资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。

3. 某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。X

4．根据企业所得税的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除。X

5. 根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。

6．一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。

7．F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为0.1404。

8．当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。X

9．在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持不变。 X

10.在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。

11.资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。X

12.公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。 13.每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。

14.净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。X

15．净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越高，公司的价值就越高。X 二、单项选择题

1.如果企业一定期间的固定成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（C）

A.经营杠杆效应 B.财务杠杆效应 C.复合杠杆效应 D.风险杠杆效应

2.下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（A）

A.息税前利润 B.营业利润 C.净利润 D.利润总额

3.下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（C） A.债转股 B.发行新债

C.提前归还借款 D.增发新股偿还债务

4.假定某企业的权益资金资金与债务资金的比例为60:40，据此可断定该企业（D） A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险

5.B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5％，发行费用10万

元。B公司该优先股的资本成本率为（B）

A.4.31％ B.5.26％ C.5.63％ D.6.23％

6.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（C） A.长期借款成本 B.债券成本 C.留存收益成本 D.普通股成本

7.一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（B） A.优先股 B.普通股 C.债券 D.长期银行借款

8.在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行（C）

A.追加筹资决策 B.筹资方式比较决策 C.资本结构决策 D.投资可行性决策

9.债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（C） AS.债券的发行量小 B.债券的利息固定 C.债券风险较低，且债息具有抵税效应 D.债券的筹资费用少

10.某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4％，则其市场决定的预期收益率为（C） A.4％ B.5％ C.9.2％ D.9％

11.如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或经理人员可能尽量采用的增资方式是（C）

A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票 D.向银行借款

12.如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应（A） A.提高负债比例 B.降低负债比例 C.提高股利发放率 D.降低股利发放率

13.无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时·（D） A.销售收入 B.变动成本 C.固定成本 D.息税前利润

14.利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（C）筹资更有利

A.留存收益 B.权益 C.负债 D.内部 15.经营杠杆产生的原因是企业存在（A） A.固定营业成本 B.单位变动成本 C.财务费用 D.管理费用

16.与经营杠杆系数同方向变化的是（B） A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用 17.下列说法中，正确的是（C）

A.企业的资本结构就是企业的财务结构 B.企业的财务结构不包括短期负债 C.企业的资本结构中不包括短期负债 D.资本结构又被称为杠杆资本结构

18.根据MM资本结构的基本理论，企业总价值不受（B）影响 A.财务结构 B.资本结构 C.负债结构 D.经营风险

19.D公司欲从银行去的一笔长期借款500万元，手续费0.2％，年利率6％，期

限2年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税利率为30％，这笔借款的资本成本率为（D）

A.3.5％ B.3.75％ C.4.25％ D.4.5％ 20.E公司的全部长期资本为5000万元，债务资本比率为0.3，债务年利率为7％，公司所得税税率为25％。在息税前利润为600万元时，税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为（B）

A.1.09 B.1.21 C.1.32 D.1.45

第七章 长期筹资概论

一、判断题 1、√ 2、√ 3、× 4、× 5、× 6、× 7、×

8、√ 9、×

1、对现金、应收账款、存货、短期有价证券的投资都属于短期投资( ) 2、长期证券投资因需要可转化为短期投资( )

3、对内投资都是直接投资、对外投资都是间接投资( X )

4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响( X )

5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案( X )

6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低( X )

7、由于获利指数是指用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法( X ) 8、固定资产投资方案的内含报酬率并不只有一个( )

9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源越晚开发越好( X )

二、单项选择题

1、关于企业投资的意义，下列叙述不正确的是( C )。 A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B、企业投资是发展生产的必要手段 C、企业投资有利于提高职工的生活水平 D、企业投资是降低风险的重要方法

2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税

率为40%，则回收期为（ C ）年

A、4.5 B、2.9 C、2.2 D、3.2 3、当贴现率与内含报酬率相等时（ B ）

A、净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大于零 D、净现值不一定 4、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2 000万元，设备购置费用8 000万元，设备安装费用1 000万元，建筑工程费用6 000万元，投产时需垫支营运资金3 000万元，不可预见费用按总支出的5％计算，则该生产线的投资总额为( B )。

A、 20 000万元 B、21 000万元 C、17 000万元 D、17 850万元

5、某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品2万吨，6年前投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装置能力指 数为o．8，因通货膨胀因素，取调整系数为1．3，则该套新设备的投资额为 ( C )。

A、975万元 B、470万元 C、899万元 D、678万元

6、当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ A ） A、该方案不可投资

B、该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C、该方案获利指数大于1

D、该方案的内含报酬率大于其资本成本

7、下列不属于终结现金流量范畴的是（ A ）

A、固定资产折旧 B、固定资产残值收入

C、垫支流动资金的回收 D、停止使用的土地的变价收入 8、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ A ） A、净现值法 B、获利指数法 C、内含报酬率法 D、平均报酬率法 9、下列有关投资决策指标的各种说法中正确的是（ C ）

A、净现值法不但能够反应各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身能达到的实际报酬率

B、在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结果总是一致的

C、获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的现值净收益

D、在资本有限，但是投资机会比较充足的情况下，净现值法也是优于获利指数法的

10、某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（ B ）

A、6.68% B、7.33% C、7.68% D、8.32% 11、下列关于投资期的说法中，不正确的是（ D ） A、它忽略了货币的时间价值

B、它需要一个主观上确定的最长的可接受的回收期作为评价的依据