A．承租人 B．出租人 C．资金出借人 D．资金借入人 20. 不能作为融资手段的租赁方式是( )。
A．直接租赁 B．杠杆租赁 C．经营租赁 D．售后租赁 三、多项选择题
1. 普通股的资金成本较高的原因是( )。
A．投资者要求有较高的投资报酬率 B．发行费较高
C．普通股价值较高 D．普通股股利不具有抵税作用 2. 银行借款的特点包括( )。
A．限制性条款多，因此融资速度较慢 B．借款灵活性大 C．借款成本低 D．借款成本高 3. 商业信用筹资的优点包括( )。
A．筹资简单方便 B．放弃现金折扣要付出较高机会成本 C．筹资限制少 D．没有实际成本发生 4. 影响债券发行价格的因素包括( )。
A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限 5. 普通股股东所拥有的权利包括( )。
A．分享盈利权 B．优先认股权 C．转让股份权 D．优先分配剩余资产权 6. 相对权益资金的筹资方式而言，银行借款筹资的缺点主要有( )。 A．财务风险较大 B．资金成本较高 C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢 7. 与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括( )。
A．筹资速度快 B．借款灵活性大 C．使用限制少 D．筹资成本低 8. 属于普通股筹资特点的有( )。
A．没有固定的利息负担 B．筹资数量有限 C．资金成本较高 D．能增强公司信誉 9. 能够被视为“自然融资”的项目有( )。
A．短期借款 B．应付账款 C．应付水电费 D．应付债券 10.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有 ( )。
A．减少了可用资金 B．增加了筹资费用 C．减少了应付利息 D．增加了应付利息 11.负债融资与股票融资相比，其缺点是( )。
A．资本成本较高 B．具有使用上的时间性 C．形成企业固定负担 D．财务风险较大 12.企业筹资必须遵循哪些原则( )。
A．效益性原则 B．及时性原则 C．合理性原则 D．优化资金结构原则 13．吸收直接投资中的出资方式，主要有 ( )。
A．以现金出资 B．以实物出资 C．以工业产权出资 D．以土地使用权出资 14．优先股筹资的优点有( )。
A．不用偿还本金 B．股利支付既固定，又有一定弹性 C．筹资限制少 D．有利于增强公司信誉 15．融资租赁可分为( )。
A．售后租回 B．直接租赁 C．杠杆租赁 D．经营租赁
16．相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有( )。 A．增强公司筹资能力 B．降低公司财务风险C．降低公司资金成本 D．筹资限制较少 17．吸收直接投资的优点有( )。
A．能提高企业的信誉和借款能力 B．财务风险较小
C．资本成本低 D．不会分散企业控制权 18．企业资产租赁按其性质有( )。
A．短期租赁 B．长期租赁 C．经营租赁 D．融资租赁 19．公司增发新股时，其发行价格的确定方法通常有( )。
A．以市盈率计算 B．以资产净值 C．以每股利润计算 D．以未来股利计算 20．融资租赁的租金包括( )。
A．设备价款 B．设备租赁期间利息 C．租赁手续费 D．折旧 答案
四、计算与分析
1. 某企业发行三年期企业债券，面值为1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次。分别计算市场利率为8%、10%、12%时每张债券的发行价格。
2. 某企业向租赁公司融资租入一套设备，该设备原价为120万元，租赁期为5年，预计租赁期满时残值为6万元，年利率按8%计算，手续费为设备原价的1.5%，租金每年年末支付。按平均分摊法计算该企业每年应付租金的数额。
3. 某公司2000年12月31日的资产负债简表如下：
该公司2000年的销售收入为10000万元，现在还有剩余生产能力，增加收入不需要增加固定资产投资。假定销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者，2001年的销售收入将提高20%。
要求：(1)预测2001年需要增加的资金量； (2)预测2001年需要向外筹集的资金量。
4．某企业为扩大经营规模融资租人一台机床，该机床的市价为200万元，租期10年，期满转让价为10万元，年利率为10％，手续费为设备原价的5％。
要求：(1)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少? (2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少? 5. 某企业按2/20，n/30的条件购买一批商品100万元。
(1)计算如果该企业在20天内付款，可获得的免费信用额；
(2)计算如果该企业在30天内付款，则该企业承担的放弃折扣成本； (3)计算如果该企业至60天付款，则该企业承担的放弃折扣成本；
6. 某企业按(2／10，N／30)条件购入一批货物，即企业如果在10日内付款，可享受2%得现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。 要求：(1)计算企业放弃该项现金折扣的机会成本。
(2)若企业准备放弃折扣，将付款日期推迟到50天，计算放弃现金折扣的机会成本。 (3)若另一家供应商提出(1／20，N／30)的信用条件。计算放弃折扣的机会成本，若企业准备要享受现金折扣，应选择哪一家供应商有利。
7. 某公司于1999年9月1日按面值发行公司债券，每张面值1000元，票面利率为10%，发行期限为三年期，每年9月1日付息，到期一次还本。
要求：某投资者能接受的最终投资报酬率为8%，1999年9月1日该债券按1040元发行，该投资者是否会购买？
8. 甲公司在1999年1月1日采购了一批发票价格为600000元的材料，发票上标明的付款条件为“2／20，n／50”，甲公司暂时资金比较紧张，如果要还材料款，需要向银行借款，银行借款利率为12%，而且要求公司在银行中保留20%的补偿性余额。试问： (1)该公司如果在1月21日付款，则需要支付多少元？
(2)该公司如果在2月20日付款，是否比1月21日付款合算，为什么？
第四章 练习题 一、判断正误题
1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。( )
2．在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资与发行优先股筹资的财务杠杆作用是相同的。 ( )
3．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 ( )
4．当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大 。( ) 5．在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数也就越大，经营风险则越大 。( ) 6．如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于l。( )
7．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。( )
8．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。( )
9．在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。( )
10．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。( × )
二、单项选择题
1. 某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。
A．利息与优先股股息为零 B．利息为零，而有无优先股股息不好确定 C．利息与息税前利润为零 D．利息与固定成本为零 2. 只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必( )。
A．与销售量成正比 B．与固定成本成反比 C．恒大于1 D．与风险成反比
3. 某企业取得3年期长期借款300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还 本，筹资费用率为0．5％，企业所得税率为33％。则该项长期借款的资本成本为 ( )。 A．10％ B．7．4％ C．6％ D．6．7％ 4. 财务杠杆系数影响企业的( )。
A．税前利润 B．销售额 C．税后利润 D．财务费用
5. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。 A．1．32 B．1．26 C．1．5 D．1．56 6. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。
A．发行普通股 B．发行优先股 C．发行债券 D．举借银行借款
7. 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400 万元，则本期实际利息费用为( )。
A．200万元 B．300万元 C．400万元 D．250万元
8. 某企业经批准发行优先股股票，筹资费用率和股息年利率分别为6％和9％，则优先股成本为( )。
A．10％ B．6％ C．9．57％ D．9％ 9. 某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为( )。
A．14．7％ B．19．7％ C．19％ D．20．47％
10. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为( )。 A．10％ B．7．05％ C．5．3％ D．8．77％
11. 企业全部资金中，股权资金占50％，负债资金占50％，则企业( )。 A．只存在经营风险 B．只存在财务风险
C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵销
12. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长 ( )
A．5％ B．10％ C．15％ D．20％
13.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是( )。
A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股 14.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( )。
A．产品销售数量 B．产品销售价格 C．固定成本 D．利息费用
15.如果企业的资金来源全部为权益资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。 A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1
16. 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加 ( )。
A．1．2倍 B．1．5倍 C．0．3倍 D．2．7倍
17. 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元．那么，复合杠杆系数将变为( )。 A．2．4 B．6 C．3 D．8
18. 企业在追加筹资时需要计算( )。
A．加权平均资金成本 B．边际资金成本 C．个别资金成本 D．机会成本
19. 某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20元，则该普通股成本为 ( )。 A．4％ B．4．17％ C．16．17％ D．20％
20. 某企业本年的息税前利润为5000万元，本年利息为500万元，优先股股利为400万元，所得税税率为 20％，则该企业下年度财务杠杆系数为( )。 A．1 B．1．11 C．1．22 D．1．25 21．进行资本结构决策时，使用( )。
A．个别资本成本 B．加权平均资本成本 C．边际资本成本 D．完全成本 22．在比较各种筹资方式中，使用( )。
A．个别资本成本 B．加权平均资本成本 C．边际资本成本 D．完全成本
23．在计算个别资本成本时，既不考虑所得税的抵税作用，又不考虑筹资费用的是 ( )。 A．长期借款成本 B．债券成本 C．普通股成本 D．留存收益成本 24．关于留存收益成本，下列说法错误的是( )。