产生于1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》出台之后。 8.投资银行

答：投资银行（investment bank）是主要从事证券发行、承销、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。投资银行的组织形态主要有四种：一是独立型的专业性投资银行；二是商业银行拥有的投资银行；三是全能型银行直接经营投资银行业务；四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。在中国，投资银行的主要代表有：中国国际金融有限公司、中信证券等。它区别于其他相关行业的显著特点是，其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志；其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志；其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。 9.信息不对称

答：“信息不对称”是指在交易中买卖双方拥有的信息不对等，信息不对称是普遍存在的。通常来说卖方比买方拥有的信息要多。在信贷市场上，借款人比贷款人拥有更多的信息。在信息劣势方有效的甄别信息的时候，如果占信息优势一方不提供有效的信息，则只能按照平均质量确定价格，此时，就有可能使高质量的商品退出市场，最终使得市场交易不能进行。因此，信息不对称将产生两种主要的后果:一是逆向选择，二是道德风险。而银行为代表的间接金融机构在信息搜集上的规模经济的优势，以及信息的保密性避免搭便车现象，可以在一定程度上克服信息不对称问题，弥补证券市场融资不足，有效实现社会资金融通。 二、单项选择题

1.（D）、2（D）、3（A）、4（D）、5（D）6（C）、7（D）、8（D）、9（A）、10（B）、 11（C）、12（A）、13（D）、14（B）、15（A）、16（A）、17（D）、18(D)、19(B)、20(B) 三、多项选择题

１.（A、B、D）；2（A、B、C）；3（A、B、D）；4（A、B、C）；5（A、D）；6（B、C、D）；7（B、C、D）；8（A、B、D）；9（A、B、C、D）；10（B、C） 四、判断正误题

1.（F） 将“直接”改为 “间接”；或者将“商业银行”改为“投资银行”； 2.（F）将“大额”改为“小额”；

3.（F）将“逆向选择问题”改为“信息不对称”； 4.（F）将“逆向选择”改为“搭便车问题”；

5.（F）将“高于”改为“低于”；将“低于”改为“高于”； 6.（F）将“存款型”改为“契约型储蓄”；

7.（F）将“大额贷款小额借款”改为“小额贷款大额借款”； 8.（F）将“存款型”改为“契约型”；

9.（F）将“银行金融机构”改为“非银行金融机构”；

10.（F）将“商业银行”改为“投资银行”； 11.（F）将“长期”改为“短期”； 12.（F）将“投资银行”改为“商业银行”；

13、（F）将“业务的特征”改为“活动的目的”； 14、（F）将“1694年的英格兰银行”改为“1587年的威尼斯银行”； 15、（F）将“信用中介”改为“支付中介”； 16、（F）将“投资性银行金融机构”改为“投资性非银行金融机构”； 17、（F）将“相同的”改为“不同的”； 18、（F）将“也有”改为“没有”； 19.（F）将“世界银行”改为“国际清算银行”； 20.（F）将“投资于短期债券”改为“长期投资”

五、填空题

1（商业银行）；2（投资银行）；3（充当支付中介）；4（规模经济）；5（不对称信息）；6（逆向选择）；7（道德风险）；8.（财政拨款，发行金融债券）；9.（信用中介）；10.（融资方式）；

六、简答题

1.简述金融中介的功能。

答：市场经济国家的金融中介体系是一个由两级银行体系构成的金融体系；中央银行是整个金融中介体系的核心，商业银行和其他金融机构呈现多元化发展的趋势。它们共同发挥着以下作用。

（１）充当信用中介。信用中介职能是金融中介机构最基本的职能。这一职能是指金融中介机构通过自身信用活动充当经济行为主体之间货币借贷的中间人。金融中介机构通过吸收存款等形式集中一切闲置货币资金，再以贷款和投资的方式提供给需要货币资金的借款人。金融中介机构通过担当货币资金贷出者和借入者的中介人来实现资金融通，并从吸收资金的成本与发放贷款的利息、投资收益的差额中获取利差收入，形成其利润。

（2）充当支付中介。支付中介职能是指金融中介机构为客户办理与货币有关的技术性业务，如银行通过办理转账结算和现金收付业务。因此，金融中介机构成为工商企业、机关团体和个人的货币保管者、出纳者和支付代理人。金融中介充当支付中介的功能有利于加速资本周转，促进生产和流通的顺利进行。

（3）创造金融工具。创造金融工具职能是指金融中介机构通过贷款和投资活动创造一系列金融工具，扩大信用规模的功能。例如，银行等金融中介机构根据经济发展的需要，不断创造出包括银行券、支票、银行本票、银行汇票在内的多种形式的金融工具，大大节省了货币流通费用，满足了流通过程对流通手段和支付手段的需要，有效地促进了经济发展。

（4）组织货币流通。各类金融中介机构的经营对象都是货币资金，由此决定了金融中介体系具有组织货币流通的功能。即通过对货币流通的管理和调节，促使货币供应量适应经济发展的需要，确保货币流通的稳定。这一功能主要由金融中介体系中的中央银行所充当。

2.简述金融中介的一般构成。

答：市场经济国家的金融中介体系是一个由两级银行体系构成的金融体系；中央银行是整个金融中介体系的核心，商业银行和其他金融机构呈现多元化发展的趋势。前者称为管理型金融机构，后者被称为业务性金融机构。它由以下几部分构成。

（１）中央银行：习惯上称为货币当局，是一个国家金融体系的权威和监管者，具有对全国金融活动进行宏观调控的特殊功能。如成立于1948年12月的中国人民银行是我国的中央银行，根据1913年的《联邦储备法案》创立的美国联邦储备系统（简称美联储）是美国的中央银行。

（２）存款机构：包括商业银行、储蓄银行、信用社等金融中介。存款机构发行支票，吸收储蓄存款和定期存款，以此获得的资金进行各种贷款或购买证券。其中，商业银行是一国主要的存款机构，它主要通过吸收活期存款、储蓄存款和定期存款来筹措资金，并将其用于发放工商业贷款、消费贷款、抵押贷款及购买政府债券等业务。与其它金融机构相比，其明显的特点是能够吸收活期存款，创造货币。其活期存款构成货币供给的重要部分，也是信用扩张的重要源泉。

（３）契约储蓄机构：包括各种保险公司、养老基金及退休基金等，它们以合约的方式在一定期限内从合约持有者手中吸收资金，并主要投向股票和长期债务工具等资本市场。其中人寿保险公司是最大的契约性储蓄机构，它兼有储蓄银行的性质。因为，人寿保险金就像流向储蓄机构的储蓄一样成为人寿保险公司的资金来源，人寿保险单的所有者拥有的实际上是一项固定面值的潜在资产。人寿保险公司主要投资对象为公司债券和股票、抵押资产。

（４）投资性中介机构：包括各类金融公司、共同基金、货币市场投资基金及投资银行。其中，投资基金是最大的投资性中介机构。投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为“共同基金”，英国和香港称为“单位信托基金”，日本和台湾称为“证券投资信托基金”。

（５）政策性金融中介机构：是指政府设立的专门为特定的部门或产业提供资金，促进该部门或产业的发展的金融机构。包括开发银行、进出口银行及农业发展银行。

（６）其他非银行金融机构：如信托投资公司、金融租赁公司及典当行等。其中，信托投资公司是一种比较普通的非银行金融机构，它是一种以受托人的身份代人理财的金融机构。大多数的信托投资公司以经营资金和财产委托，代理资产保管、金融租赁、经济咨询、证券发行及投资为主要业务。金融信托投资机构也可以吸收一年期以上的信托存款。 3.从交易成本角度解释金融中介存在的合理性。

答：（１）交易成本是指从事交易所花费的时间和金钱。由于交易成本问题使得在金融市场上从事直接交易的当事人面临两个问题：一是因交易成本过高而使交易变得不经济；二是在过高的交易成本面前，由于投资本钱太小而不能进行分散投资，从而暴露在较高的风险之下。

（２）金融中介具有能够降低交易成本的优势。①金融中介机构具有的规模经济特点便利其降低交易成本。因为银行与其他金融中介机构能够把许多闲散的小额资金聚合到一起，形成规模

经济。而且，银行与其他金融机构把聚合起来的巨额资金进行投资时，可进行多样化处理，从而还降低了投资风险。因此，对于小额储蓄者和借款者来说，通过商业银行等金融机构进行间接融资，无疑是有益的。

（３）金融中介机构具有降低交易成本的专门技术。银行系统开发出专门的计算机技术，能够以极低的交易成本提供多种便利的金融服务。交易成本的降低让银行和其他金融中介机构能为客户提供流动性服务，即提供各种能让客户比较容易地进行交易的服务。比如货币市场共同基金，它不仅向持有者支付较高的利息，还允许持有者签发便于交易的支票。

因此，从降低交易成本的角度，金融中介系统的作用是不容忽视的。 4.如何理解道德风险对金融市场的影响。

答：（１）“道德风险”是由于事后的信息不对称所导致的一种现象。是指人们享有自己行为的收益,而将成本转嫁给别人,从而造成他人损失的可能性。“道德风险”主要发生在经济主体获得额外保护的情况下, 譬如，由于存款保险制度给商业银行提供了贷款保护，这就可能引发道德风险。金融市场上道德风险的存在，在一定程度上妨碍了其作用的正常发挥。

（２）股票市场上的“代理人问题”引起的道德风险问题抑制了通过发行股票筹集资金的活动。在股票市场上，道德风险的产生源于所有者与代理人之间的矛盾。股份是证明股东投资入股并领取红利的凭证。股东是股份公司的所有者和业主，公司经理是接受股东委托经营和管理公司的代理人，这样就产生了“代理人问题”，即所有权与经营权相分离的现象。公司所有权掌握在股东手里，而公司的控制权掌握在代理人手中。所有权与控制权的分离导致道德风险的产生：代理人和业主各自掌握的公司信息是不对称的，掌握控制权的代理人比掌握所有权的业主更加了解公司情况；由于仅持有很少的股权，代理人没有使公司利润最大化的动机，他可能会按照自己的利益而不是业主的利益来进行决策。

（３）债券市场上债权合同的特点引起的“道德风险问题”同样抑制了债券市场上的筹资活动。因为，按照债权合同的规定，借款人只需向贷款人支付一个固定的款项，所获利润中超过这一数额的任何部分都由借款人所有。结果，借款人就有一种从事贷款人所不希望的高风险投资项目的冲动，道德风险由此产生。

（４）减少道德风险的方法证明了金融中介存在的合理性。①由投资者对借款者进行监督。加强监督的目的是让投资者对公司有更多的了解，以克服信息不对称引起的道德风险。但问题在于监督是有成本的，如果由大量小的贷款人直接监督借款人，成本会很高；而且同样会产生“搭便车问题”。 ②政府对借款者的监管：比如，许多国家都以法律的形式要求公司使用标准的会计准则，以便人们更容易识别公司的盈利状况。各国还制定法律，对那些采取隐瞒、欺骗、欺诈行为的当事人严加惩罚。但这些法律措施的效力有限，违法者会试图制造假象和障碍，导致政府难以发现他们的违法行为。所以，加强政府管理也不能完全解决道德风险问题。③成立金融中介并由其监管: 虽然监管是有成本的，但银行监督却具有规模经济效应。银行相对于其他金融中介的另一个优势是：由于企业通常在银行开户，银行就可以通过观察企业的存款和取款情况来评定企业的金融状况，从而直接得到一些重要的信息。而且，银行是提供非公开交易性贷款的机构，别