A. 直接租赁 B. 售后回租 C. 杠杆租赁 D. 经营租赁

10.企业向租赁公司租入一台设备，价值500万，租期为5年，租赁费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。

A. 123.8 B. 138.7 C. 245.4 D. 108.6 与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。 A.资金成本较高 B.财务风险大 C.税收负担重 D.筹资速度慢 12.下列各项中属于商业信用的是( )。

A. 商业银行贷款 B. 应付账款 C. 应付工资 D. 融资租赁信用

13.大华公司按年利率10%向银行借入200万元的款项，银行要求保留15%的补偿性余额，该项借款的实际利率为( )。

A. 15% B. 10% C. 11.76% D. 8.50% 14.认股权证的特点不包括（ ）。

A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权 B.它是一种促销手段

C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权 D.认股权证具有价值和市场价格15.某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的机会成本为( )。 A. 20.99% B. 28.82% C. 25.31% D. 16.33%

二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）

1.属于权益资金的筹资方式( )。

A. 利用商业信用 B. 发行债券 C. 融资租赁 D.发行股票 E.吸收投入资本 2.属于长期债权资金的筹资方式( )。

A. 短期银行借款 B. 长期银行借款 C. 融资租赁 D.发行股票 E.发行债券

3.下列属于企业债权资本来源的是（ ）.

A. 银行信贷资本 B. 其他法人资本 C. 民间资本 D.政府财政资本 E.非银行金融机构资本 4.属于吸收投入资本筹资缺点的是( )。

A. 能提高企业的资信和借款能力 B. 资本成本较高 C. 与发行股票相比，不便于产权交易 D. 尽快形成生产力 5.属于混合性筹资方式的是( )。

A. 银行借款 B. 发行优先股 C. 发行可转换债券 D.发行认股权证 6.相对于发行债券筹资而言，发行股票筹集资金的优点有( )。

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A. 增加公司筹资能力 B. 降低公司财务风险 C. 降低公司资金成本 D. 筹资限制较少 7.股票上市的好处包括（ ）。

A.便于确定公司价值 B.提高公司股票的流动性和变现性 C.提高公司知名度 D.可能分散公司控制权 E.促进股权社会化，防止股权过于集中 8.银行借款筹资的优点包括（ ）。

A.筹资速度快 B.筹资成本低 C.限制条款少 D.借款弹性好 9.下列各项中会导致借款的实际利率高于名义利率的有（ ）。 A.补偿性余额 B.利随本清法 C.收款法 D.贴现法 10.影响融资租赁每期租金的因素有( )。

A. 设备买价 B. 租赁期限 C. 租赁手续费 D. 租赁支付方式 11. 优先股的优先权主要表现在( )。

A. 优先认购新股 B. 优先取得股息 C. 优先分配剩余财产 D. 优先行使投票权

三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）

1.认股权证持有人在认购股份之前，对发行公司拥有债权。（ ）

2.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（ ） 3.普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（ ）

4.在售后租回方式中，出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金。（ ） 5.企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（ ） 6.与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长、成本高，其偿债风险也相对较大。( ) 7.一般来说，在偿还贷款时，企业希望采用定期等额偿还方式，而银行希望采用到期一次偿还方式。( )

8.企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。( ) 9.在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。( ) 10.对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。( ) 11.发行优先股成本虽然低于普通股，但高于债券。（ ）

12.可转换债券的持有人在转换之前既不拥有债权也不拥有股权，在转换之后拥有企业的股权。（ ）

四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）

1.大雄公司采用融资租赁方式于2002年年初租入一台设备，价款10000元，租期4年。租

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期年利率为8%。已知：（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.31213。 （1）计算每年年末应支付的租金。 （2）计算每年年初应支付的租金。

2.某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下:

立即付款，付5238元， 第20天付款，付5292元， 第40天付款，付5346元， 第60天付款，付全额， 每年按360天计算.

要求:回答以下互不相关的问题:

(1)假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格.

(2)假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格.

第六章 筹资决策

【学习目的和要求】

通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、了解资本成本、杠杆原理、资本结构等基本概念； 2、掌握个别资本成本、综合资本成本的计算； 3、掌握经营杠杆系数、财务杠杆系数的计算； 4、掌握资本结构确定的方法；

5、结合实际，分析确定企业资本结构的的选择。 6、掌握企业资金量的预测。

【重点与难点】

本章的重点包括：

1、企业资金需求量的预测；

2、资本成本的构成与种类，个别资本成本和综合资本成本的计算 3、营业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理；以及营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；

4、资本结构的含义、种类和有关资本结构理论的主要观点； 5、资本结构的决策方法的原理及其应用。 本章的难点包括：

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1、销售百分比法、回归分析法预测资金需求量； 2、个别资本成本和综合资本成本的计算；

3、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用； 4、每股盈余分析法的资本结构决策原理及其应用。

【练习题】

一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）

1.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ ）。 A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股

2.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数( )。 A.等于0 B.等于1 C.大于1 D.小于1

3.某公司产品销售收入为1000万元，变动成本率为60%，财务杠杆系数为2，所得税税率为40%，普通股共发行 500000股，每股净收益0.96元，该公司要求每股净利润增长 50%，则销售应增长（ ）。

A.10% B.15% C.20% D.30%

4. 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（ ）。 A.大于1 B.与销售量成正比 C.与固定成本成反比 D.与风险成反比 5. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（ ）。 A.8.46% B.7.05% C.10.24% D.9.38%

6.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）。

A.1.2倍 B.1.5倍 C.0.3倍 D.2.7倍 7.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（ ）。 A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构

C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构

D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构

8.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20％，债务资金的增加额在0—10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。 A.5000 B.20000 C.50000 D.200000 9.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ）。

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