简答与论述题

一．狭义的国际收支和广义的国际收支。

1、狭义的国际收支指一国在一定时期（常为1年）内对外收入和支出的总额。 影响一国的外汇供求关系

2、广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。较好地完整反映当今一国对外经济总量状况。

（1）国际收支是一个流量概念。

（2）所反映的内容是经济交易，包括：商品和劳务的买卖、物物交换、金融资产之间的交换、无偿的单向商品和劳务的转移、无偿的单向金融资产的转移。 （3）记载的经济交易是居民与非居民之间发生的。

二.经常项目和资本与金融项目

（1）经常项目。经常项目主要反映一国与他国之间实际资源的转移，是国际收支中最重要的项目。经常项目包括货物（贸易）、服务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）四个项目。经常项目顺差表示该国为净贷款人，经常项目逆差表示该国为净借款人。 （2）资本与金融项目。资本与金融项目反映的是国际资本流动，包括长期或短期的资本流出和资本流入。是国际收支平衡表的第二大类项目。

三.实际汇率和有效汇率

实际汇率是用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率。

有效汇率一般是指以贸易比重为权数的加权平均汇率，通常被用于度量一个国家贸易商品的国际竞争力。有效汇率也有名义有效汇率与实际有效汇率之别，一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。

四.购买力平价理论

购买力平价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。是关于汇率决定的一种理论。购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。

假设条件

1、不考虑国际贸易中的交易费用。 2、两国间的贸易条件相同。 3、没有外汇管制。

4、参比国要有统一的价格形式。 5、所有商品都是可贸易的。

6、不同国家的同一种商品和劳务是可以完全替代的。 7、生产与消费结构大体相同。 8、相同劳动生产率。

绝对购买力平价：是指本国货币与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。

相对购买力平价：是指不同国家的货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。

如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立，因为物价指数就是两个时点物

价绝对水平之比，反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立，

五.固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点。 （一）固定汇率制的优缺点 1．固定汇率制的优点

（1）汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。 （2）使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。

（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。 2．固定汇率制的缺点

（1）在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。 （2）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。

（3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。 （二） 浮动汇率制度的优缺点 1．浮动汇率制度的优点

（1）一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。

（2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。

（3）可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。

（4）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。

（5）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。 2． 浮动汇率制度的缺点

（1）由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展。

（2）导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。

（3）汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。 （4）助长了外汇市场上的投机活动。

（5）“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。

六.当前我国人民币汇率制度的特点

1.汇率以外汇供求为基础 2.参考一篮子货币进行调节 3.有管理的汇率 4.浮动汇率

七.远期汇率与利息率之间的关系

根据利率平价理论,利率高的货币即期汇率会升值,远期汇率会贬值.

利率相对较低，会引起套利行为，即将低利率货币即期兑换成高利率货币进行投资的行为，短期内使高利率货币升值，在套利中，为了防范汇率变动的损失，投资者往往会对套利行为进行远期的抛补，即在即期兑换高利率货币的同时，卖出远期高利率货币，使远期高利率货币贬值

远期汇率与利率的关系极为紧密，它们之间的关系主要包括3个方面：

（1）远期外汇是升水还是贴水，受利息率水平的制约。在其他条件不变的情况下，利率低的国家的货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币远期汇率会贴水。远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率的差异保持平衡。

（2）升水（或贴水）的具体数字＝即期汇率×两地利率差×月数／12

（3）升水（或贴水）具体数字折年率＝升水（或贴水）具体数字即期汇率月数12

＝升水（或贴水）具体数字×12即期汇率×月数

八.外汇期货交易与远期外汇交易 （一）区别：

（1）交易主体。外汇期货交易，只要按规定缴纳保证金，任何投资者均可通过外汇期货经纪商从事交易，而在远期外汇交易中，参与者大多为专业化的证券交易商或与银行有良好业务关系的大厂商，没有从银行取得信用额度的个人投资者和中小企业极难有机会参与远期外汇交易。

（2）交易保证金。外汇期货交易双方均须缴纳保证金，并通过期货交易所逐日清算，逐日计算盈亏，而补交不足或退回多余的保证金。而远期外汇交易视银行与客户的关系是否缴纳保证金，通常不需要缴纳保证金，远期外汇交易盈亏要到合约到期日才结清。

（3）交易方式。 （4）整体交易。在外汇期货交易中，通常以本国货币作为中介买卖外汇，而在远期外汇交易中，不同币种之间可以直接交易。

（5）结算方式。 （二）联系：

1、外汇期货交易与外汇远期都是外汇市场的组成部分； 2、外汇期货交易与外汇远期交易的对象相同，都是外汇；

3、外汇期货交易与外汇远期交易的原理相同； 4、外汇期货交易与外汇远期交易的作用相同，这两种交易的主体都是为了防止和转移汇率风险，达到保值与投机获利的目的； 5、外汇期货交易与外汇远期交易都是约定在一个确定的未来时间内，按照一定的条件，交收一定金额的外汇；

6、外汇期货交易与外汇远期交易都发源于国际贸易，并为防范汇率风险担当提供条件。

九.欧式期权和美式期权。

欧式期权是指期权合约买方在合约到期日才能决定其是否执行权利的一种期权。 美式期权是指期权合约的买方，在期权合约的有效期内的任何一个交易日，均可决定是否执行权利的一种期权。

美式与欧式期权之差别，是根据期权执行权利的时间区分的，与期权交易所在的地理位置毫无关系。美式期权比欧式期权更灵活，因此，权利金也较高。

【例·单选题】两种欧式期权的执行价格均为30元，6个月到期，股票的现行市价为35元，看跌期权的价格为3元，如果持有该种股票，那么3个月时可以获得1元的现金股利。如果6个月的无风险利率为4%，则看涨期权的价格为（ ）。

A.5元 B.9.2元 C.0元 D.8.2元 【答案】D 【解析】看涨期权价格＝看跌期权价格＋标的资产价格－执行价格的现值－未来股利现值＝

3＋35－30/（1＋4%）－1/（1＋2%）＝8.2（元）。 股票价格＋看跌期权价格＝执行价格的现值+看涨期权价格

十.买方信贷和卖方信贷的区别和联系 借款人不同:

买方信贷的借款人是进口商或进口商银行；卖方信贷的借款人是本国出口商。 信用性质不同:

卖方信贷以赊销商品的商业信用为主，银行信用只起补充作用；买方信贷则属于单纯的银行信用。 风险大小不同:

由于银行资本比一般企业资本要雄厚得多，抗风险能力强，所以买方信贷要比卖方信贷风险小。

十一.交易风险与经济风险

交易风险是指企业在以外币计价的跨国交易中，由于汇率的变动而造成的未结算的外币交易发生损益的可能性。这种外汇风险是以外币交易为前提的，

经济风险是指企业所处的经济环境由于外汇汇率变动而引起的企业未来收益变化的风险。经济风险是一种潜在的风险，它直接影响到我国对外承包工程企业在海外的经济效益和投资的经济价值。分析经济风险的目的在于评估由于意外的汇率变化使企业未来现金流量发生的变化。

十二.外汇保值与综合货币单位保值

外汇保值条款出口合同中规定：以硬币保值，以软币支付。支付时按硬币与软币汇率的变动幅度，相应调整支付金额。

综合货币单位保值条款：综合货币单位（如特别提款权）是由一定比重的硬币和软币搭配组成，因此，其价值较稳定，以其保值可以减缓风险。

十三.

LSI法 提早收付一即期合同一投资法（1ead-spot-invest）。

具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款（以此消除时间风险）；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。

BSI法 借款---即期合同---投资法

在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的本币，同时以此购买结算时的货币，然后以这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短期投资。付款期限到期时，进口商收回外币投资并向出口商支付货款。当然，若进口商进行外币投资的收益低于本币借款利息成本，进口商则付出了防范风险的代价，但这种代价的数额是极其有限的。在这种方法中，企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值风险；而把未来的外币应付账款用于投资，又改变了外汇风险的时间结构。

LSI法与BSI法十分相似，它们的区别在于( )

A、第二步的做法不同B、同一种做法的不同名称 C、第三步的做法不同D、前者要求对方提前支付外汇 标准答案： d

十四.国际保理业务与福费廷业务