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年金，国外叫annuity，是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出。年金额是指每次发生收支的金额。年金期间是指相邻两次年金额间隔时间，年金时期是指整个年金收支的持续期，一般有若干个期间。参与年金计划是一种很好的投资安排，而提供年金合同的金融机构一般为保险公司和国库券等，比如你购买养老保险，其实就是参与年金合同。年金终值包括各年存入的本金相加以及各年存入的本金所产生的利息，但是，由于这些本金存入的时间不同，所以所产生的利息也不相同。 5、成本性态：

是指成本总额与业务总量之间的依存关系通常又称为成本性态。按照 成本与业务量的依存关系全部成本按其性态可分为固定成本、变动成本和混合 成本三类。 6、安全边际：

是根据实际或预计的销售业务量与保本业务量的差量确定的定量指标。 7、机会成本：

机会成本是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值;也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本;还指厂商把相同的生产要素投入到其他行业当中去可以获得的最高收益。 8、保利点：

保本点是指企业经营活动处在一种既不盈利又不亏损、销售收入与销售

成本相等、利润为0时的业务量又叫损益平衡点以及盈亏临界点。利润=销售量 X单价—销售量X单位变动成本—固定成本

TP=PX—BX—A=0

四、简答题

1、影响现金流量的因素有哪些？

答： （1）现金各项目之间的增减变动，不会影响现金流量净额的变动。例如，从银行提取现金、将现金存入银行、用现金购买两个月到期的债券等，均属于现金各项目之间内部资金转换，不会使现金流量增加或减少。

（2）非现金各项目之间的增减变动，也不会影响现金流量净额的变动。例如，用固定资产清偿债务、用原材料对外投资、用存货清偿债务、用固定资产对外投资等，均属于非现金各项目之间的增减变动，不涉及现金的收支，不会使现金流量增加或减少。 （3）现金各项目与非现金各项目之间的增减变动，会影响现金流量净额的变动。例如，用现金支付购买的原材料、用现金对外投资、收回长期债券等，均涉及现金各项目与非现金各项目之间的增减变动，这些变动会引起现金流入或现金支出。 2、什么是现金流入量？它包括哪些内容？

答： 现金流入量是指投资项目增加的现金收入额或现金支出节约额。 现金流入量的内容主要包括： （1）收现销售收入。

即每年实现的全部现销收入。

（2）固定资产残值变现收入以及出售时的税赋损益。

如果固定资产报废时残值收入大于税法规定的数额，就应上缴所得税，形成一项现金流出量，反之则可抵减所得税，形成现金流入量。 （3）垫支流动资金的收回。

主要指项目完全终止时因不再发生新的替代投资而收回的原垫付的全部流动资金

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额。

（4）其他现金流入量。

指以上三项指标以外的现金流入项目。 3、什么是净现值？它有何特点？

答：净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。

特点：优点：考虑时间价值

缺点：无法从直接反映投资项目的实际收益率水平 4、长期投资决策评价指标是如何分类的？

答：（1）按指标计算过程中是否考虑货币时间价值分类

非折现评价指标：是指在计算过程中不考虑货币时间价值因素的指标，又称为静态指标，包括: 投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率和静态投资回收期。 折现评价指标：是指在计算过程中必须充分考虑和利用货币时间价值的指标，又称为动态指标，包括:净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。 （2）按指标的性质不同分类

正指标：是指在一定范围内越大越好的指标。投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率属于正指标。

反指标：是指在一定范围内越小越好的指标。静态投资回收期属于反指标。 （3）按指标本身的数量特征不同分类

绝对量：指标是指以绝对量形式表现的指标。静态投资回收期、净现值属于绝对量指标。

相对量：指标是指以想对量形式表现的指标。投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值率、获利指数、内部收益率属于相对量指标。 （4）按指标在决策中所处的地位不同分类 主要指标:净现值、内部收益率等为主要指标。 次要指标:静态投资回收期为次要指标。

辅助指标：投资利润率、年平均投资报酬率和原始投资回收率为辅助指标。 5、简述多个互斥方案决策的方法。

项目投资多方案比较决策的方法是指利用特定评价指标作为决策标准或依据的各种方法的统称.主要方法有:(1)净现值法(2)净现值率法;(3)差额投资内部收益率法;(4)年等额净回收额法.

五、计算题

1、某企业生产和销售甲、乙两种产品，其单价分别为8元和12元，贡献边际率分别为10％和20％，其全年固定成本总额为9000元，假设甲、乙两种产品预计销售量均为10000件。计算：

（1）甲、乙两种产品的盈亏临界点销售量。 （2）安全边际额和预计利润

（3）企业改进生产经营方法，使固定成本降低2000元，同时使甲、乙两产品单位变动成本率降低了20%和25% ,试求此时的盈亏临界点销售额。（结果保留两位小数）

解（1）销售总额＝8×10000＋12×10000 ＝200000（元）

其中：甲产品所占比重＝8×10000÷200000

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＝0.4

乙产品所占比重＝12×10000÷200000 ＝0.6

加权贡献边际率＝0.4×10%+0.6×20%＝16% 盈亏临界点销售额＝9000÷16%＝56250（元）

甲产品盈亏临界点销售量＝（56250×0.4）÷8＝2813（件） 乙产品盈亏临界点销售量＝（56250×0.6）÷12＝2813（件） （2）安全边际额＝20000－56250＝143750（元） 预计利润＝20000×16%－9000＝23000（元）

（3）甲、乙两产品变动成本率降低后，其贡献边际率分别为： 甲产品贡献边际率＝10%+20% =30% 乙产品贡献边际率＝20%+25%＝45%

加权平均贡献边际率＝30%×0.4+45%×0.6＝39%

盈亏临界点销售额＝（9000－2000）÷39%＝17948.72（元）

2、已知：某建设项目的净现金流量如下：NCF0=-100万元，NCF1-10=25万元，折现率为10%。 要求：计算该项目的净现值和内部收益率。

1解：NPV=-100+25×（PA/A，10%，10）=-100+25×6.14457=53.61（万元）

（PA/A，IRR，10）=100÷25=4

查表得: （PA/A，20%，10）=4.19247>4

（PA/A，22%，10）=3. 92318<4

内部收益率=20%+(4.19247-4)÷(4.19247-3.92318)×(22%-20%)=21.43%

2解：NPV=25×6.144－100＝53.60万元 25×年金现值系数＝100 年金现值系数＝4

查年金现值系数表有：i＝20%,年金现值系数＝4.192 i＝22%,年金现值系数＝3.923

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运用内插法有：i＝20%+2%×（4.192－4）/（4.192－3.923）＝21.42%

3、某企业现有生产能力40000机器小时，尚有20％的剩余生产能力，为充分利用生产能力，准备开发新产品，有甲、乙、丙三种新产品可供选择，资料如下： 产品名称 甲 乙 丙 100 60 30 预计售价 预计单位 50 30 12 变动成本 单件定额机时 40 20 10 要求：（1）根据以上资料作出开发哪种新产品的决策。 （2）如果丙产品的年市场需要量是600件，为充分利用生产能力又将如何安排。

解：（1）根据资料编表如下：

由上表可知：从单位贡献边际来看，甲、乙两种提供的较多，但丙能提供的贡献边际

总额最多，为14400元，所以，开发丙产品较为有利。

（2）如丙产品的年市场需求量为600件，为充分利用生产能力，首先应安排丙产品600

件的生产，这时仍剩余机时2000小时（8000－600×10）。由于甲产品单位机时提供的

贡献边际是1.25，乙为1.5，因而剩余的机时应全部安排乙产品的生产，可以生产乙产

品100件（2000/20)这样才能使企业的贡献边际最大，为13800元（600×18＋100×30）。

4、已知：某公司只销售一种产品，1999年单位变动成本为16元/件，变动成本总额为64000元，共获税前利润18 000元，若该公司计划于2000年维持销售单价不变，变动成本率仍维持1999年的40%。 要求：（1）预测2000年的保本销售量；

（2）若2000年的计划销售量比1999年提高8%，则可获得多少税前利润？

解：（1）销售单价＝16/40%＝40（元/件） 销售量＝64000/16＝4000（件）

固定成本＝（40－16）×4000－18000＝78000（元） 保本销售量＝78000/40－16）＝3250（件）

（2）税前利润＝（40－16）×4000×（1＋8％）－78000