期货 (32000-20000)/(1100/1.03) D. 买入11手国债期货
17. 某债券组合价值为1亿元，久期为5。若投资经理买入国债期货合约20手，价值1950万元，国债期货久期6.5，则该组合的久期变为（ ）。 A．6.3 B．6.2375
C．6.2675 (10000*5+1950*6.5)/10000 D．6.185
18. 当固定票息债券的收益率上升时，债券价格将（ ）。 A．上升 B．下降 C．不变
D．先上升，后下降
19. 若某公司债的收益率为7.32%，同期限国债收益率为3.56%，则导致该公司债收益率更高
的主要原因是（ ）。 A．信用风险 B．利率风险 C．购买力风险 D．再投资风险
20. 债券A价格为105元，到期收益率为5%；债券B价格为100元，到期收益率为3%。关于债券A和债券B投资价值的合理判断是（ ）。 A．债券A较高 B．债券B较高
C．两者投资价值相等 D．不能确定
21. 国债期货合约的发票价格等于（ ）。 A．期货结算价格×转换因子
B．期货结算价格×转换因子+买券利息 C．期货结算价格×转换因子+应计利息
D．期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息
22. 国债期货合约的基点价值约等于（ ）。 A．CTD基点价值
B．CTD基点价值/CTD的转换因子 C．CTD基点价值*CTD的转换因子 D．非CTD券的基点价值
23. 按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会（ ）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不确定
24. 目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，应该（ ）。
A．买入短期国债，卖出长期国债 B．卖出短期国债，买入长期国债
C．进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换 D．进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换
25. 如果收益率曲线的整体形状是向下倾斜的，按照市场分割理论（ ）。 A．收益率将下行
B．短期国债收益率处于历史较高位置
C．长期国债购买需求相对旺盛将导致长期收益率较低 D．长期国债购买需求相对旺盛将导致未来收益率将下行
26. 2012年1月3日的3×5远期利率指的是（ ）的利率。 A．2012年4月3日至2012年6月3日 B．2012年1月3日至2012年4月3日 C．2012年4月3日至2012年7月3日 D．2012年1月3日至2012年9月3日
28. 根据预期理论，如果市场认为收益率在未来会上升，则期限较长债券的收益率会（ ）期限较短债券的收益率。 A．高于 B．等于 C．低于 D．不确定
29. 对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是（ ）。 A.远期利率协议属于场外交易，利率期货属于交易所内交易 B.远期利率协议存在信用风险，利率期货信用风险极小 C.两者共同点是每日发生现金流
D.远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制，利率期货是标准化的契约交易
30. 世界上最早推出利率期货合约的国家是（ ）。 A.英国 B.法国 C.美国 D.荷兰
31. 以下关于1992年推出的国债期货说法不正确的是（ ）。 A．1992年12月28日，上海证券交易所首次推出了国债期货 B．上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放 C．上市初期国债期货交投非常清淡，市场很不活跃
D．1992年至1995年国债期货试点时期，国债期货只在上海证券交易所交易
32. 国债期货合约是一种（ ）。 A.利率风险管理工具 B.汇率风险管理工具 C.股票风险管理工具 D.信用风险管理工具
33. 国债期货属于（ ）。 A.利率期货 B.汇率期货 C.股票期货 D.商品期货
34. 中金所上市的首个国债期货产品为（ ）。 A．3年期国债期货合约 B．5年期国债期货合约 C．7年期国债期货合约 D．10年期国债期货合约
35. 中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式是（ ）。 A.百元净价报价 B.百元全价报价 C.千元净价报价 D.千元全价报价
36. 中金所的5年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的（ ）。 A．±1% B．±2% C．±3% D．±4%
37. 中国金融期货交易所5年期国债期货合约的最小变动价位是（ ）。 A.0.01元 B.0.005元 C.0.002元 D.0.001元
38. 我国当前上市的国债期货可交割券的剩余期限为（ ）。 A.3-5年 B.3-7年 C.3-6年 D.4-7年
39. 根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上交易的国债期货合约有（ ）。 A. TF1406，TF1409，TF1412 B. TF1403，TF1406，TF1409 C. TF1403，TF1404，TF1406
D. TF1403，TF1406，TF1409，TF1412
40. 个人投资者可以通过（ ）参与国债期货交易。 A．证券公司 B．期货公司 C．银行 D．基金公司
41. 中金所5年期国债期货的当日结算价为（ ）。
A．最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值 B．最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值 C．最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值 D．最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值
42. 中金所5年期国债期货当日结算价的计算结果保留至小数点后（ ）位。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4
43. 中金所5年期国债期货合约新合约挂牌时间为（ ）。 A．到期合约到期前两个月的第一个交易日 B．到期合约到期前一个月的第一个交易日 C．到期合约最后交易日的下一个交易日
D．到期合约最后交易日的下一个月第一个交易日
44. 中金所5年期国债期货交易的最小下单数量为（ ）手。 A．1 B．5 C．8 D．10
45. 中金所5年期国债期货合约集合竞价指令撮合时间为（ ）。 A．9:04-9:05 B．9:19-9:20 C．9:09-9:10 D．9:14-9:15
46. 中金所5年期国债期货合约集合竞价指令申报时间为（ ）。 A．9:00-9:09 B．9:10-9:14 C．9:05-9:09 D．9:00-9:14
47. 某投资者买入100手中金所5年期国债期货合约，若当天收盘结算后他的保证金账户有350万元，该合约结算价为92.820元，次日该合约下跌，结算价为92.520元，该投资者的保证金比例是3%，那么为维持该持仓，该投资者应该（ ）。 A.追缴30万元保证金 B.追缴9000 元保证金 C.无需追缴保证金 D.追缴3万元保证金
48. 中金所5年期国债期货上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%，上市首日有成交的，
于下一交易日（ ）涨跌停板幅度。 A.恢复到合约规定的 B.继续执行前一交易日的 C.扩大前一交易日的 D.不执行
49. 中金所5年期国债期货合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的（ ）。 A.±2% B.±6% C.±5% D.±4%
50. 国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为（ ）。 A．最后交易日 B．意向申报日 C．交券日 D．配对缴款日
51. 中金所5年期国债期货最后交易日的交割结算价为（ ）。 A．最后交易日的开盘价 B．最后交易日前一日结算价 C．最后交易日收盘价
D．最后交易日全天成交量加权平均价
52. 中金所5年期国债期货交割货款的计算公式为（ ）。 A．交割结算价+应计利息 B．（交割结算价×转换因子+应计利息）×合约面值/100 C．交割结算价+应计利息×转换因子 D．（交割结算价+应计利息）×转换因子
53. 中金所5年期国债期货实物交割的配对原则是（ ）。 A. “同市场优先”原则 B. “时间优先”原则 C. “价格优先”原则
D. “时间优先，价格优先”原则
54. 国债期货合约的最小交割单位是（ ）手。 A．5 B．10 C．20 D．50
55. 在下列中金所5年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（ ）。 A．剩余期限4.79年，票面利率2.90%的国债，转换因子大于1
B．剩余期限4.62年，票面利率3.65%的国债，转换因子小于1 C．剩余期限6.90年，票面利率3.94%的国债，转换因子大于1 D．剩余期限4.25年，票面利率3.09%的国债，转换因子小于1
56. 假设5年期国债期货某可交割债券的票面利率为5%，则该债券的转换因子（ ）。 A.大于1 B.小于1 C.等于1 D.无法确定
57. 中金所5年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值（ ）。 A.不变
B.每日变动一次 C.每月变动一次 D.每周变动一次
58. 国债期货中，隐含回购利率越高的债券，其净基差一般（ ）。 A．越小 B．越大 C．无关 D．等于0
59. 已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为119.014元，对应标的物的现券价格（全价）为115.679元，交易日距离交割日刚好3个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）是（ ）。 A.7.654% B.3.75%
C.11.53% [(119.014-115.679)/115.679]*(12/3) D.-3.61%
60. 国债期货合约可以用（ ）来作为期货合约DV01和久期的近似值。 A．“最便宜可交割券的DV01”和“最便宜可交割券的久期”
B.“最便宜可交割券的DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期” C.“最便宜可交割券的DV01”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”
D.“最便宜可交割券的DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”
61. 根据判断最便宜可交割券的经验法则，对久期相同的债券来说，收益率高的国债价格与收益率低的国债价格相比（ ）。 A．更便宜 B．更昂贵 C．相同 D．无法确定
62. 假设某国国债期货合约的名义标准券利率是6%，但目前市场上相近期限国债的利率通常在2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为15-25年，那么按照经验法则，此时最便宜可交割券应该为剩余期限接近（ ）年的债券。 A．25 B．15 C．20 D．5
63. 如果预期未来货币政策从紧，不考虑其他因素，则应在市场上（ ）。 A.做多国债基差 B.做空国债基差 C.买入国债期货 D.卖出国债期货
64. 2014年2月18日，央行近半年来首次进行正回购，其行为对国债期货的影响为（ ）。 A.释放流动性，导致利率下跌，国债期货上涨 B.释放流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 C.收缩流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 D.收缩流动性，导致利率下跌，国债期货上涨
65. 如果预期未来我国GDP增速将加速上行，不考虑其他因素，则应当在国债期货上（ ）。 A．做多 B．做空
C．平仓空头头寸
D．买远月合约，卖近月合约
66. 2013年2月27日，国债期货TF1403合约价格为92.640元，其可交割国债140003净价为101.2812元，转换因子1.0877，140003对应的基差为（ ）。 A．0.5167 101.2812-1.0877*92.64 B．8.6412 C．7.8992 D．0.0058
67. 国债期货净基差等于基差减去（ ）。 A．应计利息 B．买券利息 C．资金成本 D．持有收益
68. 国债期货价格为100，某可交割券的转换因子为1.0100，债券全价为106，应计利息为0.8，持有收益为2.8，则净基差为（ ）。 A. 2.2
B. 1.4 106-0.8-100*1.01-2.8
C. 2.4 D. 4.2
69. 投资者预计某公司的信用状况会明显好转，同时预计未来市场利率会上涨，其应该（ ）。 A.做多该公司信用债，做多国债期货 B.做多该公司信用债，做空国债期货 C.做空该公司信用债，做多国债期货 D.做空该公司信用债，做空国债期货
70. 当观测到国债基差高于设定的无套利区间，投资者应采用的期现套利交易策略是（ ）。 A．做多现货，做空期货 B．做空现货，做多期货 C．做空现货，做空期货 D．做多现货，做多期货
71. 进行中金所国债期货基差交易时，期货、现货的数量比例是CF:1（CF表示转换因子），进入交割前，需要将数量比例调整至（ ）。 A.1:1 B.1：CF C.2:1 D.无需调整
72. 投资者适宜进行做多基差操作的情形是（ ）。 A．基差扩大 B．基差缩小 C．基差不变 D．基差大幅波动
73. 如果某国债现货的转换因子是1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比最合适的是（ ）。
A．期货51手，现货50手 B．期货50手，现货51手 C．期货26手，现货25手
D．期货41手，现货40手 41/40=1.025差不多等于1.0267
74. 若国债期货合约TF1403的CTD券价格为101元，修正久期为6.8，转换因子为1.005，国债期货合约的基点价值为（ ）。 A．690.2 B．687.5
C．683.4 （101*6.8）/1.005 D．672.3
二、多选题
76. 国内国债的登记托管机构是（ ）。 A.中央国债登记结算有限公司 B.中国证券登记结算有限公司 C.上海证券交易所 D.深圳证券交易所
78. 国债发行承销团成员包括（ ）。 A．商业银行 B．保险公司 C．证券公司 D．期货公司
79. 构成附息国债的基本要素有（ ）。 A．票面价值 B．到期期限 C．票面利率 D．净价
80. 在实际经济活动中，投资债券的收益可以表现为（ ）。 A．利息收入 B．资本利得 C．再投资收益 D．债务人违约金
81. 国债投资面临的主要风险包括（ ）。 A．市场风险 B．购买力风险 C．信用风险 D．再投资风险
83. 投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有（ ）。 A．经济增速 B．财政政策 C．市场利率 D．货币政策
85. 国债期货理论定价时，需要考虑的因素有（ ）。 A. 现货净价 B. 转换因子 C. 持有收益
D. 交割期权价值
87. 关于久期与凸性的描述，以下说法正确的是（ ）。
A．因为有凸性，无隐含期权的债券在收益率下降时价格的上涨要大于在收益率上升时价格的下跌
B．可提前召回的债券( Callable bonds)凸性可能为负
C．用久期估算无隐含期权的债券价格变化，当收益率下降时价格被低估 D．用久期估算无隐含期权的债券价格变化，当收益率上升时价格被高估
88. 影响债券久期的因素有（ ）。 A．到期收益率 B．到期时间 C．票面利率 D．债券面值
89. 关于麦考利久期的描述，正确的是（ ）。 A．麦考利久期可视为现金流产生时间的加权平均
B．零息债券的麦考利久期大于相同期限附息债券的麦考利久期 C．对于相同期限的债券票面利率越高的债券其麦考利久期越大 D．麦考利久期的单位是年
91. 利率期限结构方面的理论包括（ ）。 A．预期假说 B．市场分割理论 C．有效市场假说 D．流动性偏好假说
93. 国债期货市场的建立具有重要意义，主要表现为（ ）。 A．国债期货给投资者提供了规避利率风险的有效工具 B．国债期货具有价格发现功能，提高债券市场定价效率 C．国债期货有助于增加债券现货市场的流动性
D．有利于丰富投资工具、促进交易所与银行间市场的互联
94. 以下属于中金所上市的5年期国债期货合约可能出现的报价的是（ ）。 A.96.882 B.101.664 C.99.663 D.88.7755
95. 距合约到期月首日剩余期限为（ ）年期的国债，可用于交割中国金融期货交易所5年期国债期货合约。
A．2 B．3 C．5 D．6
96. 根据现行交易规则，2014年2月17日，中国金融期货交易所挂牌交易的5年期国债期货合约有（ ）。 A.TF1403 B.TF1405 C.TF1406 D.TF1409
97. 中金所风险控制措施包括（ ）。 A．保证金制度 B．涨跌停板制度 C．熔断制度 D．持仓限额制度
98. 自然人投资者满足以下（ ）条件可参与中金所国债期货交易。 A.申请开户时保证金账户可用资金余额不低于50万元人民币 B.具备金融期货基础知识并通过相关测试 C.必须通过期货公司综合评估
D.具备至少10个交易日、20笔以上金融仿真成交记录或者最近3年内具有至少10笔以上的商品期货成交记录
99. 国债期货交易的风险控制制度包括（ ）。 A．涨跌停板制度
B. 临近交割月份梯度提高保证金 C. 临近交割月份梯度提高持仓限额 D. 大户持仓报告制度
100.中金所5年期国债期货合约的可交割国债应当满足的条件是（ ）。 A．中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债
B．同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易 C．固定利率且定期付息
D．合约到期月份首日剩余期限为4至7年
101.中金所5年期国债期货可交割国债需满足的条件为（ ）。 A．符合转托管相关规定 B．储蓄式国债 C．记账式国债
D．可以在银行间市场、交易所市场和柜台市场的债券托管机构托管
102.以下关于转换因子的说法，正确的是（ ）。
A. 转换因子定义为面值1元的可交割国债在假定其收益率为名义标准券票面利率下在交割日的净价
B. 每个合约对应的可交割券的转换因子是唯一的 C. 转换因子在合约存续期间数值逐渐变小
D. 转换因子被用来计算国债期货合约交割时国债的发票价格
103.根据中金所5年期国债期货产品设计，下列说法正确的是（ ）。 A．票面利率为3%的可交割国债，其转换因子等于1 B．交割月首日剩余期限为5年的国债，转换因子等于1 C．交割月首日新发行的5年期国债，转换因子等于1 D．同一国债在不同合约上的转换因子不同
108.影响国债期货价格的因素有（ ）。 A.通货膨胀 B.经济增速
C.央行的货币政策 D.资金面的松紧程度
三、判断题
116.企业债比国债的收益率更高，是因为企业债发行的规模较小，为了吸引投资者，需要提高收益率。 F
117.我国银行间债券市场采用集中撮合竞价制度。 F
118.我国国债期货交易采用百元全价报价。 T
119.若债券的应计利息为3元，净价为100元，则其全价应为97元。 F 全价=净价+应计利息
120.货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 T
121.到期收益率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。
F 到期收益率不是票面利率
122.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度。
T
123.通常用CTD券的久期近似国债期货合约的久期。 F CTD久期/CTD的转换因子
124.选择CTD时，久期相同的债券中，收益率高的债券相对便宜。 T
125.收益率曲线变化的类型主要有水平变化、斜率变化和曲度变化三种类型。 T 利率期限结构
127.远期利率协议是一种针对债券的远期合约。 F
128.利率衍生产品是一种损益以某种方式依赖于利率水平的金融创新工具，具体包括国债期货、远期利率协议、利率期权、利率互换等标准化产品。 F 远期利率协议非标准化
129.在“327”事件中，国债期货价格波动剧烈，因此从国债期货交易的本身特性出发，国债期货的价格波动幅度通常大于股指期货。 F 小于 但杠杆比股指期货高
130.利用利率期货进行套利的目标是规避利率变动的风险。 T
131.中金所5年期国债期货的可交割国债范围为距离合约到期日剩余期限为4-7年的记账式附息国债。 T
132.国泰上证5年期国债ETF是中金所5年期国债期货合约的标的物。 F
133.中金所在国债期货出现涨跌停板的时候就会调整交易保证金。 F
134.中金所对5年期国债期货每次最大下单数量没有限制。 F
135.中金所5年期国债期货合约的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后三位。 T
136.我国国债期货设涨跌停，涨停板幅度为±4%。 F + - 2%
137.中金所5年期国债期货合约临近交割月份时，交易所将分时间段逐步提高该合约的交易保证金标准。 T
138.中金所5年期国债期货上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。 T
139.中金所5年期国债期货不实行持仓限额制度。 F
140.在我国，国债期货合约的交割以现金交割方式进行。 F 实物交割
141.在交割期内付息的可交割国债不列入可交割券范围。 T
142.中金所5年期国债期货的交割过程中，卖方具有选择对自己最有利的国债来交割的权利。 T 最便宜可交割券CTD
143.不同的可交割债券对于同一国债期货合约的转换因子是不同的，但同一债券在不同合约上的转换因子是相同的。 F
144.其他条件相同的情况下，可交割券的票面利率越高，其转换因子越大。 T
145.当市场收益率发生变化时，由于转换因子不变，国债期货的最便宜可交割券也不会发生变化。 F
146.如果可交割国债的息票率高于国债期货名义标准券的票面利率，其转换因子大于1。 T
147.国债期货合约挂牌后，所对应的最便宜可交割国债可能发生变化。 T
148.对收益率在3%以上的国债而言，久期最小（大）的国债是最便宜可交割债券。对于收益率在3%以下的国债而言，久期最大（小）的国债是最便宜可交割债券。 F
149.当国债发行数量超过市场预期时，意味着对资金需求的上升，带动国债期货价格的上升。 F
150.在其他因素不变的情况下，如果预期通货膨胀上升，则国债期货价格下跌。 F
151.在其他因素不变的情况下，如果预期市场利率上升，则国债期货价格下跌。 T
152.国债期货基差交易是套利交易的一种。 T
153.对于国债期货基差多头交易来说，其损益曲线类似于看涨期权多头。 T
154.如果交易者认为未来国债的收益率水平不会有较大的变化，则应当进行基差多头交易。 F
155.基于国债期货的套期保值策略，如果采用动态套期保值的方式，其损益曲线是近似于一条接近0的水平直线。 T
156.进行国债套期保值时，套期保值比例并不唯一。 T
157.国债套期保值一旦操作，其套期保值比例就不会改变。 F
158.如果不调整套期保值比例，则国债套期保值的损益曲线类似于期权的损益曲线。 T
159.机构投资者运用国债期货进行套期保值，首先要确定的是套期保值比率，其次是风险敞口。 T
第三部分 金融期权
一、单选题
1. 期权交易，是（ ）的买卖。 A．标的资产 B．权利 C．权力 D．义务
2. 期权合约中约定买方有权买入或卖出标的资产的价格称为（ ）。 A．期权价格 B．行权价 C．交易价格 D．成本价格
3. 下列选项中，期权不具备的特性是（ ）。 A．高杠杆性 B．盈亏非线性 C．发行量有限 D．权利义务不对等
4. 下列期权中，属于实值期权的是（ ）。
A．行权价为300，标的资产市场价格为350的看涨期权 B．行权价为350，标的资产市场价格为300的看涨期权 C．行权价为300，标的资产市场价格为350的看跌期权 D．行权价为300，标的资产市场价格为300的看涨期权
5. 期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用称为（ ）。 A．权利金 B．行权价 C．内涵价值 D．时间价值
6. 下列期权中，能够在到期日之前行权的是（ ）。 A．实值期权 B．欧式期权 C．美式期权 D．虚值期权
7. 下列关于看涨期权的说法中，不正确的是（ ）。 A．看涨期权是一种买权
B．只有看涨期权到期后，持有人才有选择执行与否的权利 C．期权如果过期未被执行，则不再具有价值
D．多头看涨期权到期日价值=Max（标的资产价格-行权价，0）
8. 美式期权的权利金（ ）欧式期权的权利金。 A．低于 B．不低于 C．等于 D．不确定
9. 以下说法正确是（ ）。
A．欧式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权 B．百慕大期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权 C．美式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权
D．美式期权的卖方可享受执行期权的权力，但不必承担执行期权的义务
10. 关于下列期权品种交易场所，说法正确的是（ ）。 A．普通期权(Vanilla Option)主要在场外交易 B．利率期权全部在交易所场内交易 C．奇异期权主要在交易所场内交易 D．奇异期权主要在场外交易
11. 欧式期权和美式期权的主要区别在于（ ）。 A．欧式期权可以提前行权
B．买入欧式期权一般是一次性付清 C．美式期权可以提前行权
D．买入美式期权一般是一次性付清
12. 下列关于做市商正确的是（ ）。 A．做市商没有风险
B．含竞价交易的混合交易制度中，做市商的报价不需要和其他交易者报价竞争 C．做市商做市需要提供买卖双边报价
D．做市商提供报价时的报单量一般没有最小报单量规定
13. 做市商的盈利目标应该来自（ ）。 A. 方向判断 B. Delta对冲 C. 买卖价差 D. 垄断市场
14. 以下说法错误的是（ ）。
A. 美国衍生品现金交割问题的突破为股指期权推出扫清了障碍 B. 期权市场快速发展，交易遍及全球主要市场
C. 股指期权在全球市场得到蓬勃发展，但是在新兴市场发展缓慢
D. 世界范围内场内期权市场产品种类丰富，包括商品期权、利率期权、汇率期权等
15. 全球第一个推出利率期权的是（ ）。 A. 美国证券交易所 B. 芝加哥商业交易所 C. 多伦多股票交易所 D. 澳大利亚期权市场
16. 全球第一个推出股指期权的是（ ）。 A. 美国证券交易所 B. 多伦多股票交易所
C. 芝加哥期权交易所 D. 澳大利亚期权市场
17. 在利率为正的前提下，提前了结美式看涨期权多头头寸（标的资产无红利支付）的最好方式是（ ）。 A. 执行期权 B. 出售期权 C. 对冲期权 D. 没有最优方法
18. 看涨期权的空头，拥有在一定时间内（ ）。 A. 买入标的资产的权利 B. 卖出标的资产的权利 C. 买入标的资产的潜在义务 D. 卖出标的资产的潜在义务
19. 投资者认为未来X股票价格将下跌，但并不持有该股票。那么以下交易策略恰当的为（ ）。 A. 买入看涨期权 B. 卖出看涨期权 C. 卖出看跌期权 D. 备兑开仓
20. 下列关于期权到期日价值的表达式中，不正确的是（ ）。 A. 多头看涨期权到期日价值=Max(标的资产价格-行权价，0) B. 空头看涨期权到期日价值=-Max(行权价-标的资产价格，0) C. 多头看跌期权到期日价值= Max(行权价-标的资产价格，0) D. 空头看跌期权到期日价值=-Max(行权价-标的资产价格，0)
21. 某投资者买入一手看跌期权，该期权可令投资者卖出100股标的股票。行权价为70元，当前股票价格为65元，该期权价格为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者行权净收益为（ ）元。 A. 800 B. 500 C. 300 D. -300
22. 看涨期权的多头可以通过（ ）的方式平仓。 A. 卖出同一看跌期权 B. 买入同一看跌期权 C. 卖出同一看涨期权 D. 买入同一看涨期权
23. 假设沪深300指数为2280点时，某投资者以36点的价格买入一手行权价格是2300点，剩余期限为1个月的沪深300指数看跌期权，该期权的内在价值和时间价值分别为（ ）。
A．0点， 36点 B．20点，16点 C．36点， 0点 D．16点， 20点
24. 下列期权中，时间价值最大是（ ）。
A．行权价为12的看涨期权，其权利金为2，标的资产的价格为13.5 B．行权价为23的看涨期权，其权利金为3，标的资产的价格为23 C．行权价为15的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为14 D．行权价为7的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为8
25. 下列期权当中，时间价值占权利金比值最大的是（ ）。 A. 实值期权 B. 平值期权 C. 虚值期权 D. 看涨期权
26. 某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元。当前该期权的权利金为8元。该期权的时间价值为（ ）元。 A．3 B．5 C．8 D．11
27. 关于期权的内在价值和时间价值，下列说法正确的是（ ）。 A. 内在价值等于0的期权一定是虚值期权
B. 看涨期权的时间价值会随着到期日的临近而加速损耗 C. 时间价值损失对买入看跌期权的投资者有利 D. 时间价值损失对卖出看涨期权的投资者不利
28. 对于平值期权，随着到期日的临近，时间价值损失速度将（ ）。 A. 减小 B. 加剧 C. 不变
D. 无明显规律
29. 看跌期权的价值与标的价格呈（ ）向关系，与行权价格呈（ ）向关系。 A. 正，正 B. 正，反 C. 反，正 D. 反，反
30. 其他条件不变，看涨期权理论价值随行权价格的上升而（ ）、随标的资产价格波动率的上升而（ ）。
A. 下降、上升 B. 下降、下降 C. 上升、下降 D. 上升、上升
31. 对于美式期权而言，期权时间价值（ ）。 A. 随着到期日的临近而增加 B. 随着到期日的临近而减小 C. 不受剩余期限影响
D. 随着到期日的临近而改变，但变化方向不确定
32. 其他条件不变，如果标的指数上涨1个点，则股指看跌期权理论价值将（ ）。 A. 上涨，且幅度大于等于1点 B. 上涨，且幅度小于等于1点 C. 下跌，且幅度大于等于1点 D. 下跌，且幅度小于等于1点
33. 其他条件不变，标的资产价格波动率增加时，理论上，该标的看涨期权的价值（ ）。 A. 会增加 B. 会减小 C. 不会改变
D. 会受影响，但影响方向不确定
34. 其他条件不变，当标的资产价格波动率增大时，该标的（ ）。 A．看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升 B．看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升 C．看涨期权多头价值上升，看跌期权多头价值下降 D．看涨期权空头价值上升，看跌期权空头价值下降
35. 从理论上讲，看涨期权的价格不会超过（ ）。 A．标的资产价格 B．执行价格
C. 相同执行价格和到期时间的看跌期权 D．内在价值
39. 在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看跌期权的价格（ ）。 A. 比该股票欧式看跌期权的价格高 B. 比该股票欧式看跌期权的价格低 C. 与该股票欧式看跌期权的价格相同 D. 不低于该股票欧式看跌期权的价格
40. 如果股票支付股利，在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看涨期权的价格（ ）。
A．比该股票欧式看涨期权的价格高
B．比该股票欧式看涨期权的价格低 C．与该股票欧式看涨期权的价格相同 D．不低于该股票欧式看涨期权的价格
41. 如果股票不支付股利，在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看涨期权的价格（ ）。
A．比该股票欧式看涨期权的价格高 B．比该股票欧式看涨期权的价格低 C．与该股票欧式看涨期权的价格相同 D．不低于该股票欧式看涨期权的价格
44. 买入一手看涨期权，同时卖出相同执行价格、相同到期时间的一手看跌期权，其损益情况最接近于（ ）。
A．买入一定数量标的资产 B．卖出一定数量标的资产 C．买入两手看涨期权 D．卖出两手看涨期权
45. 假设某一时刻股票指数为2280点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结算价格为2310点，则投资者收益为（ ）。 A. 10点 B．-5点 C. -15点 D. 5点
46. 假设某一时刻沪深300指数为2280点，某投资者以16点的价格买入一手沪深300看涨期权合约，行权价格是2300点，剩余期限为1个月，该投资者的最大潜在收益和亏损分别为（ ）点。
A. 最大收益为2300点 B. 最大亏损为16点 C. 最大亏损为2280点 D. 最大收益2284点
47. 若投资者判断股票指数价格和波动率在短期内不会变动，则他最优的交易策略是（ ）。 A. 买入短期限实值期权 B. 卖出长期限虚值期权 C. 买入长期限平值期权 D. 卖出短期限平值期权
48. 假设某一时刻沪深300指数为2280点，某投资者以36点的价格卖出一手沪深300看跌期权合约，行权价格是2300点，剩余期限为1个月，该投资者的最大潜在收益和亏损分别为（ ）点。
A. 最大收益为36点，最大亏损为无穷大 B. 最大收益为无穷大，最大亏损为36点
C. 最大收益为36，最大亏损为2336点 D. 最大收益为36点，最大亏损为2264点
60. 下列期权交易策略中，不属于风险有限、收益也有限的策略的是（ ）。 A. 看涨期权构成的牛市价差策略（Bull Spread） B. 看涨期权构成的熊市价差策略（Bear Spread） C. 看涨期权构成的蝶式价差策略(Butterfly Spread) D. 看涨期权构成的比率价差策略(Call Ratio Spread)
61. 一投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在行权价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，该投资者可以（ ）。 A. 做多一手行权价格为4500的看涨期权，同时做空一手行权价格为4600的看涨期权 B. 做空一手行权价格为4600的看跌期权，同时做多一手行权价格为4700的看跌期权
C. 做多两手行权价格为4600的看涨期权，做空一手行权价格为4500的看涨期权，做空一手行权价格为4700的看涨期权
D. 做空两手行权价格为4600的看涨期权，做多一手行权价格为4500的看涨期权，做多一手行权价格为4700的看涨期权
62. 一投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在执行价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，投资者完成了组合构造，对于这个投资者以下表述能最好描述他的风险与收益的是（ ）。 A．无限的上行收益，无限的下行风险 B. 有限的上行收益，有限的下行风险 C．无限的上行风险，有限的下行收益 D. 有限的上行风险，无限的下行收益
65. 期权的日历价差组合（Calendar Spread），是利用（ ）之间权利金关系变化构造的。 A．相同标的和到期日，但不同行权价的期权合约 B．相同行权价、到期日和标的的期权合约
C．相同行权价和到期日，但是不同标的期权合约 D．相同标的和行权价，但不同到期日的期权合约
67. 以下说法错误的是（ ）。
A. 布莱克－斯科尔斯模型主要用于美式看跌期权定价 B. 二叉树模型可以为欧式看涨期权定价 C. 二叉树模型可以为美式看跌期权定价 D. 蒙特卡洛方法可以为欧式看涨期权定价
68. 下列不是单向二叉树定价模型的假设的是（ ）。 A. 未来股票价格将是两种可能值中的一个 B. 允许卖空
C. 允许以无风险利率借入或贷出款项 D. 看涨期权只能在到期日执行
70. 下列不属于计算期权价格的数值方法的有（ ）。 A．有限差分方法 B．二叉树方法 C．蒙特卡洛方法 D．B-S模型
71. BS公式不可以用来为下列（ ）定价。 A．行权价为2300点的沪深300指数看涨期权 B．行权价为2300点的沪深300指数看跌期权 C．行权价3.5元的工商银行看涨期权（欧式） D．行权价为250元的黄金期货看跌期权（美式）
72. 下列描述权利金与标的资产价格波动性关系的希腊字母是（ ）。 A. Delta B. Gamma C. Vega D. Theta
73. 深度实值期权Delta绝对值趋近于（ ），平值期权Delta绝对值接近（ ）。 A. 0，0 B. 0，1 C. 0，0.5 D. 1，0.5
76. 下列选项不能衡量期权价格风险的希腊值（Greeks）的是（ ）。 A. Delta B. Gamma C. Beta D. Vega
77. 在测度期权价格风险的常用指标中，Rho值用来衡量（ ）。 A. 时间变动的风险 B. 利率变动的风险
C. 标的资产价格变动的风险 D. 波动率变动的风险
78. 对于期权买方来说，以下说法正确的（ ）。 A. 看涨期权的delta为负，看跌期权的delta为正 B. 看涨期权的delta为正，看跌期权的delta为负 C. 看涨期权和看跌期权的delta均为正 D. 看涨期权和看跌期权的delta均为负
79. 衡量到期时间对期权权利金影响的指标是（ ）。 A. Delta
B. Gamma C. Theta D. Vega
82. Delta中性是指（ ）。
A. 标的资产价格的微小变化几乎不会引起期权价格的变化 B. 组合的Delta值接近为0
C. 标的资产价格的较大变化不会引起期权价格的变化 D. 每买一手看跌期权，同时卖一手标的资产
83. 期权的波动率是以百分比形式表示的标的资产的（ ）。 A. 价格方差 B. 价格标准差 C. 收益率方差 D. 收益率标准差
84. 期权的市场价格反映的波动率为（ ）。 A. 已实现波动率 B. 隐含波动率 C. 历史波动率 D. 条件波动率
85. 期权的波动率衡量了（ ）。 A. 期权权利金价格的波动 B. 无风险收益率的波动 C. 标的资产价格的波动 D. 期权行权价格的波动
86. 下列关于波动率的说法，错误的是（ ）。 A. 波动率通常用于描述标的资产价格的变化程度
B. 历史波动率是基于对标的资产在过去历史行情中的价格变化而统计得出 C. 隐含波动率是期权市场对标的资产在期权存续期内波动率的预期 D. 对于某个月份的期权，历史波动率和隐含波动率都是不变的
87. 对看涨期权而言，隐含波动率增大，则期权的价值会（ ）。 A. 增大 B. 减小 C. 不变
D. 其他选项都不对
二、多选题
88. 期权与期货的区别主要表现在（ ）。 A. 合约体现的权利义务不同
B. 合约的收益风险特征不同 C. 保证金制度不同
D. 期货具有杠杆，期权不具有杠杆
89. 投资者在投资组合中加入期权产品的原因可能有（ ）。 A. 利用期权高杠杆功能
B. 利用期权具有有限损失的特性 C. 实现风险转移 D. 降低交易成本
90. 期权的主要特点表现在（ ）。 A. 权利和义务不对等 B. 收益和风险不对等 C. 只有卖方缴纳保证金 D. 损益结构非线性
91. 同等条件下，亚式期权相对于普通期权而言，具有（ ）。 A. 较低的价格
B. 通常较小的Delta的绝对值 C. 较低的时间价值 D. 较低的内在价值
93. 按照买方权利划分，期权可以分为（ ）。 A. 现货期权 B. 期货期权 C. 看涨期权 D. 看跌期权
94. 下列关于做市商做市交易的正确的说法是（ ）。 A. 除了对冲，被动获取头寸 B. 以买入报价买入期权 C. 以卖出报价卖出期权 D. 进行Delta中性对冲
95. 期权市场流动性具有分散和不平衡的特征，做市商制度对于促进期权市场健康发展具有重要作用。以下说法正确的是（ ）。
A. 做市商是提供期权市场流动性的重要手段 B. 做市商制度有助于期权市场价格稳定 C. 做市商制度有助于提升期权市场效率 D. 做市商制度有利于投资者理性参与交易
98. 期权交易费用主要包括（ ）。 A．佣金
B．交易所手续费
C．保证金
D．期权价格变动导致的亏损
99. 期权保证金计算可以采用（ ）等方法。 A. SPAN方法 B. Delta方法
C. 策略组合保证金模式 D. 布莱克-斯科尔斯模型
100.下列情形中，期权内在价值为零的情况有（ ）。 A．看涨期权行权价格>标的资产价格 B．看涨期权行权价格<标的资产价格 C．看跌期权行权价格>标的资产价格 D．看跌期权行权价格<标的资产价格
101.下列对于时间价值的特性说法正确的有（ ）。
A．其他条件相同时，剩余时间长的期权的时间价值一定大于剩余期限短的 B．其他条件相同时，波动率越大时间价值越大
C．远月合约由于时间价值较大，所以消逝的速度也相应较近月更快 D．随着时间的减少，看涨期权的时间价值的损耗是逐渐加速的
102.2014年2月26日，沪深300指数为2163，以下期权为实值期权的是（ ）。 A．IO1403-C-2100 B．IO1403-C-2200 C．IO1403-P-2100 D．IO1403-P-2200
103.下列因素中，与股票看跌期权价值存在正向关系的有（ ）。 A．标的资产价格 B．行权价格
C．标的资产价格波动率 D．股息率
104.下列因素对期权价格的影响，表述正确的是（ ）。
A．在一个交易日内，某期权的隐含波动率上涨，期权的时间价值会随之增大 B．对于个股期权来说，股息的发放不会对期权的价格造成影响
C．如果标的股票不支付股利，美式股票期权的价值不应该大于欧式期权的价值
D．其他条件不变时，标的资产价格波动率增加，理论上，看涨期权和看跌期权的价格均会上升
105.关于期权价格影响因素，以下说法正确的是（ ）。
A．其它影响因素不变的情况下，标的资产价格波动率与期权价格正相关 B．其它影响因素不变的情况下，期权剩余期限与期权时间价值正相关 C．对看涨期权来说，执行价格越高，期权价格越低
D．对看跌期权来说，执行价格越高，期权价格越低
107.交易者预期沪深300指数将在一个月后由2300点上涨到2400点，则他在下列到期日为一个月的欧式股指期权产品中，应该考虑进行（ ）交易并持有到期。 A. 买入执行价为2450点的看涨期权 B. 卖出股指期货
C. 买入执行价为2350点的看涨期权 D. 卖出执行价为2300点的看跌期权
109.当预计沪深300指数在未来3个月内将上涨10%，则下列策略不合适的有（ ）。 A．买入3个月到期的平值看涨期权 B．买入3个月到期的平值看跌期权 C．卖出1个月到期的深度实值看涨期权 D．卖出1个月到期的深度实值看跌期权
110.当投资者卖出一手看涨期权时，下列说法正确的是（ ）。 A. 投资者潜在最大盈利为所收取的权利金 B. 投资者潜在最大损失为收取的权利金
C. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之和 D. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之差
111.从理论上看，当投资者买入跨式组合时，下列说法正确的是（ ）。 A. 投资者潜在最大盈利为所支付权利金 B. 投资者潜在最大损失为所支付权利金 C. 投资者的最大盈利无限 D. 投资者是做多波动率
113.买进执行价格为2000点的6月沪深300股指看跌期权，权利金为150点，卖出执行价格为1900点的沪深300股指看跌期权，权利金为120点，以下说法正确的是（ ）。 A. 该策略属于牛市策略 B. 该策略属于熊市策略 C. 损益平衡点为1970点 D. 损益平衡点为2030点
114.下列关于看涨期权牛市价差策略多头正确的是（ ）。
A. 当标的价格跌破较低的执行价格时，牛市价差组合的价值很小
B. 到期日当天当标的价格涨过较高的执行价格时，牛市价差组合的价值将升至最大值 C. 组合的价值随着时间流逝逐渐向到期日时的价值靠拢 D.在距离到期日较远时，当标的价格跌破较低的执行价格时，牛市价差组合的Delta值为0 43
115.下列期权投资组合，称之为蝶式期权策略的有（ ）。 A. 买入1手行权价25的看涨期权，卖出1手行权价35的看涨期权 B. 买入1手行权价25的看涨期权，买入1手行权价25的看跌期权
C. 买入1手行权价25的看涨期权，卖出1手行权价30的看涨期权，卖出1手行权价30的看跌期