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①浮动汇率制度有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。在浮动汇率制度下，只要一国的国际收支出现失衡，货币就会自动贬值或升值，从而对国际收支与整个经济进行自发调节，不需要任何专门的政策乃至于强制措施。

②浮动汇率制度可以防止国际游资的冲击，减少国际储备需求。在浮动汇率制度下，政府不承诺维持某一汇率水平，因此投机性资金不易找到汇率明显高估或低估的机会，政府也不需要为了保持固定汇率而保存大量的国际储备。

③浮动汇率制度使得一国内外均衡易于协调。在浮动汇率制度下，汇率自发调节实现外部均衡，货币政策和财政政策专注于内部均衡，从而可以独立制定利于本国经济稳定和发展的政策。

（2）固定汇率制的优点

①固定汇率制度更有利于国际贸易和投资的发展。固定汇率制度下不存在汇率波动的风险，从而有利于国际贸易和投资的发展。

②固定汇率制度使各国不易进行汇率的竞相贬值。和浮动汇率制度相反，由于国家间的汇率制度固定，不会造成竞争性贬值行为。

③政府为了维持固定汇率就不能以可能引发通货膨胀的速度增加货币供应量。固定汇率制总是对货币政策的使用存在着一定的制约。例如，扩张性货币政策会引起储备外流，最终对固定汇率的维持构成威胁，而恢复经济的均衡还要通过紧缩性的货币政策。

4．在开放经济中，由于国内消费和投资增加而引起的总需求增加与由于出口增加而引起的总需求增加，对宏观经济均衡有什么不同影响？

答：（1）总需求的变动来自国内总需求（消费与投资）的变动会使总需求曲线向右上方移动，这就会使均衡的国内生产总值增加，此时进口也会随着消费和投资的增加而增加，出口不变的情况下，净出口减少，从而贸易收支状况恶化（即贸易收支盈余减少或赤字增加）。

（2）如果总需求的变动是由于出口的变动引起的，宏观经济均衡的变动与国内总需求引起的变动有所不同。因为出口的增加提高了对国内产品的需求，从而总需求增加，并使国内生产总值增加。国内生产总值的增加会使进口增加，但由于这时国内生产总值的增加是由出口增加引起的，一般来说，出口增加所引起的国内生产总值增加不会全用于进口（即边际进口倾向是小于1的），所以，贸易收支状况改善（贸易盈余增加或赤字减少）。

5．在一个实行浮动汇率制，资本可以自由流动的开放经济中，如果政府的目标是增加本国的净出口，那么：

（1）减少公共支出是否有助于此目标的实现？为什么？

（2）如果购买力平价成立，增加货币供给是否有助于此目标的实现？为什么？ 答：（1）减少公共支出有助于此目标的实现。

减少公共支出使国内对商品和劳务需求减少，IS曲线内移，倾向于降低实际汇率，本币贬值，这使得国内居民倾向于购买国外资产，导致本币贬值。在其他情况不变的情况下，这将导致本国商品的国际竞争力增加，净出口增加；净出口将增加到本国汇率回复到均衡汇率水平为止。

（2）购买力平价意味着实际汇率不变，简单来说，就是???*?E。其中?为通胀，星号表示国际，E??E/E为货币贬值率。

也就是说，增加货币供给带来的货币贬值效应，会被本国更高的通胀效应抵消，实际汇率不变；从而不会对改善本国的净出口状况有所助益。

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6．开放小国，国内消费价格指数由国内价格（Pd）和国外价格（Pf）组成，国内价格比例为?。

（1）画出r?r*时的LM*曲线；

（2）浮动汇率下政府采取扩张性财政政策对经济主体产生的影响是什么？并和传统的蒙代尔-弗莱明模型比较。

（3）如果该国的经济风险系数增大，说明汇率、国内价格、总产出的变化并和传统的蒙代尔-弗莱明模型比较。

P答：（1）r?r?时，P??Pd??1???f，其中e为汇率，表示一单位本国货币兑换e单位

e外国货币。

根据实际货币的供给-需求平衡

M?Pd??1???Pfe?L?r?,Y?，得到LM*曲线Y?LM?e?。

注意到Y随着汇率e的上升而上升，故LM*曲线向右上方倾斜，如图12-2所示。

图12-2 LM曲线

（2）扩张性财政政策下，产出和汇率都会上升，财政政策有效。如图12-3所示。

图12-3

而在传统的蒙代尔-弗莱明模型中，只有汇率上升，产出不上升，财政政策无效。 原因在于传统模型中，扩张政策导致汇率有上升趋势，使汇率升值从而挤出净出口，使总产出不增加。而在新模型中，汇率升值的同时降低了国外产品的价格，使总价格下降，实际货币余额增加，促使本币升值幅度减小，净出口挤出也因此较少，小于财政政策使总需求增加的部分，最终使总产出增加。

（3）加入经济风险因素的情况下，有

M?Pd??1???Pfe?L?r*，?Y?。其中，?表示经济

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风险使本国利率高于国际利率的部分。

可以看出，当经济风险增大时，即?增大，则同样汇率对应更多的产出，LM*曲线右移。同时，由于利率上升挤出了投资，IS?曲线左移，本国汇率贬值，总产出的变动不能确定，如图12-4所示，由A点变动到B点：

图12-4

在传统的蒙代尔-弗莱明模型中，由于LM*曲线是竖直的，经济风险增大使LM*曲线右移，最终使总产出增加。可以看到，本题的结论更加贴近实际。

7．假设在一个由两国（A，B）组成的世界中，两国间资本和货物可以完全自由流动，如果A国政府采用扩张的货币政策及财政政策来刺激本国的经济，由蒙代尔-弗莱明模型分析：

（1）在浮动汇率下，哪一种政策相对比较有效？哪一种政策比较无效？汇率将会有什么变化？B国经济（产出和物价）如何受到影响？

（2）在固定汇率下，哪一种政策相对比较有效？哪一种政策比较无效？A国的外汇储备将会有什么变化？B国经济（产出和物价）如何受到影响？

答：（1）需要衡量哪一种政策更有效，首先需要假设，在封闭经济情况下，货币政策与财政政策是同样有效的，即某种基本的货币政策与某种基本的财政政策能够对总需求有同样的增加作用，否则浮动汇率下或固定汇率下哪种政策更有效的问题就无意义。另外假设两个国家的总供给曲线都向右上方倾斜。在浮动汇率下，货币政策相对有效，财政政策相对无效。

原因：①两国开放经济情况下，货币政策除了在本国范围内导致利率下降从而促使投资增加，总需求增加之外，还由于本国利率有下降趋势，导致本国汇率贬值，从而使净出口增加，故两国开放经济情况下货币政策比封闭经济情况下有效。

②两国开放经济情况下，IS曲线右移除了在本国范围内导致支出直接增加之外，还导致了本国利率上升趋势，本国货币升值，从而挤出了净出口，故两国开放经济情况下财政政策不如封闭经济情况下有效。

综合①，②两点可知，浮动汇率下货币政策比财政政策有效。

在采用货币政策时，本国汇率贬值，世界利率下降。由于B国LM曲线不变，故B国总需求减少，B国物价下降。

在采用财政政策时，本国汇率升值，世界利率上升。由于B国LM曲线不变，故B国总需求增加，B国物价上升。

（2）在固定汇率下，财政政策相对有效，货币政策相对无效。

原因：①固定汇率下，财政政策不存在挤出净出口的问题。两国开放经济情况下，财政政策导致的利率上升相比封闭经济下较小，因此对投资的挤出较小，故两国开放经济情况下985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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财政政策比封闭经济情况下有效。

②固定汇率下，货币政策不存在增加净出口的问题。两国开放经济情况下，货币政策导致的利率下降相比封闭经济下较小，因此对投资的增加较小，故两国开放经济情况下货币政策没有封闭经济情况下有效。

综合①，②两点可知，固定汇率下财政政策比货币政策有效。

使用财政政策，本国利率首先上升，因此汇率有升值趋势，中央银行需要发行货币回收外汇，故外汇储备增加。由于世界利率上升，挤出B国投资，故B国总需求减少，物价相应减少。

使用货币政策，本国利率首先下降，因此汇率有贬值趋势，中央银行需要抛出外汇回收货币，故外汇储备减少。由于世界利率下降，增加B国投资，故B国总需求增加，物价相应增加。

8．用资本流动下的蒙代尔—弗莱明模型讨论固定汇率与浮动汇率下的财政政策与货币政策的作用。

答：（1）固定汇率下的宏观政策效应 ①财政政策

假设政府通过增加政府购买或减税来刺激国内支出。这种政策使IS?曲线向右移动，如图12-5所示，这对汇率产生了向上的压力。但是中央银行随时准备按固定汇率进行外国与本国通货的交换，而套利者把外汇卖给中央银行，就自动引起了货币扩张，货币供给增加使LM?曲线右移。因此，在固定汇率下财政扩张增加了总收入。

图12-5 固定汇率下财政政策的效应

②货币政策

假设在固定汇率下中央银行想要增加货币供给，这使LM*曲线向右移动，降低了汇率，如图12-6所示。但由于在固定汇率下，套利者将会向中央银行出售本国通货，导致货币供给的减少，并使LM*曲线回到初始位置，因此，在固定汇率下货币政策通常无效。

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