A．为保持理想的资本结构 B．使股利与公司盈余紧密结合
C．保持各期发放的股利相等 D．使公司资本使用具有较大的灵活性
5．使公司的股利随着公司收益的变动而变动，股利支付不稳定的股利政策是（ ）。 A．剩余股利政策 B．低正常股利加额外股利政策
C．固定股利支付率政策 D．固定股利或稳定增长股利政策
6．确定股东是否有资格领取股利的截止日期为（ ）。 A．除息日 B．股利支付日 C．股权登记日 D．股利宣告日
7．A股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1．5元和30元，现拟实施10送1股的送股方案，若股价随股数成比例变动，则送股后的每股收益和每股市价分别为（ ）。 A．1．36元、27．27元 B．1．5元、27．27元 C．1．5元、30元 D．1．65元、33元 8．公司股票分割一般不会引起（ ）。
A．每股收益变化 B．发行在外的股数变化 C．每股市价变化 D．公司财务结构的变化 二、判断题
1．股利政策无关论认为公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定，而不是由公司盈余分割方式所决定的。（ ）
3．股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。（ ）
4．所谓剩余股利政策就是公司有着良好的投资机会时，公司的盈余应该首先满足投资机会的需要。（ ）
5．比较而言，低正常股利加额外股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。（ ） 6．发放股票股利会由于普通股股数的增加而引起每股收益下降，进而引起每股市价下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。（ ）
7．股票股利不会改变股东权益总额，但是股票分割会使股东权益减少。（ ） 三、计算分析题
1．MIB公司2007年实现净收益为1 500万元，公司的目标资本结构为40%的负债和60% 的股权，公司流通在外的普通股为500万股。若该公司2008年投资计划所需的资本为2 000万元。 要求：
（1）按照剩余股利政策计算该公司的股利发放额、股利支付率和每股股利；
（2）如果公司股利支付率为40%，在市盈率为10、每股收益为3元的条件下，计算该公司为满足下一年度投资计划所需资本应增发的普通股股数（公司目标资本结构保持不变）。
第九章 项目投资 一、单项选择题
1．某公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的网球拍，据预测投产后每年可创造160万元的收入。同时新网球拍的上市会增加该公司网球的销量，使得每年网球的销售收入由原来的60万元上升到80万元，则与新建生产线相关的现金流量为（ ）。 A．20万元 B．140万元 C．160万元 D．180万元 2．甲公司2年前以800万元购入一块土地，当前市价为920万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时应（ ）。
A．以120万元作为投资的机会成本 B．以800万元作为投资的机会成本 C．以920万元作为投资的机会成本 D．以920万元作为投资的沉没成本 3．下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是( )。
A．经营付现成本 B．固定资产折旧费用 C．固定资产投资支出 D．垫支的营运资本
4．某投资项目的年营业收入为600 000元，年经营付现成本为400 000元，年折旧额100 000元，所得税税率为25%，该项目的每年经营现金净流量为( )。
A．75 000元 B．100 000元 C．175 000元 D．250 000元
5．在计算项目的现金流量时，若某年取得的净残值收入为20 000元，按税法规定预计的净残值为15 000元，所得税税率为25%，则下列处理方法正确的是（ ）。 A．按企业取得的实际净残值收入20 000元作为现金流量 B．按税法预计的净残值15 000元作为现金流量
C．按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额18 750元作为现金流量 D．按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额21 250元作为现金流量 6．当折现率为10%时，某项目的净现值为80元，则该项目的内部收益率（ ）。 A．一定等于10% B．一定低于10% C．一定高于10% D．无法确定 11．计算投资项目内部收益率不需要考虑的因素是（ ）。 A．投资项目的现金净流量 B．投资项目的初始投资 C．投资项目的有效年限 D．投资项目的必要收益率
7．某公司计划投资一项目，初始投资额为60万元，税法规定的折旧年限为12年，按直线法计提折旧，期满无残值。该项目投产后预计每年能够为公司创造净收益15万元，则该项目的投资回收期为（ ）。
A．3年 B．4年 C．5年 D．6年 8．下列各项中，计算时不考虑现金流量的指标是（ ）。
A．获利指数 B．会计收益率 C．净现值 D．内部收益率
二、判断题
1．在投资决策中，沉没成本属于决策无关成本，在计算现金流量时不予考虑。 （ ） 2．在项目投资方案评价中，折旧既不是现金流入量也不是现金流出量，因而不必考虑。 （ ）
3．若某投资项目的净现值等于零，则意味着该项目所产生的现金流量正好收回了初始投资，因而该项目无利可图，不应对其进行投资。 （ ） 4．一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内部收益率。（ ）
5．投资回收期指标虽然没有考虑货币的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（ ）
6．对于同一独立项目进行评价时，净现值、内部收益率和获利指数可能会得出不同的结论。（ ） 三、计算分析题
1．某公司计划设立一个新的生产销售中心，一年前，该公司曾委托一家咨询公司对该项目进行可行性研究，支付咨询费用6万元。该项目现在投资，厂房、设备共需投资额800万元，预计可使用4年，税法规定期满有净残值50万元，按年数总和法计提折旧。此外，需垫支营运资本200万元，并于项目终结时一次性收回。该项目投资便可投产使用，即无建设期，预计投产后每年可为公司带来收现销售收入680万元，付现成本360万元，公司的所得税税率为25%。 要求：
（1）计算该投资项目的各年的折旧额； （2）计算该投资项目各年的现金净流量。
2．WWW公司拟购买的一台磨碎机，这台机器的价格是160 000元，为专门需要，公司需要对这台机器进行改进，相关费用为40 000元，这台机器使用年限为3年，每年的折旧率分别为固定资产总值的40%、32%和28%，预计3年后可按20 000元的价格出售。使用该机器需要垫支6 500元的净营运资本，并且这台机器的使用不会增加公司目前的收入，但每年可以节约税前经营付现成本81 000元，该公司的所得税税率为25%。 要求：
（1）计算该机器第1年初的现金净流量；
（2）计算第1年至第3年每年增加的经营现金净流量； （3）计算第3年的非经营现金净流量；
（4）作出是否应该购买该设备的决策（假设该项目的资本成本为10%）。