第五章 公司分析 第一节 公司分析概述

考点一：公司及公司分析的意义 考点解析：

1、我国的上市公司是指其所发行的股票经国务院或者国务院授权证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。证券公司分析的主要对象是上市公司，但同时也包含了非上市公司。

2、在实际投资活动中，对个人投资者而言，公司分析是最行之有效的，属于微观分析。公司分析中最重要的是公司财务状况分析。财务报表通常被认为是能够发现有关公司信息的工具。 习题练习：

1、关于公司的含义，下列说法不正确的是（ ）。 A.从经济学角度来看，公司是指依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人

B.从立法角度而言，我国的现行法律并没有对公司作直接的定义 C.根据我国《公司法》，我国的公司是指全部资本由股东出资构成，股东以其出资额或所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的依《公司法》成立的企业法人 D.公司仅指上市公司 答案：D

2、判断：上市公司是证券市场发展的基石。（ ） 答案：正确

第二节 公司基本分析 考点二：公司的基本分析 考点解析：

公司的基本分析包括以下几个方面：

1.公司的行业地位分析，其目的是找出公司在所处行业中的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。

2.公司的经济区位分析。处在经济区位内上市公司，一般具有较高的投资价值。区位分析可以从三方面考虑：区位内的自然的基础条件；区位内政府的产业政策；区委内的经济特色。

3.公司产品分析，主要产品：产品的竞争力，即产品的成本优势、技术优势、质量优势；产品的市场占有情况：公司产品销售市场的地域分布情况，公司产品在同类产品市场上的占有率；产品的品牌战略，品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能：一是创造市场；二是联合市场；三是巩固市场。 4.公司经营能力分析，主要包括：

1）公司法人治理结构。健全的公司法人治理机制至少体现在以下几个方面：规范的股群结构，包括降低股权集中度，流通股股权适度集中，股权的流动性；有效的股东大会制度；董事会权利合理的界定于约束；完善的独立董事制度；监事会的独立性和监督责任；优秀的经理层；相关权益者的共同治理，相关利益者包括员工、债权人、供应商和客户等。

2）公司经理层的素质。企业的经理人员应该具备如下素质：一是从事管理工作的愿望；二是专业技术能力；三是良好的道德品质修养；四是人际关系协调能力。

3）公司从业人员素质和创新能力。公司业务人员应该具有如下素质：专业分析能力，对企业的忠诚度、责任感，团队合作精神和创新能力等。对员工的素质进行分析，可以判断该公司发展的持久力和创新能力。 5.公司的盈利能力和公司成长性分析

1）盈利预测，主要假设包括：销售收入预测、生产成本预测、管理和销售费用预测、财务费用预测、其他。

2）公司经营战略分析，具有全局性、长远性和纲领性的特征，它从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。

3）公司规模变动特征及扩张潜力分析，公司规模变动特征和扩张潜力一般与其所处的行业发展阶段、市场结构、经营战略密切相关，它是从微观方面具体考察公司的成长性。 习题联系：

1、公司的行业地位分析的侧重点是（ ）

A.对公司所在行业的市场结构进行分析 B.对公司所在行业的生命周期进行分析

C.对公司在行业中的竞争地位进行分析 D.对公司所在行业的成长性进行分析 答案：C

2、产品竞争能力不包括（ ）

A.人才优势 B.技术优势 C.质量优势 D.成本优势 答案：A

3、下列哪项不是品牌所具有的功能（ ）

A.巩固市场 B.联合市场 C.规范市场 D.创造市场 答案：C

4、规范的股权结构不包括（ ）

A.流通股股权应当分散 B.降低股权集中度 C.流通股股权的适度集中 D.普通流通性 答案：A

5、公司的经营战略分析属于（ ）分析内容之一。 A.公司技术水平 B.公司成长性 C.公司财务 D.公司生命周期 答案：B

6、公司规模变动特征及扩张潜力分析包括（ ）

A.公司财务状况分析 B.公司与同行业竞争对手的横向比较 C.公司历年数据的纵向比较 D.公司规模的扩张的因素分析 答案：ABCD

7、公司业务人员应当具备的素质（ ）

A.创新能力 B.团队合作精神 C.从事管理工作的愿望 D.专业技术能力 答案：ABD

8、规范的股权结构包括以下三层含义（ ）

A.降低股权集中度，没有“一股独大”的现象 B.流通股股权适度集中 C.股权的普遍流通性 D.完善的独立董事制度 答案：ABC

9、衡量公司行业竞争地位的主要指标是（ ）

A.行业综合排序 B.产品的市场占有率 C.公司的法人治理结构 D.公司的经营战略 答案：AB

10、分析公司产品竞争能力时应包括下面哪些内容（ ） A.成本优势 B.技术优势 C.质量优势 D.战略优势 答案：ABC

11、判断：技术创新指的是企业产品技术的创新。（ ） 答案：错误

12、判断：上市公司的市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。（ ） 答案：正确

13、判断：价格竞争是产品竞争的深化和延伸。（ ） 答案：错误

14、判断：在健全的公司法人治理结构下，大股东应作为监事会的召集人或提名多数监事候选人。（ ） 答案：错误 15、判断：优秀的公司业务人员是保证公司治理结构规范化、高效化的人才基础。（ ） 答案：错误

16、判断：对公司经营战略的评价一般比较困难，也难以标准化。（ ） 答案：正确

17、判断：对员工的素质进行分析可以判断该公司发展的持久力和创新能力。（ ） 答案：正确

考点三：公司基本分析在上市公司调研中的实际运用 考点解析：

1.公司调研的目的。 2.公司调研的对象

3.公司调研的分类内容及重点。 4.公司调研的流程。

5.公司调研所涉及的防止内幕信息及分析师职业道德问题。 习题练习：

1、下列哪项不属于公司经营管理的分析（ ）。 A.原材料的供应 B.公司的组织机构 C.工资奖励制度 D.公司的主要的优势 答案：D

2、在公司调研过程中，不属于公司所属产业分析内容的是（ ）。 A.产业进入壁垒 B.产业发展历史沿革 C.投资项目可行性分析D.政府对产业的支持 答案：C

3、公司的基本面分析包括（ ）

A.公司的投融资 B.公司的市场营销 C.公司的经营管理 D.公司的背景

答案：ABCD

4、对公司的市场分析包括（ ）。

A.主要竞争对手的市场占有率 B.主要客户组成

C.产品销售的季节性 D.产品的市场需求弹性 答案：ABCD

5、判断：分析公司所在产业的发展历史沿革与发展前景属于公司的背景与历史沿革的分析。（ ） 答案：错误

6、判断：分析公司的研究与开发，包括分析公司研究与开发的重点项目、研究设施与研究人员的比例、研究开发费用支出占销售收入的比率、新产品开发频率与市场需求分析、新产品的生产规模与投资需求等。（ ） 答案：正确

7、判断：公司调研的对象就是指对上市公司本身进行调研。（ ） 答案：错误

8、判断：证券分析师通过自身分析研究而得出的有关上市公司经营状况的判断属于内幕信息，不得向其客户进行披露。（ ） 答案：错误

第三节 公司的财务分析

考点四：公司主要的财务报表 考点解析：

上市公司的财务报表中，最为重要的有资产负债表、利润表和现金流量表。 1.资产负债表。反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。我国资产负债表按账户式反映。

2.利润及利润分配表。反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。我国一般采用多步式利润表。利润分配表是反映企业一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，使利润表的附表。 3.现金流量表。反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。 习题练习：

1、反映企业某一特定日期财务状况的会计报表是（ ），它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。

A.资产负债表 B.利润表 C.利润分配表 D.现金流量表 答案：A

2、反映公司在一定时期内经营状况成果的财务报表是（ ）。 A.资产负债表 B.利润表 C.现金流量表 D.利润分配表 答案：B

3、现金流量表反映的是（ ）

A.企业在某一特定日期财务状况的会计报表，表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对资产的要求权

B.企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产的获利能力

C.企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力 D.企业一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，是利润表的附表 答案：C

4、企业的主要财务报表包括（ ）

A.合并报表 B.现金流量表 C.利润表 D.资产负债表 答案：BCD

5、下列关于现金流量表的表述正确的是（ ） A.它表明企业获得现金和现金等价物的能力 B.可以采用直接和间接法编制

C.它主要分为经营活动、投资活动和筹资活动三部分 D.它反映某一时点的现金流入和流出 答案：ABC

6、判断：资产负债表是反映公司在某一特定时期内财务状况的报表。（ ） 答案：错误

7、判断：通过分析利润表可以了解公司获得现金和现金等价物的能力，并据此判断公司的收益质量，预测企业未来的发展前景 答案：错误

8、判断：在我国，现金流量表也可以按直接法编制，但在现金流量表的补充资料中还要单独按照间接法反映经营活动现金流量的情况。（ ） 答案：正确

考点五：财务报表分析的目的与方法 考点解析：

1.公司财务报表分析的主要目的在于：为有关各方提供可以用来作出决策的信息，评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。注意不同的使用者使用目的不同。

2.公司财务报表分析的方法和原则：

1）财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。比较分析主要有单个年度的财务比率分析、不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析；因素分析则是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。

2）财务报表分析的原则：全面原则和考虑个性原则。 习题练习：

1、公司财务报表分析应坚持的原则是（ ）。

A.全面原则和审慎原则 B.全面原则和考虑个性原则 C.实事求是地原则 D.权责发生制原则 答案：B

2、下列哪种分析方法可以对公司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力做出判断。（ ）

A.单个年度的财务比率分析 B.不同时期比较分析

C.同行业的纵向比较 D.同行业其他公司之间的比较分析 答案：B

3、公司财务报表的使用主体包括（ ）。

A.公司的经理人员 B.公司的现有投资者及潜在投资者

C.公司的债权人 D.中介机构等 E.工会

答案：ABCDE

4、经理人员使用财务报表的目的是（ ）

A.判断公司的现状 B.可能存在的问题

C.通过分析进一步改善经营管理 D.关心自己能否清偿债务 答案：ABC

5、判断：公司的债权人关心财务报表主要是为了发现问题，以便改善公司的经营管理。（ ） 答案：错误

6、判断：财务报表的分析方法主要有单个年度的财务比率分析、不同时期比较分析两种。（ ） 答案：错误

考点六：公司财务比率分析 考点解析：

不同资料使用者对同一比率的解释和评价，有可能会发生矛盾。

1.比率分析大致可以归为以下几大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析等。

1）变现能力分析，变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。反映变现能力的财务比率主要有流动性比率和速动比率。 流动比率=流动资产/流动负债

流动比率可以反映短期偿债能力，一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是2。注意营运资金的概念及其流动比率的区别。 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债影

又称为酸性测试比，响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。 保守速动比率=（现金+交易性金融资产+应收账款净额+应收票据）/流动负债 又可以称为超速动比率。

影响变现能力的其他因素有利因素：可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产，偿债能力的声誉；不利因素：未作纪录的或有负债，担保责任引起的负债。

2）营运能力分析，营运能力是指公司经营管理中利用自己能营运的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。主要包括：存货周转天数（存货周转率）、应收账款周转天数（应收账款周转率）、流动资产周转率和总资产周转率等。

存货周转率=销售成本/平均存货，存货周转天数=360/存货周转率

存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，提高存货周转率可以提高公司的变现能力。其中平均存货来自资产负债表中的“存货”期初数与期末数的平均数。

应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，应收账款周转天数=360/应收账款周转率

说明了应收账款流动的速度，及时收回应收帐款，不仅增强了公司的短期偿债能力，也反映出公司管理应收账款方面的效率。“平均应收账款”是资产负债表中“应收帐款余额”期初数与期末数的平均数。

资产流动周转率=销售收入/平均流动资产

流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度快，会相对节约流动资产，增强公司盈利能力。“平均流动资产”是资产负债表中“流动资产”期初数与期末数的平均数。

总资产周转率=销售收入/平均总资产 周转越快，反映销售能力越强。“平均资产总额”是资产负债表中“资产总计”的期初数与期末数的平均数。

各项资产的周转指标用于衡量公司运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价公司的盈利能力。

3）长期偿债能力分析，长期偿债能力是指公司偿付到期债务的能力，负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

“负债总额”不仅包括长期负债，还包括短期负债，“资产总额”则是扣除累计“折旧后的净额”。

产权比率=负债总额/股东权益*100%

产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；反之。

有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100% 从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。 已获利息倍数=税息前利润/利息费用

“税息前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。一般以“利润总额加财务费用”来估计税息前利润。

长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债） 一般情况下，长期债务不应超过营运资金。 影响长期偿债能力的其他因素：长期租赁、担保责任、或有项目。在经营租赁下，相应的费用作为当期费用来处理，会对长期偿债能力产生影响；而在融资租赁下，租赁费作为长期负债来处理，不会产生影响。

4）盈利能力分析，盈利能力就是公司赚取利润的能力。在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目，已经或将要停止营业项目，重大事故或法律更改等特别项目，会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。通常使用的指标有：销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。 销售净利率=净利/销售收入*100%

该指标反映每1元主销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100% 销售毛利率是公司销售净利率的基础。 资产净利率=净利润/平均资产总额*100%

全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产*100% 加权平均净资产收益率=净利润/加权净资产*100%

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。 5）投资收益分析

全面摊薄每股收益=净利润/发行在外的年末普通股总数 加权平均每股收益=净利润/期末加权普通股分总数

当普通股发生增减变化时，该公式的分母应使用按月计算的“加权平均发行在外的年末普通股总数”：

加权平均发行在外的年末普通股总数=∑（发行在外的普通股股数*发行在外月份数）/12 其中，“发行在外月份数”指发行已满1个月的月份数，即发行当月不计入“发行在外月份数”。当公司发行了不可转换优先股时，计算时要扣除优先股股数及其分享的股利，即：

每股收益=（净利润-优先股股利）/（年末股份总数-年末优先股股数） 市盈率=每股市价/每股收益

一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。 股利支付率=每股股利/每股收益*100%

该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力，主要用于非上市公司的少数股权。

每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数 每股净资产在理论上提供了股票的最低价格。

市净率=每股市价/每股净资产

市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证；反之则投资价值越低。

6.现金流量分析，不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。 流动性分析，流动性是指将资产迅速转变现金的能力，现金流量和债务的比较可以更好地反映公司偿还债务的能力。

现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务 “经营现金净流量”，是现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”。本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付的应付票据。 现金流量负债比=经营现金净流量/流动负债 现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额

此项比率越高，表明公司承担债务的能力越强。

获取现金能力分析，是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可以是主营业务收入、总资产、营运资金、净资产或普通股股数等。 销售现金比率=经营现金净流量/销售收入

该比率反映每1元销售收入得到的净现金，其数值越大越好。“销售收入”是指销售收入和应向购买者收取的增值税税额。

每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数

该指标反映公司最大的分排股利能力，超过此限度，就要借款分红。 全部资产现金收回率=经营现金净流量/资产总额*100% 该指标说明公司资产产生现金的能力。

财务弹性分析，公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。

现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/（近5年资本支出、存贷增加、现金股利之和）

该比率越大，说明资金自给率越高。

现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利 该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。

收益质量分析，是指报告收益与公司业绩之间的关系。

营运指数=经营现金净流量/经营现金所得

经营所得现金：经营净收益+非付现费用=净利润—非经营收益+非付现费用 小于1的营运指数，说明收益质量不够好。 习题练习：

1、不用于反映企业偿付长期债务能力的指标有（ ） A.速动比率 B.已获利息倍数 C.有形资产净值债务率 D.权益负债比 答案：A

2、保守速动比率计算中不包括（ ）。 A.待摊费用 B.应收账款净额 C.短期证券 D.现金 答案：A

3、若流动比率小于1，则下列说法正确的是（ ） A.企业的应收账款数额较小 B.速动比率小于1 C.营运资金小于0 D.营运资金大于0 答案：C

4、计算应收账款周转率不需要的财务数据是（ ）。 A.销售收入 B.销售折扣 C.平均应收账款 D. 销售净额 答案：B

5、下列哪种指标的计算需要使用销售成本这一财务数据（ ）。 A.销售毛利率 B.存货周转率C. 销售净利润 D.应收账款周转率 答案：B

6、资产负债比率中的资产总额是扣除（ ）后的余额。 A.存货 B.现金 C.固定资产 D.累计折旧 答案：D

7、有形资产净值债务率是指（ ）

A.负债总额和无形资产之间的百分比 B.负债总额和有形资产之间的百分比 C.负债总额和股东权益之间的百分比 D.负债总额和资产总额之间的百分比 答案：D

8、产权比率低，是（ ）样的财务结构。

A.低风险、高报酬的财务结构 B.高风险、低报酬的财务结构 C.高风险、高报酬的财务结构 D.低风险、低报酬的财务结构 答案：D

9、有形资产净值是（ ）后的净额，即股东具有所有权的有形资产净值。 A.资产总额-负债总额 B.资产总额-长期负债总额、

C.无形资产净值-股东权益总额 D.股东权益总额-无形资产净值 答案：D

10、下列哪个指标最具综合性（ ）

A.流动比率 B.应收账款周转率 C.每股收益 D.净资产收益率 答案：D

11、盈利能力分析不包括哪个指标（ ）

A.净资产周转率 B.销售净利率 C.销售毛利率 D.净资产收益率 答案：A

12、下列哪个指标是衡量上市公司盈利能力的最重要的财务指标（ ）。

A.每股收益 B.销售净利率 C.销售毛利率 D.净资产收益率 答案：A

13、涉及股票市价的财务指标包括（ ）

A.销售净利率 B.股利支付率 C.市净率 D.市盈率 答案：CD

14、下列哪些因素可以增强企业的变现能力（ ）？ A.为他人购物担保

B.企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉 C.企业可以很快变现的长期资产

D.银行已同意，企业未动用的贷款指标 答案：BCD

15、下列哪个指标是表示收益质量分析的财务指标（ ） A.营运指数 B.现金满足投资比率

C.每股营业现金净流量 D.次熬瘦现金比率 答案：A

16、下列哪个指标是表示财务弹性分析的财务指标（ ）。 A.现金流动负债比率 B.销售现金比率 C.现金股利保障倍数 D.营运指数 答案：C

17、下列说法正确的是（ ）。

A.股利支付率反映公司股利分配政策和支付股利政策的能力 B.股利支付率主要运用于非上市公司的少数股权 C.股票获利率主要运用于非上市公司的少数股权 D股票支付率=每股股利/每股收益 答案：ACD

18、如果公司的赊账销售量增加，那么（ ）。 A.会对公司的应收账款周转率产生影响 B.不会对公司的应收账款周转率产生影响 C.会影响公司的资本结构 D.不会影响公司的资本结构 答案：AD

19、反映变现能力的财务比率主要有（ ）。

A.流动比率 B.股东权益比率 C.速动比率 D.资产负债率 答案：AC

20、资产管理比率包括（ ）。

A.应收账款周转率 B.总资产周转率 C.资产负债率 D.存货周转率 答案：ABD

21、下列关于资产负债率的说法正确的是（ ）。 A.这个比率也被称为举债经营比率

B.公式中的资产总额是扣除累计折旧后的净额 C.资产负债率=负债总额/资产总额 D.资产负债率=资产总额/负债总额 答案：ABC

22、产权比率是（ ）与（ ）之间的比率。

A.负债总额 B.长期负债总额 C.资产总额 D.股东权益总额 答案：AD

23、可用以下（ ）指标来分析评价企业的盈利能力。

A.主营业务毛利率 B.主营业务净利利率 C.净资产收益率 D.资产净利率 答案：ABCD

24、营运指数中非付现费用包括（ ）。

A.存货的减少 B.固定资产折旧 C.投资收益 D.无形资产摊销 答案：BD

25、用于流动性分析的指标包括（ ）。

A.现金债务总额比 B.销售现金比 C.现金流动负债比 D.现金到期债务比 答案：ACD

26、判断：在分析公司的短期偿债能力时，由于营运资金是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业间以及本企业不同历史时期的比较。（ ） 答案：错误

27、判断：因为行业不同，速动比率差别很大，因此没有统一标准的速动比率。

（ ）

答案：正确

28、判断：营运资金可以有效地评价同一时期不同企业之间短期偿债能力的比较

（ ）。

答案：错误

29、判断：在计算应收账款周转率及应收账款周转天数的公式中，主营业务收入

指的是利润表中的主营业务净额。（ ） 答案：正确

30、判断：存货周转天数指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期

和长期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（ ） 答案：错误 31、判断：债权人希望企业债务比例越低越好，这样贷款不会有太大的风险（ ）。 答案：错误

32、判断：在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以获得额外的利润；在经济繁荣

时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人。（ ） 答案：错误

33、判断：市盈率可以用于不同行业公司的比较（ ） 答案：错误

34、在股份有限公司中，股东权益等于净资产，因而股东权益率与净资产收益率

是同一个概念（ ） 答案：正确

35、判断：现金股利保障倍数反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要

借款分红。（ ） 答案：错误

36、判断：每股营业现金流量越大，说明企业支付现金股利能力越强（ ） 答案：错误

考点七：会计报表附注分析 考点解析：

1.会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会计报表内容而对会计报表的

编制基础、编制依据、编制原则和方法以及主要项目等所作的解释，它是对会计报表的补充说明，是财务决算报告的重要组成部分。考生应熟悉会计报表附注的主要项目。如：或有事项的说明，所得税的会计处理方法等等。 会计报表附注项目的分析应关注几个方面的内容有：重要会计政策和会计估计及变更的说明；或有事项；资产负债表日后事项；关联方关系及其交易的说明。 2.会计报表附注对基本财务比率的影响：

1）对变现能力的影响，如果存在或有负债，会减弱企业流动资产的变现能力，如果存在未披露的或有负债，会令变现能力指标的准确性大打折扣。

2）对营运能力比率的影响，对于同样的业务，按收入准则确认的收入一般遵照行业会计制度确认的收入要少，应收账款周转率也偏低；先进先出法下销售成本偏低，而期末存货则高，从而计算出来的存货周转率偏低，反之亦然。

3）对负债比率的影响，不考虑或有负债的资产负债率夸大了企业的偿债能力。经营性租赁业务会削弱企业的偿债能力。

4）对盈利能力比率的影响，影响企业利润的主要因素有：长期投资核算方法、固定资产折旧方法、收入确认方法、或有事项的存在、关联方交易等等。 习题练习：

1、会计报表附注项目对存货周转率的影响说法正确的是：（）

A 在先进先出计价法下，销售成本偏低，而期末的存货则高，从而存货周转率偏低

B 在后进先出计价法下，销售成本偏低，而期末的存货则高，从而存货周转率偏低

C 在先进先出计价法下，销售成本偏高，而期末的存货则低，从而存货周转率偏低

D 在后进先出计价法下，销售成本偏高，而期末的存货则低，从而存货周转率偏低

答案：A

2、证券是在进行公司财务分析时，应关注的财务报表附注的内容有：（） A 重要会计政策和会计估计及变更的说明 B 或有事项

C 资产负债表日后事项 D 关联方关系及其交易的说明

答案：ABCD

3、判断：关联交易会虚增企业的账面利润。（） 答案：错误

考点八：公司财务状况的综合分析 考点解析：

1.沃尔评价法，亚历山大 沃尔于20世纪初提出信用能力指数的概念。把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价公司的信用水平。

2.综合评价法，一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间的大致可按5:3:2来分配比重。综合评价方法的关键技术是“标准评分值”的确定和“标准比率”的建立。只有长期连续实践，不断修正，才能取得较好的效果。 习题练习：

1、在综合评价方法中分配比重最大的是，（）。

A 成长能力 B 盈利能力 C 偿债能力 D 偿债能力和盈利能力

答案：B

2 、判断：由于沃尔评分法在理论和技术上均不完善，因此在实践中未被运用。（）

答案：错误

考点九：EVA-业绩评价的新指标

1.EVA也被传统称为经济利润，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。

EVA与传统会计方法的区别表现在：传统的会计方法没有全面考虑资本的成本，只是以利息费用的形式反映债务融资成本，而忽略了股权资本的成本。而EVA的基本思想是：公司的投资者可以自由地将他们投资于公司的资本变现，并将其投资于其他资产。因此投资者从公司至少应获得其投资的机会成本。从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后，才是股东从经营活动中得到的增值收益。

2.EVA是指经过调整后的税后营业净利润（NOPAT）减去资本费用的余额。即： EVA=NOPAT—资本*资本成本率，考生应注意提高NOPAT的四种方法。

1）NOPAT的计算，NOPAT衡量的是营业利润，所有与营业无关的手指歌非经常性发生的收支应该剔除在NOPAT的核算之外。

2）EVA资本的计算是对资产负债表中的资本调整过后得出的，计算的时候扣除了无报酬要求资产、非经营现金和无息流动负债：EVA资本=债务成本+股权成本—在建工程—非营业现金 3）资本成本率的计算公式

加权资本成本率=债券资本成本率*（债务成本/总市值）（1-税率）+权益资本成本率*（权益资本/总市值）

市场增加值——MVA，是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，是市场对公司未来获取经济增加值能力的预期反映，它是一个累积值，不局限于1年中。

市场增加值=市值-资本

习题练习：

1、EVA与传统会计方法的说法，错误的是（）。

A EVA与传统会计方法只考虑了债务融资成本，而忽略了股权融资成本 B EVA比较准确地揭示了企业的经济效益

C EVA 又称经济增加值，用它衡量出的企业经济效益比用传统会计方法的要大 D EVA综合考虑了股权资本成本和债务成本的影响 答案：C

2、在计算EVA值的时候，应当扣除的资本有().

A 无息流动负债 B 无报酬要求 C 非经营性现金 D 银行贷款 答案：ABC

3、判断：EVA或经济增加值最初由英国学者Stewart提出。（） 答案：错误

考点十：财务分析中应注意的问题 考点解析：

财务分析中应注意的问题有：

1.财务报表数据的准确性、真实性与可靠性，注意教材中影响财务报表客观性

的因素

2.财务分析结果的预测性调整 习题练习：

1、配股增资后，企业的资产负债率将（）。 A 下降 B 提高 C 不确定 D 不变 答案：A

2、可能导致财务报表不一定能反映公司的客观实际的因素有（）。

A 报表数据未按通货膨胀或物价水平调整 B 有些数据基本上是估计 C发生了非常的或偶然的事项 D 广告支出在发生时列作了当期费

用

3、判断：增发新股后，负债总额不变，股东权益增加，债权人承担的风险减

少。（）

答案：正确

考点十一：公司的资产重组

1、公司的资产重组行为中，哪种方式是公司试探性的多元化经营和策略性的

投资（）。

A 收购股份 B 收购公司 C 购买资产 D 公司的合并 答案：A

2、属于调整型公司重组的方式有（）

A 资产置换 B 股权无偿转让 C 股权协议转让 D 股份回购 答案：A

3、不属于扩张型公司重组方式的是（）

A 公司合并 B 股权置换 C 收购公司 D 购买资产 答案：B

4、公司进行扩张型资产重组的方式有（）

A 收购公司 B 资产置换 C 公司合并 D 购买资产 答案：ACD

5、公司资产重组方式包括（）

A 调整型公司重组 B 扩张型公司重组 C 公司所有权和控制权转移性公司重组 D 垄断性公司重组 6、评价资产重组的方法主要有（）。

A 市场价值法 B 重置成本法 C 一元回归法 D收益现值法 答案：ABD

7、判断：我国公司法规定一般公司对外投资部的超过净资产的75%，这在一定程度上限制了母、子公司的交叉控股。（） 答案：错误

8、判断：扩张性资产重组的方式中，收购股份一般指不获取目标公司控制权的股权收购行为。（） 答案：正确

9、判断：报表性重组一般要将并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并。（） 答案：错误

10、判断：区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。（） 答案：正确

章节测试

一、单项选择题

1、 上市公司的投资价值与区位经纪的发展密切相关，出于经济区位内的上

市公司一般具有（）的投资价值。 A较低 B 平均 C 较高 D 无法确定 2、企业实现成本优势不包括（）.

A 销售网络的完善 B 低廉的劳动力 C 专有技术 D 规模经济 3、衡量企业产品竞争能力不包括（）。

A 成本优势 B 技术优势 C 质量优势 D 品牌优势 4、（）是对公司当前的经营能力的较准确的估计。

A 企业文化 B 产品市场占有率 C 质量水平 D 技术水平 5、（）是公司法人治理结构的基础，许多上市公司的治理结构出现问题都与其有关。

A 公司章程 B 股权结构 C 经营者素质 D 财务制度 6、（）是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划的基础。

A 品牌战略 B 治理结构 C 投资战略 D 经营战略

7、在公司调研过程中，不属于公司的融资与投资分析内容的是（）。 A 主要竞争对手的市场占有率 B 投资项目和投资收益 C 融资资金的主要用途 D 公司的资金缺口

8、资产负债表由资产、负债、以及权益三部分组成，负债部分各项目的排列一般以（）为序。

A 债务额的大小 B 流动性的高低 C 债息的高低 D 债务的风险大小

9、通过对（）报表的分析可以对企业的偿债能力和资本结构的合理性做出判断。

A 利润分配表 B 现金流量表 C 利润表 D 资产负债表

10、某公司的销售方式以分期收款为主，就会使其应收账款周转率产生差异。这时对报表分析应坚持的原则是（）。

A 坚持权责发生制原则 B 坚持谨慎原则

C 坚持全面原则 D 坚持考虑个性原则

恒生公司2007年财务报表主要资料如下：

资产负债表

编制单位：永信公司2007年12月31日单位：千元 资产 年初数 年末数 负债和所有年初数 者权益 流动资产： 流动负债： 货币资金 12050 12500 应付票据 185000 应收账款 381950 402778 应付账款 200250 存货 381722.5 350312.5 预提费用 50451 流动资产合775722.5 765590.5 长期负债： 350000 计 固定资产： 负债合计 785701 固定资产原845853.5 1046909.5 所有者权益 价 减：累计折174000 250000 股本 75000 旧 671853.5 796909.5 固定资产净资本公积 96875 值 留存收益 490000 所有者权益661875 合计 资产总计 1447576 1562500 负债与所有1447576 者权益 编制单位：永信公司2007年12月31日单位：千元 项目 金额 销售收入 2537500 减：销售成本 1852000 毛利 685500 减：营业费用 销售费用 325000 管理费用 208000 折旧费用 76000 营业费用合计 609000 营业利润 76500 减：利息费用 46500 税前净利润 30000 减：所得税（40%） 12000 税后净利润 18000 则： 11、恒达公司2007年度的流动比率为（）。 A 2.59 B 0.86 C 1.35 D 2.36

12、恒达公司2007年度的速动比率为（） A 2.59 B 0.86 C 1.35 D 2.36

13、恒达公司2007的资产负债率为（）。

年末数 155500 115000 37500 582625 890625 75000 96875 500000 671875 1562500 A 0.57 B 1.75 C 0.43 D 0.37

14、恒达公司2007年度资产周转率为(). A 3.29 B 3.31 C 3.12 D 3.27 15、应收账款周转天数为（）。 A 56 B 57 C 54 D 60

16、恒达公司2007年度资产净利率为（）。 A 0.036 B 0.27 C 0.032 D 0.41

17、恒达公司2007年度产权比率为（）。 A 1.33 B 0.43 C 2.33 D 2.48 18、已获利息倍数为（）。 A 1.52 B 1.32 C 2.1 D 1.65 19、销售毛利率为（）。

A 0.012 B 0.020 C 0.051 D 0.036

20、恒达公司2007年度全面摊薄净资产收益为（）。 A 0.051 B 0.045 C 0.027 D 0.038

21、若恒达公司经营现金净流量为76125千元，则其销售现金比率为（）。 A 0.03 B 0.02 C 0.04 D 0.05

22、在上题的情况下，若恒达公司本期到期的长期债务为5000千元，则其现金到期债务比率为（）。

A 0.07 B 0.4 C 0.49 D 0.41

23、其他条件不变，若恒达公司2006年度发放优先股股利为8000千元，上年没有可供分配利润，则恒达公司2006奶牛犊每股收益为（）。 A 0.13 B 0.24 C 0.11 D 0.15

24、从股东的角度看，哪个指标最能反映企业的盈利能力（）。 A 净资产收益率 B 销售净利率 C 销售毛利率 D 资产净利率 25、下列财务指标中，不属于现金流量流动性分析的指标是().

A 现金到期债务比 B 现金债务总额比 C 现金流动负债比 D 流动比率 26、下列哪个属于沃尔评分法中使用的指标().

A 营运指数 B 流动比率 C 速动比率 D 负债/净资产 27、在综合评价发放中分配比重最大的是，（）。 A 成长能力 B 盈利能力

C 偿债能力 D 偿债能力和盈利能力

28、某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，应收账款周转率明显提高，这（）。

A 表明公司的应收账款管理水平发生了明显进步 B 表明公司销售收入增加 C 表明公司的流动比率提高

D 并不表明公司应收账款管理水平发生了突破性改变 29、配股增资后，企业的资产负债率将（）。 A 下降 B 提高 C 不确定 D 不变

30、下列哪一资产重组的目的是为了实现战略伙伴之间的一体化（）? A 收购公司 B 公司的合并 C 收购股份 D 购买资产 31、公司重组的最高形式是下列哪一选项（）?

A 公司所有权变更 B 公司扩张 C 公司调整 D 公司托管

32、属于调整型公司重组方式的是（）。

A 股份回购 B 联营组建子公司 C 合资组建子公司 D 资产出售或剥离 33、我国《公司法》规定一般公司对外资不得超过净资产的（）。 A 200% B 100% C 75% D 50%

34、报表性重组和实质性重组的区别是（）。

A 报表性重组一般要将被并购企业30%以上的资产置换或合并 B 实质性重组一般要将被并购企业30%以上的资产置换或合并 C 报表性重组一般要将被并购企业50%以上的资产置换或合并 D 实质性重组一般要将被并购企业50%以上的资产置换或合并 35、在我国容易造成信用膨胀和信用风险的关联交易时（）。 A 托管经营 B 资产转让 C 相互持股 D 合作投资

二、多项选择题

1、在证券投资分析总，对公司的分析内容可以分为（）。 A 模型分析 B 财务分析 C 行业分析 D 基本素质分析 2、公司基本分析包括（）。

A 公司行业地位分析 B 公司经济区位分析 C 公司产品分析 D 公司经营能力分析 3、经济特色是指（）。

A 区位内经济与区位外经济的联系和互补性 B 区位内经济与区位外经济的龙头作用 C 区位内经济与区位外经济的发展活力 D 区位内经济与区位外经济比较优势 4、企业的技术优势主要体现在（）上。

A 生产的技术水平 B 新产品的开发 C 产品的技术含量 D 创新人才的储备 5、下列关于品牌的说法正确的是（）。 A 品牌是一种产品的标识

B 品牌是产品质量、性能、满足消费者效用的可靠程度的综合体现 C 品牌具有开发市场的功能 D 品牌具有联合市场的功能 6、形成高效运作的经理层的前提条件是公司必须建立和形成一套科学的市场化合制度化的（）。

A 选聘制度 B 激励制度 C 独立董事制度 D 财务制度

7、在上市公司调研中，基本面分析师重要一环，其主要从以下（）等方面进行分析。

A 公司的背景、历史沿革及所处行业 B 分析公司的经营管理 C 分析公司的市场营销 D 分析公司的研究与开发 8、财务报表分析的功能主要有（）。

A 通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等做出判断

B 通过分析利润表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力做出判断

C 通过分心现金流量表，可以了解公司获得现金等价物的能力，并据此判断公司的收益质量。预测企业未来的发展前景

D 通过分析财务报表判断公司的现状、可能存在的问题，以便进一步改善经营管理

9、下列关于利润表的表述正确的是（）。 A 利润表是主要会计报表之一

B 我国一般采用多步式利润表格式

C 它把一定期间的营业收入与同一期间的营业费用进行配比 D 它是反映一定期间的会计报表 10、编制现金流量表的目的有（）。 A 现金流大于零，净利润一定大于零

B 提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息 C 便于报表使用者了解企业获取现金等价物的能力 D 反映公司资产、负债之间的平衡关系 11、财务报表的使用主体（）。

A 债权人 B 现有投资者和潜在投资者 C 经理人员 D 员工

12、最常用的比较分析发放有（）。 A 单个年度的财务比率分析

B 不同时期的财务报表比较分析

C 与同行业其他公司之间的财务指标比较分析 D 与其他行业公司之间的财务指标比较分析 13、保守速动比率的分子包括以下项目（）。

A 短期证券 B 应收账款净额 C 待摊费用 D 现金

14、在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的主要原因是（）。 A 在流动资产中存货的变现能力最差

B 由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理 C 部分存货已抵押给某债权人

D 存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题 15、下列不属于资产管理比率指标的是（）。

A 产权比率 B 资产负债率 C 应收账款周转率 D 存货周转率

16、下了()的计算必须同时使用有关财务数据的年初数和期末数。 A 销售净利率 B 存货周转天数 C 应收账款周转天数D 总资产周转率 17、下列关于有形资产净值债务率的说法正确的是().

A 有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值） B 它实质是权益负债比率的延伸

C 它比权益负债比率更为谨慎、保守 D 从长期偿债能力来讲，比率越低越好 18、衡量公司盈利能力的指标有（）。

A 速动比率 B 销售毛利率 C 主营业务利润率 D 普通股每股净收益 19、下列关于每股收益的表述正确的是（）。

A 它不反映股票所含有的风险 B 不同股票的每一股在经济上等量 C 不同股票的每一股在经济上不等量 D 每股收益多，分红不一定多 20、在收益质量分析中，“非经营收益”包括（）。

A 固定资产折旧 B 长期待摊费用摊销 C 投资收益 D 无形资产摊销 21、企业综合评价方法的内容主要有（）。

A 盈利能力 B 创新能力 C 偿债能力 D 成长能力 22、财务分析中应注意的问题包括（）。

A 阅读会计报表附注 B 财务分析结果的预测性调整 C 财务报表数据的可靠性 D 财务报表数据的准确性 23、在（）情况下，企业的资产负债率将降低。

A 向其他公司借款 B 增发新股 C 发行债券 D 向银行贷款 24、调整型公司重组行为有（）。

A 购买债权 B 购买生产线 C 公司分立 D 资产剥离 25、下列关于交叉控股正确的是（）。

A 母、子公司相互持有对方股权 B 母、子公司相互持有绝对控股权 C 母、子公司相互持有相对控股权 D 它的一大特点是企业产权模糊化 26、下面的（）关联交易属于经营活动中的关联交易。

A 关联购销 B 资产转让和置换 C 资金占用 D 信用担保 27、对扩张型资产重组的描述正确的是（）。 A 其效果受被收购方生产及经营现状影响较大 B 磨合期较长

C 因而见效可能较慢

D 重组后主营业务收入的增长快于净利润的增长 28、会计报表附注的内容有（）。

A 或有事项的说明 B 会计政策的说明 C 重要会计政策变更说明 D 基本会计假说

29、现金到期债务比中的本期到期的债务有（）。

A 本期到期的应收票据 B 本期到期的应付票据 C 本期到期的长期债务 D 短期借款 30、在应用市盈率指标时，下列说法正确的是：（） A 市盈率越高，风险越大

B 市盈率指标可以用于不同行业公司的比较

C 在每股收益很小或亏损时，公司的市盈率会很高，此时高市盈率不能说明任何问题

D 影响市盈率变动的因素很多，因此观察市盈率的长期趋势很重要 三、判断题

1、狭义的上市公司不仅指发行的股票在证券交易所上市交易的股份有限公司，还应包括在全国证券交易自动报价系统（简称STAQ系统）挂牌买卖的股份有限公司。（）

2、公司分析中最重要的是公司的基本分析。（）

3、行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位，如是否是领导企业，在价格上是否具有影响力，有没有竞争优势等。（） 4、出于经济区位的上市公司，不一定具有较高的投资价值.()

5、A 地区在电脑软件方面形成了优势和特色，则在A地区的上市公司B公司比其他区位的上市公司具有更大的竞争力。（）、

6、产品的质量可以用来辨别一个卖者或卖者集团的货物与劳务，以便同竞争者的产品相区别。（）

7、在规范的股权结构中，流通股股权越分散越好，这样可以保护中小投资者的利益。（）

8、公司管理风格及经营理念分析是公司基本素质分析不可或缺的内容。（） 9、经营战略从宏观和微观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。（）

10、上市公司调研围绕上市公司的内部条件来分析丧失公司的优势和劣势。（）

11、资产负债表由资产与负债两部分组成。（）

12、通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力高低、资本结构是否合理、流动资金是否充足等做出判断。（） 13、我国的一般采用单步式利润表。（） 14、利润表把一定期间的营业收入与同一会计期间的相关营业费用进行配比，以计算出企业一定时期的净利润。（）

15、在我国，现金流量表的补充资料中还要单独按照直接法反映经营活动现金流量的情况。（）

16、分析现金流量表，可以了解公司获得现金和现金等价物的能力，并据此判断公司的收益质量，预测企业未来的发展前景。（）

17、对公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以对公司的持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析，从一个较长的时期来静态地分析公司状况。（）

18、分析财务报表要坚持全面原则，将所有指标、比率综合在一起得出对公司的全面客观的评价。()

19、财务比率分析使用同一张报表的不同项目、不同类别的比率来反映财务信息。（）

20、一家银行在考虑是否给一个企业提供短期贷款时，它关心的是该企业的资产负债比率。（）

21、一般情况下，营业周期的变动是影响流动比率的主要因素之一。（） 22、判断流动比率是否合理的一般标准时看流动比率是否大于1。（）

23、一般而言，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。（）

24、流动资产周转率的分母是资产负债表中期末的流动资产总额。（） 25、一般情况下，长期债务应当大于营运资金。（）

26、一般来说，股东权益比率高，是低风险的财务结构；股东权益比率低，是高风险的财务结构。（）

27、从主营业务净利率的指标关系看，净利额与主营业务净利率成反比关系，主营业务收入与主营业务净利率成正比关系。（）

28、市价越高，则市盈率越高，股票风险越大；反之亦然。（）

29、沃尔评分法选择了9种财务比率，分别给定了其在总评价中占得比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，然后求出总比分。（）

30、在对公司财务指标进行比率分析后，对公司财务情况下结论时，必须预测公司经营环境可能发生的变化，并对财务分析结构进行调整。（） 31、在现实市场中公司净资产增加，股价必然上升。（）

32、以多元化发展为目标的扩张通常采取收购资产而且大都采取收购公司的方式来进行。（）

33、报表性重组和实质性重组区分的关键是报表性重组涉及大规模的资产置

换和重组。（）

34、关联公司之间相互提供信用担保能有效解决各公司的资金问题，可以降低关联公司的偿债风险。（）

35、当会计制度发生变更，或企业根据实际情况认为需要变更会计政策时，企业可以变更会计政策。（） 参考答案

一、单项选择

1~5 CADBB 6~10 DABDD 11~15 ACAAA 16~20 AADAC 21~25 ABAAD 26~30 BBDAB 31~35 ADDDC 二、多项选择题

1、BD 2、ABCD 3、ABCD 4、AC 5、ABD 6 AB 7 ABCD 8 ABC 9 ABCD 10 BC 11 ABCD 12 ABC 13 ABD 14 ABCD 15 AB 16 BCD 17 ABCD 18 BC 19 ACD 20 ABD 21 ACD 22 ABCD 23 B 24 CD 25 BCD 26 ACD 27 ABC 28 ABCD 29 BC 30 CD 三、判断题

1~5 错错对错对 6~10 错错对错错 11~15 错对错对错 16~20 对错对错错 21~25 对错对错错 26~30 对错错错对 31~35 错错错错对

第六章 证券投资技术分析

大纲要求 熟悉技术分析的含义、要素、假设与理论基础；熟悉加量关系变化规律；掌握道氏理论的基本原理；熟悉技术分析方法的分类及其特点。 熟悉K线图的画法；熟悉K线的主要性状及其组合的应用；熟悉趋势的含义和类型；掌握支撑线和压力线、趋势线和轨道线、黄金分割线和百分比线的含义、作用；熟悉股价移动的规律；熟悉股价移动的形态；掌握反转突破形态和持续整理形态的形成过程、特点及应用规则。 熟悉缺口的基本含义、类型、特征及应用方法。 熟悉波浪理论的基本思想、主要原理；掌握葛兰碧的量价关系法则；熟悉涨跌停板制度下量价关系的分析。 熟悉移动平均线的含义、特点和计算方法；掌握葛兰威尔法则；熟悉黄金交叉与死亡交叉的概念；熟悉多条移动平均线组合分析方法；熟悉平滑异同移动平均线的计算及应用法则。 熟悉威廉指标和相对强弱指标的含义、计算方法和应用法则；熟悉乖离率、心理线、能量潮、腾落指数、涨跌比、超买超卖等指标的基本含义与计算，熟悉其应用法则。熟悉乖离率、心理线、能量潮、腾落指数、涨跌比指标、超买超卖指标等指标的基本含义与计算，熟悉其应用法则。 第一节 证券投资技术分析概述

考点一：技术分析的基本假设与要素

考点解析：

1. 含义：技术分析是以证券市场过去的和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

2. 基本假设：1）市场行为涵盖一切信息，是进行技术分析的基础；2）证券价格沿趋势移动，是技术分析的最根本、最核心的条件；3）历史会重演，这一假设是从人的心理因素方面考虑的。

3. 要素：价格、成交量、时间和空间。市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。量价关系：价升量增，价跌量减。

习题练习：

1. 技术分析理论认为市场过去的行为（ ）。

A. 完全确定未来的走势 B. 可以作为预测未来的参考 C. 对预测未来的走势无帮助 D. 上述结论都不对

2.

3.

4.

5. 6.

答案：B

下列关于证券市场的论述中，错误的是（ ）。 A. 股票价格的变动反映了市场所有的信息

B. 应该适当进行一些基本分析和别的方面的分析，以弥补技术分析的不足 C. 市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现

D. 市场行为反映的信息同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的 答案：A

下列各项中不属于技术分析假设的是（ ）。

A. 市场行为涵盖一切信息 B. 价格沿趋势移动 C. 历史会重演 D. 价格随机波动 答案：D

市场行为最基本的表现是（ ）。

A．成交价 B. 资金量 C. 股指涨跌幅度 D. 成交量 答案：AD

判断：技术分析理论认为应该关心影响股票价格的具体因素。（ ） 答案：错误

判断：技术分析假说认为，及时没有外部因素影响，股票价格也可以改变原来的运动方向。（ ） 答案：错误

考点二：技术分析的理论基础和分类方法

考点解析：

1．道氏理论是技术分析的理论基础。其主要原理是：市场平均价格指数可以解释和反应市场的大部分行为，利用收盘价计算平均价格指数；市场波动具有趋势性，主要趋势、次要趋势、短暂趋势，三种趋势持续时间和波动幅度都呈递减趋势；主要趋势氛围累积、上涨、再积累三个阶段；趋势必须得到交易量的确认。道氏理论的缺陷：对小波动判断性不强；可操作性差。

2．技术分析的分类：1. 指标类，RSI、MACD、OBV、BIAS等；2. 切线类，趋势线、轨道线等；3. 形态类，M头、W底、头肩顶等；4. K线类；5. 波浪类。

习题练习：

1. 著名的道—琼斯平均指数是由（ ）创立的。

A. 亨利道 B. 爱德华琼斯 C.道和琼斯 D.凯恩斯 答案：C

2. 根据道氏理论，股价变动趋势有（ ）。

A. 无数种 B. 一种 C. 两种 D. 三种 答案：D

3. 所谓的“头肩底”属于以下哪种技术分析方法（ ）。

A. 趋势类 B. 形态类 C. 波浪类 D. 切线类 答案：B

4. 技术分析方法一般包括（ ）。

A. 指标类 B. 切线类 C. 形态类 D. K线类 答案：ABCD

5. 判断：道氏理论对小波动的判断有较大的作用。（ ） 答案：错误

6. 判断：道氏理论中价格的波动可以分为四种情况：短暂趋势、次要趋势、主要趋势、超级趋势。（ ） 答案：错误

第二节 证券投资技术分析主要理论

考点三：K线理论

考点解析：

1. K线画法：由影线和实体组成。上影线上端顶点表示最高价，下端顶点表示最低价。收盘价高于开盘价为阳线，反之，为阴线。K线最先起源于日本米市。

2. K线的主要性状：光头阳线和光头阴线；光头光脚的阳线和阴线；光脚阳线和光脚阴线；十字型；T型和倒T型；一字型。

3. K线组合应用：单根K线，指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向波动；上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在。多跟K线组合时，由最后一根K线相对于前一根K线的位置来判断多空双方的实力大小，K线多的组合要比K线少的组合得出的结论更可靠。

习题练习：

1. 当收盘价正好与最高价相等时出现的K线被称为（ ）。

A. 光头阳线 B. 光头阴线 C. 光脚阳线 D. 光脚阴线 答案：A

2. 著名的K线理论起源于（ ）。

A. 中国 B. 美国 C. 英国 D. 日本 答案：D

3. 当（ ）时就会出现十字型的K线。

A. 收盘价等于最高价 B. 收盘价等于开盘价

C. 收盘价等于最低价 D. 收盘价等于最高价并且开盘价等于最低价 答案：B

4. 有上下影线的阴线出现时，说明（ ）。 A. 多方占绝对优势 B. 空方占绝对优势

C. 多空双方争斗激烈，但空方占了优势 D. 多空双方争斗激烈，但多方占了优势 答案：C

5. 下列论述正确的有（ ）。

A. 上影线越长，越有利于空方占优 B. 下影线越短的阴线，越有利于空方占优 C. 下影线长于上影线，利于多方 D. 上影线长于下影线，利于空方 答案：ABCD

6. 一般来说，当光脚阳线出现时，多方优势的大小与（ ）的长度有关。 A. 上影线 B. 下影线 C. 实体 D. 成交量 答案：AC

7. 判断：下影线越长，股价下降的趋势越弱。（ ） 答案：正确

8. 判断：阴线实体越长，越有利于股价上涨。（ ） 答案：错误

9. 判断：当通过两条K线的组合来判断后市时，如果第二天的K线多空争斗的区域较高，则后市越有可能上涨。（ ） 答案：正确

10. 判断：当出现“十字形”时，说明买卖不活跃，交易清淡。（ ） 答案：错误

考点四：切线理论

考点解析：

切线理论主要包括：

1. 趋势分析，趋势的方向主要有上升方向、水平方向、下降方向。按照道氏理论，趋势的类型可以分为主要趋势、次要趋势、短暂趋势，三种趋势持续时间和波动幅度都呈递减趋势

2. 支撑线和压力线。支撑线指当今股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。压力线的含义类推可得。

形成支撑和压力的决定因素包括：投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心理因素。支撑线和压力线有被突破的可能，同时又有彻底阻止股价按原方向变动的可能。支撑线和压力线可以互相转化，证券市场中主要有多头、空头、旁观者（持股者和持币者）三种人。一条支撑线如果被突破，将会转化成压力线，反之压力线将会变为支撑线。支撑线和压力线确认的重要识别手段有：在这个区域停留时间的长短；在这个区域伴随成交量的大小；发生的时间距离当前时期的远近。一般地，停留时间越长、伴随成交量越大、离现在越近，影响越大。

3. 趋势线和轨道线。在上升趋势中，将两个或两个以上低点连成一条直线，就得到上升趋势线，类似地，也可以得到下降趋势线。在上升趋势中，下跌至某一低点后开始回升并没有跌破前一低点的低点成为反转低点，同样不难理解反转高点的概念。原始趋势线是最重要的。所画出的直线被触及次数越多，则趋势线的有效性越能得到确认。趋势线对今后价格的变动起约束作用，趋势线被突破后，说明股价将要反转。轨道线实在趋势线的基础上通过第一个峰和谷作出其相应的平行线。对轨道线的突破是趋势加速的开始。趋势线可以单独存在，而轨道线不能单独存在。

4. 黄金分割线和百分比线。它们都是水平的直线，注重于支撑线和压力线的价位，而对什么时候打到这个价位不过多关心。黄金分割线认为根据0.618黄金分割率的原理得到的点位能表现出较强的支撑和压力效能；百分比线考虑问题的出发点是人们心理因素和一些整数位的分界点。百分比线中1/2、1/3、2/3是最为重要的。

习题练习：

1． 以下哪一种描述最确切（ ）？

A. 短暂趋势是主要趋势结束后出现的短时间的趋势 B. 短暂趋势是次要趋势结束后出现的短时间的趋势 C. 短暂趋势是次要趋势中进行的调整

D. 短暂趋势是主要趋势中进行的短暂调整 答案：C

2． 与一条支撑线或压力线对当前的影响没有关系的是（ ）。

A. 股价在该区域停留的时间

B. 股价在这个区域伴随的成交量大小

C. 该区域放出的成交量与当前这个时期的比较 D. 该区域发生的时间距离当前这个时期的远近 答案：C

3． 当出现趋势线被突破的情况时，说明（ ）。

A. 股价会上升 B. 股价的走势将反转 C. 股价会下降 D. 股价的走势将加速 答案：B

4． 一般来说，可以根据下列哪个因素判断趋势线的有效性。（ ）

A. 趋势线的斜率越大，有效性越强 B. 趋势线的斜率越小，有效性越强

C. 趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认 D. 趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认 答案：D

5． 在百分比线的运作中，（ ）是最为重要的线之一。

A. 1/4 B. 1/2 C. 3/4 D. 1 答案：B

6． 可以将证券市场里的投资者分为（ ）。

A. 多头 B. 空头 C. 庄家 D. 持股观望者 答案：ABD

7． 关于黄金分割的论述，正确的有（ ）。

A. 黄金分割线只构成支撑线 B. 黄金分割线是特殊的支撑线或压力线 C. 黄金分割线只注重位置而不注重时间 D. 黄金分割线只注重时间而不注重位置 答案：BC

8． 下列关于趋势线和轨道线的描述中正确的是（ ）。

A. 两者都可独立存在并起作用

B. 股价对两者的突破都可认为是趋势反转的信号 C. 两者是相互合作的一对，但趋势线较轨道线重要 D. 先有趋势线，后有轨道线 答案：CD

9． 关于趋势的论述中，正确的有（ ）。

A．下降行情里，不断出现的新低价会使投资者心情悲观，人心涣散 B． 简单的说，趋势就是股票价格市场运动的方向 C． 一般说来，市场变动不是朝一个方向只来知趣，中间肯定有曲折

D．上升的行情里，虽然有时有下降，但不影响上升的大方向 答案：ABCD

10． 若一次行情上升的顶点价位为2245点，则应用黄金分割法得到可能的支撑

价位是（ ）。

A. 1816.2 B. 1387.4 C. 1220.00 D. 857.6 答案：ABD

11． 判断：如果趋势线被突破或击穿，则该线将失去压制或支撑意义。（ ）

答案：错误

12． 判断：如果股价在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这

说明趋势将要加速。（ ） 答案：错误

13． 判断：支撑线和压力线迟早会有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股

价保持原来的变动方向，只不过是使它短暂停顿而已。（ ） 答案：正确

14． 判断：支撑线和压力线的作用是在较长的时间内阻止股价向一个方向继续

运动，所以应当在这根线上大胆买入或果断卖出。（ ） 答案：错误

考点五：形态理论

考点解析：

股价移动规律：持续整理、保持平衡 打破平衡 新的平衡 再打破平衡 再寻找新的平衡??

股价曲线的形态：

1. 反转突破形态，描述了趋势方向的反转。主要包括：

1) 头肩形态，是最著名和最可靠的反转突破形态。头肩顶：左肩与右肩高度大致相等，左肩成交量最大，头部次之，右肩最小，突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大，颈线突破后下跌的深度至少为“头”到颈线的直线距离。头肩底：向上突破颈线时，必需有成交量的配合。复合头肩形态：分析意义和普通的头肩形态类似。

2) 双重顶形态和双重底形态。双重顶：M头，两个高点相差少于3%，不需要有成交量的配合，下跌距离至少为双头最高点到颈线之间的差价距离。双重底：W底：突破时，必须要有大成交量配合。三重顶（底）：颈线和顶（底）部连线是水平的，更容易演变为持续形态，而非反转形态。

3) 圆弧形态：出现的几率较小，但是一旦出现，反转深度和高度是不可测的，成交量两头多，中减少，所花时间越长，反转力度越强。

4) 喇叭形L三个高点，两个低点，一般是一个下跌形态，成交量大，跌幅大，源于投资者的非理性。

5) V型反转：很难预测，大成交量配合，无过渡性横盘。 2. 持续整理形态，描述股价的一种窄幅“整理形态”。

1) 三角形整理形态：一定要等到突破之后才能行动，向上突破时要有大成交量配合。

2) 矩形形态，包括：对称三角形、上升三角形、下降三角形。

3) 旗形和楔形，出现频率很高。旗形：形成之前和突破之后，成交量都很

大，形成过程中，从左到右逐渐减少。楔形：上升楔形和下降楔形，偶尔也会出现在顶部或底部作为反转形态。楔形比旗形所花时间要长，一般在两周以上。

4) 缺口，又称跳空，指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。缺口越宽，运动的力度越大。普通缺口：一般2日内回补，成交量很小；突破缺口：成交量大，未被封闭；持续性缺口：消耗性缺口：行情趋势的末端，伴随着大成交量。

习题练习：

1. M头反转突破形态形成的主要功能是（ ）。

A. 测算高度 B. 测算时间 C. 确立趋势 D. 指明方向 答案：A

2. 与头肩顶形态相比，三重顶形态容易演变成（ ）。

A. 其他各种形态 B. 圆弧顶形态 C. 反转突破形态 D. 持续整理形态 答案：D

3. 头肩顶形态的形态高度是指（ ）。

A. 头的高度 B. 左右肩连线的高度 C.头到颈线的距离 D. 颈线的高度 答案：C

4. 喇叭形已经完成的标志是指（ ）。

A. 两个高点，一个地点 B. 两个低点，一个高点 C. 三个高点，两个低点 D. 四个高点，三个地点 答案：C

5. 无论是圆弧顶还是圆弧底，在它们形成的过程中，成交量的过程是（ ）。

A. 两头少，中间多 B. 两个低点，一个高点 C. 开始多，尾部少 D. 四个高点，三个低点 答案：B

6. 在下列整理形态中，具有较强的上升意识的形态是（ ）。

A. 对称三角形 B. 上升三角形 C. 下降三角形 D. 矩形 答案：B

7. 如果在下降趋势的末期出现上升三角形，以后可能会出现什么样的走势（ ）。

A. 进行整理 B. 继续向下 C. 反转向上 D. 不能判断 答案： C

8. 对称三角形被突破的位置一般在三角形的横向宽度的（ ）的某个地点。

A. 1/2～3/4 B.2/3～3/4 C. 1/2～2/3 D. 1/4～3/4 答案：A

9. 最不具备分析意义的缺口是（ ）。

A. 普通缺口 B. 突破缺口 C. 持续性缺口 D. 消耗性缺口 答案：A

10. 下列形态中，属于股价移动的形态类型包括（ ）。

A．上升 B. 下降 C. 持续整理 D. 反转突破 答案：CD

11. 三角形态是属于持续整理形态的一类形态。三角形主要分为（ ）。

A. 对称三角形 B. 等边三角形 C. 上升三角形 D. 下降三角形 答案：ACD

12. 一下哪些形态属于反转突破形态（ ）

A. 楔形 B. 头肩形 C. 圆弧形 D. 多重顶（底）形 答案：BCD

13. 下列易变化成三重顶的形态有（ ）

A．旗形 B. 上升三角形 C. 矩形 D. 对称三角形 答案：BC

14. 楔形的使用，正确的是（ ）

A. 同旗形和三角形一样，楔形有保持原有趋势方向的功能 B. 楔形偶尔也可能出现在顶部或底部而作为反转形态 C. 楔形在形成之前和突破之后，成交量都很大 D. 在形成楔形的过程中，成交量是逐渐减少的 答案：ABCD

15. 判断：一般来说，缺口越宽，运动的动力越大，日后形成的支撑或阻力区域

越强。（ ） 答案：正确

16. 判断：与旗形一样，楔形偶尔也可能出现在顶部或底部而作为反转形态。

（ ） 答案：错误

17. 判断：对称三角形态突破的真假，可采用百分比原则、日数原则或收盘原则

确认。（ ） 答案：正确

18. 判断：可以把楔形看成为是三角形的一种变形体。（ ）

答案：错误

19. 判断：头肩顶的向下突破不需要成交量的配合。头肩底的向上突破需要大的

成交量的配合。（ ） 答案：正确

20. 判断：在圆弧形态中（圆弧顶或圆弧底），一般成交量会在圆弧形态形成开

始和末期放大，而在圆弧形态的中期位置成交量较小。（ ） 答案：错误 21. 判断：圆弧形一旦形成有效反转形态，反转高度至少达到圆弧的半径。（ ）

答案：错误

22. 判断旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。（ ）

答案：正确

23. 判断：三角形态是属于反转突破形态的一类形态。（ ）

答案：错误

考点六：波浪理论

考点分析：

1. 波浪理论由艾略特提出。基本思想：股价的上涨和下跌应该遵循周期发展的规律，以周期为基础，将每一个周期分为上升（下降）的5个过程和下降（上升）的3个过程。比道氏理论更为优越的是，波浪理论找到了股价移动发生的时间和位置。

2. 波浪理论考虑的因素：形态、比例和时间，形态最为重要。

3. 波浪理论最大的不足在于应用上的困难：浪的层次的确定和起始点的确认很困难；面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法。

习题练习：

1. 波浪理论认为每一个上升的大阶段都是有（ ）组成。 A. 上升的5个过程和下降的3个过程 B. 上升的3个过程和下降的5个过程 C. 下降的5个过程和上升的3个过程 D. 下降的3个过程和上升的5个过程 答案：A

2. （ ）是波浪理论的实际发明人和奠基人。

A. 科林斯 B. 艾略特 C. 亨利道 D. 凯恩斯 答案：B

3. 下面（ ）不属于波浪理论主要考虑的因素。

A. 成交量 B. 时间 C. 比例 D. 形态 答案：A

4. 下列关于波浪理论的说法中，正确的有（ ）。 A. 较高的一个浪又可以细分成几个层次较低的小浪

B. 处于层次较低的几个浪可以合并成一个较高层次的大浪 C. 在一、二、三、五推动浪中，第三浪应该是最短的一个浪 D. 第二浪不能低于第一浪的起点 答案：ABD

5. 应用波浪理论的两大难点是（ ）

A. 浪的层次的确定 B. 浪的起始点的确定 C. 浪的形态的确定 D. 浪的终止点的确定 答案：AB

6. 判断：波浪理论中的大浪和小浪可以无限延伸。（ ） 答案：正确

7. 判断：在波浪理论考虑的因素中，股价形态是最为重要的。（ ） 答案：正确

8. 判断：波浪理论认为，完整的波动周期上升是8浪，下跌时3浪。（ ） 答案：错误

考点七：量价关系理论

考点解析：

1．成交量是推动股价上涨的原动力，量是价的先行。

2．古典量价关系理论，即逆时钟曲线法，主要包括阳转信号、买进信号、加码买进、观望、警戒信号、卖出信号、持续卖出、观望八个阶段。

3．成交量与股价趋势----葛兰碧九大法则：

1）价格随着成交量递增而上升，表示股价将继续上升；

2）股价突破前一高峰，而成交量没有突破，则为股价趋势反转信号； 3）股价上涨，而成交量萎缩，则为股价趋势潜在的反转信号；

4）股价随着成交量的缓慢递增而上升，成交量急剧增加，股价暴涨；随后

成交量大幅萎缩，股价急速下跌，则表明涨势已到末期，趋势有反转迹象；

5）股价走势因成交量递增而上升，无特别暗示趋势反转信号；

6）股价回升，成交量并未增大，再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当此时谷底的成交量高于之前谷底成交量时，是股价将要上升的信号；

7）恐慌大量卖出之后，往往是空头市场的结束；

8）股价下跌，向下突破形态，同时出现大成交量，则表示出股价下跌的趋势；

9）股价在高位大幅震荡，成交量急剧增加，股价上涨无力，为股价下跌的先兆；股价连续下跌，在低位出现大成交量，而股价不再进一步下跌，表示上涨的先兆。

4．涨跌停板制度下量价关系分析；

1）涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌；2）涨停途中被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；3）涨停关门时间早，次日涨势可能性大；4）封住涨停板的买盘数量和封住跌停板的卖盘数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。

习题练习：

1. 逆时钟曲线属于哪一种理论（ ）。

A. 切线理论 B. 波浪理论 C. 量价关系理论 D. 形态理论 答案：C

2. 成交量水准低于前一个波段上涨的成交量水准，此时，应当采取何种策略（ ）。

A. 缩量扬升，做好增仓准备

B. 股价趋势有潜在反转的信号，适时做好减仓准备 C. 股价创新高，强力买入 D. 以上都不对 答案：B

3. 连续若干个涨停板，伴随着成交量大幅萎缩，预示着（ ）。 A. 涨停趋势仍将继续

B. 上涨乏力，进入敏感区域

C. 涨升没有成交量的配合，可能即将改变趋势 D. 以上都不对 答案：A

4. 葛兰碧法则侧重研究的是（ ）。

A. 股价问题 B. 成交量与股价趋势关系问题 C. 成交量问题 D. 成交量与股价变动的决定因素 答案：B

5. 股价经历连续的下跌，再次放巨量下跌，则以下分析中（ ）属于合理的分析。

A. 恐慌性抛盘的涌现，往往是空头的结束 B. 股价存在短期再创新低的可能

C. 不可能在极端时间内再次跌破前期低点 D. 股价尚无反转迹象 答案：AC

6. 在涨跌停板制度下，（ ）可以作为判断虚实的根据。

A. 是否存在频繁挂单撤单行为 B. 涨跌停是否经常被打开 C. 当日成交量是否很大 D. 股价是否已连涨数日 答案：ABC

7. 判断：如果股价继续上涨，但成交量不再扩增，这时应该追高抢涨。（ ） 答案：错误

8. 判断：葛兰碧法则认为，在一个波段的涨势中，股价突破前一波的高峰，然而此段股价上涨的整个成股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩，成交量是股价上涨的原动力，原动力不足显示股价趋势具有潜在的反转信号。（ ） 答案：正确

9. 判断：当一只股票价格上涨但成交量却在减少时，说明上涨的动力不足，有可能掉头向下。（ ） 答案：正确

第三节 证券投资技术分析主要技术指标

考点八：主要技术指标

考点解析：

一、趋势型指标

1．MA（移动平均线）。将一定时期内证券价格加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。常用的是指数平滑移动平均线。

根据计算期的长短，可分为短期（5、10天）、中期（30、60天）、长期移动平均线（13、26周）。它具有追踪趋势、滞后性、稳定性、助长助跌性，参数选择越大，特性越大。

应用法则：葛兰威尔法则。 组合应用：“黄金交叉”，现在价位站稳在长期与短期MA上，短期MA又向上突破长期MA时；反之，为“死亡交叉”。

2．MACD（指数平滑异同移动平均线）。MACD由DIF（正负差）和DEA（异同平均数）两部分组成，DIF为快速（12日）平滑移动平均线与慢速（26）平滑移动平均线的差。

应用法则：DIF和DEA均为正时，为多头市场，DIF向上突破DEA是买入信号。反之，为空头市场。DIF向下跌破0轴线时为卖出信号，反之，买入信号。MACD应用起来比MA更有把握。

3．共同的缺点：对未来股价的上升和下降的幅度不能提供有帮助的建议；在股市没有明显趋势进入盘整时，失误较多。

二、超买、超卖型指标 1．WMS（威廉指标）。WMS高于80表示超卖，低于20表示超买。参数n的选择至少是循环周期的一半。

背离原则：MWS进入低位数值区后，若股价继续上升，是卖出的信号；WMS进入高位区后，如果股价继续下跌，时买进的信号。WMS连续几次撞顶，局部形成双重或多重顶，是卖出的信号。

注意：WMS顶部数值为0，底部数值为100。 2．KDJ（随机指标）。其值近似与WMS相对应。在反映股市价格方面，WMS最快，K其次，D最慢。KD高于80时为超买区，低于20时为超买区，其余为徘徊区。K线上穿D线是金叉，为买入信号，价差位置越低越好，交叉次数越多越好。

背离原则：KD在低位时，如果一底比一底高，股价继续下跌，则为“底背离”，是买入信号。反之，为卖出信号。

3．RSI（相对强弱指标），以一定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。实际上RSI表示的是股价向上波动幅度站在总波动的百分比，比例大则是强市。

短期RSI>长期RSI，为多头市场；反之，为空头市场。 背离原则同样适用。 4．BIAS（乖离率指标），测算股价与移动平均线偏离度的指标。正的乖离率越大，短期多头获利越大，回吐的可能性越大；负的乖离率越大，表明空头回补的可能性越大。

如果遇到突发的利多或利空消息而产生股价暴涨暴跌的情况时，对于综合指数：BIAS（10）>30%为抛出时机，BIAS（10）<-10%为买入时机，对于个股数值分别为35%和-15%。

三、人气型指标

1．PSY（心理线指标），股价上涨（以收盘价为准）天数占总天数的比率×100。其数值以50为中心，50以上为多方市场，50以下为空方市场。25～75为多空双方的平衡状态。一般要进入高（低）位两次以上才能采取行动。

2．OBV（能量潮），平衡交易量，理论基础为市场价格的有效性变动必须有成交量配合，量是价的先行指标，与股价曲线结合才能使用。

四、大势型指标

大势型指标只能用于大盘指数，判断证券市场的多空形势，而不能应用于个股。

1．ADL（腾落指数），以股票每天上涨或下跌的家数作为观察对象，通过加减来比较每日积累情况，并于综合指数相互对比，对未来进行预测。

2．ADR（涨跌比指标）。根据股票上涨家数和下跌家数的壁纸来判断市场的政体情况。

3．OBOS（超买超卖指标）。用一段时间内上涨和下跌股票的家数来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱。

习题练习：

1. 在应用MA指标时，最常见的法则是（ ）。

A. 艾略特法则 B. 逆时钟法则 C. 葛兰碧法则 D. 葛兰威尔法则 答案：D

2. 股市中常说的黄金交叉，是指（ ）。

A. 短期移动平均线向上突破长期移动平均线 B. 长期移动平均线向上突破短期移动平均线 C. 短期移动平均线向下突破长期移动平均线 D. 长期移动平均线向下突破短期移动平均线 答案：A

3. 技术分析指标MACD是由异同平均数和正负差两部分组成，其中（ ）。

A. DEA是核心 B. EMA是核心

C. DIF是核心 D.（EMA-DEA）是核心 答案：C

4. 短期RSI>长期RSI，则属于（ ）。

A. 空头市场 B. 多头市场 C. 平衡市场 D. 单边市场 答案：B

5. 乖离率（BIAS）是描述（ ）。

A. 成交量在最近若干天内的变化状况

B. 股价在一个时段内所处的相对位置高低

C. 股价在最近若干时期内向上或者向下波动幅度的对比 D. 股价与股价移动平均线距离的远近程度 答案：D

6. 以KD指标的交叉作为买入信号时，下列说法中不正确的是（ ）。

A. K线从下向上与D线形成金叉的位置越低越好 B. KD形成金叉的次数以2次为最少，越多越好

C. K是在D已经抬头向上时才同D金叉，比D还在下降时与之金叉要可靠

D. K是在D还在下降时与之金叉，比D已经抬头向上时与之金叉时可靠 答案：D

7. 技术指标乖离率的参数是（ ）。

A. 天数 B. 收盘价 C. 开盘价 D. MA 答案：A

8. 当ADR=1时，一般表示（ ）。

A. 多空双方谁也不占大的优势，市场处于均衡 B. 时常出现突发利好 C. 多方占优 D. 空方占优 答案：A

9. 大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数。（ ）

只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。

A. PSY B. BIAS C. OBOS D. WMS 答案：C

10. （ ）主要是从股票投资者买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比

进行探索。

A. PSY B. BIAS C. RSI D. WMS 答案：A

11. 在下列指标的计算中，（ ）指标是唯一没有用到收盘价的指标。

A. MACD B. RSI C. BIAS D. PSY 答案：D

12. 在应用OBV指标的时候，下列说法或做法哪些是正确的（ ）。

A. 在股价进入盘整区后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上 或向下突破，且成功率交大

B. AR指标把每一天都区分出多方和空方力量，与之不同的是，OBV指标根据收盘价确认当天要么是多方能量，要么是空方能量 C. 股价上升（下降），但OBV并未相应地上升（下降），则对目前的上升（下降）趋势的认定程度就要大打折扣，有反转的可能

D. OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用 答案：ABCD

13. （ ）属于大势型指标。

A. ADL B. ADR C. AR D. RSI 答案：AB

14. 下列论述正确的有（ ）。

A. KD的取值分为几个区域：80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区

B. WMS的取值分为几个区域：80以上为超卖区，20以下为超买区 C. J指标取值超过100为超买区 D. PSY低于10是超卖区 答案：ABCD

15. 下列哪些情况下发出的是买入信号（ ）。

A. 某个股票股性不太活跃，当BIAS（5）>3%时 B. 某个股票股性不太活跃，当BIAS（5）<-3%时 C. 当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时

D. 由于突发的利空消息，BIAS（10）<-20%时 答案：BD

16. 若股价位于长期MA与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，

（ ）。

A. 此种交叉称为“黄金交叉” B. 此种交叉称为“死亡交叉” C. 此时发出买进信号 D. 此时发出卖出信号 答案：BD

17. 以下MACD与MA比较的说法中，比较合理的有（ ）。

A. 前者较后者更有把握

B. 在盘整时，前者较后者失误更少

C. 对未来行情的上升和下降的深度都不能进行有帮助的建议 D. 前者较后者信号出现的次数更频繁 答案：AC

18. （ ）属于超买超卖型指标。

A. MA B. BIAS C. RSI D. PSY 答案：BC

19. 判断：在反映股市价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。（ ）

答案：正确

20. 判断：MACD的优点用起来比移动平均线更有把握。（ ）

答案：正确

21. 判断：在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段或局部反弹和回落，MA发

出的信号一般比较准确。（ ） 答案：错误

22. 判断：RSI的取值介于-100~100之间。（ ）

答案：错误

23. 判断：当PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错。这一

条对PSY来说尤为重要。所以几乎每次都要求PSY进入高位或低位两次以上才能采取行动。（ ） 答案：正确

24. 判断：ADL保持上升趋势，指数却在中途发生转折，但很快又恢复原有的

趋势，并创新高，这是卖出信号，预示着后市是空方力量强盛的标志。（ ） 答案：错误

25. 判断：OBOS只是针对综合指数的技术指标，对个股的选择没有任何指导

意义。（ ） 答案：正确

26. 判断：经验证明，ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。

（ ） 答案：正确

27. 判断：威廉指标表示的涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格

范围内所处的相对位置。如果WMS的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹。（ ） 答案：错误

章节测试

一、 单项选择题

1. 股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯

性，这是技术分析的哪一条假说。（ ）

A. 价格围绕价值波动 B. 价格沿趋势移动 C. 历史会延续 D. 历史会重演

2. 技术分析有三大假设，其中作为技术分析基础的是（ ）这种假设。

A. 市场行为涵盖一切信息 B. 历史会重演

C. 价格沿价值上下波动 D. 价格沿趋势移动

3. 一般而言，通过（ ）的大小可以确认买卖双方对价格的认同程度。

A. 时间 B. 成交量 C. 收盘价 D. 空间 4. 技术分析的理论基础是（ ）

A. 道氏理论 B. 切线理论 C. 波浪理论 D. 混沌理论 5. 道氏理论认为，在所有价格中以（ ）最为重要。

A. 开盘价 B. 收盘价 C. 最低价 D. 最高价 6. 通过比较波浪理论和其他技术分析流派，我们发现波浪理论的最大特点是

（ ）

A. 主观色彩 B. 仁者见仁

C. 具有预见性 D. 难掌握、难运用 7. 下面属于五类技术分析流派的共同特点是（ ）

A. 经过实践检验 B. 客观性 C. 有主观色彩 D. 滞后性 8. 在K线理论中，在下列要素中，（ ）是最重要的。

A. 开盘价 B. 收盘价 C. 最高价 D. 最低价

9. 倒T字型K线表示当日（ ）

A. 空方占优 B. 多方占优 C. 多空平衡 D. 无法判断 10. 如果在连续两阴之后出现了比第二根阴线还低的小阳线，这表示（ ）。

A. 反击无力，股价将持续向下 B. 多空争夺激烈，后市难料 C. 多方在短期稳住阵脚 D. 多方已露出反弹的萌芽 11. 下列说法正确的是（ ）。

12. 轨道线被突破之后，说明（ ）。

A. 股价会上升 B. 股价的走势将反转 C. 股价会下降 D. 股价的走势将加速 13. 下列关于上升趋势线的说法中正确的是（ ）。

A. 出现在跌势中 B. 出现在盘整中

C. 出现在涨势中 D. 具有压制股指上扬的作用

14. 依据黄金分割线原理，股价极容易在由数字（ ）确定的黄金分割线处产

生支撑。

A. 0.618 B. 1.618 C. 2.618 D. 4.236 15. 关于股价的移动规律，下列哪一项论述是不正确的（ ）。

A. 股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而

行动的。

B. 股价在多空双方取得均衡的位置上下来回波动 C. 如果一方的优势足够大，此时的股价将沿着优势一方的方向移动很远的距

离，甚至永远也不会回来

D. 原有的平衡被打破后，股价将确立一种行动的趋势，一般不会改变 16. 相比于头肩顶（底）的形态，三重顶（底）形态更容易演变为（ ）。

A. 反转突破形态 B. 圆弧顶形态 C. 持续整理形态 D. 其他各种形态 17. 在双重顶反转突破形态中，颈线是（ ）。

A. 上升趋势线 B. 下降趋势线 C. 支撑线 D. 压力线 18. 出现在顶部的看跌状态是（ ）。

A. 头肩顶 B. 旗形 C. 楔形 D. 三角形

19. 对称三角形整理至少要求有（ ）个转折点，一般应有（ ）个转折点。

A. 2，4 B. 3，6 C. 4，6 D. 2，6 20. 属于持续整理形态的有（ ）

A. 菱形 B. 喇叭形 C. 旗形 D. W形态 21. 波浪理论最核心的内容是以（ ）为基础的。

A. K线 B. 指标 C. 切线 D. 周期 22. 艾略特波浪理论的数学基础来自（ ）。

A. 周期理论 B. 黄金分割数 C. 时间数列 D. 弗波纳奇数列 23. 成交量是价格的（ ）。

A. 先行指标 B. 确认指标 C. 决定指标 D. 滞后指标 24. 葛兰碧法则认为，在一波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没

有因股价上升而递增，然后再度跌落至原先谷底附近，或略高于谷底，成交量低于前一个谷底，此时应当采取何种策略。（ ）

A. 股价再度回落，应及时止损 B. 成交量再度萎缩，应做好减仓准备 C. 股价将要上升，应做好加仓准备 D. 以上都不对

25. （ ），这个不符合在涨跌停板制度下量价分析的基本判断。

A. 跌停量小，将继续下跌

B. 跌停途中被打开的次数越多、成交量越大，反转的可能性越大 C. 封涨停时，卖盘数量越大，继续当前走势的概率越大 D. 封跌停时，卖盘数量越大，后续跌幅也越大

26. 在应用移动平均线时，下列操作或说法错误的是（ ）。

A. 当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价将逐渐回归 B. MA在股价走势中起支撑线和压力线的作用

C. MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势

D. 在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，MA极易发出错误的信号 27. 在应用MACD指标时，下列哪一种说法是不对的（ ）。

A. DIF的走向与股价走向相背离时，是采取行动的信号 B. DIF的走向与股价走向相一致时，是采取行动的信号

C. 当股价走势出现两个或三个近期低点时，而DIF（DEA）并不配合出现

新低点，可做买

D. 当股价走势出现两个或三个近期低点时，而DIF（DEA）并不配合出现

新高点，可做卖

28. 如果某股票的RSI（14）最近1个月连续两次达到90，该股票RSI（14）第

三次攀高90并开始持续滑落至50以下时，后市应当采取什么策略。（ ） A. 强势调整，是买入时机

B. 持续攀高，突破在即，应当伺机买入 C. 形成三重顶，应当伺机卖出 D. 盘整格局，不操作

29. 以KD指标的交叉作为买入信号时，下列说法中不正确的是（ ）。

A. K线从下向上与D线形成金叉的位置越低越好 B. KD形成金叉的次数以2次为最少，越多越好 C. K是在D已经抬头向上时才同D金叉，比D还在下降时与之金叉要可靠 D. K是在D还在下降时与之金叉，比D已经抬头向上时与之金叉时可靠 30. 将一段时期内每日收盘价减去上一日的收盘价，得出一组正数和负数，依据

这组数据可以计算技术指标（ ）。

A. MA B. MACD C. RSI D. KDJ 31. OBV线表明了量与价的关系，（ ）是最好的买入机会。

A. OBV线上升，此时股价下跌 B. OBV线下降，此时股价上升 C. OBV线从正的累计数转为负数 D. OBV线与股价都急速上升 32. 当ADR=2， 一般应当采取下列哪项策略。（ ）

A. 多空双方谁也不占大的优势，市场处于均衡，不操作 B. 多方占明显优势，加大仓位 C. 多方力量释放，应适时减仓 D. 多方明显劣势，减低仓位

33. （ ）是以股票的上涨家数和下降家数的比之，推断股票市场多空双方力

量的对比，进而判断出股票市场的实际情况。

A. ADL B. ADR C. OBOS D. WMS 34. 大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数。（ ）

只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定

的。

A. ADR B. PSY C. BIAS D. WMS 35. 下列（ ）因素是KDJ指标的计算公式中所考虑的。

A. 开盘价，收盘价 B. 最高价，最低价

C. 开盘价，最高价，最低价 D. 收盘价，最高价，最低价

二、 多项选择题

1. 属于技术分析理论的有（ ）。

A.随机漫步理论 B. 切线理论 C. 相反理论 D. 道—琼斯理论 2. （ ）是技术分析的基本假设。

A. 历史会重演 B. 价格沿趋势移动 C. 市场行为涵盖一切信息 D. 市场总是理智的 3. 在进行行情判断时时间认为（ ）。

A. 一个已经形成的趋势不会发生根本的改变

B. 中途出现的反方向波动，对原来已经形成的趋势不会产生大的影响 C. 一个形成了的趋势不可能永远不变 D. 循环周期理论就是强调了这一点

4. 技术分析就是利用过去和现在的成交量，成交资料，以（ ）等工具来分

析、预测未来的市场走势。

A. 图形分析 B. 财务分析 C. 产品技术分析 D. 指标分析 5. 根据技术分析理论，成交量的警示作用表现在（ ）。

A. 适用于研判股票指数的涨跌趋势

B. 适用于研判单只股票价格的涨跌趋势 C. 适用于研判公司的业绩

D. 适用于研判公司的发展潜力

6. 在使用道氏理论时，以下说法正确的是（ ）。

A. 使用道氏理论对大趋势进行判断有较大作用 B. 道氏理论对每日波动无能为力

C. 道氏理论对次要趋势的判断也作用不大 D. 道氏理论的不足在于它的可操作性较差 7. 我们在应用技术分析方法时应注意（ ）。

A. 结合基本面分析 B. 多注意实践检验

C. 固定的只使用集中，切忌博采众长 D. 注意综合研判

8. 下列各项中属于十字线产生的必要条件的包括（ ）。

A. 收盘价等于开盘价 B. 收盘价等于最高价 C. 最高价大于收盘价 D. 最低价小于收盘价 9. 光脚阳线的出现说明（ ）。

A. 多方占优势 B. 空方占优势 C. 多方遇到空挡的抵抗 D. 股价先涨后跌 10. 盘局时出现的小阳线说明（ ）。

A. 多方稍占优势

B. 大举向上突破的时机并不成熟

C. 多方只是试探性的将价格向上缓慢的推升 D. 空方只是暂时受挫

11. 以下说法不正确的是（ ）。

A. 短暂趋势是主要趋势结束后出现的短时间的趋势 B. 短暂趋势是次要趋势结束后出现的短时间的趋势 C. 短暂趋势是次要趋势中进行的调整

D. 短暂趋势是主要趋势中进行的短暂调整

12. 一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性取决于（ ）。

A. 股价在这条线的附近区域停留时间的长短 B. 压力线所处的下跌趋势的阶段

C. 这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近 D. 在这条线的附近区域的成交量大小 13. 以下哪种说法不正确（ ）。

A. 趋势线比轨道线重要 B. 轨道线比趋势线重要

C. 趋势线和轨道线一样重要 D. 趋势线和轨道线都不重要 14. 在百分比线中最为重要的三条线是（ ）。

A. 1/8 B. 2/3 C. 1/2 D. 1/3 15. 股价的移动主要有以下几种过程（ ）。

A. 缩量整理 B. 持续整理 C. 反转突破 D. 强行突破 16. 下列形态属反转变破形态的是（ ）。

A. 双重顶（底） B. 三重顶（底） C. 头肩顶（底） D. 圆弧顶（底） 17. 一下论述中关于圆弧顶（底）成交量变化方面正确的论述有（ ）。

A. 成交量是两头多，中减少 B. 成交量是两头少，中间多 C. 在突破后的一段，一般不放量 D. 在突破后的一段，一般会放量 18. 在下列关于旗形形态的陈述中，正确的陈述有（ ）。

A. 旗形出现之前，一般应有一个旗杆

B. 旗形持续的时间越长，股价保持原来的趋势的能力越强 C. 旗形形成之前，成交量交大 D. 旗形形成之后，成交量较小

19. 以下哪些形态的突破具有高度的测算功能（ ）。

A. 楔形 B. 矩形 C. 旗形 D. 三角形 20. 在短期内封闭缺口有（ ）。

A. 普通缺口 B. 突破缺口 C. 持续性缺口 D. 消耗性缺口 21. 下列属于波浪理论的理论基础有（ ）。

A. 道氏理论 B. 经济周期 C. 弗波纳奇数列 D. 柯林斯理论 22. 下列（ ）因素是波浪理论所要考虑的。

A. 股价走势所形成的形态

B. 股价走势途中各个高点和低点所处的位置 C. 股价移动的趋势 D. 波浪移动的级别

23. 当出现价创新高而量未创新高的情况时，后市有以下哪种可能（ ）。

A. 涨升将难以维继

B. 此前的涨势有主力故意拉高之嫌 C. 继续上涨

D. 这是股价趋势潜在的反转信号

24. 利用MACD进行行情预测，主要是从以下几个方面进行（ ）。

A. 黄金交叉原则 B. 指标背离原则

C. DIF和DEA的值 D. DIF和DEA的相对取值 25. 下列哪些指标状况属于卖出信号（ ）。

A. DIF和DEA均为正值时，DIF向上突破DEA B. DIF和DEA均为正值时，DIF向下跌破DEA C. DIF和DEA均为负值时，DIF向下突破DEA D. DIF和DEA均为负值时，DIF向上突破DEA 26. 下列指标应用正确的有（ ）。

A. 利用MACD预测，如果DW和DEA均为正值，当DEA向上突破DIF

时，买入

B. 当WMS高于80，即处于超买状态，行情即将见底，买入 C. 当KDJ在较高位置形成了多重顶，则考虑卖出 D. 当短期RSI小于长期BSI时，属于多头市场 27. 在应用WMS指标时，下列说法正确的有（ ）。

A. 在WMS进入低数值区位后，如果这时股价还继续上升，是卖出的信号 B. 在WMS进入低数值区位后，如果这时股价还继续下降，是买进的信号 C. WMS连续几次撞顶，局部形成双重或多重顶，则是卖出的信号 D. WMS连续几次撞底，局部形成双重或多重底，则是买进的信号 28. 理论上讲，下列符合技术分析派观点的有（ ）。

A. 股价上升，成交量增加，股价可能会继续上升 B. 股价上升，成交量减少，股价可能会下跌 C. 股价下跌，成交量增加，股价可能会上升 D. 股价下跌，成交量减少，股价可能会上升 29. （ ）属于人气型指标。

A. KDJ B. PSY C. BIAS D. OBV 30. 关于ADR的应用，下列正确的是（ ）。

A. ADR选择的是多空双方力量相除来表示力量对比，多以ADR距离1的

绝对距离越远，表明多方力量越强 B. ADR是以1作为多空双方的分界线的 C. 一般来说，由ADR的取值可以把大势分成几个区域，ADR取值在0.5~1.5

之间是ADR处在常态的状况，ADR大于1.5时，表示上涨势头过于强烈，股价将有回头的可能

D. ADR上升（下降）而综合指数向反方向移动，则短期内会有反弹（回落） 31. 下列哪些情况下发出的是卖出信号（ ）。

A. 由于突发的利多消息，个股BIAS（10）>3.5%时 B. 某个股票股性非常活跃，当BIAS（5）<-5%时 C. 当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时

D. 由于突发的利多消息，上证指数BIAS（10）>30%时

三、 判断题

1. 所谓技术分析，是指通过对上市公司生产技术力量的分析，预测该公司股票价格的未来变化趋势。（ ）

2. 技术分析理论所作的一个假设是：任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。（ ）

3. 技术分析理论有时也赞同：影响股票价格运动方向的除外部因素外，还有内部因素。（ ）

4. 在价。量历史资料基础下进行的统计、数学计算、绘制图表的方法使技术分析的主要手段。（ ）

5. 技术分析的要素有：价、量、势。（ ）

6. 根据道氏理论，趋势的形成必须得到交易量的确认。（ ）

7. 技术分析法有坚实的理论基础，故技术分析的结论比基本分析法更可靠。（ ）

8. K线又称为日本线，起源于日本股票市场。（ ）

9. 通过计算一周内每日开盘价的平均数，可以得到周K线中的开盘价。（ ） 10. 光脚阴线的出现说明股价先跌后涨。（ ） 11. 上下影线较长的大十字形表示多空争斗激烈，往往预示着后市有变化。（ ） 12. 在证券市场中，要“顺倾势而为”，不“逆势而动”，已经成为投资者的共识。（ ）

13. 次要趋势是在主要趋势结束后出现的新趋势。（ ） 14. 证券市场中的投资者有多方和空方组成。（ ） 15. 投资者的心理因素是支撑线和压力线起作用的基础。（ ）

16. 每一条支撑线和压力线都是证券波动所必然产生的内在规律，而非人为控制和确认的。（ ）

17. 下降趋势线被突破后，就会变成压力线。（ ）

18. 在黄金分割线和百分比线中，支撑线和压力线所在的价位固然重要，但也要关注达到这个价位的时间。（ ）

19. 同支撑线、压力线被突破一样，平衡的打破也有确认的问题。只要突破支撑线、压力线或者整理区域，就可以人为突破成功。 20. 在V形走势的转势点不一定要有大成交量的配合。（ ）

21. 比起头肩形来说，三重顶更容易演变成持续状态，而不是反转。（ ） 22. 无论是圆弧顶还是圆弧底，在它们的形成过程中，成交量的过程都是两头少，中间多。（ ）

23. 旗形和楔形这两种形态是三角形的变形体，两种形态的共同之处是：大多出现在顶部，而且两者都是看跌。（ ）

24. 对称三角形情况大多是发生在一个大趋势的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动。（ ） 25. 普通缺口经常出现在股价整理形态中。（ ）

26. 道氏理论必须等到新的趋势确立后才能发出行动的信号，而波浪理论可以明确地知道目前股价是处在上升（或下降）的尽头，或是处在上升（或下降）的中途，可以更明确地指导操作。（ ）

27. 市场投资者人数多，人为控制因素越少，波浪理论越不精确。（ ） 28. 股价走势因成交量的递增而上升，这暗示趋势将反转。（ ）

29. 在实行涨跌停板制度下，大涨和大跌的趋势继续下去，是以成交量大幅增加为体检的。（ ）

30. 技术分析派认为，股价下跌，跌破趋势线或移动平均线，同时出现大的成交量，此时，应当卖出。（ ）

31. MACD能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻易改变。MA则不具备这个保持追踪趋势的特性。（ ）

32. MACD在股市没有明显趋势时，失误的时候很少。（ ） 33. OBOS同ADR一样，是用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱。OBOS的多空平衡位置应该是1，而ADR是以0为平衡位置。（ ）

34. PSY指标主要是从股票投资者买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量进行对比。（ ）

35. 当指标处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时股价却相应的一峰比一峰高，则表示该指标怀疑股价的上涨是外强中干，暗示股价很快就会反转下跌，这就是所谓的“顶背离”，是比较强烈的卖出信号。

参考答案

一、 单项选择题

1~5 BABAB 6~10 CABAA 11~15 DDCAD 16~20 CCACC 21~25 DDACC 25~30 ABCDC 31~35 ACBAD 二、 多项选择题

1. ABCD 2. ABC 3. BCD 4. AD 5. AB 6. ABCD 7. ABD 8. ACD 9. AC 10. ABCD 11. ABD 12. ACD 13. BCD 14. BCD 15. BC 16. ABCD 17. AD 18. AC 19. ABCD 20. AD 21. ABC 22. AB 23. ABD 24. BCD 25.BC 26. BC 27. ABCD 28. AB 29. BD 30. BCD 31. ACD 三、 判断题

1~5 错误 正确 错误 正确 错误 6~10 正确 错误 错误 错误 错误 11~15正确 正确 错误 错误 正确 16~20错误 错误 错误 错误 错误 21~25正确 错误 错误 正确 正确 26~30正确 错误 错误 错误 正确 31~35错误 错误 错误 正确 正确