Degree of operating leverage

And business risk

?

?

?

?

假设企业的成本、销量和利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成本也保持稳定，经营杠杆系数便可通过销售额和成本来表示。DOL2=X（P-V）/[X（P-V）-F]（用于单一产品）DOL3=（PX-VC）/（PX-VC-F）（单一或多品种产品）固定成本小，则系数相对小；固定成本大，则系数相对大。即，固定成本大，息税前收益可能更大（销售量大），风险也更大（销售量小）。Financial leverage

?

???

财务风险则是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险（财务弹性）。通常用财务杠杆系数来表示，系数越大，表示财务杠杆的作用越大，财务风险也就越大；反之亦然。其计算公式如下：DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）或=EBIT/EBIT-I利息越大，DFL越大；EPS越大，风险越大。Total leverage

?

???

总杠杆系数。通常把经营杠杆和财务杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。总杠杆作用的程度可用总杠杆系数表示。其计算公式如下：DTL=DOL*DFL=（PX-VC）/（PX-VC-F-I）总杠杆作用的意义，首先在于估计销售额（量）变动对每股收益造成的影响；其次在于明确经营杠杆和财务杠杆之间的互补关系（小的DOL和大的DFL，或相反）。资产结构分析

??

?

??

Working capital concepts广义的营运资金即流动资金；狭义的营运资金是流动资金与流动负债的差额，即净营运资金。Profitability and risk获利能力与流动性呈反向变动关系；获利能力与风险同向运动