下跌，应考虑与该地区合作伙伴洽谈以寻求双赢协议；而亚非地区的预期利润仍能保持较高增长，可以继续观察，若冒然大规模的更改外包合同恐会对顾客满意度和忠诚度造成不良影响。

3.2引进“Designer”手机来吸引和保留客户的提案

DIZZ公司在技术创新和客户服务创新方面一直处于领先水平，公司准备引进一种个性化手机产品，这种手机产品的设计和制作只针对唯一的客户。由于高昂的研发成本和开发全球化品牌时支付的执照费用，制造商索要价格的变化范围主要取决于生产订购量的多少。如表10所示。这种“Designer”手机只为DIZZ一家公司生产，所以DIZZ公司必须以500万部为批量下订单。

订购数量（万部） 0—1000 1000—1500 1500—2000 2000—2500 2500—3000 3000以上 我们的分析：

订购价格（欧元） 200/部 180/部 160/部 140/部 120/部 80/部 折扣额度 — 10% 20% 30% 40% 50% 表10 手机生产订购量与订购价格

（1）引进个性化手机有利于占领亚洲市场

欧洲10国是收益最大的市场，但已进入成熟阶段，需求日益饱和，且竞争激烈，监管环境日趋严峻。而亚洲4国是客户基础最大、增长潜力最大的市场。对这一市场的开拓成为许多国际运营商的战略选择。另外，因为亚洲客户对产品风格和服务的体验因人而异，相对而言对于手机新产品的价格比较容易接受。基于这两点原因，公司将主要在亚洲市场引进这种新产品，进一步提高企业在亚洲市场的市场占有率。

（2）引进个性化手机，提供差异化服务，巩固欧洲市场与非洲市场

DIZZ公司初步预计在欧洲和非洲市场上，“Designer”手机将会吸引超过1500万的现存客户和潜在用户，这些客户对于专一化手机愿意支付溢价。DIZZ通过这种排他性移动电话可以提高在这两个市场中的竞争力、议价能力，保持自己的品牌特色，巩固市场的占有率。

（3）引进个性化手机，对服务和技术有较高的要求

DIZZ已经将其业务从移动电话的核心优势扩展到迎接新技术的挑战。它不断的革新来解决满足客户交流需要的问题。这使得DIZZ能满足甚至超越客户的期望。DIZZ掌握一系列顾客可以接触到的新技术，包括网络服务和数据传送。DIZZ的市场研究团队一直持续关注新兴技术和新服务，就是为了为顾客输送先进的电话服务套餐。在技术创新和客户服务创新方面的优势为引入个性化手机产品提供了技术支持。

企业应保持这种服务和技术上的优势，才能实现这一提案。

（4）个性化手机的订单规模，对资金要求较高

预计该手机在欧洲、非洲市场会吸引超过1500万的客户和潜在用户，同时该手机的首推市场是亚洲市场，亚洲客户对该手机的价格也会比较容易接受。亚洲市场截止08年6月的客户数量视7600万，今后年度亚洲市场的客户数量应该会平稳上升，因此根据这些信息，我们初步估计，该手机在亚洲市场的客户和潜在用户将会超过1500万，那么该手机的订单量就会在3000万部以上，由于DIZZ公司只能以500万位批量下订单，因此DIZZ公司至少要订购3500万部手机。根据表10，DIZZ公司会获得50%的最大折扣，每部手机的订购价格为80欧元，因此公司至少要支付2800万欧元的个性化手机生产订购费用。同时，进入市场初期还需要一定规模的宣传营销投入，更加大了该方案对资金的需求，这就对企业的财务支持提出了挑战。

从前面的对DIZZ财务状况分析来看， DIZZ公司资产负债率远小于50%，因此DIZZ公司的财务风险较小。因此我们认为，想实施这一提案就可以适当提高财务杠杆，以获得资金支持。

综上所述，企业在实施这一提案方面有着比较适宜的机会和市场，且有技术方面的优势，劣势是内部资金可能不足支付生产订购费用与初期的宣传营销费用，但是企业可通过举债来筹资，把握这一机会，为企业提高市场占有率，改善目前卖方议价能力较低的劣势，为企业创造新的利润增长空间。

3.3 与国外政府出资的运营商一同参与投资当地项目的提案

为了跟上3G服务需求增长的需要，SCM政府（一个虚构的亚洲政府）已经宣布额外的移动电话网络许可执照将会在2010年发放。由于缺乏建设和经营具体移动手机网络（这

种网络已经可以完全兼容3G标准）的技术资源和实际经验，SCM政府想要在由政府主管的TW电话网络运营商和一家DIZZ之间建立关系。如果双方能够合作的话，将以合资的形式共同投资建设移动网络设施，并在一定时期内共同运营，在项目大约一年的建设期内及其后的十年内，双方将各占有50%的控制权。十年后，法律上的所有权将归TW公司所有。

预计DIZZ公司在此项目上的投资将会达到60亿欧元，这些投资主要被用于建设移动电话网络，以达到预期的网络覆盖率。此外，DIZZ公司将负责培训在SCM当地招聘的雇员，而且要与移动电话制造商保持联系。

那么DIZZ是否可以接受这个提案呢？我们认为主要应该从以下两个方面进行分析：

1、项目静态投资回收期分析

假设60亿欧元是在项目大约一年的建设期内全部投资，那么，在不考虑资金时间价值的条件下，计算以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间，即项目的静态投资回收期。

税后现金流 可能性 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年 第九年 第十年 最好情况 最可能情况 最糟情况 加权值 20% 50% 30% 900 750 690 753 1080 864 759 875.7 1296 993 834 1005.9 1555 1184 918 1178.4 1866 1311 1011 1332 2239 1446 1110 1503.8 2687 1590 1017 1637.5 3224 1749 1296 1908.1 3869 1923 1398 2154.7 4643 2115 1500 2436.1 表11 项目现金流

由于该项目的十年后所有权归TW公司，因此我们主要考察公司投资回收期的长短。 以上三种情况的加权投资回收期为：Pt=6-1+（60-51.45）/15.038=5.57年 最糟情况下的投资回收期为：Pt=7-1+（60-53.22）/10.17=6.67年 最好情况下的投资回收期为：Pt=5-1+（60-48.31）/18.66=4.63年

上述公式表明，在一般情况下，在5.57年的时间内，Dizz公司基本可以收回期初的60亿欧元的全部投资；在最糟的情况下，Dizz可以在6.67年的时间内收回期初的60亿全部投资，此情况概率为30%；在最好的情况下，Dizz在4.63年的时间内可以收回期初全部投资，概率为20%。通过上面的计算，即使在最糟的情况下，7年内也可以收回投资，剩余3年的运营会为DIZZ公司带来收益。因此从静态投资回收期的角度来说，该项目基本可以接受。

2、NPV分析

由案例中r=0.15

在最糟情况下，NPV=48.04-60=-11.96亿元<0，表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，而不能确定项目已亏损；在平均水平下，NPV=4.19亿元>0，表示项目实施后，除保证可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益。

3、预计公司税后现金流变化趋势分析

图7 预计现金流变化图

由图7可以发现，预计公司税后现金流呈不断增长的趋势，且增加幅度没有下降的迹象。因此，合资公司在盈利方面发展趋势良好。 3.3.2 合作方式会给DIZZ公司带来的影响 1、 积极影响

（1）前面的市场分析中，已经指出：TW公司所在的亚洲市场需求量大、市场增长潜力大。因此DIZZ若要进一步开辟亚洲市场，与TW的合作降低了进入壁垒，不能不说是一种非常好的进军亚洲市场的途径。

（2）TW在电信行业已有30年的运营历史，主要提供固定电话的业务，公司内部必然积累了大量的行业信息，比如大量的重要客户数据、当地人文环境对移动网络市场的影响、当地政治特色和当地移动网络运营市场的现状等，近年来营业收入急剧下降的原因是由于近十年来通讯方式的变革。因此对于DIZZ来说，虽然TW公司目前的经营业绩不是很好，这些信息有利于DIZZ快速熟悉市场环境，节约大量初期成本，快速进入盈利阶段，均会对这次合作产生一定的积极影响。

（3）TW公司是由SCM政府出资的企业， 政府会在政策上给予一定程度的支持，帮