户平均收益（ARPU）有微小增长。
融资：资产负债率较低，表明企业未来可以进一步进行一定比例的负债融资，通过提高财务杠杆来提高企业收益。
股利政策：保持了较高的股利支付率，可以增强股东的投资信心，吸引潜在投资者，树立公司良好的企业形象。
现金流质量：DIZZ的现金流量以经营活动为主，而投资与融资活动为辅，这是一种较为合理的现金流入结构，体现出企业具有一定的持续发展力合稳定性。
盈利能力：DIZZ最近两期的经营盈利指标均无较大变动，体现了较为稳定的盈利水平。
Opportunity
Threat
1、技能技术向新产品新业务转移，可1、主要产品市场增长率下降 以为更大的客户群服务
企业用户通过DIZZ的移动电话网络访问和发送数据可产生较高的收益，不断提高
作为DIZZ的主要经营业务，虽然移动电话网络运营的市场占有率逐年提高，但是其市场增长率却有降低的趋势，因此，DIZZ
ARPU的同时也为DIZZ带来高收益。因此，不得不通过联合移动电话制造商等手段来获提高由3G网络传送数据的能力，已经成为DIZZ新的收益增长空间。
得高额利润。
2、汇率和外贸政策的不利变动
DIZZ的海外营业额正在逐年扩大，市场正在逐步向亚洲、非洲等地区发展。这种跨国贸易有可能使得DIZZ受到汇率和外贸政策的不利变动的影响。
2、前向或后向整合
DIZZ通过提供一部移动电话来作为和客户合约的一部分，可能在提供移动电话上从客户身上得到额外的收益。在DIZZ有业务的国家中，采购总监负责采购足够数量的
3、客户或供应商的谈判能力提高
移动电话以满足公司的客户群，通过高效的供应链和大型的全球移动电话制造商保持密由于移动电话网络营运市场逐渐趋于饱和，竞争异常激烈。同时，顾客可以选择几切的联系，从而使市场范围得到有效的扩大。 乎相同的移动电话、网络和价格包。在过去3、获得并购竞争对手的能力 DIZZ在多数欧洲国家的服务质量是在最优之列的，并在其服务欧洲国家的网络覆盖率达到99.5%，使其获得较强的市场竞争力。再加上DIZZ本身规模以及竞争力的庞大，DIZZ拥有较强的并购竞争对手的能力。 的10年中，这个市场实际上已经出现了非常明显的降价现象，客户的谈判能力不断提高。 4、市场需求增长强劲，可快速扩张 在亚洲市场等新兴市场上，移动电话的顾客增长潜力巨大。例如，印度拥有11亿人口，但是目前的移动电话用户只有人口的15%。 表3 DIZZ公司SWOT分析
第三章 提案分析
根据上述对市场、DIZZ公司财务状况以及SWOT分析，作为DIZZ公司的独立咨询师，我们小组结合DIZZ公司自身情况对公司的四个提案分析如下：
3.1关于修正公司预期利润的提案
3.1.1.数据修正及分析
08年金融危机的袭击迫使DIZZ公司不得不根据未来市场需求的新变化，来对其已通过审核的五年规划进行调整和修正。分析DIZZ公司提供的可能发生变化的数据资料，我们对其规划进行了修正。
（1）客户群变化：
原预测：
年均客户（百万） 实际 确切预测 By 6月30日 欧洲 非洲 亚洲 合计 2008 99 33 计划 2010 118 42 2009 108 37 2011 128 47 2012 138 52 2013 148 58 2014 158 65 69 201 86 231 106 266 129 304 154 344 185 391 222 445 表4 DIZZ公司客户数量原五年计划
DIZZ认为，欧洲市场2010年度年均客户量由原计划的1.18亿下降到1.1亿，并在此后每年下降500万；亚洲市场2010年度由1.06亿下降到1.04亿，在2014年以前，预计客户减少量以每年20%的速度增长；非洲市场的预测数据保持不变。
由于欧洲移动电话市场已存在激烈竞争和技术成熟导致的创新困难，我们赞同DIZZ对欧洲市场预测的修正。亚洲市场客户组合虽也受到金融危机的影响，但考虑到较低的用户密度，其市场空间仍有增长潜力，同样赞同DIZZ对亚洲市场的预测微调。而DIZZ仅控股非洲3个国家35%的股份，品牌影响力较小；再考虑非洲的经济发达程度，可推测其客户应多为个人客户，因此市场需求增长较有限；又由于金融危机对企业客户的影响远大于个人客户，因此其客户群变化可忽略，即非洲市场数据预测可保持不变。
经以上分析可修正预测：
年均客户（百万） By 6月30日 欧洲 非洲 亚洲 合计 实际 2008 99 33 69 201 确切预测 2009 108 37 86 231 2010 110 42 104 256 2011 105 47 101.6 253.6 修正计划 2012 100 52 98.72 250.72 2013 95 58 95.26 248.26 2014 90 65 91.12 246.12 表5 DIZZ公司客户数量修正五年计划
经过修正，DIZZ的年均客户量将自2010年开始逐步逼近并最终低于2.5亿，与原预测的接近3亿并最后超过4亿形成巨大差异。市场需求的突减将在很大程度影响公司利润及公司的经营和投资活动，需尽快寻找解决措施。
（2）利润额变化
财务数据 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 60421 44510 0.16 0.17 69793 51337 0.16 0.15 79963 58372 0.15 0.14 91018 103518 118009 65905 0.14 0.13 74310 0.14 0.13 84013 0.14 0.13 营业收入（�百万） 52100 营业成本（�百万） 38200 收入增长率 成本增长率 — — 表6 网络业务收入与成本数据表
地区 欧洲 非洲 亚洲 合计 网络收益（�百万） 35530 6100 7660 49290 营运利润（�百万） 9400 2200 2300 13900 表7 DIZZ截止2008年6月30日的财务年度收益和利润对照表
由于DIZZ仅提供了各区域市场在顾客群变化后的利润的可能变化资料，但并未给出各市场的详细成本资料，但由于自09年后收入成本的增长率之间关系稳定（见表2.2-1），因此，我们假设DIZZ在各地区的产品服务同质，且各地区成本结构不变。根据08财政年度网络业务收入与营运利润的比例关系（见表2.2-2），可粗略估算各预测年度的区域市场营运利润。
加入各区域市场运营利润的原预测：
财务数据 By 6月30 网络业务（�百万） 欧洲 业务收入 运营利润 实际 2008 最新预测 2009 计划（以下数据建立在2009年价格基础上） 2010 2011 2012 2013 2014 35530 9400 40101 10759.96 45219 12481.04 50524 14601.11 55934 16982.89 61645 19752.17 67938 22990.1