不会影响发行市场所在国的金融市场。基于这样的原因，各国金融监管部门一般对外国筹资人在本国发行的欧洲债券不实施管制或仅在个别方面进行管制。

3.是否记名及与此相关的税收。绝大部分经济活动都不可避免地要涉及税收问题。作为一种国际经济活动，国际债券既涉及国内税收，又涉及国际税收。外国债券既要缴纳国际税收中的预提所得税，又要缴纳国内所得税。欧洲债券则不同，其投资人可以取得完全免税的效果。 4.货币选择性不同。在欧洲债券市场发行的债券并不限于某一种货币的债券。借款人可以根据各种货币的汇率、利率与需要选择发行币种；投资者也可以根据各种债券的收益，选择购买任何一种货币的债券。这在依托于一个国家的外国债券市场上是无法做到的。

六、计算题（本大题共2小题，每小题6分，共12分）

32．某欧洲债券的票面金额1000美元，票面利率8%，期限3年，发行时的市场收益率6%，请问该欧洲债券的发行价格是多少？2009.1

在固定债券利率条件下，根据以下发行价格公式可知：

发行价格?票面额?票面利率*票面额*期限

1?市场收益率*期限发行价格?1000?1000*8%*3?1050.85

1?6%*3

第八章

4．某银行报出即期汇率美元／瑞士法郎1.6030—1.6040，3个月远期差价120—130，则远期汇率为（ D ）2008.1 A．1.4740—1.4830 C．1.6150—1.6170

B．1.5910—1.6910 D．1.7230—1.7340

5．在香港外汇市场上，中国银行报出美元与港元即期汇率：USD1=HKD7.8420—7.8460，1个月掉

期率：70—50，则美元兑1个月远期港元的实际汇率为（ B ）2008.10 A．7.1420—7.3460 C．7.8490—7.8510 A．港元对美元升水

B．7.8350—7.8410 D．8.5420—8.3460 B．美元对港元升水

6．接本试卷第5小题，美元或港元1个月远期汇率的变动趋势为（ A ）2008.10

C．港元对美元贴水 D．本币对外币贴水 5.在巴黎外汇市场上，法国银行公布欧元与美元即期汇率为UERl =USDl.5620—1.5640,2个月掉期率110—150，则欧元对美元2个月远期的实际汇率是（ C ）2009.1 A.1.4520—1.4140 B.1.5510—1.5490 C.1.5730—1.5790 D.1.6720—1.7140

6.接本试卷第5题，美元或欧元2个月远期变动趋势为（ A ）2009.1 A.美元对欧元贴水 B.美元对欧元升水 C.欧元对美元贴水 D.外币对本币升水 5.在直接标价法下，外汇汇率上升表示为（ B ）2009.10 A.本币数额不变，外币数额增加 C.本币数额不变，外币数额减少

B.外币数额不变，本币数额增加 D.外币数额不变，本币数额减少

6.德意志银行悉尼分行向花旗银行香港分行报出汇价：1欧元=0.7915－0.7965英镑，该汇率表示

（ B ）2009.10

A.德意志银行悉尼分行支付0.7965英镑买入1欧元 B.花旗银行香港分行支付0.7965英镑买入1欧元 C.德意志银行悉尼分行卖出1欧元收入0.7915英镑

D.花旗银行香港分行卖出1欧元收入0.7965英镑

6.在间接标价法下，外汇汇率上升表示为（ C ）2010.1 A.本币数额不变，外币数额增加 B.外币数额不变，本币数额增加 C.本币数额不变，外币数额减少 D.外币数额不变，本币数额减少 7.中国银行向招商银行报出美元与人民币即期汇率：

100美元=人民币683.57—685.57元。该汇率表明（ C ）2010.1 A.中国银行支付人民币685.57元买入100美元 B.招商银行支付人民币683.57元买入100美元 C.中国银行卖出100美元收入人民币685.57元 D.招商银行卖出100美元收入人民币685.57元

11.在直接标价法下，以点数表示的掉期率由小到大表示( A ) 2010.10 A.升水 C.平价

A.即期外汇交易的报价法 C.外汇期货交易的报价法

B.贴水 D.现汇价

B.远期外汇交易的报价法 D.外汇期权交易的报价法

10.掉期率报价法是( B ) 2010.10

二、多项选择题(本大题共5小题，每小题3分，共15分)

18．远期汇率、即期汇率和利息率三者的关系是（ ADE ）2008.1 A．其他条件不变，利率较高的货币，其远期汇率为贴水 B．其他条件不变，利率较高的货币，其远期汇率为升水 C．其他条件不变，利率较低的货币，其远期汇率为贴水 D．其他条件不变，利率较低的货币，其远期汇率为升水 E．远期汇率与即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异

20．择期外汇业务中，当远期汇率贴水时，（ BCE ）2008.10 A．银行以择期期初汇率作为买入价 C．银行以择期期末汇率作为买入价

B．银行以择期期初汇率作为卖出价 D．银行以择期期末汇率作为卖出价

E．银行卖出贴水的择期远期外汇时不计贴水 20.在择期外汇业务中，当远期汇率升水时，（ ADE ）2009.1 A.银行以择期期初汇率作为买入价 B.银行以择期期初汇率作为卖出价 C.银行以择期期末汇率作为买入价 D.银行以择期期末汇率作为卖出价

E.银行买入升水的择期远期外汇时不计升水

19.在外汇市场上，远期外汇的供给者有( AD ) 2010.10 A.进口商

C.对远期外汇看涨的投机人 E.短期外币债务的债务人

B.出口商

D.对远期外汇看跌的投机人

三、判断分析题(本大题共3小题，每小题5分，共15分)

29.当利率差小于较高利率货币的贴水幅度时，投资者应将资金由利率低的国家调往利率高的国家。( F ) 2009.10

29.当利率差大于较高利率货币的贴水幅度时，投资者应将资金由利率高的国家调往利率低的国家。（ F ）2010.1

26.择期外汇交易中，当远期汇率贴水时，银行按照T（0）时刻的汇率作为买入汇率。（ F ）2011.1

四、简答题（本大题共5小题，每小题6分，共30分） 24．掉期交易2009.1

答：掉期交易是指外汇交易者在买进一种交割期限外汇的同时，卖出另一种交割期限的该种外汇。或反之。按交割期限的差异，掉期可分为一日掉期、即期对远期掉期和远期对远期掉期。 六、名词解释题（本大题共3小题，每小题2分，共6分） 24．利息套汇2008.10

答：套利又称利息套汇，是指套利者利用两个不同金融市场上短期资金存贷利差与远期掉期率之间的不一致进行谋利性质的资金转移，从中谋取利率差或汇率差利润过程中派生出来的外汇交易。

七、计算题（本大题共2小题，每小题6分，共12分） 33．中国工商银行公布的外汇牌价：2008.10

2008年1月4日 欧元1=人民币10.7342， 2008年6月10日 欧元1=人民币10.7930 请计算欧元对人民币汇率的变化幅度。2008.10 解：1.如果以升（贴）水变化率表示：

升（贴）水变化率=升（贴）水具体数字/即期汇率=0.0588/10.7342=0.55% 本题中即欧元升水0.55%

2.如果以掉期率法表示：6个月掉期率为588

3.如果以远期差价法表示：6个月远期欧元升水5.88分

33．2008年6月21日，中国工商银行人民币即期外汇牌价：2009.1

现汇买入价 现钞买入价 卖出价

美元100 686.63 681.13 689.39

解：请问美国游客持1000美元的旅行支票在工行可以兑换多少人民币？2009.1 （1000/100）*689.39=6893.9美元

30.中国银行向客户报出美元与瑞士法郎汇率，即期汇率：USD／CHF=1.6120／40，1月期掉期率：245／265，3月期掉期率：310／350。问：在1个月到3个月的择期外汇交易中，银行买入美元的汇率是多少?客户买入美元的汇率是多少? 2009.10 解：1个月到3个月的择期外汇交易 掉期率法

期初，一个月的时候 USD/CHF=1.6120/1.6140+0.0245/0.0265=1.6365/1.6405 期末，三个月的时候 USD/CHIF=1.6120/1.6140+0.0310/0.0350=1.6430/1.6490

美元升水，而瑞士法郎贴水，所以中国银行买入美元的时候回在期初，汇率为1.6365,客户买入美

元的时候也会在期初，汇率为1.6405.

31.假设：人民币利率为4％，美元利率为2％，中国银行报出美元与人民币的即期汇率为USD／RMB=6.8360／80。计算出3个月美元远期汇率是多少? 2009.10

解：利率低的国家的货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币的远期汇率会贴水。所以人民币会贴水，而美元会升水。

即期汇率*两地利率差*月数12

6.8360/80*2%*33个月美元远期汇率升水的具体数字??0.0342/0.034212某月数升（贴）水的具体数字?3个月美元远期汇率为6.8360/80+0.0342/0.0342=6.8702/6.8722

30.中国银行向客户报出美元与瑞士法郎汇率：即期汇率：USD／CHF=1.6620／40，1月期掉期率：265／245，3月期掉期率：350／310。问：在1个月到3个月的择期外汇交易中，银行买入美元的汇率是多少?客户买入美元的汇率是多少? 2010.1 解：根据掉期率法：美元汇率贴水，瑞士法郎汇率升水 期初，一个月的时候，美元与瑞士法郎远期汇率为： USD/CHF=1.6620/1.6640-0.0265/0.0245=1.6355/1.6395 期末，三个月的时候，美元与瑞士法郎远期汇率为： USD/CHF=1.6620/1.6640-0.0350/0.0310=1.6270/1.6330

在1个月到3个月的择期外汇交易中，银行选择在期末买入美元，汇率为1.6270；客户也选择在期末买入美元，汇率为1.6330

31.假设：港币利率为6%，美元利率为2%，香港银行报出美元与港元的即期汇率为USD/HKD=7.8850/70.计算3个月美元远期汇率是多少？2010.1

解：利率低的国家的货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币的远期汇率会贴水。所以港币会贴水，而美元会升水。

即期汇率*两地利率差*月数12

7.8850/70*4%*33个月美元远期汇率升水的具体数字??0.0789/0.078912某月数升（贴）水的具体数字?3个月美元远期汇率为：7.8850/70+0.0789/0.0789=7.9639/7.9659

第九章

一、单项选择题(本大题共16小题，每小题1分，共16分) 15．美元汇率持续疲软会引起（ A ）2008.10 A．黄金价格上升 C．黄金价格不变

B．黄金价格下降 D．黄金货币化

12.在布雷顿森林体系中，各国货币与美元汇率是否稳定，及各国货币之间的汇率是否稳定，主要