2.某企业持有3个月后到期的一年期汇票，面额为2000元，银行确定该票据的贴现率为5%，则贴现金额是多少？

答：贴现金额为：2000?2000?5%?

七、简答题

1.比较直接融资和间接融资的异同。

答：（1）定义：直接融资（Direct Finance），也称直接金融，是“间接融资”的对称。是指资金需求者直接发行融资凭证给资金供给者来筹集资金的方式，这种融资凭证主要包括股票、债券和商业票据。在交易中表现为资金供求双方直接协商或在公开市场上由资金供给者直接购入资金需求者发行的融资凭证，从而实现资金融通。间接融资，（Indirect Finance），也称“间接金融”是“直接融资”的对称。是指资金供求双方通过金融中介机构来完成资金融通活动的一种融资方式。按照这种方式，资金供给者首先将资金使用权转让给银行或其他金融机构，并获得一种金融资产，然后，金融机构再将资金贷放给资金需求者或购买资金需求者发行的直接证券，以此实现资金的融通。其基本特点是资金融通通过金融中介机构来进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成。

（2）直接融资与间接融资的相同点：①都是资金的融通活动。它们都是金融市场上资金融通方式，共同构成了完整的资金融通活动。②相互渗透、相互支持。它们通过资金融通活动，使资金从储蓄向投资转化，从而促进社会经济的发展。

（3）直接融资与间接融资的不同点：

①融资工具不同。直接融资是通过资金需求者发行有价证券，如股票、债券等，由资金盈余者购买有价证券，以此来融通资金。间接融资是通过金融机构发行间接凭证，如银行存款凭证、保险凭证等筹集资金，然后再将资金贷放给资金需求者的一种融资方式。

②融资工具特点不同：间接融资比直接融资的风险小、成本低、流动性好等优点。 ③金融中介机构的功能不同：直接融资也需要借助于金融中介机构的服务，如证券公司、投资银行、会计事务所等。但他们的作用主要是牵线搭桥并以此收取佣金。间接融资中的中介机构主要是商业银行，商业银行主要以储蓄的形式筹集资金，然后再将其贷放给资金需求者，并以此赚取存贷利差。

2.比较直接融资与间接融资的优缺点。

答：（1）定义：直接融资（Direct Finance），也称直接金融，是“间接融资”的对称。是指资金需求者直接发行融资凭证给资金供给者来筹集资金的方式，这种融资凭证主要包括股票、债券和商业票据。在交易中表现为资金供求双方直接协商或在公开市场上由资金供给者直接购入资金需求者发行的融资凭证，从而实现资金融通。间接融资，（Indirect Finance），也称“间接金融”是“直接融资”的对称。是指资金供求双方通过金融中介机构来完成资金融通活动的一种融资方式。按照这种方式，资金供给者首先将资金使用权转让给银行或其他金融机构，并获得一种金融

3?1975元。 12资产，然后，金融机构再将资金贷放给资金需求者或购买资金需求者发行的直接证券，以此实现资金的融通。其基本特点是资金融通通过金融中介机构来进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成。

（2）直接融资的优缺点：优点：①筹集长期资金。发行证券筹集资金可以不受公司资产规模及风险管理的约束。直接融资能使资金需求者筹集长期的在使用上受较少限制的资金，同时资金需求者能够根据自身需要发行不同期限、种类的证券来筹集资金，而不像间接融资情况下，资金需求者只能选择接受金融机构规定的严格限制和监督。②合理配置资源。受公平原则的约束，有助于市场竞争，优化资源配置。直接融资把资金供求双方直接置于市场机制的作用之下，并按市场确定的价格来进行交易，市场机制促使货币资金在社会监督之下把资金配置到最有效的投资项目中，从而引导资金的合理流动，推动资源的合理配置。③加速资本积累。直接融资过程实际上就是资金（资本）的集中过程，它利用股票和债券，把闲置的资金集中起来，形成巨额资金，使那些需要巨额资金的部门、企业得以迅速发展，推动社会生产规模的扩大，从而推动资本的积累和国民经济的发展。缺点：①投资风险较大。信息不对称导致证券市场上存在“柠檬问题”。另一方面，由于股权分散化，投资者很难监控企业的运行状况，导致投资证券市场风险较高。②进入门槛较高。各国证券法都规定了进入金融市场的条件，这些条件对于一些中小企业很难达标，因而很难利用该市场筹资资金。③公开性的要求。这与企业保守商业秘密的需求相冲突。

（3）间接融资的优缺点：优点：①信息优势。间接融资中的金融机构拥有丰富的专业技能，可以方便快捷的获取所需资料，有助于减少信息搜集成本与合约成本。②规模效应。商业银行通过聚集大量的社会闲散资金并将其投资于各种不同的资产上，从而取得分散投资、规避风险的效果。③实现期限转化，发挥短借长贷的作用。商业银行可以通过预测提款分布概率，并持有少量的储备来应付这类提款。因此即使吸收的是短期存款，商业银行也能使借款者获得长期贷款，从而起到短借长贷的作用。④间接证券的流动性比较高。虽然大部分间接融资证券的收益性要低于同类的直接融资证券，但其流动性方面的优势满足了许多谨慎的投资者的需要。⑤保密性强。间接融资中，银行为客户信息保密，筹资者不用公开财务信息。

间接融资的缺点在于，它割断了资金供需双方的联系，从而使资金借贷双方对金融机构的依赖增加，资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质。资金供求双方的直接联系被割断，在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力，资金使用效率较低，因而投资收益率低。

3.比较货币市场与资本市场的特点。

答：（1）答：货币市场又称为短期金融市场，是交易期限在一年以内（包括一年期）的债务工具的发行和交易市场，是最早和最基本的金融市场组成部分。货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、短期国库券市场、大额可转让定期存单市场、回购市场等。资本市场又称长期资金市场，是交易期限在1年以上的长期资金交易市场。可以满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。

（2）货币市场与资本市场的区别。①金融工具的期限不同。货币市场上交易期限短，短的只有一天，长的不超过一年，以3-6个月者居多。资本市场上交易期限长，至少在一年以上，最长可达数十年，甚至无期限。②交易目的不同。货币市场上交易的主要目的是为了满足短期资金周转的供求需要，弥补流动资金的临时不足。资本市场上交易的主要目的是解决长期投资性资金的供求矛盾，充实固定资产。③金融工具品种不同。货币市场的金融工具主要为商业票据、国库券、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议等。资本市场的金融工具包括股票、公司债券和中长期公债券等。④金融工具的流动性不同。货币市场上交易工具的流动性强，可以在市场上随时出售兑现，从这个意义上说它们近似于货币。资本市场上交易工具流动性差，风险也较大。

4.简述金融市场的功能。

答：金融市场是由货币资金供需双方以金融工具为交易对象所形成的交易市场。金融市场的功能可概括为以下五个方面。

（1）融通资金功能。金融市场通过金融资产、金融产品的交易，促使储蓄转化为投资，从而促进经济效率的提高。

（2）优化资源配置功能。金融市场通过定价机制自动引导资金的合理配置，进而引导资金从低效益部门向高效益部门流动，实现资源的合理配置和有效利用。

（3）信息传递功能。 金融市场发挥经济信息集散中心的作用，是一国经济、金融形势的“晴雨表”。首先，微观角度，金融市场能够为证券投资者提供信息。其次，宏观角度，金融市场交易形成的价格指数作为国民经济的“晴雨表”，能直接或间接地反映出国家宏观经济运行状况。

（4）分散和转移风险功能。金融市场的多种投资工具既能分散投资风险，又为投机套利活动提供了便利条件。

（5）经济调节功能。金融市场为宏观管理当局实施宏观调控提供了场所，为经济结构、货币供给量以及社会总需求的调节提供了重要平台，也为金融间接调控体系的建立提供了基础。

5.简述公募与私募的异同。

答：（1）定义。公募，又称公开发行，指发行人按法定程序，向有关管理部门和市场公布各种财务报表和资料，并经有关部门批准后，通过中介机构向非特定的社会公众广泛地发售证券的方式。私募，又称不公开发行或内部发行，指在特定范围内，发行人直接面向少数特定的投资人发行证券的方式。

（2）相同点：公募与私募是证券的两种发行方式。 （3）不同点：

①是否公开募集资金。公募属于向社会投资者公开募集资金，而私募的发行有确定的投资人，一般面向机构投资者，或有特定关系的个人投资者。是在特定范围内向少数投资者募集资金。

②是否严格地信息披露。在公募发行的情况下，发行人必须遵守有关事实全部公开的原则，提供真实完整信息。而私募情况下，由于是对少数特定投资者发行证券，无须向社会公开披露信

息。

③证券的流通性不同。公募方式下的证券一般都会申请在证券交易所上市，流通性强。而私募发行下的证券一般不能在证券交易所上市流通，证券流通性较差。

④发行规模不同。公募发行投资者范围大，可以筹集到大量资金，符合于发行数量较多、筹资额较大的发行公司。而私募发行下，投资者数量有限，筹资额有限。

⑤发行成本不同。公募发行过程比较复杂，登记核准所需时间较长，还要支付投资银行的中介费用等，导致发行成本较高。私募的发行手续简单，可以节省发行的时间和费用。

在公募发行情况下，发行人必须遵守有关事实全部公开的原则，向有关管理部门和市场公布其各种财务报表及资料，经主管部门批准注册后方可发行；

6.比较一级市场与二级市场的区别与联系。

答：（1）定义。一级市场，也称“初级市场”，是指新证券发行的市场。凡新公司成立发行股票、老公司增资补充发行股票、政府及工商企业发行债券等，均构成初级市场活动的内容。二级市场，即证券流通市场，是对已经发行的证券进行交易的市场，它为已经发行的证券提供了流通的场所。

（2）二者的区别主要表现在功能不同。一级市场的每一笔交易都直接导致资金从盈余部门转向赤字部门，并将最终引起赤字部门的消费支出和资本支出的增加，因此，一级市场发挥着将储蓄转化为投资的融资功能。二级市场上交易的证券有“虚拟资本”之称，它不会导致储蓄资金向投资资金转化。但是，二级市场的价格指数，其中主要是股票价格指数，它是一国国民经济的晴雨表。

（3）二者存在着相互依存的关系。一方面，一级市场是二级市场存在的前提，没有证券发行，自然谈不上证券的再买卖；另一方面，二级市场又为一级市场提供了流动性，从而促进一级市场的发展，否则，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致一级市场萎缩以至无法存在。

7.比较股票发行制度注册制和核准制有何不同。

答：注册制，是指证券监管机构公布发行上市的必要条件，企业只要符合所公布的条件即可发行上市的一种证券发行制度。核准制，是指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实财务情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。二者的主要区别有以下几点。

（1）依据不同。注册制依据较完善和健全的法律法规， 它充分体现了市场经济条件下“无形之手”自我调节的本质特性。核准制则依据证券主管部门的实质性管理，它更体现了行政权力对股票发行的参与，是“国家之手”管理股票发行的具体体现，这种制度在市场经济发育不太完善的情况下较注册制更有利于对广大投资者利益的保护。

（2）面对发行对象情况不同。注册制对市场参与主体的综合素质有较高的要求，如发行人