本 科 生 毕 业 论 文

论企业负债经营与财务风险的控制

——以万科为例

目 录

引言 ............................................................. 3 一、负债经营与财务风险的内涵及特征 ............................... 3 （一）负债经营的内涵 .......................................... 3 （二）负债经营的特征 .......................................... 3 （三）财务风险的内涵 .......................................... 3 二、负债经营与财务风险的联系 ..................................... 4 （一）适度负债会带来财务杠杆效应 .............................. 4 （二）过度负债会增加企业的财务风险 ............................ 4 三、基于负债经营下万科集团财务风险控制的案例分析 ................. 5 （一）行业分析 ................................................ 5 （二）万科集团负债经营下财务风险控制的现状分析 ................ 6 四、基于万科集团的案例对企业负债经营风险防范的建议 ............... 8 （一）要有强烈的风险意识 ...................................... 8 （二）确定合理的资本构成 ...................................... 8 （三）确定合理的负债结构 ...................................... 8 （四）保证资产的高度流动性 .................................... 8 （五）保持盈利能力 ............................................ 8 （六）选择正确的筹资方式 ...................................... 8 （七）合理安排资金 ............................................ 9 五、结束语 ....................................................... 9 致谢 ............................................................. 9

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参考文献 ......................................................... 9

论企业负债经营与财务风险的控制

——以万科为例

陈欢

（管理学院 指导教师：徐丽盈）

摘要：在激烈的市场竞争中，负债经营作为一种有效的经营方式，广为中外企业所运用。虽然负债经营在一定条件下能为企业带来巨大的经济效益，但同时也会带来财务风险。文章阐述了负债经营与财务风险的内涵与特征，分析了企业负债经营与财务风险的关系，并结合万科集团的案例，探讨企业如何在负债经营的情况下，有效地规避财务风险，并提出相关建议。 关键词：负债经营；财务风险；风险控制；防范措施

Discussion on Business with Liabilities and Financial Risks

——Taking Vanke Group as an Example

Chen Huan

(School of Management, Supervisor: Xu Liying)

Abstract：In the fierce competition of the market, liabilities, as an effective way of operating business, is widely used by Chinese and foreign enterprise. Liabilities do bring immense profits to the enterprise in some condition,however, it can also produce financial risks. The thesis is about to debating the relationship between liabilities and financial risks by analyzing the connotations and features of them. It will also set Vanke Group as an example to discuss how the enterprise can avoid the financial risks effectively in the condition of liabilities. In the end of it will list some advice about it.

Keywords：Liabilities; Financial risks; Risk control; Precautionary measures

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引言

目前，寻求利益最大化已经成为各大企业在市场经济与市场体系日益完善的大背景下的主要目标。各企业为了不断壮大自己的经营规模，实现自身利益的最大化就需要源源不断的资金需求，而企业资金的来源不外乎两种途径：企业自身的资本投入和负债经营。然而，各大企业如果仅仅依靠自身内部资金的积累来寻求企业的发展，以增强企业的市场竞争能力，这几乎是一件不可能完成的任务，因此，大多数企业为了自身更为长远的发展更多的时候会选择负债经营。负债经营虽然能够给企业带来收益，为企业的发展提供了机遇，然而，并非所有的负债经营都能为企业带来财务杠杆效益，过度的负债经营非但不能为企业带来收益，反而会使企业陷入财务危机，严重地还会给企业带来破产的灾难。因此，企业一方面要合理有效地进行负债经营，另一方面也要控制和减少由负债经营所带来的财务风险。

一、负债经营与财务风险的内涵及特征

（一）负债经营的内涵

负债经营又称举债经营，是指企业将已拥有的自有资金作为基础，为了维持企业的正常营运、扩大经营规模、开创新产品新事业等，从而产生财务需求造成现金流量不足，最后通过向银行借款、商业信用和发放债券、股票等形式来筹集资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。简单的来说，企业筹集资金不外乎两种方式：一种方式是企业自身的资本投入；而另一种方式则是企业通过发行股票、债券等方式筹集而来的资金即负债，这种筹集资金的经营方式也就是负债经营。

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（二）负债经营的特征

1、 所有权与经营权相分离

两权分离只有在企业负债经营的前提下才会出现，一般的债权债务不一定形成负债经营。所谓负债经营是指只有当债权人以取得收益为条件，让渡资金使用权，使企业有偿获得使用债权人的资金，并用于发展生产经营。债权人虽然是资金所有者，但不能像权益性资金所有者那样参与企业的日常生产管理和决策。

2、 对债权人负有偿债义务

企业进行负债经营是以债务人的身份对外举债的，因此，被举债的企业作为债权人是有权利受到法律保护的：按照法律的规定，债务人具有按时偿还到期借款本息的义务。

3、 负债经营的资金成本是时间的函数

企业为筹集和使用资金而付出的资本称之为资金成本。资金使用时间的长短与资金成本的大小成正比。当资金使用时间越长，则资金成本越大，反之，则越小。

4、 负债经营收益与风险并存

企业进行负债经营是利弊并存的，一方面负债经营可以为企业带来良好的收益，但另一方面负债经营也可能会给企业带来风险，这主要取决于企业的资金成本率对资金利润率的影响。当资金利润率高于资金成本率时，负债经营的潜在收益能力就大，此时，企业进行负债经营就可以为企业带来收益；反之，负债经营就会给企业带来风险。

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（三）财务风险的内涵

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