尔柴尔德摄影器材公司的盈利水平。目睹母公司的不公平，“八叛逆”中的赫尔尼、罗伯茨和克莱尔首先负气出走，成立了阿内尔科公司。据说，赫尔尼后来创办的新公司达12家之多。随后，“八叛逆”另一成员格拉斯也带着几个人脱离仙童创办西格奈蒂克斯半导体公司。从此，纷纷涌进仙童的大批人才精英，又纷纷出走自行创业。

正如苹果公司乔布斯形象比喻的那样：“仙童半导体公司就象个成熟了的蒲公英，你一吹它，这种创业精神的种子就随风四处飘扬了。”脱离仙童半导体创办公司者之中，较有名气的是查尔斯·斯波克（C.Sporck）和杰里·桑德斯（J. Sanders）。斯波克曾一度担任过仙童半导体公司总经理，1967年出走后，来到国民半导体公司（NSC） 担任CEO。他大刀阔斧地推行改革，把NSC从康涅狄格州迁到了硅谷， 使它从一家亏损企业快速成长为全球第6大半导体厂商。桑德斯则是仙童半导体公司销售部主任，1969年，他带着7位仙童员工创办高级微型仪器公司（AMD），这家公司目前已经是仅次于英特尔公司的微处理器生产厂商，K6、K6-2等微处理器产品畅销全世界。

1968年，“八叛逆”中的最后两位诺依斯和摩尔，也带着格鲁夫（A. Grove）脱离仙童公司自立门户， 他们创办的公司就是大名鼎鼎的英特尔（Intel）。虽然告别了仙童，“八叛逆”仍然约定时间在一起聚会，最近的一次是1997年，8人之中只有6人还健在。似乎要高扬“八叛逆”的“叛逃”精神，一批又一批“仙童”夺路而出，掀起了巨大的创业热潮。对此，80年代初出版的著名畅销书《硅谷热》（Silicon Valley Fever）写到：“硅谷大约70家半导体公司的半数，是仙童公司的直接或间接后裔。在仙童公司供职是进入遍布于硅谷各地的半导体业的途径。1969年在森尼维尔举行的一次半导体工程师大会上， 400位与会者中，未曾在仙童公司工作过的还不到24人。”从这个意义上讲，说仙童半导体公司是“硅谷人才摇篮”毫不为过。 人才

人才大量流失是硅谷发展的“福音”，给仙童半导体带来的却是一场灾难。从1965年到1968年， 公司销售额不断滑坡，还不足1.2亿美元，连续两年没有赢利。人们都清楚地意识到，它再也不是“淘气孩子们创造的奇迹”了。

为了找人接替诺依斯的工作， 谢尔曼·费尔柴尔德以硅谷历史上最高的待遇——3年100万美元薪金外加60万美元股票， 从摩托罗拉公司请来莱斯特·霍根博士，亡羊补牢，以显示其“求贤若渴”的姿态。霍根不是一位无能的总经理， 曾经给摩托罗拉公司带来过重大转机。在执政仙童6年期限内，他尽了最大的努力，使公司销售额增加了两倍。然而，仙童半导体公司的灵魂人物已经离去，它的崩溃不过是时间迟早问题。1974年，无力回天的霍根，把权柄交给36岁的科里根， 而他的继任者却在二三年内，让这家公司从半导体行业的第2位，迅速跌落到第6位。

70年代末，科里根终于发现，挽救仙童半导体公司的最好途径是把它卖掉。几经周折，他最终选定了一家拥有21亿美元资产的施拉姆伯格（Schlumberger）公司，尽管这是一家法国公司，而且是经营石油服务业的公司。1979年夏季，曾经是美国最优秀的企业仙童半导体公司被法国外资接管，售价3亿5千万美元，在硅谷内外造成极大的轰动。

外资似乎也不能给日益衰败的仙童半导体注入活力，虽然施拉姆伯格公司招聘到一批研究人工智能的人才，原本可以让仙童快速进入机器人生产领域，但他们没有这样做。实际上，在继续亏损后，仙童又被用原价的三分之一转卖给另一家美国公司，买主正是原仙童总经理

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斯波克管理的国民半导体公司（NSC），仙童半导体品牌一度寿终正寝。1996年，国民半导体公司把原仙童公司总部迁往缅因州，并恢复了“仙童半导体”的老名字。但是，拥有员工6500人的“硅谷人才摇篮”却不得不退出了硅谷。

早在1962年，仙童半导体公司就在缅因州建立了研制和制造晶体管的生产线，在加州，在犹他州，甚至在南韩和马来西亚都有其分部，在半导体器件领域仍有较强的实力，主要研制和生产半导体存储器设备。总部迁至缅因州南波特兰后，公司领导力图重振雄风，可是，命运多舛的“仙童”，1997年3月被国民半导体公司以5.5亿的价格再次出售，原因不言而喻——国民半导体公司以同样的价格买下了全球第三大微处理器制造商Cyrix， 试图与Intel和AMD争夺PC机半导体市场。

被人买来卖去的滋味肯定不好受，仙童半导体现任CEO和总裁克尔克·庞德（K.Pond）希望对公司实施战略性的重组。庞德曾就学于阿肯色大学电子工程系，并获得宾夕法尼亚工商管理硕士（MBA） 。自1968年加入仙童半导体公司以来，先后在许多部门担任要职，1994年起就是仙童半导体的主要领导人。好在这次出资收购的是一家风险资本公司，仙童半导体公司终于具有中立的身份。庞德兴奋地说，这次转变将有利于开发仙童的内部价值，可以让我们自主发展，成为拥有多种产品供应的半导体企业。

果不其然，庞德旗下的仙童半导体连续做出了惊人之举，它也开始了企业收购：当年11月， 仙童半导体斥资1.2亿，买下了年收入7000万的Raytheon公司半导体分部；1998年12月，仙童再次斥资4.55亿，跨国购并了南韩三星公司属下一个制造特殊芯片的半导体工厂。这次收购将使仙童制造的半导体产品更适合于电视、录像机和音频设备，大踏步地向消费电子制造业挺进。

作为支撑硅谷崛起的“神话”，仙童半导体公司走过了一段辉煌而曲折的历程，成功与失败都因人才而致，正所谓“成也萧何，败也萧何”。

五、风险投资的四大要素

? LP（Limited Partnership/ Limit Parter）：投资者，出资人 ? GP（General Parter）：资金管理者，风险投资家 ? VE（Venture Enterprises ）：风险企业 ? CM（Capital Market）：资本市场 (六大要素：投资目的、投资期限、投资方式) 举例：数据设备公司

? 人物一和二：奥尔森和安德森，两位刚离开麻省理工学院林肯实验室的工程师 ? 人物三：多里奥特，美国第一家职业风险投资机构美国研究与发展中心ARD之总

裁

? 人物四： 康勒顿，多里奥特的心腹

1. 奥尔森和安德森决定创办一家计算机公司，需要10万美元创业投资，所以给多里奥特写信

2. 多里奥特将来信交给康勒顿处理

3. 康勒顿要求奥尔森和安德森提供一份经营提案，奥尔森和安德森制定了一份非常精

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炼的计划，只有4页

4. 康勒顿要求更详细的计划，奥尔森和安德森重新制订了一个为期四年的经营计划

6. ARD为奥尔森和安德森提供10万美元，其中7万美元为创业资本，拥有DEC的70％的股份，另外3万美元为贷款

7. 多里奥特从不把自己的意志强加给DEC，成为奥尔森和安德森的坚强后盾，帮助DEC度过了蹒跚学步阶段

8. 1957年DEC公司诞生，1958年的销售额为9.4万美元，公司获得了微利；1962年，DEC公司的第五个财政年度，公司的净利润为80万美元；1963年，净利润为120万美元，1966年DEC公司公开上市，价格为每股22美元，总市值约为6000万美元，1989年市值达到140亿美元。当年7万美元投资，10余年后售出股权，获得近4亿美元回报。

第二节 风险投资的特征 一、高成长

风险投资的第一特征是：投资对象为具有高成长性的中小高科技企业。高成长性是风险投资获利的基础要件。通常高成长性与高新技术密切相关，所以风险投资比较青睐软件开发、生物技术、互联网技术、通信等高科技领域或行业，具有高成长潜力的传统产业也正在成为风险投资关注的重点领域（如：农业。一般，传统产业技术相对成熟，市场比较稳定，成长性不高）。

1、中国农业产业的高成长性

? 农产品具有抗周期性。农产品需求刚性较大，在金融危机的寒冬中，人们可以不买

游艇、不度假，但不能不吃鸡蛋、不吃肉。

? 中国具有人口优势。随着中国的国民人均收入的快速增长，农产品的消费就有望具

有高增长，使相关产业和企业具有高成长性。

? 传统农业转型及农业现代化过程中所带来巨大机会。根据发达国家的经验，从科

学技术、生物技术和管理组织模式等方面入手对传统农业进行改造，用科学技术和从工业和服务业总结的管理经验，促进传统农业向现代农业转化，这一过程蕴藏巨大商机。

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康勒顿双森Digital Equipment Corporation保证有10％的利润保证第一年就创利不要用“计算机”这个名字保证有5％以上的利润保证在短时间内创利

案例：福建圣农，现代牧业，飞鹤乳业，德青源，江西润田，好想你，福建利农，云南丽都，华夏乳业，上海禾阳，四合木业

2、创业投资的行业分布

《MoneyTree》的最新数据表明：目前全球技术类行业依然是风险投资的重点.主要包括：生命科学(约占25%，)、软件业(约占22%)、通信业(约占9.4%)、网络设备(约占8%)等，约占风险投资总量的65%左右。

中国创业投资的行业分布如下：

举例：

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