四、问答题

1.简述财务分析信息的需求者对信息的需求。

答： 财务信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有自各自不同的要求。

(1)企业所有者作为投资人，关注其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标。

(2)企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标。

(3)企业经营决策者必须对企业经营理财的各方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽的了解和掌握。

(4)政府兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。

2.简述财务分析的主要方法及其基本含义。

答： 财务分析的主要方法有比较分析法、比率分析法、因素分析法。

(1)比较分析法是通过同类财务指标在不同时期或不同情况下的数量上的比较，来揭

示指标间差异或趋势的一种方法。

(2)比率分析法是通过计算同一时日或同一时期相关财务指标的比值，来揭示它们之间

的关系及其经济意义，借以评价企业财务状况和经营成果的一种方法。

(3)因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标

影响方向和影响程度的一种方法。

五、计算分析题

1.甲企业上年主营业务收入净额为9000万元，全部资产平均余额为3500万元，流动资产平均余额为1200万元；本年主营业务收入净额为9600万元，全部资产平均余额为3600万元，流动资产平均余额为1300万元。

要求：（1）计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构

（流动资产占全部资产的百分比）。 （2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。

答案：（1）上年全部资产周转率=9000÷3500=2.57次 本年全部资产周转率=9600÷3600=2.67次 上年流动资产周转率=9000÷1200=7.5次 本年流动资产周转率=9600÷1300=7.38次

上年流动资产占全部资产的百分比=1200÷3500*100%=34.29% 本年流动资产占全部资产的百分比=1300÷3600*100%=36.11% （2）流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响： 流动资产周转率变动的影响=（7.38-7.5）×34.28%= -0.04次 资产结构变动的影响=7.38（36.11%-34.28%）= 0.14次

2.某公司有关资料如下：

2004年末资产负债表 单位：万元 资产 现金 应收账款

金 额 负债与所有者权益 金 额 25 60 30 应付票据 80 应付账款 9

存货 待摊费用 固定资产净值 总计 100 应付工资 20 长期借款 400 实收资本 未分配利润 10 150 300 85 630 总计 630 该公司2004年度销售收入为2000万元，净利润为90万元。 要求：（1）计算销售利润率；（2）计算权益乘数；（3）计算总资产周转次数；

（4）计算所有者权益利润率。

答案：销售利润率=

902000?100%?4.5%

权益乘数=

1?1630?85?3006302000630?1.64

总资产周转次数=?3.17 90?100%?23.38%

所有者权益利润率=

300?85

3.已知某公司2003年销售净利率、资产周转率、权益乘数和净资产收益率分别为10%、2、1.25和25%；2004年分别为12.5%、2.29、1.4和40%。要求：用杜邦体系结合连环替代 法分析盈利能力、营运能力和厂长能力对净资产收益率的影响。 答案：

净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

2003年 10%×2×1.25=25% ① 销售净利率变化 12.5%×2×1.25=31.25% ② 资产周转率变化 12.5%×2.29×1.25=35.78% ③ 权益乘数变化 12.5%×2.29×1.4=40.08% ④

②-① 31.25%-25%=6.25% 盈利能力提高的影响 ③-② 35.78%-31.25%=4.53% 营运能力提高的影响 ④-③ 40.08%-35.78%=4.3% 偿债能力提高的影响

第四章 筹资管理习题

一、单选题

1．某债券面值为1000元，票面利率为10%，期间为5年，每半年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行价格将(C )。

A.高于100元 B.低于100元 C.等于1000元 D.无法计算 2．利用商业信用筹集方式筹集的资金只能是( B )。

A.银行信贷资金 B.其他企业资金 C.居民个人资金 D. 企业自留资金 3．下列各种筹资渠道中，属于企业自留资金的是(C )

A. 银行信贷资金 B.非银行金融机构资金

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C.企业提取的折旧 D.职工购买企业债券的投入资金 4．下列各项中，不属于融资租赁特点的是(D )。

A.租赁期较长 B. 不得任意中止租赁合同

C.租金较高 D.出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 5． 某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( D)。

A.8% B.8.5% C.9% D.9.4%

6．某公司拟发行5年期债券进行投资，债券票面金额为100元，票面利率12%，当时市场利率为10%，则该公司债券的参考发行价格应为( D )。

A.93.22元 B.l00元 C.105.35元 D.107.58元

7．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（C ）。 A.直接租赁 B. 售后回租 C.杠杆租赁 D.经营租赁 8．普通股股东具有的公司管理权不包括( A )。

A.分享盈余权 B.投票权 C.查账权 D.阻止越权的权利 9．商业信用条件为“ 3/10 ， n/30” ，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为 (A ) 。

A.55.8 ％ B.51.2 ％ C.47.5 ％ D.33.7 ％

10．公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（A ）。

A.发行普通股 B. 银行借款 C. 商业信用融资 D. 发行长期债券

二、多选题

1．与优先股相比，普通股所具有的特点是( A D )。

A.普通股股东对公司有经营管理权 B.公司破产时，普通股股东有优先求偿权 C.普通股股利固定 D.在公司增发新股时，有认股优先权 2．股票筹资的优点是( A B C )。

A.提高公司信誉 B.在公司持续经营中不需偿还 C.没有固定的利息负担 D.筹资成本高 3．债券发行价格的高低，取决于( C D )。

A.债券发行日 B.债券到期日 C.债券利率 D.市场利率 4．企业自有资金筹资方式有( A C )。

A.企业内部积累 B.发行债券 C.发行股票 D.商业信用 5．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有( A B ) A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了应付利息 D.增加了应付利息 6．优先股的“优先权”主要表现在( A C )

A.优先分配股利 B.管理权优先 C.优先分配剩余资产 D.决策权优先 7．下列各项中，可以筹措自有资金的方式有( C D ) A.融资租赁 B.发行债券

C.发行股票 D.吸收直接投资 8．上市公司的不利之处有( A B C )

A.信息公开可能暴露商业秘密 B.公开上市需要很高的费用 C.会分散公司的控制权 D.不便于筹措资金

9．在企业借款利息的支付方式中，会使企业所负担的实际利率高于名义利率的利息支付方式有(A D )

A.贴现法 B.补偿性余额 C.收款法 D.加息法 10．吸收直接投资的优点包括( C D )

A.有利于降低企业资金成本 B.有利于加强对企业的控制 C.有利于壮大企业经营实力 D.有利于降低企业财务风险

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三、判断题

1．优先股股利可以在成本费用中列支。( × )

2．银行对信用额度协议负有必须履行的法律义务。( ×)

3．在实行单利计息而且无其他信用条件下，实际利率与名义利率是一致的。 ( √ )

4．当债券票面利率高于市场利率时，债券溢价发行。( √ )

5．由于抵押贷款有抵押品担保，所以其利息比非抵押贷款低。( × ) 6．放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。( √ )

7．负债筹资与普通股筹资相比，不会分散企业的控制权。( √ )

8．优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼具债券性质。 ( √ )

9．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是筹资成本高，财务风险大。( × ) 10．从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后回租或直接租赁并无区别。( × )

四、问答题

1．简述普通股筹资的优缺点。 答：优点：①资本具有永久性

②没有支付股利的法定义务 ③可临时改变资本结构

缺点：①筹资的资金成本较高

②分散公司的控制权

2．简述债券筹资的优缺点。

答：优点：①筹资面广、市场大

②成本低、税前抵扣 ③控制权不受影响

缺点：①有固定的到期日和利息费用

②限制条款多

五、计算分析题

1．某公司向企业销售一批价值为5000元的材料，开出的信用条件是“3/10，n/60”，市场利率为12%，若企业放弃这一信用条件是否划算？ 答案：

3%＞12% 放弃折扣不划算

2．ABC公司拟于2000年2月1日，发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，当时的市场利率为10%，计算该债券的发行价格。 （P/A，10%，5）=3.791；（P，10%，5）=0.621 答案：

1000×0.621+1000×8%×3.791=621+303.28=924.28

放弃折扣成本=1?3%?36060?10?22.22%第五章 资本成本与资本结构习题

一、单选题

1．企业资本金是指( B )。

A.企业资产总额 B.企业在工商行政管理部门登记的注册资金

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