3．项目不确定性P249 答：项目不确定性是指项目的各种条件所存在的或然性，这是由于人们对于项目各种相关条件的认识不足和项目的各种相关条件不断发展变化造成的。项目的不确定性有两种不同的状态，一种是相对不确定性状态一种是完全不确定性状态。前者是指项目某条件的发生概率小于1的情况（即P<1的情况），后者是指项目某条件的发生概率完全不知道的情况（即P=？的情况）。这两种项目不确定性都属于项目不确定性分析的对象和范畴，只有项目某条件的发生概率等于1的情况（即P=1的情况）才属于项目确定性分析的对象和范畴。

4．影子价格 答：影子价格是进行项目国民经济评价，计算国民经济效益与费用时专用的价格，是指依据一定原则确定的，能够反映投入物和产出物真实经济价值，反映市场供求状况，反映资源稀缺程度，使资源得到合理配置的价格。

5．项目经济内部收益率 答：项目经济内部收益率是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。

三、简答题

1．什么是转移支付？项目中的转移支付包括哪些？它们是否属于项目的效益和费用？

答：不伴随资源增减的纯粹性货币转移被称为转移支付，与投资项目有关的转移支付主要有税金、工资、利息、土地费用和补贴等。这些转移支付伴有货币收支活动的发生，因而它们在项目财务论证和评估中属于项目费用和效益。

2．项目的外部效果分为哪几种类型？处理外部效果时应遵循的原则是什么？

答：（1）项目的外部效果分为以下几种类型：

1）按其对社会总生产和总消费是否有影响分类。可分为项目技术性外部效果和价格性外部效果。项目技术性外部效果是那些能够真正引起项目之外的生产和消费发生变化的效益和费用。项目的价格性外部效果也称货币性外部效果，是指那些会影响项目之外的生产和消费总量，而只是引起某些商品和劳务的相对价格发生变化所产生的间接费用和间接效益。

2）按其是否能用货币来计量进行的分类。可分为项目的有形外部效果和无形外部效果。项目有形外部效果是指那些能够以货币计量的项目效益和间接费用。项目无形外部效果是指那些不能以货币计量的项目间接效益和间接费用。

3）按其作用的联系范围来划分。可分为项目的相邻外部效果和乘数外部效果。项目的相邻外部效果包括“正向”相邻效果和“逆向”相邻效果。项目正向相邻效果是指那些生产初级产品的项目对以其产出物为原料的其他经济部门和行业所产生的间接效果。项目逆向相邻效果是指由于项目的建立而对那些为它提供原材料或半成品的其他产业所产生的间接效果。项目的乘数外部效果是指项目的投入可以使原来闲置的社会资源能够利用起来，从而产生的一种连续性外部效果。

（2）处理外部效果时应遵循的原则：

1）主要相关效果原则。在理论上，项目外部效果应在全社会范围内全面辨识，但这在实践中是不可能的，也是不必要的。因此，在项目外部效果的分析中

应担选择主要的相关部门进行项目外部效果的辨识。

2）范围一致性原则。项目间接费用和间接效益的考察范围应当相对一致，否则就会过高估计项目间接费用和过低估计项目的间接效益；或者反而过来过低估计项目间接费用，而过高估计项目的间接效益。

3）价格性外部效果的不计原则。项目的价格性外部效果的作用异常复杂，人们往往很难识别出正负共存而相互抵消项目的价格性外部效果情况，因而对于这种项目的间接成本和效益一般不予考虑计算。

4）技术性外部效果的双重原则。有形的项目技术外部效果一般都需要以货币单位进行度量和计算，而无形的项目技术性外部效果一般只作定性的试题和说明即可，因为对这种无形的项目技术性外部效果很难做好量化处理。

5）乘数外部效果的时移量摊原则。项目的乘数外部效果计算要考虑时间因素和其他的项目因素。因为随着时间的推移，社会剩余生产能力和剩余资源会有变化，因此应随时间变化进行分摊与度量，避免重复计算。

6）外部效果内部化原则。相互关联的多个项目会互有外部效果，如果可以将这些项目作为一个项目组合来考虑各项目的许多外部效果就会变成内部效果，就消除了许多项目外部效果辨识与测度上的困难，而只需考虑综合项目的间接费用和效益。

3．简述项目技术评估在整个项目评估中的地位和作用。 答：项目技术论证与评估是对项目所使用的工艺技术、技术装备和实施工程技术等方面的可行性所进行的论证和评估。这一论证与评估的作用是在技术方面对项目可行性进行科学的论证和评估，以减少项目的盲目决策所造成的损失。因此，项目技术论证与评估就是指对项目运行采用的工艺技术方案与装备和项目实施中所采用的工程技术方案与装备所作的全面论证与评估，从而研究和考察项目技术可行性及其对项目经济效益和社会效益的影响这样一种项目论证与评估工作。

四、计算题

1．某投资项目需要采购一台精密机床，现有美国、加拿大两国制造商提供的机床可供选择，其效率相差无几，但使用年限和成本不同，具体数据如下表，试用适当的方法评选设备。 可供选择的售价（万美年平均维修费（万美使用年限（年） 年利率（%） 机床 元） 元） 美国的机床 15 120 10 8 加拿大8 50 10 12 机床

2．某投资项目预计只生产一种产品，单位售价20元/件，单位变动成本5元/件，固定成本150000元。计算其保本产量。

解：盈亏平衡产量就是销售收入等于产品生产成本的产量Q。 即：20Q=150000+5Q Q=10000件 所以只要产量大于10000件就可以获利。 3．某投资项目建设期为2年，生产期为18年，占用农田500亩。根据评估人员的调查，该农田的最好可行替代用途为种植水稻。该农田占用前3年，平均亩产量为1吨，且该地区水稻单产预计可以每年递增3％。每吨稻谷的生产成本为600元。稻谷系外贸货物，按直接出口处理，其出口离岸价为300美元/吨。项目所在地离口岸距离为300公里，稻谷运费为0.10元/吨公里，贸易费用为货价的6％，影子汇率换算系数为1.08，官方牌价为8.30，社会折现率为12％，货物的影子费用换算系数为2。请计算土地的机会成本。

解：每吨稻谷按口岸价格计算的影子价格为：

SP1＝300×8.30×1.08－300×0.10×2－300×8.30×1.08×6％＝2467.85元/吨。

该地区每亩稻谷的净收入为： 2467.85－600＝1867.85元

投资项目占用20年内每亩稻田的净收入现值为：

投资项目占用500亩20年内的净收入现值为： 20105.513×500＝10052756.50元

项目占用土地的机会成本为10052756.50元.

1．某工程项目经过几次试算，结果为以折现率35%计算的净现值是－800万元，以折现率33%计算的净现值是－400万元，以折现率32%计算的净现值是1100万元，试计算其内部收益率。（8分）

解：依题意，取两个接近的折现率计算如下：

FIRR?i1?(i2?i1)??0.32?NPV1NPV1?NPV21100?(0.33?0.32)?32.7300?400

2．某公司年运输周转量800万吨公里，平均每万吨公司的单价是6000元，燃油、运输工具折旧等成本平均为2300元/万吨公里，固定成本150万元，求其保本点周转量、保本收入。（10分）

解：保本点即盈亏平衡点，此时的周转量就是收入等于成本的时的周转量Q。 即：单价P=6000固定成本FC=1，500，000 单位变动成本C=2300

6000Q=1，500，000+2300Q Q=405.41万吨公里

保本收入=6000*405.41（或1500000+2300*405.41） =2432432.43元

3．某进口产品，其国内现行价格是216元/t,其价格系数为2.36，国内运费及贸易费为38元，影子汇率为6.0元，求该进口产品的到岸价格CIF。（8分）

解：216×2.36＝CIF×6.0＋38 所以CIF＝78.63

1．富士软件公司目前有两个项目可供选择。（14分） 年份 项目A（美元） 项目B（美元） 0 -7500 -5000 1 4000 2500 2 3500 1200 3 1500 3000 a)若富士公司要求项目投资必须在两年内回收，应选择哪个项目？

b)若富士公司现在采用净现值法，设定贴现率为15％，应选择哪个项目？ c)求两个项目的内部收益率IRR。 d)试求增量IRR。 e)试画图并解释。

解：a、由上表中数据可看出：项目A的回收期正好为2年（4000＋3500＝7500），而项目B在两年中回收的现金流为2500＋1200＝3700美元，小于投资额5000美元，因此，此时应选择项目A。

b、采用净现值法：

NPVA＝4000/1.15+3500/1.152+1500/1.153-7500＝-388.96美元 NPVB＝2500/1.15+1200/1.152+3000/1.153-5000＝53.83美元 NPVA

400035001500???7500?0231?IRR(1?IRR)(1?IRR)AAAc、

r1=11%时，NPV1=41.0692；r2=12%时，NPV2=-70.7225

IRRA＝11％＋（12％-11％）×41.0692/（41.0692＋70.7225）＝11.37％