为10%，则该种股票的价值( )。 A．20 B．24 C．22 D．18

24. 企业对外进行债券投资，从其产权关系来看属于( )。 A．债权投资 B．股权投资 C．证券投资 D．实物投资

25. 当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应( )。 A．大于1 B．等于1 C．小于1 D．等于0 26. 按照投资基金能否赎回，可以分为( )。

A．契约型和公司型 B．封闭型和开放型 C．股权式和证券式 D．股权式和债权式 27. 两种股票完全正相关时，则这两种股票组成的投资组合可以( )。

A．能适当分散风险 B．不能分散风险 C．能分散掉部分风险 D．能分散掉全部风险 28. 已知某种证券的β系数为1，则表明该证券( )。

A．基本没有投资风险 B．与市场上的所有证券的平均风险一致 C．投资风险很低 D．比市场上的所有证券的平均风险高一倍 29. 避免违约风险的方法是( )。

A．不买质量差的债券 B．投资预期报酬率会上升的资产 C．分散债券的到期日 D．购买长期债券 30. 非系统风险( )。

A．归因于广泛的价格趋势和事件 B．源于公司本身的商业活动和财务活动 C．不能通过投资组合得以分散 D．通常是以β系数进行衡量

三、多项选择题

1. 下列证券中属于固定收益证券的是( )。

A．公司债券 B．金融债券 C．优先股股票 D．普通股股票 2．证券投资的系统风险，又称为( )。

A．市场风险 B．公司特别风险 C．可分散风险 D．不可分散风险 3.下列哪些情况会引起证券价格下跌( )。

A．银行利率上升 B．通货膨胀持续降低 C．银行利率下降 D．通货膨胀持续增长 4．按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有( )。 A．无风险收益率 B．公司股票的特有风险 C．特定股票的β系数 D．所有股票的年均收益率 5．进行证券投资，应考虑的风险有( )。

A．违约风险 B．利息率风险 C．购买力风险 D．市场风险

6．按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B两项目( )。 A．若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销 B．若A、B项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不减少

C．实际上 A、B项目的投资组合可以降低非系统风险，但难以完全消除非系统风险 D．若A、B项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少 7．证券投资的收益包括( )。

A．资本利得 B．股利 C．出售售价 D．债券利息 8．下列哪种情况引起的风险属于可分散风险 ( )。

A．银行调整利率水平B．公司劳资关系紧张 C．公司诉讼失败 D．市场呈现疲软现象 9．债券投资与股票投资相比( )。

A．收益较高 B．投资风险较小 C．购买力风险低 D．没有经营控制权 10．证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有( )。

A．β越大，说明该股票的风险越大 B．β越小，说明该股票的风险越大

C．某股票的β=1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 D．某股票的β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 11．企业进行股票投资的主要目的包括( )。

A．获取稳定收益 B．为了获得股利收入及股票买卖价差

C．取得对被投资企业的控股权 D．为配合长期资金的使用，调节现金余额 12．股票投资的缺点有( )。

A．购买力风险低 B．求偿权居后 C．价格不稳定 D．收入稳定性强 13．下列那些因素会影响债券的投资收益率( )。

A．票面价值与票面利率 B．市场利率 C．持有期限 D．购买价格 14．证券投资按投资对象的不同可将证券投资分为( )。

A．债券投资 B．股票投资 C．组合投资 D．金融证券投资 15．企业进行证券投资的主要目的有( )。

A．利用暂时闲置的资金 B．与筹集的长期资金相配合 C．满足未来的财务需求 D．获得对相关企业的控制权 16. 证券投资风险主要来源于( )等方面。

A．违约风险 B．利息率风险 C．购买力风险 D．流动性风险 17. 进行股票投资具有的主要优点是( )。

A．投资收益高 B．拥有企业的经营控股权 C．购买力风险较低 D．收入较稳定 四、计算与分析

1. 2003年2月，华利公司购买某上市公司的股票，其购买价格为60元／股，2004年1月利华公司持有该股票获得现金股利为2元／股，2004年2月利华公司以70元／股的价格出售该股票，计算该股票的投资收益率 。

2. 某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元。现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的β系数为1.2，该股票的价值为多少。 3．永安股份有限公司打算投资于B公司的普通股，预计第1年股利为4元，每年以4%的增长率增长。永安公司的必要报酬率为6%，则只有该股票价格不高于多少时，投资才比较合算? 4．某企业购买面值10万元、票面利率8%、期限5年的债券。每年1月1日与7月1日付息，当时市场利率为12%，计算该债券价值。该债券市价是92000元，是否值得购买该债券?如果按债券价值购入了该债券，此时购买债券的到期收益率是多少?

5．某股东持有K公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20%。预期该公司未来三年股利成零增长，每期股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%。要求计算该公司股票的价值。

6．华泰公司购买面值10万元，票面利率5%，期限为10年的债券。每年1月1日付息，当时市场利率为7%。

要求：(1)计算该债券价值；

(2)若该债券市价是92 000元，是否值得购买该债券?

(3)如果按债券价格购入了该债券，并一直持有至到期日，则此时购买债券的到期收益率是多少? 7．振兴企业于2004年1月5日以每张1 080元的价格购买Y企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1 000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。

要求：(1)利用债券估价模型评价振华企业购买该债券是否合算? (2)如果振华企业于2005年1月5日将该债券以1 200元的市价出售，计算该债券的投资收益率。

8．新海公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.5、1.7和1.8，在证券投资组合中所占比重分别为30%、30%、40%，股票的市场收益率为9%，无风险收益率为7%。 要求：(1)计算该证券组合的β系数 (2)计算该证券组合的必要投资收益率。

9．某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 A公司股票和B公司股票可供选择，某企业只准备投资一家公司股票。已知 A公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.14元，预计以后每年以6%的增长率增长。B公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。某企业所要求的投资必要报酬率为8%。 要求； (1)利用股票估价模型，分别计算 A、B公司股票价值。 (2)为该企业作出股票投资决策。 10．某公司股票的β系数为2.5，目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元。

要求：(1)测算该股票的风险收益率；(2)测算该股票的必要投资收益率； (3)该股票的价格为多少时可购买。

11．甲企业于2002年1月10日以每张1050元的价格购买乙企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。

要求：(1)利用债券估价模型评价甲企业购买此债券是否合算? (2)如果甲企业于2004年1月10日将该债券以1190元的市价出售，计算该债券的投资收益率。

第七章 营运资金管理 一、判断正误题

1．营运资金就是流动资产。( )

2．置存货币资金的成本包括持有成本、转换成本、短缺成本、管理成本。( )

3．增加收帐费用，就会减少坏帐损失，当收帐费用增加到一定程度时，就不会发生坏帐损失 。( )

4．存货的取得成本是由购置成本和订货成本两部分构成的，这两部分成本都是实际发生的，都是存货控制决策中的相关成本。( )

5．流动资金在企业正常经营中是必须的，企业的流动资金，特别是其中的货币资金越多越好。( )

6．成本分析模式下当机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的货币资金持有量是最佳的。( )

7．企业是否延长信用期限，应将延长信用期后增加的销售利润与增加的机会成本、管理成本和坏帐成本进行比较。( )

8．存货ABC控制法中，C类物资是指数量少、价值低的物质。( )

9．在产品成本系数取决于生产过程中产品生产费用的递增情况，产品生产费用越集中在生产过程前期发生，则在产品成本系数越小。( )

10．存货分级归口控制要求使用资金和管理资金相结合、物资管理和资金管理相结合。( ) 二、单项选择题

1．A公司全年需用 C产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储备成本为12元，则每年最佳订货次数( )。 A.14 B．5 C．3 D．6

2．企业置存货币资金的原因主要是( )。

A．满足交易性、预防性、收益性需要 B．满足交易性、投机性、收益性需要

C．满足交易性、预防性、投机性需要 D．满足交易性、投资性、收益性需要 3．应收账款的成本包括( )。

A．资本成本 B．短缺成本 C．管理成本 D．主营业务成本

4．企业为应付紧急情况的需要而置存货币资金主要是处于( )动机的需要。 A．交易 B．预防 C．投机 D．安全

5．在成本分析模式和存货分析模式下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是( )。 A．现金的机会成本 B．短缺成本 C．管理成本 D．转换成本 6．下列( )属于应收账款的机会成本。

A．对客户的资信调查费用 B．收账费用 C．坏账损失 D．应收账款占用资金的应计利息 7．下列选项中，( )同货币资金持有量成正比例关系。

A．转换成本 B．机会成本 C．货币资金的短缺成本 D．管理费用

8．在存货分析模式下，最佳货币资金持有量是使( )之和保持最低的现金持有量。 A．机会成本与短缺成本 B．短缺成本与转换成本

C．现金管理的机会成本与固定性转换成本 D．现金管理的机会成本与变动性转换成本 9．下列各项中，信用条件构成要素不包括的是( )。

A．信用期限 B．现金折扣 C．折扣期限 D．商业折扣 10．基本经济进货批量模式所依据的假设不包括( )。

A．所需存货市场供应充足 B．存货价格稳定 C．仓储条件不受限制 D．允许缺货 11．下列有关货币资金的成本中，属于固定成本性质的是 ( )。 A．货币资金管理成本 B．货币资金的机会成本 C．转换成本中的委托买卖佣金 D．货币资金短缺成本

12．某企业每月现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本分别为50000元 和40元，其每月现金的转换成本为( )。 A．200元 B．1250元 C．40元 D．5000元

14．通常情况下，企业持有货币资金的机会成本( )。 A．与货币资金余额成反比 B．等于有价证券的利息 C．与持有时间成反比 D．是决策的无关成本

15．假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元，有价证券的月利率为0.6%，则该企业最佳现金余额为( )。

A．80000元 B．40000元 C．20000元 D．160000元 16．对现金折扣的表述，正确的是( )。

A．又叫商业折扣 B．折扣率越低，企业付出的代价越高 C．目的是为了加快账款的回收 D．为了增加利润，应当取消现金折扣

17．在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是( )。

A．坏账损失增加 B．应收账款投资增加 C．收账费用增加 D．平均收账期延长 18．流动资产减去流动负债后的余额为( )。

A. 流动资金 B．营运资金 C．净资产 D．存货 19．在成本分析模式下不存在( )。

A．机会成本 B．管理成本 C．短缺成本 D．转换成本 20．下列不属于应收账款管理成本的是( )。

A．信用调查费用 B．记录分析费用 C. 收账人员工资 D．催收账款费用 三、多项选择题

1. 应收账款信用条件的组成要素有( )。

A．信用期限 B．现金折扣期 C．现金折扣率 D．商业折扣