12. 当实际销售增长率等于可持续增长率时，是（ ） A.超常增长 B.平衡增长 C.缓慢增长 D.经济增长

13.企业由于销售增长会带来资金需求的增加，导致销售增长和筹资而求之间就存在某种函数关系是（ ）

A.外部融资销售增长比 B.内部融资销售百分比 C.平衡销售百分比 D.增长销售百分比

14. 如果企业不能或不打算从外部融资，只能靠内部积累而增长。此时的销售增长率称为（ ）

A.内含增长率 B.外部增长率 C.超常增长率 D.缓慢增长率

15. 根据财务管理理论，按照资金来源所有权性质不同，可将筹资分为（ ）。 A.直接筹资和间接筹资 B.内源筹资和外源筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.短期筹资和长期筹资

16. 以下营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是（ ）。 A.正常的筹集政策 B.冒险型筹集政策 C.保守型筹集政策 D.紧缩型筹集政策

17. 在下列各项中，能够引起企业权益资本增加的筹资方式是（ ）。 A.吸收投资者直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.资本公积转增资本

18. 下列有关财务预测的说法中，错误的是（ ）。

A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点

B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额

C.净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额 D.销售预测为财务管理的一项职能 二、多项选择题

1.影响企业筹资组合策略的因素包括（ ） A.期限与风险 B.期限与成本 C.利息率 D.经营规模 2.企业的筹资组合策略包括（ ）

A.正常的筹资组合策略 B.冒险的筹资组合策略 C.保守的筹资组合策略 D.紧缩的筹资组合策略 3.权益筹资包括（ ）

A.债券筹资 B.银行借款 C.吸收直接投资 D.股票筹资

4. 企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部筹资需求的说法中，正确的有（ ）。

A.股利支付率越高，外部筹资需求越大 B.营业净利率越高，外部筹资需求越小

C.如果外部筹资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资 D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部筹资 5. 影响内含增长率的因素有（ ）。 A.经营资产销售百分比 B.经营负债销售百分比 C.营业净利率 D.股利支付率

6. 以下关于筹资组合策略的表述中，正确的有（ ）。 A.采用冒险的筹资政策时，企业的风险和收益较高

B.如果企业在季节性低谷，除了短期借款没有其他流动负债，则其所采用的政策是正常的筹资政策

C.采用正常的筹资政策最符合股东财富最大化的目标 D.采用保守的筹资政策时，企业的变现能力比率最高 三、计算题

1. 某公司的经营具有季节性，它目前（当年年底）总资金余额为850万元，下一年度的预计资金需求如下表所示：（单位：万元）

时间 需求量 一季度 880 二季度 950 三季度 990 四季度 900 假设上述各资金需求量是整个季度内的资金需求水平，该公司永久性资金需求量为850万元。公司可以以12%的利率获得短期借款，也可以借入期限为3年，利率为13.5%的长期借款。若可供选择的三个长期借款额分别为0，50万元和100万元，差额可通过短期借款筹集。比较三个方案的筹资成本并做出选择。

2. 某公司上年销售收入为3000万元，本年计划销售收入4000万元，销售增长率为33.33%，假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%，求外部融资销售增长比、外部融资额和筹资总需求。

3. 某企业2007年的销售净利率为5%，资产周转率为0.5次，期末权益乘数为1.2，股利支付率为40%，求2007年的可持续增长率。

4. 甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年销售增长5%，资金周转加速2%。要求计算预测年度资金需要量。

5. 某企业2005年至2009年的产销数量和资金占用数量的历史资料如下表所示，该企业2010年预计产销量为95000件。 年度 2005 2006 2007 2008 2009 产量（X）（万件） 8.0 7.5 7.0 8.5 9.0 资金占用量（Y）（万元） 650 640 630 680 700 要求： 采用回归分析法计算该企业2010年的资金需要量； 四、案例分析题

1. 假定甲公司2008年销售收入为100,000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。预测2009年该公司销售收入将提高到130,000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。

要求：预测2009年对外筹资量。

资产负债表 2008年12月31日 单位：万元

资产 库存现金 应收账款 存货 固定资产净值 资产合计 表）如下：

资产负债表（简表） 2009年12月31日 单位：万元

资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 资产总计 期末余额 1000 3000 6000 7000 1000 18000 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债与所有者权益合计 期末余额 1000 2000 9000 4000 2000 18000 金额 5000 15000 30000 20000 70000 负债与所有者权益 短期借款 应付账款 预提费用 公司债券 实收资本 留存收益 负债与权益合计 金额 15000 5000 10000 10000 20000 10000 70000 2. 已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简

该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

要求：

（1）计算2010年流动资产增加额； （2）计算2010年流动负债增加额； （3）计算2010年公司需增加的营运资金； （4）计算2010年的留存收益；

（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。

3.A公司本年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元，年末有关资产负债表资料如下： 单位：万元

资产 经营资产 金融资产 资产合计 金额 7000 3000 10000 负债和所有者权益 经营负债 金融负债 所有者权益 负债和所有者权益合计 根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。 金额 3000 1000 6000 10000 要求：

（1）假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：

①若A公司既不发行新股，回购股票也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额；

②若下年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，外部融资额为多少？

③若下年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，下年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司下年可以支付多少股利？

④若下年A公司销售量增长25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少？

⑤若下年A公司销售增长率为5%，销售净利率为10%，收益留存率为70%，计算剩余的资金数额？

（2）假设预计下年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额。

第五章 长期资金筹集方式

一、单项选择题

1.股票按照股东的权利与义务的不同可以分为（ ）。

A 国家股和法人股 B 普通股和优先股 C 始发股和新发股 D 记名和无记名股票 2. 根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为( )。

A.银行借款、企业债券、普通股 B.普通股、银行借款、企业债券 C.企业债券、银行借款、普通股 D.普通股、企业债券、银行借款

3. 更适用于企业筹措新资金的综合资本成本是按( )计算的。 A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.清算价值 4.既具有抵税效应,又能带来杠杆利益的筹资方式是( )。 A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D使用内部留存 5. 以下关于可转换债券的说法中，不正确的是( )。

A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换 B.转换价格大幅度低于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模 C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益 D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险 6.典型的融资租赁是( )。

A.长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁 B.长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁 C.长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁 D.短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁4.