C．忽略了回收期以后的现金流量 D．无法直接利用现金净流量指标 E．是进行投资决策用到的主要指标

三、判断题

1．在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的参考答案。 （ ）

2.净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。 （ ）

3.进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，则该方案内部报酬率也较低。 （ ）

4.非贴现现金流量指标有投资回收期，平均报酬率和净现值 （ ）

5．由于获利指数是用相对数来表示，因此获利指数法优于净现值法。( ) 6.净现金流量=营业收入—付现成本费用—所得税。( )

7.投资回收期既考虑了回收期的现金流量，又考虑了资金的时间价值。( ) 8．投资项目的内部报酬率受其折现率影响。 （ ） 9.经营净现金流量=营业净利润。( )

10.内部报酬率指标既考虑了各期的现金流量，又考虑了资金的时间价值。( )

11.净现值、获利指数、内部收益率和投资回收期都是固定资产投资决策的主要指标。( ) 12.净现金流量=营业收入—付现成本费用—所得税。( )

13.在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的参考答案。（ ）

四、简答题

2、简述在投资决策中使用现金流量的原因

五、计算分析题

1、某企业投资100万元购入一台设备。该设备预计残值率为4%，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为：100万元、200万元、150万元，每年付现成本（除折旧外的费用）增加额分别为40万元、120万元、50万元。企业适用的所得税率为25％，要求的最低投资报酬率为10％。 要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。（2）计算该投资方案的

净现值，并做出判断。

2、某公司一长期投资项目各期净现金流量为：NCF0＝－3000万元，NCF1＝－3000万元，NCF2＝0万元，第3－11年的经营净现金流量为1200万元，第十一年另还有回收额200万元。该公司的资本成本率为10％。

计算：原始投资额、终结现金流量、投资回收期、净现值，并做出判断。

3、公司计划购入一设备，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资100万，使用寿命为5年，直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为50万元，每年付现成本为15万元。乙方案需投资120万元，另需垫支营运资金15万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值20万元，5年中每年销售收入60万元，付现成本第一年20万，以后随设备陈旧逐年

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增加1万元。所得税率为25%。要求：计算两方案的现金流量，该公司资本成本率10%，用净现值法作出投资决策。

4、某项目需投资300万元，其寿命周期为5年，5年后残值收入50万元。5年中每年净利润80万元，采用直线法计提折旧，资本成本10%，计算该项目的净现值并评价项目可行性。

5、某公司现有两个方案，投资额均为600万元，每年的现金流量如下表，该公司的资本成本率为10％。（单位：万元）

A方案 B方案 年次 现金流入量 现金流出量 现金流入量 现金流出量 0 6000 6000 1 2500 1600 2 2000 1600 3 1500 1600 4 1000 1600 5 1000 1600 合计 8000 6000 8000 6000 要求：（1）计算A、B两方案的净现值和获利指数；

（2）选择最优方案并说明理由。

6、某公司进行一项投资，正常投资期为5年，每年投资400万元。第6－15年每年现金净流量为450万元。如果把投资期缩短为3年，每年需投资700万元。竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为10％，假设寿命终结时无残值，无需垫支营运资金。判断应否缩短投资期。 7、某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资1000万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用平均年限法。该设备投产后每年增加净利润300万元。假定适用的行业基准折现率为10％。（10分）

要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量。

（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。

8、某企业准备进行一项固定资产投资，该项目的现金流量情况如下表：

单位：万元 t 净现金流量 累计净现金流量 折现净现金流量 0 -100 -100 -100 1 5 -95 4.715 2 50 ？ 44.5 3 ？ 45 75.6 4 50 95 39.6 5 50 145 37.35 合计 145 - - 要求：(1)计算上表中用问号表示的数值； (2)计算该项目的投资回收期；

(3)计算该项目的净现值和获利指数。

第九章

一、单项选择题

1、现金持有成本与转换成本之间的关系是（ ）。

A、同时上升 B、此消彼长 C、同时下降 D、没有关系 2、下列现金成本中（ ）的实质是一种机会成本。

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A、持有成本 B、转换成本 C、短缺成本 D、管理成本 3、企业给客户提供现金折扣的目的是（ ）。 A、为了扩大销售量 B、为了尽快收回货款 C、为了提高企业信誉 D、为了增加企业销售收入 4、经济批量是指下列哪项最低时的采购批量（ ）。 A、存货总成本 B、订货成本 C、储存成本 D、采购成本 5、采用存货模式确定现金最佳余额，应考虑的成本因素是（ ）。 A、持有成本和转换成本 B、机会成本和短缺成本 C、持有成本和短缺成本 D、管理成本和转换成本 6、在采用5C评估法进行信用评估时，最重要的因素是（ ） A、品德 B、能力 C、资本 D、抵押品

7、下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（ ） A、机会成本 B、短缺成本 C、管理成本 D、坏账成本 8、在对存货采用ABC控制法进行管理时，应当重点控制的是（ ）。A、数量较大的存货 B、占用资金较多的存货 C、品种多的存货 D、规格复杂的存货 9．最佳的货币资金持有量是指 （ ）

A、持有成本最低，转换成本最高时的货币资金持有量 B、持有成本最高，转换成本最低时的货币资金持有量 C、持有成本和转换成本之和最低时的货币资金持有量 D、持有成本和转换成本之和最高时的货币资金持有量 10、应收账款的信用标准通常以（ ）表示。 A、预期坏帐损率 B、应收账款周转率 C、客户资信程度 D、应收账款保证率 11、下列费用中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A、坏帐损失 B、收帐费用

C、调查费用 D、因应收账款占用资金而丧失的潜在收益14．应收帐款的功能是（ ）

A．增强竞争力，减少损失 B.向顾客提供商业信用 C．加强流动资金的周转 D.增加销售，减少存货 15、现金是比较特殊的资产，其特点是（ ） A.流动性弱 B.流动性强，收益性弱

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C.收益性强 D.流动性弱，收益性强 A. 最低储备的现金 B.应收帐款 C. 原材料的保险储备 D.固定资产占用资本 16．企业信用政策的内容不包括（ ）。

A、收帐政策 B、信用标准 C、信用条件 D、现金折扣

17. 信用期限、折扣期限及现金折扣等三要素构成的付款要求是( )。 A、信用标准 B、信用条件 C、资信程度 D、收账方针

18. 现金余缺是指（ ）与最佳现金余额相比较之后的差额。 A、预计现金收入 B、预计现金支出 C、计划期现金期初余额 D、计划期现金期末余额

19、在企业最佳现金持有量确定的存货模型中，不存在现金的（ A、短缺成本 B、持有成本 C、转换成本 D、坏账成本 20、企业要求的预计坏账损失率越低，越（ ）

A． 会增加违约风险 B． 会增加收账费用

C． 有利于扩大销售，提高市场份额 D． 有利于降低违约风险及收账费用

21、具有增加销售和减少存货功能的流动资产是（ ）A． 现金 B. 应收账款 C. 存货 D. 短期有价证券 22、企业现金管理的目的是（ ） A． 努力降低现金短缺 B． 增强企业应付紧急情况的能力 C． 提高控制现金的能力

D． 在流动性和盈利能力之间作出决策

23.下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ） A.顾客的信用状况进行调查所需的费用 B.催收账款的费用

C.应收账款占用资金的应计利息

D.由于应收账款不能及时收回发生的坏账损失

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