这个例子中，利空消息能比等量的利好消息产生更大的波动的结果在EGARCH模型中也能够得到印证，在EGARCH模型(18.18)中，???0.304，其非对称项?的系数小于零，??当u?t??0.07。????= 0.304+(-0.07 )= 0.23倍冲击；?0时，有一个?????= 0.304+(-0.07 ) *(-1) =0.37倍冲击。?0时，有一个?当u?t在EViews的EGARCH模型结果显示中，| ut /?t|项的系数?记作|RES| /SQR[GARCH] (1) ，杠杆效应项?记作RES/SQR[GARCH](1)，?是负的并在统计上是显著的，这表明在样本期间沪市的股票收盘价格指数中存在杠杆效应。49§18.5.3 绘制估计信息冲击曲线为了更为具体地分析非对称性的效果，可以画出依赖冲击的信息冲击曲线。下面以EGARCH模型的方差方程中的波动性?2相对于反向冲击u/?为例介绍一种使用EViews来绘制信息影响曲线的方法。log?令??????log??????2t2t?1ut?1t?1??ut?1(18.21)?t?1(18.22)f(ut/?t)??ut?1?t?1??ut?1?t?1则f (·) 称为“信息冲击曲线”，它将条件波动率的修正(这里是由log(?2)给出)与“冲击信息”ut-1联系起来。由于当ut-1>0 时，?f /?u = ?+?，并且仅当ut-1< 0 时，?f /?u = ?-?，f (·) 包含了非对称反应（注意，当没有冲击信息，即ut-1= 0 时，波动率将会最小）。这种不对称性是十分有用，因为它允许波动率对市场下跌的反应比对市场上升的反映更加迅速，这被称为“杠杆”效应，是许多金融资产的一个重要特征事实。50